Robeco QI Dynamic High Yield EH EUR

Johan Duyvesteyn ist Quant Fixed Income-Portfoliomanager. Zu seinen Schwerpunkten gehören Markttiming für Staatsanleihen, Credit-Beta-Markttiming, Länder-Nachhaltigkeit und Schwellenländeranleihen. Er hat verschiedene Artikel im Financial Analysts Journal, im Journal of Empirical Finance, im Journal of Banking and Finance und im Journal of Fixed Income veröffentlicht. Johan Duyvesteyn begann 1999 bei Robeco seine Laufbahn in der Investmentbranche. Er hat einen Doktortitel in Finance, einen Master-Abschluss in Financial Econometrics (cum laude) der Erasmus-Universität Rotterdam und ist CFA®-Charterholder. Patrick Houweling ist Co-Head of Quant Fixed Income und Lead Portfolio-Manager der quantitativen Anleihestrategien von Robeco. Er hat in verschiedenen akademischen Zeitschriften wie dem Journal of Banking and Finance, dem Journal of Empirical Finance und dem Financial Analysts Journal bahnbrechende Artikel über Duration Times-Spread, Factor-Investing an den Kreditmärkten, Liquidität von Unternehmensanleihen und Credit Default-Swaps veröffentlicht. Er war Mitverfasser des Artikels „Factor Investing in the Corporate Bond Market“, der 2017 den Graham and Dodd Scroll Award of Excellence erhielt. Patrick Houweling ist Gastdozent an verschiedenen Universitäten. Bevor er 2003 zu Robeco kam, war er Researcher in der Abteilung Risikomanagement bei Rabobank International, wo er seine Karriere 1998 begann. Patrick Houweling verfügt über einen Doktortitel in Finance und einen Master-Abschluss in Financial Econometrics (cum laude) der Erasmus-Universität Rotterdam.

Der Fonds ist in Luxemburg aufgelegt und unterliegt den Steuergesetzen und Bestimmungen in Luxemburg. Für den Fonds fällt in Luxemburg weder Körperschaftssteuer noch Gewerbesteuer an, auch die Kapitalerträge und Dividenden werden nicht besteuert. Der Fonds hat in Luxemburg eine jährliche Abonnementssteuer ('taxe d'abonnement') in Höhe von 0,05 Prozent des Nettoinventarwerts des Fonds zu zahlen. Diese Steuer wird bei der Bestimmung des Nettoinventarwerts des Fonds berücksichtigt. Grundsätzlich kann der Fonds die Luxemburger Verträge nutzen, um Quellensteuer auf seine Erträge zurückzufordern.

Die steuerlichen Folgen einer Kapitalanlage in diesem Fonds hängen von der persönlichen Situation des Anlegers ab. Bei in den Niederlanden wohnhaften Privatanlegern sind reale Zins- und Dividendenerträge oder Veräußerungsgewinne aus Kapitalanlagen nicht steuerbar. Anleger zahlen jährlich Einkommenssteuer auf den Wert ihres Nettovermögens zum 1. Januar, sofern und insoweit dieses Nettovermögen den Steuerfreibetrag des Anlegers übersteigt. Jeder in den Fonds investierte Betrag ist Teil des Nettovermögens eines Anlegers. Privatanleger mit Wohnsitz außerhalb der Niederlande müssen in den Niederlanden keine Steuern auf ihre Kapitalanlagen in dem Fonds bezahlen. Diese Anleger werden aber möglicherweise in ihrem Wohnsitzland für Erträge aus einer Kapitalanlage in diesem Fonds auf der Grundlage des dort anwendbaren nationalen Steuerrechts zur Steuer herangezogen. Für juristische Personen oder professionelle Anleger gelten andere steuerliche Vorschriften. Wir empfehlen Anlegern, die steuerlichen Konsequenzen einer Kapitalanlage in diesem Fonds unter Berücksichtigung ihrer spezifischen Umstände mit ihrem Finanz- bzw. Steuerberater durchzusprechen, bevor sie sich für eine Anlage in dem Fonds entscheiden.

Der Fonds wird als Fonds eingestuft, der unter die Bestimmungen von Artikel 6 der Verordnung (EU) 2019/2088 vom 27. November 2019 über Angaben zur Nachhaltigkeit im Finanzsektor fällt. In den folgenden Abschnitten werden die für diesen Fonds ESG-Kennzahlen mit kurzen Beschreibungen aufgeführt. Weitere Informationen finden Sie in den nachhaltigkeitsbezogenen Offenlegungen.Der für die Nachhaltigkeitsvisualisierung verwendete Index basiert auf dem Bloomberg Global HY Corporate.

Der globale High-Yield-Anleihespread vergrößerte sich deutlich um 40 Bp. CDS-Indizes vergrößerten sich auch: der europäische iTraxx Crossover Index um 18 Bp. und der US CDX High Yield um 37 Bp. Europa schnitt also viel besser ab als die USA. Die Rendite des globalen CDS-Index betrug -0,83 %, und die der zugrundeliegenden Staatsanleihen -0,19 %. Somit betrug die kombinierte Rendite von Investitionen in CDS-Indizes und Staatsanleihen in diesem Monat -1,02 %, was etwas besser war als die -1,09 % des Index für High Yield-Baranleihen. Der Oktober war ein schwacher Monat für die Anleihenmärkte, da sich die Credit Spreads ausweiteten. Der Konflikt zwischen der Hamas und Israel beherrschte die Schlagzeilen und gab Anlass zur Sorge über einen größeren Konflikt im Nahen Osten. Rohstoffe wie Öl und Gold wurden im Laufe des Monats höher gehandelt. Die meisten Unternehmen meldeten ordentliche Quartalsergebnisse, obwohl viele anmerkten, dass sich die Wirtschaftstätigkeit verlangsamt. Das US-BIP-Wachstum im 3. Quartal erreichte jedoch eine atemberaubende Jahresrate von 4,9 %. Die Rendite 10-jähriger US-Anleihen stieg weiter an und überschritt im Tagesverlauf kurzzeitig die 5 %-Marke. In Europa fielen die Makrodaten schwächer aus und das BIP für Q3 war leicht rückläufig. Die Renditen für Staatsanleihen der Eurozone gingen im Oktober leicht zurück.

Basierend auf den Transaktionskursen erzielte der Fonds eine Rendite von -1,18%. Die Bruttorendite des Fonds blieb geringfügig um -0,02 % hinter dem Marktindex für HY-Baranleihen zurück. Die untergewichtete Beta-Creditposition beeinträchtigte, während die regionale Allokation einen positiven Beitrag brachte. Die Durationsallokation brachte aufgrund der Untergewichtung in den USA auch einen positiven Beitrag. Die kombinierte Rendite von Investitionen in CDS-Indizes und Staatsanleihen übertraf die High Yield-Baranleihen leicht. Langfristig erwarten wir keine strukturellen Renditeunterschiede zwischen CDS-Indizes und Anleihen.

Die Positionen des Fonds werden komplett bestimmt von den Ergebnissen unserer selbst entwickelten Modelle. Am Monatsende hatte der Fonds eine neutrale Creditbeta-Position. Die regionale Allokation hatte auf Basis der relativen Bewertungen eine übergewichtete Position in Europa und eine untergewichtete in den USA. Der Fonds hatte eine untergewichtete Durationsposition in Deutschland.