Robeco Global Credits Feeder Fund - zero duration IH EUR

Der Global Aggregate Corporate Index verzeichnete letzten Monat ein Ergebnis von +2,08 % (abgesichert gegenüber EUR). Die Credit Spreads erweiterten sich und die Zinssätze gingen zurück. Die Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen fielen auf 1,50 %. Die Renditen deutscher Anleihen mit 10-jähriger Laufzeit setzten ihren Rückgang fort auf -0,70 %. Der Credit Spread auf den Global Corporate Bond Index stieg um 13 Basispunkte auf 1,22 %. Die Märkte wurden erneut hauptsächlich von den Zentralbanken, der Politik und dem Handelskrieg bestimmt. Aufgrund von Befürchtungen, dass Argentinien nach den Präsidentschaftswahlen vor Oktober in Zahlungsverzug geraten könnte, wurde Alberto Fernandez zum Favoriten. Der Aktienkurs von GE verzeichnete den stärksten Rückgang seit 2008, nachdem Markopolos dem Unternehmen Bilanzfälschung vorgeworfen hatte. Die italienische Regierung brach zusammen, als die Lega Nord ausstieg, was Turbulenzen bei den BTPs zur Folge hatte. Die Wahrscheinlichkeit eines harten Brexits nahm nach den eingeleiteten Maßnahmen des neuen Premierministers Boris Johnson zu. Die wichtigsten Staats- und Regierungschefs weltweit trafen sich auf dem G7-Gipfel, und US-Präsident Trump kündigte daraufhin eine Verzögerung bei einigen Zöllen für das Weihnachtsgeschäft an. Die globalen Handelsspannungen sind jedoch auch weiterhin ein Grund für zusätzliche Zinssenkungen, sodass die Rendite der 10-jährigen US-Schatzanleihen infolgedessen weiter zurückging. Zum ersten Mal fiel die Rendite der 30-jährigen US-Schatzanleihen unter 2 %.

Sämtliche Währungsrisiken werden abgesichert.

Der Feeder-Fonds verwendet Derivative, um die Duration des Master-Fonds abzusichern. Die Durations-Absicherung führt zu beabsichtigten Performance-Unterschieden zwischen dem Feeder-Fonds und dem Master-Fonds. Zinssatzbewegungen werden unterschiedliche Effekte auf den Master- und den Feeder-Fonds haben.

Der Fonds schüttet keine Dividende aus. Die vom Fonds erwirtschafteten Erträge werden durch den Preis seiner Anteile ausgedrückt. Das Gesamtanlageergebnis des Fonds lässt sich daher aus der Kursentwicklung für die Anteile ablesen.

Unsere Emittentenanalyse geht über die traditionellen finanziellen Aspekte hinaus und bezieht das Abschneiden der Emittenten in Bezug auf die ESG-Faktoren ein. Wir halten es für eine fundierte Anlageentscheidung für essentiell, diejenigen ESG-Faktoren zu berücksichtigen, die sich erheblich auf die Entwicklung der finanziellen Lage des Emittenten auswirken können. Dies trägt präzise der grundlegenden Notwendigkeit Rechnung, beim Anleihenmanagement die Verlierer zu meiden. Viele negative Kreditereignisse in der Vergangenheit waren Problemen wie mangelhaft gestalteten Governance-Richtlinien, Umweltproblemen oder unzureichenden Arbeitssicherheitsstandards zuzuschreiben. Ziel der ESG-Integration ist die Verbesserung des Risiko/Rendite-Profils der Anlagen. Es besteht kein Ziel im Hinblick im Sinne eines positiven Impact. Die ESG-Analyse ist vollständig in die Bottom-Up-Wertpapieranalyse integriert. Wir haben für jede Branche die zentralen ESG-Faktoren definiert und analysieren, wie jedes einzelnen Unternehmen diesbezüglich positioniert ist und wie sich dies auf die fundamentale Bonität auswirkt.

Der Fonds ist ein Feeder-Fonds (der „Feeder-Fonds“) und als solcher investiert er mindestens 85 % seiner Anlagen in Anleihen der Klasse Z2H von Robeco Capital Growth Funds SICAV – Robeco Global Credits („der Master“). Der Master-Fonds ist ein Teilfonds des Robeco Capital Growth Funds SICAV, einer luxemburgischen offenen Investmentgesellschaft mit variablem Kapital. Der Master-Fonds investiert in die globalen Kreditmärkte, wobei Unternehmensanleihen mit Investment Grade den Kern der globalen Strategie bilden. Der Master-Fonds hat das Ziel, die Benchmark zu übertreffen, indem er Positionen hält, die von der Benchmark abweichen. Die Benchmark des Master-Fonds ist Bloomberg Barclays Global Aggregate - Corporates (abgesichert gegen EUR). Der Feeder-Fonds verwendet Derivative, um die Duration des Master-Fonds abzusichern. Die Durations-Absicherung führt zu beabsichtigten Performance-Unterschieden zwischen dem Feeder-Fonds und dem Master-Fonds. Zinssatzbewegungen werden unterschiedliche Effekte auf den Master- und den Feeder-Fonds haben.

Das Risikomanagement ist in den Anlageprozess integriert, um sicherzustellen, dass die Positionen immer innerhalb eines festgelegten Rahmens bleiben.