Robeco QI Dynamic High Yield EH EUR

De wereldwijde highyieldmarkt eindigde 2019 op dezelfde manier als het volledige jaar zich ontwikkelde: positief en met een sterke performance. De spreads verkrapten sterk, naar een niveau dicht bij het laagste punt in vijf jaar. Voor 2019 betekent dit een rendement in de dubbele cijfers, een sterk herstel van de bearmarkt in 2018. De sterke eindejaarsrally werd ondersteund door (opnieuw) positief nieuws over een fase 1-handelsakkoord tussen de VS en China. Ook signalen dat grote centrale banken de komende tijd geen verkrappende maatregelen zullen nemen, droegen hieraan bij. De CDS-spread verkrapte 14 bp voor de CrossOver Index en 24 bp voor de CDX High Yield Index (gecorrigeerd voor de spreaddaling van 22 bp als gevolg van het faillissement van Dean Foods). Het wereldwijde rendement van onderliggende staatsobligaties was negatief (-0,3%). Het gecombineerde rendement van de beleggingen in CDS-indices en staatsobligaties was 1,0%, lager dan dat van de index voor contante highyieldobligaties, die een rendement had van 1,5%.

De meeste beleggingen van Robeco Quant High Yield luiden in USD of EUR. Financiële afgeleide instrumenten worden gebruikt voor valuta-afdekkingstransacties om de waarde van de beleggingen van Robeco Quant High Yield Fund EH EUR in euro's te beschermen tegen de schommelingen van de Amerikaanse dollar. Door de technieken voor efficiënt portefeuillebeheer kunnen er kleine afwijkingen van een volledig afgedekte positie ontstaan.

Het fonds keert per jaar dividend uit.

Voor het fonds Robeco QI Dynamic High Yield zijn het beleggingsuniversum en het type investeringen zodanig dat het niet mogelijk is om ESG-factoren te implementeren in het beleggingsproces.

Robeco QI Dynamic High Yield biedt een goed gespreide exposure naar Amerikaanse en Europese highyieldbedrijfsobligaties door te beleggen in zeer liquide CDS-indices. Deze indices, die onafhankelijk worden onderhouden, zijn meer liquide dan directe beleggingen in highyieldobligaties. Twee keer per jaar worden emittenten met de hoogste liquiditeit aan deze indices toegevoegd. De noodlijdende emittenten worden uit de indices verwijderd. Door de hoge liquiditeit van deze CDS-indices kunnen beleggers efficiënt een highyieldpositie opbouwen tegen veel lagere transactiekosten dan bij highyieldobligaties. De performance van Robeco QI Dynamic High Yield is toe te schrijven aan een uniek kwantitatief markttimingmodel. Dit model van Robeco heeft een track record van meer dan 10 jaar. Het model is gebaseerd op wetenschappelijk onderzoek en maakt gebruik van allerlei factoren, waaronder factoren van credit- en aandelenmarkten, om de rendementen van credits te voorspellen. Op basis van deze voorspelling wordt de exposure van het fonds naar de markt voor highyieldbedrijfsobligaties naar beneden of boven bijgesteld. Als gevolg hiervan varieert de beta van de portefeuille tussen de 0,5 en 1,5. Dit is om het risico bij dalende markten te beperken en bij stijgende markten meer te profiteren. Het Robeco QI Dynamic High Yield Fund streeft ernaar een beter rendement te bieden dan de Barclays Global High Yield Corporate Index. De index wordt gebruikt om de voordelen te kunnen laten zien van de strategie als alternatief voor passieve of directe beleggingen in highyieldobligaties. Vooral in omgevingen met een lage liquiditeit worden de voordelen van de strategie duidelijk: de rendementen van cash bonds kunnen zeer negatief worden beïnvloed, terwijl de spanning op de markt een veel beperktere invloed heeft op de liquide instrumenten die worden gebruikt voor Robeco QI Dynamic High Yield.Wekelijkse updates van de positionering zijn beschikbaar op verzoek.

De beleggingsstrategie van het fonds streeft ernaar de exposure van 100% naar high-yieldbedrijfsobligaties te overtreffen door actieve bètaposities in te nemen met behulp van het kwantitatieve markttimingmodel van Robeco. Deze actieve posities voldoen altijd aan de vastgestelde richtlijnen. Omdat de beleggingsexposure van het fonds voor een groot deel het resultaat is van posities in afgeleide instrumenten, is het belangrijk om het tegenpartijrisico te beheren. Daarom wordt de kredietkwaliteit van tegenpartijen gecontroleerd en wordt er dagelijks onderpand uitgewisseld, zodat de marktbewegingen worden weerspiegeld in de waarde van de instrumenten. De vastgestelde richtlijnen beperken op fondsniveau ook de leveragepositie in financiële instrumenten en de valutaexposure zoals beschreven in het prospectus.