Robeco Sustainable Property Equities I EUR

Folmer Pietersma ist Portfoliomanager des Robeco Sustainable Property Equities-Fonds und Mitglied im Sustainable Global Equities-Team. Bevor er 2007 zu Robeco wechselte, war er bei ABN AMRO Asset Management als Portfoliomanager und Analyst für den Finanzsektor tätig. Er begann 1997 seine berufliche Laufbahn bei ING. Er hat einen Master-Abschluss in Wirtschaftswissenschaften von der Universität Tilburg und ist bei der CEFA registriert. Frank Onstwedder ist Portfoliomanager des Robeco Sustainable Property Equities-Fonds und Mitglied im Sustainable Global Equities-Team. Er arbeitet seit 2018 bei Robeco. 2009 bis 2018 arbeitete Frank Onstwedder bei NN IP als Head of Financials und Analyst für den Immobiliensektor im Global Equity Research-Team und von 2007 bis 2009 als Portfoliomanager bei Lehman Brothers/Neuberger Berman. Von 1994 bis 1998 und 2000 bis 2007 war er bei Robeco in verschiedenen Funktionen tätig, unter anderem als Portfoliomanager des Robeco Property-Fonds, und in den dazwischen liegenden Jahren arbeitete er bei Aegon Investment Management. Er hat einen Master-Abschluss in Ökonometrie von der Erasmus-Universität Rotterdam.

Der Fonds ist in Luxemburg aufgelegt und unterliegt den Steuergesetzen und Bestimmungen in Luxemburg. Für den Fonds fällt in Luxemburg weder Körperschaftssteuer noch Gewerbesteuer an, auch die Kapitalerträge und Dividenden werden nicht besteuert. Der Fonds hat in Luxemburg eine jährliche Abonnementssteuer ('taxe d'abonnement') von 0,01 Prozent des Nettoinventarwerts des Fonds zu zahlen. Diese Steuer wird bei der Bestimmung des Nettoinventarwerts des Fonds berücksichtigt. Grundsätzlich kann der Fonds die Luxemburger Verträge nutzen, um Quellensteuer auf seine Erträge zurückzufordern.

Anleger, die nicht unter die niederländische Körperschaftsteuer fallen bzw. von ihr befreit sind (u. a. Pensionsfonds), zahlen keine Steuern auf das erzielte Ergebnis. Anleger, die unter die niederländische Körperschaftsteuer fallen, können für den auf ihre Anlage in den Fonds entfallenden Teil des Ergebnisses besteuert werden. Körperschaftsteuerpflichtige niederländische Körperschaften müssen Zins- und Dividendeneinkünfte in ihrer Steuererklärung angeben. Für Anleger außerhalb der Niederlande gilt ihre jeweilige nationale Steuergesetzgebung in Bezug auf ausländische Investmentfonds. Wir empfehlen dem individuellen Anleger, sich vor einer Anlage in diesen Fonds zunächst bei seinem Finanz- oder Steuerberater über die steuerlichen Folgen seiner Anlage zu erkundigen. Die steuerliche Behandlung hängt von den persönlichen Verhältnissen des Kunden ab und kann künftigen Änderungen unterworfen sein.

Der Fonds bindet systematisch Nachhaltigkeit über Ausschlüsse, ESG-Integration, Ziele für ESG- und Umweltbilanzen sowie Stimmrechtsausübung in den Investmentprozess ein. Der Fonds investiert nicht in Emittenten, die gegen internationale Normen verstoßen oder deren Aktivitäten laut Ausschlusspolitik von Robeco als gesellschaftlich schädlich eingestuft wurden. In die fundamentale Bottom-up-Anlageanalyse werden finanziell bedeutende ESG-Faktoren einbezogen, um vorhandene und potenzielle ESG-Risiken und -Chancen zu beurteilen. Bei der Aktienauswahl schränkt der Fonds seine Positionen mit erhöhten Nachhaltigkeitsrisiken ein. Der Fonds strebt außerdem einen besseren ESG-Score und eine um mindestens 20 % bessere CO2-, Wasser- und Müllbilanz an als der Referenzindex. Außerdem wird, wenn ein Aktienemittent in der laufenden Überwachung für Verstöße gegen internationale Normen ausgesondert wird, der Emittent von Investitionen ausgeschlossen. Und schließlich nutzt der Fonds Aktionärsrechte und nimmt in Übereinstimmung mit der Abstimmungspolitik von Robeco Stimmrechte wahr.In den folgenden Abschnitten werden die für diesen Fonds ESG-Kennzahlen mit kurzen Beschreibungen aufgeführt. Weitere Informationen finden Sie in den nachhaltigkeitsbezogenen Offenlegungen.Der für die Nachhaltigkeitsvisualisierung verwendete Index basiert auf dem S&P Developed Property Index (Net Return, EUR).

US-Anleiherenditen erreichten den höchsten Stand seit über zehn Jahren. 10-jährige US-Staatsanleihen erreichten im Monat einen Höchstwert von 4,99 % und schlossen mit plus 46 Bp. bei 4,93 %. Japanische Anleiherenditen erreichten 0,93 % und stiegen damit um fast 20 Bp., da die BoJ ihre YCC-Politik lockert, während europäische Renditen diesen Monat gleich blieben. Der Anstieg der nominalen und realen Zinssätze und der Umstand, dass die Anleger die seit langem von den Zentralbanken vertretenen Ansicht akzeptieren, dass die Zinssätze noch länger höher bleiben müssen, belasteten die Aktienmärkte. Der Angriff der Hamas und die Reaktion des Nahen Ostens auf die israelische Gegenoffensive belasteten die Stimmung der Anleger weiter. Globale Aktien fielen um 2,7 %, während der VIX im Monat um 4 % anstieg.

Basierend auf den Transaktionskursen erzielte der Fonds eine Rendite von -4,58%. Aus der Trendperspektive trug Hochwertige Einzelhandelsimmobilien positiv zur relativen Performance bei, da Kimco nach Veröffentlichung solider Q3-Ergebnisse anstieg und gleichzeitig das untere Ende seiner Gewinnprognose für GJ2023 anhob und die Dividende um 4 % erhöhte. PropTech trug leicht positiv bei wegen American Tower und Equinix. Was die Teilsektoren betrifft, wurde die positive Aktienauswahl durch einen negativen Allokationseffekt ausgeglichen. Die stärkste Aktienauswahl bestand in Mehrfamilien-REITs. Der Fonds ist in Unternehmen mit großem Engagement in Sunbelt-Märkten untergewichtet. Ein wichtiger Faktor für das schwache Netto-Betriebsergebnis (SSNOI) in Sunbelt-Märkten war die Tatsache, dass Bauträger, die unter Finanzierungsdruck stehen, schnell Produkte auf den Markt bringen wollen. Der negative Teilsektor-Allokationseffekt beruhte auf der kleinen Übergewichtung von Self-Storage. Die Untergewichtung in anderen spezialisierten REITs trug ebenfalls zum negativen Allokationseffekt bei, da der Fonds in Casino-REITs untergewichtet ist.

Fundamentaldaten für Gewerbeimmobilien verschlechtern sich, allerdings von einem sehr gesunden Ausgangsniveau. Das Arbeitsangebot ist knapp und die Beschäftigungszahlen wachsen stark, aber langsamer. In der Vergangenheit war das Beschäftigungswachstum ein wichtiger Faktor für die Nachfrage nach Immobilienflächen. Das Angebot neuer Flächen wird eingeschränkt, weil die Baukosten wachsen und Finanzierung knapp geworden ist. Die Industrieländer werden voraussichtlich in einer inflationären Lage bleiben. Generell ist es einfacher für einen Vermieter, Mieterhöhungen auszuhandeln, wenn auch die Preise anderer Waren und Dienstleistungen steigen. Während Fundamentaldaten weiter auf Immobilienaktien deuten, sind Finanzierungskosten stark gestiegen. Da der börsennotierte Immobiliensektor jetzt unter dem Nettoinventarwert gehandelt wird, sind sinkende Immobilienwerte bereits eingepreist worden. Mit Blick auf längere Perioden in der Geschichte stellen wir fest, dass der Sektor im Vergleich zu den Aktien im Allgemeinen attraktive Renditen erzielt hat. Der Besitz von Immobilienanlagen bietet attraktives Einkommen und die Möglichkeit, von einer Wertsteigerung des Grundbesitzes zu profitieren. Die attraktive Rendite wird durch die inflationsabsichernden Eigenschaften des Sektors noch wertvoller.