Robeco Sustainable Global Stars Equities D EUR

Michiel Plakman ist Leiter Portfoliomanager und Mitglied des Global Equity-Teams. Er ist außerdem Co-Leiter des Global Equity-Teams von Robeco. Er ist verantwortlich für fundamental ausgerichtete globale Aktienanlagen mit Schwerpunkt auf SDG-Investing und auf Unternehmen in den Sektoren Informationstechnologie, Immobilien und Kommunikationsdienste sowie für den Portfolioaufbau. Er ist seit 2009 in dieser Position. Zuvor war er für die Verwaltung des Robeco IT Equities-Fonds innerhalb des TMT -Teams zuständig. Bevor er 1999 zu Robeco kam, arbeitete Michiel Plakman als Portfoliomanager für japanische Aktien bei Achmea Global Investors (PVF Pensioenen). Von 1995 bis 1996 war er Portfoliomanager European Equities beim Pensionsfonds KPN. Er verfügt über einen Master-Abschluss in Ökonometrie von der Vrije Universiteit Amsterdam und ist Chartered Financial Analyst (CFA®). Chris Berkouwer ist Portfoliomanager und Mitglied des Global Equity-Teams. Er ist außerdem stellvertretender Lead Portfolio Manager. Er ist verantwortlich für globale Fundamentalaktien (mit Schwerpunkt auf dem Übergang zu einer kohlenstoffarmen Wirtschaft und Investments in den Sektoren Energie, Grundstoffe und Industrie) und für den Portfolioaufbau. Er ist seit 2010 für Robeco tätig. Zuvor war er Analyst bei The Hague Centre for Strategic Studies. Bevor er zum Global Equity-Team kam, führte er Länder-, Branchen- und Unternehmensanalysen für verschiedene Aktienteams durch. Er verfügt über einen Master in Business Administration und International Public Management von der Erasmus Universität Rotterdam und ist Chartered Financial Analyst (CFA®). Oliver Attwater ist Portfoliomanager und Mitglied des Global Equity Teams. Außerdem ist er Deputy Lead Portfolio Manager. Er ist für fundamentale globale Aktienstrategien verantwortlich. Dabei liegt ein Fokus auf Unternehmen aus den Sektoren Informationstechnologie sowie auf der Portfoliokonstruktion. Zu Robeco kam er im Jahr 2021. Zuvor war Oliver Attwater Head of US Equities beim Pensionsfonds von British Airways in London, wo er für das Portfoliomanagement und die Analyse aller Sektoren zuständig war. Er verfügt über einen Bachelor-Abschluss vom University College London und ist Chartered Financial Analyst (CFA®).

Der Fonds ist in Luxemburg aufgelegt und unterliegt den Steuergesetzen und Bestimmungen in Luxemburg. Für den Fonds fällt in Luxemburg weder Körperschaftssteuer noch Gewerbesteuer an, auch die Kapitalerträge und Dividenden werden nicht besteuert. Der Fonds hat in Luxemburg eine jährliche Abonnementssteuer ('taxe d'abonnement') in Höhe von 0,05 Prozent des Nettoinventarwerts des Fonds zu zahlen. Diese Steuer wird bei der Bestimmung des Nettoinventarwerts des Fonds berücksichtigt. Grundsätzlich kann der Fonds die Luxemburger Verträge nutzen, um Quellensteuer auf seine Erträge zurückzufordern.

Die steuerlichen Folgen einer Kapitalanlage in diesem Fonds hängen von der persönlichen Situation des Anlegers ab. Bei in den Niederlanden wohnhaften Privatanlegern sind reale Zins- und Dividendenerträge oder Veräußerungsgewinne aus Kapitalanlagen nicht steuerbar. Anleger zahlen jährlich Einkommenssteuer auf den Wert ihres Nettovermögens zum 1. Januar, sofern und insoweit dieses Nettovermögen den Steuerfreibetrag des Anlegers übersteigt. Jeder in den Fonds investierte Betrag ist Teil des Nettovermögens eines Anlegers. Privatanleger mit Wohnsitz außerhalb der Niederlande müssen in den Niederlanden keine Steuern auf ihre Kapitalanlagen in dem Fonds bezahlen. Diese Anleger werden aber möglicherweise in ihrem Wohnsitzland für Erträge aus einer Kapitalanlage in diesem Fonds auf der Grundlage des dort anwendbaren nationalen Steuerrechts zur Steuer herangezogen. Für juristische Personen oder professionelle Anleger gelten andere steuerliche Vorschriften. Wir empfehlen Anlegern, die steuerlichen Konsequenzen einer Kapitalanlage in diesem Fonds unter Berücksichtigung ihrer spezifischen Umstände mit ihrem Finanz- bzw. Steuerberater durchzusprechen, bevor sie sich für eine Anlage in dem Fonds entscheiden.

Der Fonds bindet systematisch Nachhaltigkeit über Ausschlüsse, ESG-Integration, Ziele für ESG- und Umweltbilanzen sowie Stimmrechtsausübung in den Investmentprozess ein. Der Fonds investiert nicht in Emittenten, die gegen internationale Normen verstoßen oder deren Aktivitäten laut Ausschlusspolitik von Robeco als gesellschaftlich schädlich eingestuft wurden. In die fundamentale Bottom-up-Anlageanalyse werden finanziell bedeutende ESG-Faktoren einbezogen, um vorhandene und potenzielle ESG-Risiken und -Chancen zu beurteilen. Bei der Aktienauswahl schränkt der Fonds seine Positionen mit erhöhten Nachhaltigkeitsrisiken ein. Der Fonds strebt außerdem einen besseren ESG-Score und eine um mindestens 20 % bessere CO2-, Wasser- und Müllbilanz an als der Referenzindex. Außerdem wird, wenn ein Aktienemittent in der laufenden Überwachung für Verstöße gegen internationale Normen ausgesondert wird, der Emittent von Investitionen ausgeschlossen. Und schließlich nutzt der Fonds Aktionärsrechte und nimmt in Übereinstimmung mit der Abstimmungspolitik von Robeco Stimmrechte wahr.

Der schnelle Wandel von positiver zu negativer Stimmung und vorsichtigem Comeback bestimmte im Wesentlichen den August an den globalen Aktienmärkten, die den Monat leicht im Minus schlossen (-1 % in EUR, -2 % in USD). Da höhere US-Zinsen und schlechtere Daten aus Europa und aus China das vorherrschende Goldlöckchen-Szenario in Frage stellten, schnitten defensive Sektoren und Qualität gut ab. In der ersten Monatshälfte litt vor allem der überkaufte Tech-Bereich unter dem Anstieg der US-Realrenditen. Der unberechenbare Handel wurde durch die dünne Liquidität im Sommer verstärkt, doch beruhigten sich die Märkte gegen Ende des Monats aufgrund schwächerer US-Daten. Auch die neuen chinesischen Konjunkturmaßnahmen trugen dazu bei, dass die Stimmung und der breitere Aktienmarkt die Verluste begrenzten. Insgesamt beruht die Stärke des Marktes in diesem Jahr vor allem darauf, dass die Gewinne viel besser ausfielen als erwartet. Wir sind tatsächlich skeptisch, dass dies nachhaltig ist, und sind der Meinung, dass die makroökonomischen Daten nicht ausreichen, um eine echte Ausweitung der Marktbreite zu bewirken.

Basierend auf den Transaktionskursen erzielte der Fonds eine Rendite von -0,17%. Das Portfolio verzeichnete eine flache absolute, aber positive relative Performance. Nach einem guten Start in den Monat konnten wir unsere Überperformance gegenüber der Benchmark konsolidieren. Aus sektoraler Sicht war unsere defensive Positionierung Gesundheitswesen, Finanzen und Grundstoffe am besten. Herausragend im Gesundheitswesen waren die Pharmaunternehmen Eli Lilly und Novo Nordisk, nachdem sehr positive Daten zur Fettleibigkeit ein erhebliches Wachstumspotenzial eröffneten. Beide Unternehmen sind auf diesem Markt hervorragend positioniert, da es immer wahrscheinlicher wird, dass die Kostenträger Medikamente zur Behandlung von Fettleibigkeit erstatten werden. Alphabet schnitte auch gut ab, da seine KI-Gegenoffensive mit seinem Gemini-Sprachmodell und seinen neuen TPU-Chips für KI-Anwendungen Gestalt annimmt. Visa leistete im Monat auch einen guten Beitrag, da das Geschäft positiv ausfiel und Visa von der brancheninternen Rotation weg von bilanzwirksamen Finanzwerten hin zu kapitalschonenden Modellen wie den Kartennetzwerken profitierte. Andererseits sahen wir Gewinnmitnahmen bei Sony Group, nach mäßigen Ergebnissen, was auf eine Verlangsamung der meisten Geschäftsbereiche und insbesondere auf eine Schwäche im Bildsensorgeschäft hindeutet.

Der Handel im August war typisch für das Gesamtjahr: eine Suche nach neuen Narrativen, um eine drohende Rezession auszugleichen. Zunächst sollte ein Aufschwung in China der Motor der Hoffnung sein, dann KI, gefolgt von dem Narrativ des "Soft Landing". Interessanterweise haben die Hoffnungen auf Letzteres die Renditen in die Höhe getrieben, während die Befürchtungen wieder auflebten, dass die Zinsen höher steigen müssten, als der Markt tatsächlich hofft, was einen weiteren Aufwärtstrend bremst. In diesem Szenario werden die teuren und langlaufenden Teile des Marktes leiden, genau wie 2022, und Anfang August schien dies widerzuspiegeln. Z. B. konnte NVIDIA trotz eines weiteren gigantischen Gewinnsprungs die Stimmung nicht weiter anheben. Ironischerweise wurden erst die etwas schwächeren Daten zur Stimmung der US-Verbraucher und zum Arbeitsmarkt als Erleichterung für den Markt angesehen, da sie das Narrativ vom Zinsgipfel wiederherstellten. Trotz makroökonomischen Umfelds geht es letztendlich um die Aktienauswahl, bei der wir uns mit unserem qualitätsorientierten Portfolio am wohlsten fühlen, um verschiedene Szenarien zu meistern.