Robeco FinTech I EUR

Patrick Lemmens ist Lead Portfolio-Manager im Trends Equities-Team. Sein Schwerpunkt liegt im Bereich Finanzwesen/Fintech. Vor seinem Wechsel zu Robeco im Jahr 2008 arbeitete er von Oktober 2003 bis Dezember 2007 als Manager des ABN AMRO Financials-Fonds. Zuvor war er Analyst of Global Financials bei ABN AMRO und Global Sector-Coordinator der Financial Institutions Equities Group von ABN AMRO. Patrick Lemmens begann seine Laufbahn in der Anlagebranche im Jahr 1993. Er hat einen Master-Abschluss in Betriebswirtschaft von der Erasmus-Universität Rotterdam und ist zertifizierter European Financial Analyst. Michiel van Voorst ist Co-Portfoliomanager im Trends Equities-Team. Sein Schwerpunkt liegt in den Bereichen Finanzwesen/FinTech/Next Digital Billion. 2019 kehrte Herr Van Voorst zu Robeco zurück, nachdem er für Union Bancaire Privée in Hongkong als CIO Asian Equities tätig war. Davor verbrachte Herr Van Voorst zwölf Jahre bei Robeco in verschiedenen gehobenen Positionen. Unter anderem war er Senior Portfoliomanager der Fonds Rolinco Global Growth und Robeco Asian Stars. Bevor er 2005 zu Robeco kam, war Michiel Van Voorst als Portfolio Manager US Equity bei PGGM und als Ökonom bei der Rabobank Netherlands tätig. Herr Van Voorst begann 1996 seine Laufbahn in der Anlagebranche. Michiel van Voorst verfügt über einen Titel als Master in Economics der Universität Utrecht. Außerdem ist er Chartered Financial Analyst (CFA®). Koos Burema ist Co-Portfoliomanager im Trends Equities-Team. Sein Schwerpunkt liegt im Bereich Finanzwesen/Fintech. Koos Burema war Analyst im Emerging Markets-Team, wo er für Korea und Technologie in Taiwan und Festlandchina zuständig war. Außerdem war er für die Integration von ESG in den Anlageprozess verantwortlich. Vor seinem Wechsel in das Team im Januar 2010 arbeitete er bei Robeco als Portfolio Manager für verschiedene Branchenteams. Er begann 2007 seine Laufbahn in der Branche. Koos Burema hat einen Master-Abschluss in Betriebswirtschaft der Universität Groningen und ist CFA®-Charterholder.

Der Fonds ist in Luxemburg aufgelegt und unterliegt den Steuergesetzen und Bestimmungen in Luxemburg. Für den Fonds fällt in Luxemburg weder Körperschaftssteuer noch Gewerbesteuer an, auch die Kapitalerträge und Dividenden werden nicht besteuert. Der Fonds hat in Luxemburg eine jährliche Abonnementssteuer ('taxe d'abonnement') von 0,01 Prozent des Nettoinventarwerts des Fonds zu zahlen. Diese Steuer wird bei der Bestimmung des Nettoinventarwerts des Fonds berücksichtigt. Grundsätzlich kann der Fonds die Luxemburger Verträge nutzen, um Quellensteuer auf seine Erträge zurückzufordern.

Anleger, die nicht unter die niederländische Körperschaftsteuer fallen bzw. von ihr befreit sind (u. a. Pensionsfonds), zahlen keine Steuern auf das erzielte Ergebnis. Anleger, die unter die niederländische Körperschaftsteuer fallen, können für den auf ihre Anlage in den Fonds entfallenden Teil des Ergebnisses besteuert werden. Körperschaftsteuerpflichtige niederländische Körperschaften müssen Zins- und Dividendeneinkünfte in ihrer Steuererklärung angeben. Für Anleger außerhalb der Niederlande gilt ihre jeweilige nationale Steuergesetzgebung in Bezug auf ausländische Investmentfonds. Wir empfehlen dem individuellen Anleger, sich vor einer Anlage in diesen Fonds zunächst bei seinem Finanz- oder Steuerberater über die steuerlichen Folgen seiner Anlage zu erkundigen. Die steuerliche Behandlung hängt von den persönlichen Verhältnissen des Kunden ab und kann künftigen Änderungen unterworfen sein.

Der Fonds bindet Nachhaltigkeit durch Ausschlüsse, ESG-Integration, Engagement und Stimmrechtsausübung in den Investmentprozess ein. Der Fonds investiert nicht in Emittenten, die gegen internationale Normen verstoßen oder deren Aktivitäten laut Ausschlusspolitik von Robeco als gesellschaftlich schädlich eingestuft wurden. In die Bottom-up-Anlageanalyse werden finanziell bedeutende ESG-Faktoren einbezogen, um vorhandene und potenzielle ESG-Risiken und -Chancen zu beurteilen. Bei der Aktienauswahl schränkt der Fonds seine Positionen mit erhöhten Nachhaltigkeitsrisiken ein. Außerdem wird, wenn ein Aktienemittent in der laufenden Überwachung für Verstöße gegen internationale Normen ausgesondert wird, mit dem Emittenten ein aktiver Aktionärsdialog aufgenommen. Und schließlich nutzt der Fonds Aktionärsrechte und nimmt in Übereinstimmung mit der Abstimmungspolitik von Robeco Stimmrechte wahr.

Im August unterschied sich das Ergebnis des Fonds im Vergleich zum MSCI AC World Index am stärksten in drei Kategorien: Zahlungsverkehr, Finanzmanagement sowie Daten und Analysen. Im Zahlungsverkehr meldeten Adyen enttäuschende Ergebnisse, aber dennoch ein robustes Umsatzwachstum (21 %) und eine gesunde EBITDA-Marge (43 %). Das Vertrauen in die Unternehmensführung war erschüttert. Nur starke Gewinnmeldungen könnten die Glaubwürdigkeit wieder herstellen. PayPal hat einen neuen CEO, Alex Chriss, und braucht für eine Erholung des Aktienkurses eine Kurskorrektur. MercadoLibre glänzte mit einem Umsatzwachstum von 31 % im Jahresvergleich und verbesserten operativen Margen. Im Bereich Kapitalverwaltung beeindruckte NU Holdings mit Wachstum des Kundenstamms und höherem Umsatz pro aktivem Kunden. Intuit meldete starke Ergebnisse und einen optimistischen Ausblick, Credit Karma musste mit makroökonomischen Problemen zurecht kommen. Im Bereich Daten und Analysen schnitt Verisk gut ab, galt aber als teuer. London Stock Exchange legte unklare Ergebnisse vor, Intercontinental Exchange sah aufgrund potenzieller Synergieeffekten gut aus.

Basierend auf den Transaktionskursen erzielte der Fonds eine Rendite von -3,47%. Im August lag die Rendite des Fonds unter dem MSCI AC World Index. Insbesondere die Bereiche Daten und Analysen und Finanzinfrastruktur leisteten positive Beiträge. Tradeweb, Verisk Analytics und Intercontinental Exchange gehörten zu den Spitzenreitern im ersten Bereich und Qualys, EPAM Systems und Sapiens im zweiten Bereich. Zahlungsverkehr war am ungünstigsten, angeführt von den Nachzüglern Adyen, Block und PayPal. Auf regionaler Ebene leistete nur Nordamerika einen positiven Beitrag. Europa, der asiatisch-pazifische Raum mit Japan und Südamerika lagen im Minus.

Das Jahr 2023 hat sich bislang anders entwickelt, als es viele Marktteilnehmer erwartet hatten. Die globalen Aktienmärkte schnitten recht stark ab, wobei sich Finanz- und Fintech-Werte zunächst schwertaten und deutlich hinter dem MSCI All Countries-Index zurückblieben. Seit Ende Mai jedoch schwenkten sie wieder klar auf Erholungskurs um. Für den Rest von 2023 liegt der Fokus weiterhin darauf, Cashflows zu generieren und Gewinne zu erzielen. Überdurchschnittlich schnell wachsende FinTech-Unternehmen sollten letztlich mit höheren Bewertungen belohnt werden. Für höhere Bewertungen müssen allerdings die Inflation und die Renditen für langfristige Anleihen sinken, da dann auch der implizite Abzinsungssatz für langfristige Assets sinkt. Der Zahlungsverkehrsbereich dürfte weiter stärker wachsen als das nominale BIP. Dies gilt insbesondere für den digitalen Zahlungsverkehr, da der E-Commerce schneller wächst, was mit weiterhin höheren Verbreitungsraten einhergeht. Nach unserer Einschätzung wird die Marktdurchdringung des E-Commerce in den nächsten Jahren allmählich weiter zunehmen, was schnelleres Wachstum bedeutet. Wir konzentrieren uns auf Unternehmen mit hervorragenden Geschäftsmodellen, stärkerem Wachstum und kompetentem Management. Nach einem harten Jahr 2022, das auf ein unglaublich gutes 2020/2021 folgte, werden 2023 und Folgejahre hoffentlich zeigen, dass FinTech große langfristige Wachstumschancen bei sehr niedrigen Bewertungsmultiplikatoren bietet.