Robeco Financial Institutions Bonds Feeder Fund - zero duration FH EUR
Over dit fonds
Koersontwikkeling
Koersontwikkeling
Rendement
{{'fund.detail.general.perDate' | labelize:[ fundDate(fund.fundPerformances.date,'llll') ]}}| Fonds | Index | |
|---|---|---|
| 1 maand | ||
| 3 maanden | ||
| YTD | ||
| 1 jaar | ||
| 2 jaar | ||
| 3 jaar | ||
| 5 jaar | ||
| 10 jaar | ||
| {{'fund.detail.performance.period.sinceInception' | labelize:[ fundDate(fund.fundPerformances.sinceStart.startDate,'MM-YYYY') ]}} |
Geannualiseerd (voor periodes langer dan een jaar).
De performance is vóór aftrek van kosten en wordt gebaseerd op de slotkoersen. In de praktijk worden er kosten (zoals beheervergoedingen en andere kosten) in rekening gebracht. Deze hebben een negatief effect op de getoonde rendementen.
De performance is gebaseerd op de koers na aftrek van kosten.
| Fonds | Index | |
|---|---|---|
Geannualiseerd (voor periodes langer dan een jaar).
De performance is vóór aftrek van kosten en wordt gebaseerd op de slotkoersen. In de praktijk worden er kosten (zoals beheervergoedingen en andere kosten) in rekening gebracht. Deze hebben een negatief effect op de getoonde rendementen.
De performance is gebaseerd op de koers na aftrek van kosten.
Toelichting rendement
{{'fund.detail.general.perDate' | labelize:[ fundDate(fund.fundInvestmentExplanations.date,'llll') ]}}Op basis van de handelskoers behaalde het fonds een resultaat van -0,16%. De onderliggende portefeuille behaalde in januari een positief rendement en deed het daarmee beter dan de index. De gemiddelde creditspread van de index eindigde de maand op 158 basispunten, wat 9 basispunten hoger is dan aan het eind van december. Dit betekent dat achtergestelde obligaties van financiële instellingen het 0,25% slechter deden dan de onderliggende staatsobligaties. De onderliggende staatsobligatierente daalde, wat positief bijdroeg aan het portefeuillerendement. De beta van de onderliggende portefeuille lag afgelopen maand boven de 1, wat negatief bijdroeg aan de performance van het fonds. De bijdrage van de issuerselectie was positief in januari. CoCo’s van banken realiseerden een hoger rendement dan de benchmark, wat bijdroeg aan de outperformance van het fonds. De best presterende posities, gecorrigeerd voor risico, waren CaixaBank, LeasePlan en Bankia. Obligaties van verzekeraars bleven achter bij de benchmark, waarschijnlijk door de daling van de rente op staatsobligaties. Dit droeg negatief bij aan de performance, aangezien wij een overweging hebben. De slechtst presterende posities waren AXA, Allianz en Swiss Life.
Statistieken
{{'fund.detail.general.perDate' | labelize:[ fundDate( (fund.fundStatistics.date?fund.fundStatistics.date:fund.fundCharacteristics.date) ,'llll') ]}}| 3 jaar | 5 jaar | ||
|---|---|---|---|
| Tracking error ex-post (%) |
|
||
| Informatieratio | |||
| Sharpe-ratio | |||
| Alpha (%) | |||
| Beta |
|
||
| Standaarddeviatie |
|
||
| Max. maandelijkse winst (%) |
|
||
| Max. maandelijks verlies (%) |
|
| 3 jaar | 5 jaar | ||
|---|---|---|---|
| Maanden outperformance | |||
| Hit ratio (%) | |||
| Maanden Bull-markt | |||
| Maanden outperformance Bull | |||
| Hit ratio Bull (%) | |||
| Maanden Bear-markt | |||
| Maanden outperformance Bear | |||
| Hit ratio Bear (%) |
| Fonds | Index | ||
|---|---|---|---|
| Rating | |||
| Option Adjusted Modified Duration (jaren) | |||
| Looptijd (jaren) | |||
| Yield to Worst (%) |
Marktontwikkeling
{{'fund.detail.general.perDate' | labelize:[ fundDate(fund.fundInvestmentExplanations.date,'llll') ]}}Het marktsentiment was positief, als we kijken naar de performance van aandelenmarkten. Obligatiebeleggers leken meer risicomijdend te zijn, wat bleek uit de sterke daling van de rente op staatsobligaties. Verklaringen voor de lagere obligatierente zijn de zorgen over het coronavirus en de daaropvolgende daling van de olieprijs. De impact op de creditmarkten was echter beperkt. De spreads op obligaties van non-financials liepen een paar basispunten uit en die op financials iets meer. Obligaties met een hoger risico en namen die vorig jaar zijn achtergebleven, deden het heel goed in januari. Voorbeelden hiervan zijn CoCo’s van banken en namen als Deutsche Bank en Monte dei Paschi. Het fonds heeft geen exposure naar deze individuele namen. Obligaties van verzekeraars bleven achter, en dan vooral perpetuals met een niet-aflossingsperiode van tien jaar. Het fonds is overwogen in deze categorie. De markt stond weer open voor nieuwe emissies en wij namen deel aan nieuwe obligatiedeals zoals CoCo’s Santander en Tier-2 obligaties van Jyske Bank. Santander kondigde aan de CoCo af te lossen die de bank in maart 2019 had verzuimd af te lossen.
Fondsallocatie
{{'fund.detail.general.perDate' | labelize:[ fundDate(fund.fundAllocations.date,'llll') ]}}| Naam | Sector | Weging |
|---|---|---|
Fondsclassificatie
| Omschrijving | Ja | Nee | N.v.t. | |
|---|---|---|---|---|
| Stemmen | ||||
| Engagement | ||||
| ESG-integratie | ||||
| Uitsluiting |
| Omschrijving | Ja | Nee | N.v.t. | |
|---|---|---|---|---|
| Screening | ||||
| Integratie | ||||
| Duurzaamheidsthema |
Valutabeleid
Alle valutarisico's worden afgedekt.
Derivatenbeleid
Het Feederfonds maakt gebruik van derivaten om de duration van het Masterfonds af te dekken. De durationafdekking leidt tot opzettelijke verschillen in performance tussen het Feederfonds en het Masterfonds. Rentebewegingen hebben een verschillend effect op het Masterfonds en het Feederfonds.
Dividendbeleid
Deze aandelencategorie keert geen dividend uit.
Beleggingsbeleid
Dit Fonds is een feederfonds (het “Feederfonds”) en belegt daarom ten minste 85% van zijn vermogen in Z2H-aandelen van Robeco Capital Growth Funds SICAV – Robeco Financial Institutions Bonds (“het Masterfonds”). Het Masterfonds is een subfonds van Robeco Capital Growth Funds SICAV, een Luxemburgse open-end beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal. Het Masterfonds belegt voornamelijk in achtergestelde obligaties die luiden in euro’s en zijn uitgegeven door financiële instellingen en vergelijkbare vastrentende effecten uitgegeven door niet-overheidsinstellingen. Het Masterfonds streeft naar het behalen van outperformance ten opzichte van de benchmark door posities in te nemen die afwijken van de benchmark. De benchmark van het Masterfonds is de Barclays Euro-Aggregate: Corp.Fin.Subordinated 2% Issuer Cap.
Verwachting van de fondsmanager
{{'fund.detail.general.perDate' | labelize:[ fundDate(fund.fundFacts.date,'llll') ]}}De spreads zijn enorm verkrapt vanaf de piek van eind 2018 en komen nu in de buurt van het niveau van januari 2018. Na de ECB-vergadering in september is echter duidelijk geworden dat het monetaire beleid de komende jaren zeer ruim zal blijven. Dat betekent dat de rente laag blijft en dat beleggers haast worden gedwongen om op zoek te gaan naar rendement.In onze ogen is het zoeken naar rendement in het segment achtergestelde obligaties van financiële instellingen niet te risicovol. De kwaliteit van de balansen is de afgelopen tien jaar duidelijk verbeterd, vooral in de bankensector. Toezichthouders bevestigen dat en inmiddels is de eerste versoepeling van de kapitaalvereisten voor Europese banken aangekondigd. Binnenkort mogen banken een klein deel van hun buffer van gewone aandelen vervangen door Tier-1 en Tier-2 obligaties. Wij zien dat niet als een omslag in het herstel van kapitaalbuffers, maar meer als een bevestiging dat de buffers van banken inmiddels groot genoeg zijn.We blijven terughoudend bij het samenstellen van de portefeuille, maar zien nog steeds interessante mogelijkheden in bijvoorbeeld Spaanse banken en in de relatief nieuwe categorie CoCo's van verzekeraars.
Jan Willem de Moor
De heer de Moor is senior portefeuillemanager en lid van het Credit-team. Voordat hij in 2005 bij Robeco in dienst kwam, werkte Jan Willem de Moor zes jaar als senior portefeuillemanager aandelen bij SBA Artsenpensioenfondsen. Daarvoor werkte hij bij SNS Asset Management als portefeuillemanager aandelen (drie jaar) en researchanalist (twee jaar). Jan Willem de Moor begon zijn carrière in de beleggingssector in 1994. Hij studeerde economie aan de Universiteit van Tilburg.
Details
{{'fund.detail.general.perDate' | labelize:[ fundDate(fund.fundFacts.date,'llll') ]}}| Vermogensbeheerder | |
| Fondsvermogen | |
| Size of share class | |
| Uitstaande aandelen | |
| ISIN | LU1840770868 |
| Bloomberg | ROFIFHE LX |
| Valoren | 42285676 |
| WKN | |
| Beschikbaarheid | |
| Datum 1e koers | 1530144000000 |
| Einde boekjaar | 31-12 |
| Juridische status | |
| Ex-ante tracking error limiet (%) | |
| Referentie-index |
Kosten van dit fonds
{{'fund.detail.general.perDate' | labelize:[ fundDate(fund.fundCosts.managementFees.date,'llll') ]}}Lopende kosten |
|
|---|---|
| De lopende fondskosten van dit fonds bedragen |
| Deze kosten bestaan onder ander uit: | ||
|---|---|---|
| Beheerkosten | ||
| Serviceprovisie | ||
Transactiekosten |
|
|---|---|
| De verwachte transactiekosten bedragen |
Performance fee |
|
|---|---|
| Bij dit fonds kan tevens een performance fee worden ingehouden van |
Extra vergoedingen
| Max. instapkosten | ||
| Max. uitstapkosten | ||
| Max. inschrijfkosten | ||
| Max overstapkosten |
Fiscale behandeling product
Het fonds is gevestigd in Luxemburg en is onderworpen aan de Luxemburgse belastingwetten en -regelgeving. Het fonds is in Luxemburg geen vennootschaps-, inkomsten-, dividend- of vermogenswinstbelasting verschuldigd. Het fonds is wel onderworpen aan een jaarlijkse abonnementsbelasting ('taxe d'abonnement') in Luxemburg. Deze bedraagt 0,05% van de intrinsieke waarde van het fonds. Dit recht op inschrijvingen is opgenomen in de intrinsieke waarde van het fonds. In principe kan het fonds het Luxemburgse verdragsnetwerk gebruiken om een deel van de bronbelasting op inkomsten terug te vragen.
Fiscale behandeling belegger
De fiscale gevolgen van het beleggen in dit fonds zijn afhankelijk van de persoonlijke situatie van de belegger. Voor een particuliere belegger in Nederland is de werkelijk ontvangen rente, dividend of koerswinst fiscaal niet relevant. Beleggers betalen ieder jaar over de waarde van hun netto vermogen per 1 januari, indien en voor zover dat netto vermogen uitgaat boven de heffingsvrije vermogens, inkomstenbelasting. De belegging in het fonds wordt gerekend tot het netto vermogen van de belegger. Buiten Nederland woonachtige particuliere beleggers worden in Nederland niet belast voor hun belegging in het fonds. Deze beleggers kunnen wel aldaar belast worden voor de inkomsten uit de belegging in dit fonds op grond van de in dat land geldende nationale fiscale wetgeving. Voor een rechtspersoon of een professionele belegger, zijn andere fiscale regels van toepassing. Wij adviseren de belegger om, voorafgaand aan het nemen van een beslissing om te investeren, voor diens specifieke situatie eerst diens financiële of fiscale adviseur te raadplegen over de fiscale gevolgen verbonden aan de belegging in dit fonds.
