Robeco Global Consumer Trends F EUR

Jack Neele ist Portfoliomanager der Robeco Global Consumer Trends Equities-Strategie und Mitglied des Trends Equities-Teams. Er begann seine Karriere in der Investmentbranche 1999, und bevor er zu Robeco wechselte, war er Global Equity-Portfoliomanager bei Fortis MeesPierson. Er hat einen Master in Ökonometrie der Technischen Universität Eindhoven und ist Certified European Financial Analyst. Richard Speetjens ist Portfoliomanager der Robeco Global Consumer Trends Equities-Strategie und Mitglied des Trends Equities-Teams. Er leitet die Strategie seit Dezember 2010. Er kam 2007 als Portfoliomanager European Equities zu Robeco. Davor war Richard Speetjens als Portfoliomanager European Equities bei Van Lanschot Asset Management und bei Philips Investment Management tätig. Er hat einen Master in Betriebs- und Finanzwirtschaft der Universität Maastricht und ist CFA® Charterholder.

Der Fonds ist in Luxemburg aufgelegt und unterliegt den Steuergesetzen und Bestimmungen in Luxemburg. Für den Fonds fällt in Luxemburg weder Körperschaftssteuer noch Gewerbesteuer an, auch die Kapitalerträge und Dividenden werden nicht besteuert. Der Fonds hat in Luxemburg eine jährliche Abonnementssteuer ('taxe d'abonnement') in Höhe von 0,05 Prozent des Nettoinventarwerts des Fonds zu zahlen. Diese Steuer wird bei der Bestimmung des Nettoinventarwerts des Fonds berücksichtigt. Grundsätzlich kann der Fonds die Luxemburger Verträge nutzen, um Quellensteuer auf seine Erträge zurückzufordern.

Die steuerlichen Folgen einer Kapitalanlage in diesem Fonds hängen von der persönlichen Situation des Anlegers ab. Bei in den Niederlanden wohnhaften Privatanlegern sind reale Zins- und Dividendenerträge oder Veräußerungsgewinne aus Kapitalanlagen nicht steuerbar. Anleger zahlen jährlich Einkommenssteuer auf den Wert ihres Nettovermögens zum 1. Januar, sofern und insoweit dieses Nettovermögen den Steuerfreibetrag des Anlegers übersteigt. Jeder in den Fonds investierte Betrag ist Teil des Nettovermögens eines Anlegers. Privatanleger mit Wohnsitz außerhalb der Niederlande müssen in den Niederlanden keine Steuern auf ihre Kapitalanlagen in dem Fonds bezahlen. Diese Anleger werden aber möglicherweise in ihrem Wohnsitzland für Erträge aus einer Kapitalanlage in diesem Fonds auf der Grundlage des dort anwendbaren nationalen Steuerrechts zur Steuer herangezogen. Für juristische Personen oder professionelle Anleger gelten andere steuerliche Vorschriften. Wir empfehlen Anlegern, die steuerlichen Konsequenzen einer Kapitalanlage in diesem Fonds unter Berücksichtigung ihrer spezifischen Umstände mit ihrem Finanz- bzw. Steuerberater durchzusprechen, bevor sie sich für eine Anlage in dem Fonds entscheiden.

Der Fonds bindet Nachhaltigkeit durch Ausschlüsse, ESG-Integration, Engagement und Stimmrechtsausübung in den Investmentprozess ein. Der Fonds investiert nicht in Emittenten, die gegen internationale Normen verstoßen oder deren Aktivitäten laut Ausschlusspolitik von Robeco als gesellschaftlich schädlich eingestuft wurden. In die Bottom-up-Anlageanalyse werden finanziell bedeutende ESG-Faktoren einbezogen, um vorhandene und potenzielle ESG-Risiken und -Chancen zu beurteilen. Bei der Aktienauswahl schränkt der Fonds seine Positionen mit erhöhten Nachhaltigkeitsrisiken ein. Außerdem wird, wenn ein Aktienemittent in der laufenden Überwachung für Verstöße gegen internationale Normen ausgesondert wird, mit dem Emittenten ein aktiver Aktionärsdialog aufgenommen. Und schließlich nutzt der Fonds Aktionärsrechte und nimmt in Übereinstimmung mit der Abstimmungspolitik von Robeco Stimmrechte wahr.

Die meisten Weltmärkte fielen im vergangenen Monat, wobei Aktien, Anleihen und Rohstoffe nach dem starken Jahresauftakt einbrachen. Obwohl die Fed die Zinsen um weitere 25 Bp. erhöhte, war die Erwartung, dass es sich um eine der letzten Zinserhöhungen vor potenziell niedrigeren Zinsen handelte. Doch eine Reihe von besser als erwarteten US-Wirtschaftsdaten änderte das Bild völlig und die Märkte rechnen nun mit höheren Spitzenraten. In Europa erhöhte die EZB den Leitzins um 50 Bp. Der S&P 500 Index verlor im Februar 2,6 %, während der technologielastige Nasdaq mit relativ niedrigem Rückgang von 1,1 % besser war. Europäische Aktien im FTSE Eurotop 100 Index stiegen um 1,3 % und einige europäische Märkte erreichten Allzeithochs. Auch der TOPIX-Index stieg leicht um 0,9 %. Schließlich fielen Schwellenmarktaktien nach Kursschwenkung der chinesischen Aktien in Hongkong um 6,5 %.

Basierend auf den Transaktionskursen erzielte der Fonds eine Rendite von 0,67%. Aktien mit Thema „Digitale Transformation des Konsums“ setzten ihren sehr guten Start fort. Einige Stärken haben uns tatsächlich etwas überrascht. Obwohl wir erwartet haben, dass sich einige der angeschlagenen Aktien aus dem letzten Jahr etwas erholen würden, dauerte die anhaltende Stärke länger als erwartet. Unser Trend „Aufstieg der Mittelschicht“ wirkte sich letzten Monat wieder neutral aus, da Gewinne bei Ferrari und MercadoLibre durch Verluste bei chinesischen E-Commerce-Titeln wie PDD und Alibaba ausgeglichen wurden. Die chinesischen E-Commerce-Beteiligungen gerieten unter Druck, nachdem der Konkurrent JD.com Bereitschaft für Subventionen angedeutet hatte, um den Umsatz anzukurbeln, so dass das Wettbewerbsumfeld härter wurde. Unser Trend „Gesundheit & Wohlergehen“ war leicht negativ. Defensive Aktien blieben unterdurchschnittlich, da steigende Zinssätze zu niedrigeren Bewertungen für stabile Wachstumswerte führen.

Die steigenden Zinsen stellen eine Herausforderung für Unternehmen mit hohem langfristigen Wachstumspotenzial dar. Zum Glück haben Zentralbanken angedeutet, dass wir uns dem Ende der Zinserhöhungen nähern, und die hohe, aber nachlassende Inflation könnte die Stimmung der Anlegende in der ersten Jahreshälfte fördern. Wir glauben weiter fest, dass Anlegende sich auf hochwertige Unternehmen mit wertvollen immateriellen Vermögenswerten, geringer Kapitalintensität, hohen Margen und großen Kapitalrenditen konzentrieren sollten. Unternehmen mit diesen Eigenschaften brachten in der Vergangenheit überdurchschnittliche Ergebnisse und bieten gleichzeitig Schutz vor Verlusten an einem volatilen Markt. Unternehmen mit diesen Eigenschaften werden auch in Zukunft ein gesundes Umsatz- und Gewinnwachstum erzielen, so dass wir davon ausgehen, dass sie auch weiterhin attraktive langfristige Renditen erzielen. Wir halten die Premium-Bewertungen für diese Unternehmen aufgrund der Qualität ihrer Geschäftsmodelle, ihres hohen Ertragswachstums und der Nachhaltigkeit ihrer Geschäftstätigkeit für gerechtfertigt. Wir bleiben langfristig optimistisch für unsere Investitionen.