Robeco Sustainable Global Stars Equities D EUR

Michiel Plakman ist Leiter Portfoliomanager und Mitglied des Global Equity-Teams. Er ist außerdem Co-Leiter des Global Equity-Teams von Robeco. Er ist verantwortlich für fundamental ausgerichtete globale Aktienanlagen mit Schwerpunkt auf SDG-Investing und auf Unternehmen in den Sektoren Informationstechnologie, Immobilien und Kommunikationsdienste sowie für den Portfolioaufbau. Er ist seit 2009 in dieser Position. Zuvor war er für die Verwaltung des Robeco IT Equities-Fonds innerhalb des TMT -Teams zuständig. Bevor er 1999 zu Robeco kam, arbeitete Michiel Plakman als Portfoliomanager für japanische Aktien bei Achmea Global Investors (PVF Pensioenen). Von 1995 bis 1996 war er Portfoliomanager European Equities beim Pensionsfonds KPN. Er verfügt über einen Master-Abschluss in Ökonometrie von der Vrije Universiteit Amsterdam und ist Chartered Financial Analyst (CFA®). Chris Berkouwer ist Portfoliomanager und Mitglied des Global Equity-Teams. Er ist außerdem stellvertretender Lead Portfolio Manager. Er ist verantwortlich für globale Fundamentalaktien (mit Schwerpunkt auf dem Übergang zu einer kohlenstoffarmen Wirtschaft und Investments in den Sektoren Energie, Grundstoffe und Industrie) und für den Portfolioaufbau. Er ist seit 2010 für Robeco tätig. Zuvor war er Analyst bei The Hague Centre for Strategic Studies. Bevor er zum Global Equity-Team kam, führte er Länder-, Branchen- und Unternehmensanalysen für verschiedene Aktienteams durch. Er verfügt über einen Master in Business Administration und International Public Management von der Erasmus Universität Rotterdam und ist Chartered Financial Analyst (CFA®). Oliver Attwater ist Portfoliomanager und Mitglied des Global Equity Teams. Außerdem ist er Deputy Lead Portfolio Manager. Er ist für fundamentale globale Aktienstrategien verantwortlich. Dabei liegt ein Fokus auf Unternehmen aus den Sektoren Informationstechnologie sowie auf der Portfoliokonstruktion. Zu Robeco kam er im Jahr 2021. Zuvor war Oliver Attwater Head of US Equities beim Pensionsfonds von British Airways in London, wo er für das Portfoliomanagement und die Analyse aller Sektoren zuständig war. Er verfügt über einen Bachelor-Abschluss vom University College London und ist Chartered Financial Analyst (CFA®).

Der Fonds ist in Luxemburg aufgelegt und unterliegt den Steuergesetzen und Bestimmungen in Luxemburg. Für den Fonds fällt in Luxemburg weder Körperschaftssteuer noch Gewerbesteuer an, auch die Kapitalerträge und Dividenden werden nicht besteuert. Der Fonds hat in Luxemburg eine jährliche Abonnementssteuer ('taxe d'abonnement') in Höhe von 0,05 Prozent des Nettoinventarwerts des Fonds zu zahlen. Diese Steuer wird bei der Bestimmung des Nettoinventarwerts des Fonds berücksichtigt. Grundsätzlich kann der Fonds die Luxemburger Verträge nutzen, um Quellensteuer auf seine Erträge zurückzufordern.

Die steuerlichen Folgen einer Kapitalanlage in diesem Fonds hängen von der persönlichen Situation des Anlegers ab. Bei in den Niederlanden wohnhaften Privatanlegern sind reale Zins- und Dividendenerträge oder Veräußerungsgewinne aus Kapitalanlagen nicht steuerbar. Anleger zahlen jährlich Einkommenssteuer auf den Wert ihres Nettovermögens zum 1. Januar, sofern und insoweit dieses Nettovermögen den Steuerfreibetrag des Anlegers übersteigt. Jeder in den Fonds investierte Betrag ist Teil des Nettovermögens eines Anlegers. Privatanleger mit Wohnsitz außerhalb der Niederlande müssen in den Niederlanden keine Steuern auf ihre Kapitalanlagen in dem Fonds bezahlen. Diese Anleger werden aber möglicherweise in ihrem Wohnsitzland für Erträge aus einer Kapitalanlage in diesem Fonds auf der Grundlage des dort anwendbaren nationalen Steuerrechts zur Steuer herangezogen. Für juristische Personen oder professionelle Anleger gelten andere steuerliche Vorschriften. Wir empfehlen Anlegern, die steuerlichen Konsequenzen einer Kapitalanlage in diesem Fonds unter Berücksichtigung ihrer spezifischen Umstände mit ihrem Finanz- bzw. Steuerberater durchzusprechen, bevor sie sich für eine Anlage in dem Fonds entscheiden.

Der Fonds bindet systematisch Nachhaltigkeit über Ausschlüsse, ESG-Integration, Ziele für ESG- und Umweltbilanzen sowie Stimmrechtsausübung in den Investmentprozess ein. Der Fonds investiert nicht in Emittenten, die gegen internationale Normen verstoßen oder deren Aktivitäten laut Ausschlusspolitik von Robeco als gesellschaftlich schädlich eingestuft wurden. In die fundamentale Bottom-up-Anlageanalyse werden finanziell bedeutende ESG-Faktoren einbezogen, um vorhandene und potenzielle ESG-Risiken und -Chancen zu beurteilen. Bei der Aktienauswahl schränkt der Fonds seine Positionen mit erhöhten Nachhaltigkeitsrisiken ein. Der Fonds strebt außerdem einen besseren ESG-Score und eine um mindestens 20 % bessere CO2-, Wasser- und Müllbilanz an als der Referenzindex. Außerdem wird, wenn ein Aktienemittent in der laufenden Überwachung für Verstöße gegen internationale Normen ausgesondert wird, der Emittent von Investitionen ausgeschlossen. Und schließlich nutzt der Fonds Aktionärsrechte und nimmt in Übereinstimmung mit der Abstimmungspolitik von Robeco Stimmrechte wahr.In den folgenden Abschnitten werden die für diesen Fonds ESG-Kennzahlen mit kurzen Beschreibungen aufgeführt. Weitere Informationen finden Sie in den nachhaltigkeitsbezogenen Offenlegungen.Der für die Nachhaltigkeitsvisualisierung verwendete Index basiert auf dem MSCI World Index (Net Return, EUR).

Aus der Eskalation einer weiteren geopolitischen Krise in Form des Konflikt zwischen Israel und der Hamas haben sich Extremverlustrisiken ergeben, durch die es die globalen Aktienmärkten um Oktober schwer gehabt haben (-3 % in EUR, -3 % in USD). Das Zusammenspiel aus dem Ergebnismeldungen mit dem unruhigeren makroökonomischen Umfeld, steigenden Renditen und immer noch hohen Bewertungen an den Märkten führte zu hoher Volatilität. Die Anleger mussten eine erste Reihe von Gewinnwarnungen verdauen, vor allem in den Sektoren Industrie und Nicht-Basiskonsumgüter, und die meisten Unternehmen kündigen an, dass sich die Nachfrage zum Ende 2023 stark abschwächen wird. Offenkundig wird jede negative Überraschung aggressiv bestraft. Der Markt meidet eindeutig stark mit variablen Zinsen verschuldete Unternehmen mit Refinanzierungsrisiken, weil die Renditen weiter steigen. Nach dem Einbruch im Oktober scheint der Markt erneut zwischen einer Deeskalation der geopolitischen Lage und akkommodierenderen Zentralbanken einerseits und zunehmenden Spannungen und anhaltendem Aufwärtsdruck auf die Renditen andererseits hin- und hergerissen zu sein. Wir sind uns zwar bewusst, dass sich die Nachfrage in substanzstarken Qualitätsbereichen, wie z. B. in den Sektoren Technologie und Gesundheitswesen, konzentriert, bevorzugen aber nach wie vor Unternehmen, die eine solide Bilanz aufweisen und größere freien Cashflows generieren.

Basierend auf den Transaktionskursen erzielte der Fonds eine Rendite von -1,30%. Das Portfolio verzeichnete im Oktober eine negative absolute Rendite, jedoch eine Outperformance gegenüber der Benchmark. Auf Sektorebene zahlte sich vor allem unsere defensive Positionierung in den Sektoren Nicht-Basiskonsumgüter, Technologie und Gesundheitswesen aus, unser Engagement in Basiskonsumgütern belastete die Performance hingegen. Den größten Beitrag auf Aktienebene leistete der Managed-Care-Anbieter UnitedHealth Group, der durch eine Stabilisierung der medizinischen Schadenquoten sowie durch positive Ergebnisse und ein insgesamt besseres Abschneiden des Versicherungssektors in einem Umfeld höherer und längerer Zinsen begünstigt wurde. Einige Tech-Überflieger taten sich schwer, die hohen Erwartungen zu erfüllen, Microsoft hatte damit aber gar kein Problem. Gestützt auf Azure, generative KI und erfolgreiche Preiserhöhungen legte das Unternehmen erneut ein starkes Ergebnis mit beschleunigtem Umsatzwachstum und steigenden Margen vor. Im negativen Bereich schnitt der Bereich der Life-Science-Hilfsmittel wieder schwach ab: Thermo Fisher und die anderen Unternehmen der Branche leiden immer noch unter dem Kater nach der Covid-Krise. Diese Wachstumsschwelle muss zunächst überwunden werden, um das Vertrauen wieder herzustellen.

Angesichts des nach wie vor unsicheren makroökonomischen Umfelds gibt es nur wenige Geschäftsmodelle, die relativ unbeeinträchtigt bleiben. Steigende Kapitalkosten führen einfach zu einer Ausweitung der Spreads zwischen Substanzwerten und ihren schwächeren, stärker verschuldeten Gegenspielern. Auch die Bewertung bietet bisher wenig Unterstützung, bis auf Fälle, in denen die Frühindikatoren eindeutig die Talsohle erreicht haben und es im kommenden Jahr zu einem echten Neustart bei den Gewinnen kommt. Da alle Marktteilnehmer nach einem Wendepunkt suchen und das neue Basisniveau für Wachstum finden möchte, bleiben Unternehmen mit weiterhin guten Gewinnmeldungen die überzeugendsten Positionen im Portfolio. Die jüngste Risikoaversion und die chaotischen geopolitischen Verhältnisse haben Aktien und Anleihen gleichermaßen geschadet, der Markt funktioniert aber noch. Es handelt sich eher um eine Rekalibrierung auf ein Szenario mit für längere Zeit erhöhten Zinssätzen und die Anwendung eines neuen Multiplikators für Wachstum, der mit Volatilität einhergeht. Und obwohl wir auf die Makrolage achten und die meisten Sorgen des Marktes teilen, folgt unsere Strategie einem Bottom-up-Ansatz, und wir erkennen selektiv tatsächlich mehr Chancen in allen Bereichen des Qualitätsspektrums.