Robeco Global Credits - Short Maturity DH EUR

Evert Giesen ist Portfoliomanager Investment Grade im Credit-Team. Zuvor war er als Analyst tätig und für den Automobilsektor in Robecos Credit-Team zuständig. Bevor er im Jahr 2001 zu Robeco kam, war Evert Giesen vier Jahre lang als Fixed Income Portfoliomanager bei AEGON Asset Management tätig. Er arbeitet seit 1997 in der Finanzbranche und hat einen Master in Ökonometrie der Universität Tilburg. Reinout Schapers ist Portfoliomanager Investment Grade im Credit-Team. Bevor er 2011 zu Robeco kam, arbeitete Reinout Schapers bei Aegon Asset Management, wo er Leiter von European High Yield war. Davor war er bei Rabo Securities als M&A-Associate und bei Credit Suisse First Boston als Finanzanalyst tätig. Reinout Schapers ist seit 2003 in der Finanzbranche tätig. Er hat einen Master in Architektur von der Delft University of Technology. Der Robeco Global Credits - Short Maturity-Fonds wird von Robecos Credit-Team gemanagt, dem neun Portfoliomanager und dreiundzwanzig Credit-Analysten angehören (vier davon Finanzspezialisten). Die Portfoliomanager sind für die Zusammenstellung und das Management der Unternehmensanleihe-Portfolios zuständig, die Analysten für die Erstellung der Fundamentalanalysen. Unsere Analysten besitzen langjährige Erfahrung in ihren jeweiligen Sektoren, für die sie weltweit verantwortlich sind. Alle Analysten beobachten sowohl Investment-Grade- als auch High-Yield-Papiere, sodass sie einen Informationsvorsprung besitzen und von traditionell zwischen beiden Marktsegmenten bestehenden Ineffizienzen profitieren können. Außerdem wird das Credit-Team von quantitativen Spezialisten und Fixed Income-Tradern unterstützt. Die Mitglieder des Credit-Teams verfügen über eine durchschnittliche Erfahrung von siebzehn Jahren im Anlagenmanagement, acht davon bei Robeco.

Der Fonds ist in Luxemburg aufgelegt und unterliegt den Steuergesetzen und Bestimmungen in Luxemburg. Für den Fonds fällt in Luxemburg weder Körperschaftssteuer noch Gewerbesteuer an, auch die Kapitalerträge und Dividenden werden nicht besteuert. Der Fonds hat in Luxemburg eine jährliche Abonnementssteuer ('taxe d'abonnement') in Höhe von 0,05 Prozent des Nettoinventarwerts des Fonds zu zahlen. Diese Steuer wird bei der Bestimmung des Nettoinventarwerts des Fonds berücksichtigt. Grundsätzlich kann der Fonds die Luxemburger Verträge nutzen, um Quellensteuer auf seine Erträge zurückzufordern.

Die steuerlichen Folgen einer Kapitalanlage in diesem Fonds hängen von der persönlichen Situation des Anlegers ab. Bei in den Niederlanden wohnhaften Privatanlegern sind reale Zins- und Dividendenerträge oder Veräußerungsgewinne aus Kapitalanlagen nicht steuerbar. Anleger zahlen jährlich Einkommenssteuer auf den Wert ihres Nettovermögens zum 1. Januar, sofern und insoweit dieses Nettovermögen den Steuerfreibetrag des Anlegers übersteigt. Jeder in den Fonds investierte Betrag ist Teil des Nettovermögens eines Anlegers. Privatanleger mit Wohnsitz außerhalb der Niederlande müssen in den Niederlanden keine Steuern auf ihre Kapitalanlagen in dem Fonds bezahlen. Diese Anleger werden aber möglicherweise in ihrem Wohnsitzland für Erträge aus einer Kapitalanlage in diesem Fonds auf der Grundlage des dort anwendbaren nationalen Steuerrechts zur Steuer herangezogen. Für juristische Personen oder professionelle Anleger gelten andere steuerliche Vorschriften. Wir empfehlen Anlegern, die steuerlichen Konsequenzen einer Kapitalanlage in diesem Fonds unter Berücksichtigung ihrer spezifischen Umstände mit ihrem Finanz- bzw. Steuerberater durchzusprechen, bevor sie sich für eine Anlage in dem Fonds entscheiden.

Der Fonds bindet Nachhaltigkeit über Ausschlüsse, ESG-Integration, eine Mindestallokation auf Anleihen mit ESG-Kennzeichnung und Engagement in den Investmentprozess ein. Der Fonds investiert nicht in Emittenten von Unternehmensanleihen, die gegen internationale Normen verstoßen oder deren Aktivitäten laut Ausschlusspolitik von Robeco als gesellschaftlich schädlich eingestuft wurden. In die Bottom-up-Wertpapieranalyse werden finanziell bedeutende ESG-Faktoren einbezogen, um deren Auswirkungen auf die grundlegende Kreditqualität eines Emittenten zu beurteilen. Bei der Auswahl von Unternehmensanleihen schränkt der Fonds seine Positionen bei Emittenten mit erhöhten Nachhaltigkeitsrisiken ein. Darüber hinaus investiert der Fonds mindestens 5 % in grüne, soziale, nachhaltige und/oder nachhaltigkeitsbezogene Anleihen. Und schließlich werden Emittenten, die in der laufenden Überwachung für Verstöße gegen internationale Normen ausgesondert werden, Gegenstand eines Engagements.In den folgenden Abschnitten werden die für diesen Fonds ESG-Kennzahlen mit kurzen Beschreibungen aufgeführt. Weitere Informationen finden Sie in den nachhaltigkeitsbezogenen Offenlegungen.Der für die Nachhaltigkeitsvisualisierung verwendete Index basiert auf dem Bloomberg Global Aggregate Corporate 1-5 years (hedged into EUR).

Der Oktober war ein schwacher Monat für die Anleihenmärkte, da sich die Credit Spreads ausweiteten. Die Spreads auf Bloomberg Global Agg Corp 1-5 stiegen um 9 Bp. auf 1,29 %, der Index erzielte eine Überschussrendite von -0,19 % ggü Staatsanleihen. Der Konflikt im Nahen Osten, der mit dem Angriff der Hamas auf Israel am 7. Oktober begann, beherrschte die Schlagzeilen. Das Ereignis schürte die Besorgnis über einen längeren Konflikt, daher wurden Rohstoffe wie Öl und Gold höher gehandelt. Die meisten Unternehmen meldeten ordentliche Quartalsergebnisse, obwohl viele berichteten, dass sich die Wirtschaftstätigkeit verlangsamt. In den USA stieg das BIP aufgrund der guten Verbraucherausgaben. Die Arbeitsmärkte in den USA sind nach wie vor stark, die Arbeitskosten sind weiter gestiegen. Anleger sind besorgt über die US-Finanzierungslücke, Diskussionen über die Schuldenobergrenze und Mike Johnson im Repräsentantenhaus. Die 5-Jahres-Rendite stieg von 4,61 % auf 4,85 %. In Europa fielen die Makrodaten schwächer aus, das BIP für Q3 war leicht rückläufig. Positiv, dass die Inflationsdaten der Eurozone bei einem Zweijahrestief stehen. Die deutschen 5-Jahres-Renditen sanken um 12 Bp.

Basierend auf den Transaktionskursen erzielte der Fonds eine Rendite von 0,09%. Da das Beta auf knapp über 1 gesunken ist, war der Beitrag der Beta-Positionierung im Oktober leicht negativ. Die Emittentenauswahl leistete einen positiven Beitrag. Das Engagement in Tier-1-Bankanleihen leistete einen positiven Beitrag. Die Position in IFF entwickelte sich gut, da Anlagenverkäufe angekündigt wurden. Die österreichische Raiffeisen Bank schnitt gut ab, da die Gewinnmeldung eine starke Leistung im nicht-russischen Geschäft zeigte.

Die US-Wirtschaft ist trotz des schnellsten Zinserhöhungszyklus seit Jahrzehnten widerstandsfähig. Die Faktoren, die Verzögerung bei der geldpolitischen Transmission verursachten, sind jetzt weitgehend nicht mehr wirksam. Die europäische Wirtschaft hat nicht den gleichen fiskalischen Impuls erhalten und ist nicht immun gegen die Schwäche in China, einem wichtigen Handelspartner. Die chinesische Wirtschaft zeigt deutliche Anzeichen von Schwäche, und die geld- und steuerpolitischen Unterstützung war nicht ausreichend. Wir gehen davon aus, dass die Wirtschaft in Zukunft eher schwächer werden wird. Der Marktkonsens und die Bewertungen an den Märkten haben sich eher in Richtung einer weichen Landung verschoben, was wir für unwahrscheinlich halten. Dies ist einer der Hauptgründe, warum wir derzeit vorsichtig sein müssen. Auf den IG-Märkten bieten Banken den besten Wert, da die Spreads in diesem Sektor ein gewisses Rezessionsrisiko einpreisen. Wir bleiben vorsichtig bei zyklischen Sektoren, bei denen keine Rezessionsrisiken eingepreist werden.