Robeco Emerging Markets Equities D USD

Wim-Hein Pals ist Leiter von Robecos Emerging Markets Equity-Team und leitender Portfoliomanager der Global Emerging Markets Core-Strategie. Davor war er Portfoliomanager für Aktien aus europäischen Schwellenländern und Afrika sowie Portfoliomanager für Aktien aus asiatischen Schwellenländern. Wim-Hein Pals begann seine Laufbahn in der Anlagebranche im Jahr 1990 bei Robeco. Er verfügt über Master-Abschlüsse in Industrial Engineering & Management Sciences der Technischen Universität Eindhoven sowie in Business Economics der Universität Tilburg. Dimitri Chatzoudis ist Portfoliomanager für institutionelle Schwellenländerkonten. Als Research Analyst ist er für Investitionen des Teams in Mexiko zuständig. Er war Portfoliomanager Eastern European and Global Emerging Markets bei ABN AMRO, bevor er 2008 zu Robeco kam. Er begann seine Laufbahn in der Branche 1993. Dimitri Chatzoudis hat einen Master in Industrial Engineering von der Technischen Universität Eindhoven und ist Certified European Financial Analyst. Er spricht auch fließend Griechisch. Jaap van der Hart ist leitender Portfoliomanager von Robecos High Conviction Emerging Stars-Strategie. Im Laufe der Zeit war er für Investitionen in Südamerika, Osteuropa, Südafrika, Mexiko, China und Taiwan zuständig. Außerdem koordiniert er den Länderallokationsprozess. Er begann seine Laufbahn 1994 in Robecos Quantitative Research-Abteilung und wechselte im Jahr 2000 zum Emerging Markets Equities-Team. Er hat einen Master in Ökonometrie der Erasmus Universität Rotterdam. Er hat verschiedene wissenschaftliche Artikel über die Aktienauswahl an Schwellenmärkten veröffentlicht. Cornelis Vlooswijk ist leitender Portfoliomanager und Research Analyst African Equities. Zuvor war er seit 2005 bei Robeco als Anlagestratege mit Schwerpunkt Nordamerika und Schwellenländer tätig. Bevor er 2005 zu Robeco kam, arbeitete er bei Credit Suisse First Boston als Investment Banking Analyst mit Schwerpunkt im Transport- und Logistiksektor. Er begann seine Laufbahn in der Investmentbranche 1998. Cornelis hat einen Master in Economics der Erasmus Universität Rotterdam und ist CFA® Charterholder.

Der Fonds ist in Luxemburg aufgelegt und unterliegt den Steuergesetzen und Bestimmungen in Luxemburg. Für den Fonds fällt in Luxemburg weder Körperschaftssteuer noch Gewerbesteuer an, auch die Kapitalerträge und Dividenden werden nicht besteuert. Der Fonds hat in Luxemburg eine jährliche Abonnementssteuer ('taxe d'abonnement') in Höhe von 0,05 Prozent des Nettoinventarwerts des Fonds zu zahlen. Diese Steuer wird bei der Bestimmung des Nettoinventarwerts des Fonds berücksichtigt. Grundsätzlich kann der Fonds die Luxemburger Verträge nutzen, um Quellensteuer auf seine Erträge zurückzufordern.

Die steuerlichen Folgen einer Kapitalanlage in diesem Fonds hängen von der persönlichen Situation des Anlegers ab. Bei in den Niederlanden wohnhaften Privatanlegern sind reale Zins- und Dividendenerträge oder Veräußerungsgewinne aus Kapitalanlagen nicht steuerbar. Anleger zahlen jährlich Einkommenssteuer auf den Wert ihres Nettovermögens zum 1. Januar, sofern und insoweit dieses Nettovermögen den Steuerfreibetrag des Anlegers übersteigt. Jeder in den Fonds investierte Betrag ist Teil des Nettovermögens eines Anlegers. Privatanleger mit Wohnsitz außerhalb der Niederlande müssen in den Niederlanden keine Steuern auf ihre Kapitalanlagen in dem Fonds bezahlen. Diese Anleger werden aber möglicherweise in ihrem Wohnsitzland für Erträge aus einer Kapitalanlage in diesem Fonds auf der Grundlage des dort anwendbaren nationalen Steuerrechts zur Steuer herangezogen. Für juristische Personen oder professionelle Anleger gelten andere steuerliche Vorschriften. Wir empfehlen Anlegern, die steuerlichen Konsequenzen einer Kapitalanlage in diesem Fonds unter Berücksichtigung ihrer spezifischen Umstände mit ihrem Finanz- bzw. Steuerberater durchzusprechen, bevor sie sich für eine Anlage in dem Fonds entscheiden.

Der Fonds bindet Nachhaltigkeit durch Ausschlüsse, ESG-Integration, Engagement und Stimmrechtsausübung in den Investmentprozess ein. Der Fonds investiert nicht in Emittenten, die gegen internationale Normen verstoßen oder deren Aktivitäten laut Ausschlusspolitik von Robeco als gesellschaftlich schädlich eingestuft wurden. In die Bottom-up-Anlageanalyse werden finanziell bedeutende ESG-Faktoren einbezogen, um vorhandene und potenzielle ESG-Risiken und -Chancen zu beurteilen. Bei der Aktienauswahl schränkt der Fonds seine Positionen mit erhöhten Nachhaltigkeitsrisiken ein. Außerdem wird, wenn ein Aktienemittent in der laufenden Überwachung für Verstöße gegen internationale Normen ausgesondert wird, mit dem Emittenten ein aktiver Aktionärsdialog aufgenommen. Und schließlich nutzt der Fonds Aktionärsrechte und nimmt in Übereinstimmung mit der Abstimmungspolitik von Robeco Stimmrechte wahr.

Im Januar stiegen Schwellenmärkte um 6 % (EUR) und lagen über den entwickelten Märkten (+5,2 %, EUR). Nach einem enttäuschenden 2022 verbesserte sich die Stimmung mit der Wiedereröffnung Chinas sehr schnell. Nun können sogar internationale Reisende ohne Quarantäne in das Land kommen. Positive politische Wechsel in Peking zusammen mit dem Ausblick für eine anhaltende wirtschaftlichen Erholung im zweiten Halbjahr nahmen Fahrt auf. Infolgedessen erholten sich auch die technologielastigen Aktienmärkte Südkoreas und Taiwans, wo die Anleger nun ebenfalls das Potenzial für eine Bodenbildung im Semiabschwung sehen. Auch die Schwäche des US-Dollar, historisch positiv für Schwellenländeraktien, stützte die Stimmung. Rohstoffe wie Eisenerz, Kupfer, Stahl und Aluminium schnitten recht gut ab. Mexiko, Südkorea, Taiwan, Griechenland, China und Chile waren im Januar erfolgreiche Märkte. Die schwächsten Märkte waren Indien, die Türkei, VAE und Kuwait. In Indien gerieten die Aktienmärkte und insbesondere der Adani-Konzern unter Druck, nachdem der Bericht eines Short-Sellers Vorwürfe bezüglich der Unternehmensführung aufbrachte. Nach umfangreichen Verkäufen im Jahr 2022 steckten ausländische Anleger im Januar mehr als 26 Mrd. USD in Schwellenländer.

Basierend auf den Transaktionskursen erzielte der Fonds eine Rendite von 10,07%. Der Fonds übertraf im Januar die Benchmark (MSCI EM), gestützt auf Länderallokation und Aktienauswahl. Die positive Länderallokation kam von unseren übergewichteten Positionen in Griechenland, Südkorea und Mexiko und den untergewichteten Positionen im Nahen Osten, ASEAN, Indien und der Türkei. Die positive Aktienauswahl beruhte auf der starken Stock Picking in Brasilien, Griechenland, Indien, Südkorea und Taiwan. Die einzige Belastung auf Ebene der Aktienauswahl bildete China, wo die Untergewichtung des IT-bezogenen Sektors, z. B. die Internetplattformen, sehr gut abschnitten. Auch der Eisenerzproduzent CSN Mineração (Übergewichtung) war sehr erfolgreich, wie auch die griechischen Banken (Übergewichtung). Nach einem schwierigen 2022 entwickelten sich die meisten Hardware-Unternehmen in Südkorea und Taiwan wie Samsung Electronics, SK hynix und Taiwan Semiconductor (TSMC) – alle stark übergewichtet – stark.

Bis sich Russland wieder normalisiert, bleibt sein Aktienmarkt für Anleger irrelevant. Der Krieg beeinträchtigt aber auch die Welt und die globale Wirtschaft. Die Energiepreise sind stark gestiegen, die Inflation hoch und Europa wird seine Abhängigkeit vom russischen Gas reduzieren und mehr für Verteidigung ausgeben. Geopolitische Risiken sind weiter groß. Ende 2022 kamen wir einer Post-Covid-Welt viel näher, nachdem China die meisten Covid-bezogenen Einschränkungen aufgab. Die makroökonomischen Fundamentaldaten der Schwellenländer sind relativ stark, mit deutlich geringeren Inflationszahlen und Leistungsbilanzen, die viel besser aussehen als bei den Industrieländern. Angesichts der Aktienkorrektur in 2022 wurden die Bewertungen der globalen Aktienmärkte günstiger. Außerdem glauben wir, dass die Schwellenmärkte ggü. Industrieländern attraktiv bewertet sind und mit einem Abschlag von über 30 % gemessen an Gewinnen gehandelt werden.