Robeco Euro Government Bonds Z EUR

Michiel de Bruin ist Leiter von Global Macro und Portfoliomanager. Bevor er 2018 zu Robeco kam, war er Head of Global Rates and Money Markets bei BMO Global Asset Management in London. Davor hatte er verschiedene andere Positionen inne, unter anderem als Leiter von Euro Government Bonds. Bevor er 2003 zu BMO wechselte, war er unter anderem Leiter von Fixed Income Trading bei Deutsche Bank in Amsterdam. Michiel de Bruin arbeitet seit 1986 in dieser Branche. Er hat ein postgraduales Diplom für Investmentanalysen von der VU University in Amsterdam und ist zertifizierter EFFAS-Analyst (CEFA). Herr de Bruin hat einen Bachelor in angewandten Wissenschaften der University of Applied Sciences in Amsterdam. Stephan van IJzendoorn ist Portfoliomanager und Mitglied des Global Macro-Teams von Robeco. Bevor er 2013 zu Robeco wechselte, war er Fixed Income-Portfoliomanager bei F&C Investments und war davor bei Allianz Global Investors und A&O Services in ähnlichen Funktionen tätig. Er begann 2003 seine Laufbahn in der Anlagebranche. Er hat einen Bachelor in Finanzmanagement und einen Master in Investment Management von der VU Universität Amsterdam und ist zertifizierter European Financial Analyst (CEFA).

Der Fonds ist in Luxemburg aufgelegt und unterliegt den Steuergesetzen und Bestimmungen in Luxemburg. Für den Fonds fällt in Luxemburg weder Körperschaftssteuer noch Gewerbesteuer an, auch die Kapitalerträge und Dividenden werden nicht besteuert. Der Fonds hat in Luxemburg eine jährliche Abonnementssteuer ('taxe d'abonnement') von 0,01 Prozent des Nettoinventarwerts des Fonds zu zahlen. Diese Steuer wird bei der Bestimmung des Nettoinventarwerts des Fonds berücksichtigt. Grundsätzlich kann der Fonds die Luxemburger Verträge nutzen, um Quellensteuer auf seine Erträge zurückzufordern.

Anleger, die nicht unter die niederländische Körperschaftsteuer fallen bzw. von ihr befreit sind (u. a. Pensionsfonds), zahlen keine Steuern auf das erzielte Ergebnis. Anleger, die unter die niederländische Körperschaftsteuer fallen, können für den auf ihre Anlage in den Fonds entfallenden Teil des Ergebnisses besteuert werden. Körperschaftsteuerpflichtige niederländische Körperschaften müssen Zins- und Dividendeneinkünfte in ihrer Steuererklärung angeben. Für Anleger außerhalb der Niederlande gilt ihre jeweilige nationale Steuergesetzgebung in Bezug auf ausländische Investmentfonds. Wir empfehlen dem individuellen Anleger, sich vor einer Anlage in diesen Fonds zunächst bei seinem Finanz- oder Steuerberater über die steuerlichen Folgen seiner Anlage zu erkundigen. Die steuerliche Behandlung hängt von den persönlichen Verhältnissen des Kunden ab und kann künftigen Änderungen unterworfen sein.

Der Fonds bindet Nachhaltigkeit über Ausschlüsse, negatives Screening, ESG-Integration und eine Untergrenze für die durchschnittliche Bewertung im Country Sustainability Ranking sowie eine Mindestallokation auf Anleihen mit ESG-Kennzeichnung in den Investmentprozess ein. Der Fonds hält Robecos länderbezogene Ausschlusspolitik ein und investiert nicht in Länder, in denen es zu schwerwiegenden Verstößen gegen Menschenrechte kommt oder die Governancestruktur zusammenbricht oder die Gegenstand von UN-, EU- oder US-Sanktionen sind. Darüber hinaus schließt der Fonds die Länder aus, die zu den 15 % mit dem schlechtesten Ranking bei dem World Governance Indicator „Control of Corruption“ gehören. In die Bottom-up-Länderanalyse werden ESG-Faktoren von Ländern einbezogen. Beim Portfolioaufbau stellt der Fonds sicher, dass er eine mittlere gewichtete Bewertung von mindestens 6,5 nach Robecos selbst entwickeltem Country Sustainability Ranking hat. Im Country Sustainability Ranking werden Länder anhand von 40 Umwelt-, Sozial- und Governancekennzahlen auf einer Skala von 1 (am schlechtesten) bis 10 (am besten) eingeordnet. Und schließlich investiert der Fonds mindestens 10 % seines Vermögens in grüne, soziale, nachhaltige und/oder nachhaltigkeitsbezogene Anleihen.In den folgenden Abschnitten werden die für diesen Fonds ESG-Kennzahlen mit kurzen Beschreibungen aufgeführt. Weitere Informationen finden Sie in den nachhaltigkeitsbezogenen Offenlegungen.Der für die Nachhaltigkeitsvisualisierung verwendete Index basiert auf dem Bloomberg Euro Aggregate: Treasury.

Im Oktober waren die Staatsanleiherenditen durchwachsen. Die Renditen für Euro-Staatsanleihen waren positiv. Dennoch sind die Renditen in den meisten Regionen niedriger, vor allem in den USA und Japan. Das Q3-Wachstum in der Eurozone enttäuschte mit -0,1 % und nur +0,1 % auf Jahresbasis. Der vielbeachtete Flash CPI der Eurozone für Oktober lag mit 2,9 % unter den Markterwartungen. Diese Daten bestätigten einen Deflationstrend in der Eurozone. Die EZB-Sitzung war ereignislos. Präsidentin Lagarde erwähnte ausdrücklich, dass ein früheres Enddatum der PEPP-Reinvestitionen nicht diskutiert wurde, was einige Marktteilnehmer erwartet hatten. Dadurch verengten sich die Spreads der Peripherie-Staatsanleihen ggü. Bundesanleihen. Die stärksten positiven Renditen in der Eurozone erzielten griechische Staatsanleihen, nachdem S&P die Bonität des Landes auf Investment Grade heraufgestuft hatte.

Basierend auf den Transaktionskursen erzielte der Fonds eine Rendite von 0,59%. Das Ergebnis des Fonds war positiv, und der Fonds übertraf seinen Index (vor Gebühren). Die übergewichtete Durationsposition unterstützte die Performance stark aufgrund der Rallye der Anleihen. Außerdem wirkte sich die Steepener-Position positiv aus. Auch die Nicht-EWU-Positionen trugen erheblich zur Performance bei aufgrund der weiterhin positiven Stimmung im Oktober. Die Positionen in den Euro-Ländern und in staatsnahen Papieren waren insgesamt neutral.

Die meisten Zentralbanken haben ihren Höchststand in diesem Zyklus erreicht – oder sind kurz davor. Der Markt geht davon aus, dass die Leitzinsen für einen längeren Zeitraum auf dem jetzigen restriktiven Niveau bleiben werden, während die Inflation im gleichen Zeitraum weiter sinken dürfte. Ungeachtet konjunktureller Erwägungen erscheint uns das von den Märkten diskontierte Niveau der langfristigen Leitzinsen zu hoch, was auch ein Grund ist, Staatsanleihen positiv einzuschätzen. Wir bleiben optimistisch für griechische Staatsanleihen, da eine Anhebung des Länderratings durch Fitch wahrscheinlich dazu führen wird, dass diese in die meisten großen Staatsanleihenindizes aufgenommen werden. Wir bleiben ggü. italienischen BTPs weiterhin relativ vorsichtig. Die italienische Regierung hat das für 2023 und 2024 prognostizierte Haushaltsdefizit angehoben, was mit der schwachen Wachstumsdynamik einen höheren Credit Spread bei italienischen Staatsanleihen begünstigt.