belgiumnl
Graham and Dodd Award voor Robeco’s onderzoek naar factorbeleggen op creditmarkten

Graham and Dodd Award voor Robeco’s onderzoek naar factorbeleggen op creditmarkten

01-05-2018 | Research

Factorbeleggen is al zeer populair op de aandelenmarkten, maar begint nu ook voet aan de grond te krijgen op de bedrijfsobligatiemarkten. Een onlangs bekroond onderzoek door Patrick Houweling en Jeroen van Zundert over dit onderwerp bewijst dat Robeco vooroploopt in deze trend.

  • Patrick  Houweling
    Patrick
    Houweling
    Head of Quant Credits
  • Jeroen  van Zundert
    Jeroen
    van Zundert
    Researcher Quantitative Credits

In het kort

  • Onderzoek toont aan dat factorbeleggen werkt voor bedrijfsobligaties
  • Robeco is een pionier en thought leader op dit gebied
  • Graham and Dodd Award benadrukt de kwaliteit van ons baanbrekende onderzoek

Jarenlang was het onderzoek naar factorbeleggen voornamelijk gericht op aandelen, in zowel de academische als de financiële wereld. Daar komt nu verandering in, want er is steeds meer bewijs dat factorbeleggen ook werkt voor andere beleggingscategorieën. Het wint dan ook aan populariteit onder een steeds bredere groep beleggers, en dan vooral voor beleggingen in bedrijfsobligaties.

Robeco is een pionier op dit gebied en al heel lang op zoek naar bewijs voor het bestaan van factoren buiten de aandelenmarkten. Patrick Houweling en Jeroen van Zundert van het Quant Credits-team van Robeco documenteerden in een baanbrekende paper1, in 2017 gepubliceerd in de Financial Analysts Journal en geredigeerd door het CFA Institute, als eersten hoe portefeuillemanagers succesvol een multifactorbenadering kunnen implementeren in hun creditportefeuilles.

Deze paper is nu door het CFA Institute geselecteerd voor een Graham and Dodd Scroll Award of Excellence voor 2017. De award is een erkenning voor uitmuntendheid in onderzoek en financiële artikelen, en tegelijkertijd een eerbetoon aan Benjamin Graham en David L. Dodd voor hun voortdurende bijdrage aan het vakgebied beleggingsanalyses. Eerder is de award al gewonnen door bekende namen in de academische en beleggingswereld, zoals William Sharpe, Fischer Black, Cliff Asness, Peter Bernstein en Roger Ibbotson.

“We zijn heel blij met deze prestigieuze award, omdat hiermee de wetenschappelijke kwaliteit en de praktische relevantie van ons onderzoek wordt erkend”, zegt Patrick Houweling, hoofd van het Quant Credits-team bij Robeco. “Ons onderzoeksteam behoort tot het selecte gezelschap dat toegang heeft tot grote historische datasets van individuele bedrijfsobligaties over een relatief lange periode. Dit is zeer waardevol en heeft geleid tot baanbrekend onderzoek.”

Blijf op de hoogte van kwantitatieve inzichten
Blijf op de hoogte van kwantitatieve inzichten
Aanmelden

Bewezen in de praktijk

‘Deze prestigieuze award erkent de wetenschappelijke kwaliteit en de praktische relevantie van ons onderzoek’

In hun paper tonen Patrick Houweling en Jeroen van Zundert aan dat bedrijfsobligatieportefeuilles die expliciet zijn gericht op de factoren size, low risk, value en momentum een statistisch significante en economisch relevante alpha genereren ten opzichte van de marktportefeuille. De resultaten blijven ook overeind als rekening wordt gehouden met transactiekosten, als gebruik wordt gemaakt van alternatieve factordefinities en een ander portefeuilleopbouwproces, en als de opbouw van de factorportefeuilles is gebaseerd op een deelverzameling van liquide obligaties.

Bovendien is de correlatie tussen de afzonderlijke factoren laag. Daarom profiteren multifactorportefeuilles van de spreiding over verschillende factoren, wat leidt tot een lagere tracking error en een hogere informatieratio dan voor singlefactorportefeuilles.  

Ons onderzoek naar factorbeleggen op de creditmarkten is het fundament onder de creditstrategieën op basis van factoren die we aanbieden sinds 2012. Op dit moment beheert Robeco circa EUR 5 miljard aan vermogen in creditstrategieën op basis van factoren.

“Ons onderzoek en onze track records tonen aan dat expliciete exposure naar factorpremies op de bedrijfsobligatiemarkt duidelijk waarde toevoegt voor beleggers”, zegt Jeroen van Zundert, onderzoeker in het Quant Credits-team. “Deze award is voor ons een stimulans om hoogwaardig onderzoek te blijven doen, zodat we de beleggingsstrategieën voor onze klanten verder kunnen verbeteren.”

1P. Houweling en J. van Zundert, ‘Factor Investing in the Corporate Bond Market’, Financial Analysts Journal, 2017, Vol. 73, No. 2.

Logo

Disclaimer

De informatie op deze website is uitsluitend bedoeld voor professionele partijen. Een professioneel belegger is: een belegger die beroepsmatig over voldoende kennis, deskundigheid en ervaring beschikt om de financiële risico’s van de zelf genomen beleggingsbeslissing(en) adequaat in te schatten.

Bezoekers van deze website dienen zich ervan bewust te zijn dat zij zelf verantwoordelijk zijn voor naleving van alle in hun eigen land geldende wetten en voorschriften.

Door op Akkoord te klikken, bevestigt u dat u een professionele belegger bent. Indien u op Niet akkoord klikt, wordt u doorverwezen naar de omgeving voor particulieren.

Niet akkoord