belgiumnl
Image

Robeco European High Yield Bonds EH EUR

Index: Bloomberg Barclays Pan-Eur. HY Corp. ex Fin. 2.5% Issuer Cap (hedged into EUR)
ISIN: LU1143725106
  • Beheerd met een conservatieve benadering
  • Gedisciplineerd en herhaalbaar beleggingsproces
  • Ervaren managementteam
Fondscategorie
Actuele koers ()
Rendement YTD ()
Valuta EUR
Fondsvermogen ()
DividenduitkerendJa

Over dit fonds

Robeco European High Yield Bonds is een actief beheerd fonds dat belegt in obligaties met een rating lager dan investment grade die luiden in euro's, voornamelijk uitgegeven door Europese en Amerikaanse issuers. De selectie van deze obligaties is gebaseerd op fundamentele analyse. De portefeuille is breed gespreid, met een structurele voorkeur voor het hoger gewaardeerde segment binnen high yield (BB/B). Performance drivers zijn de top-downbetapositionering en de bottom-upissuerselectie. Door deze fondsklasse wordt de duration (rentegevoeligheid) van de portefeuille afgedekt naar bijna nul.

Koersontwikkeling

Geen performancegegevens beschikbaar

Koersontwikkeling

Robeco European High Yield Bonds EH EUR

Rendement

{{'fund.detail.general.perDate' | labelize:[ fundDate(fund.fundPerformances.date,'llll') ]}}
Fonds Index
1 maand
3 maanden
YTD
1 jaar
2 jaar
3 jaar
5 jaar
10 jaar
{{'fund.detail.performance.period.sinceInception' | labelize:[ fundDate(fund.fundPerformances.sinceStart.startDate,'MM-YYYY') ]}}
De waarde van uw beleggingen kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
Geannualiseerd (voor periodes langer dan een jaar).

De performance is vóór aftrek van kosten en wordt gebaseerd op de slotkoersen. In de praktijk worden er kosten (zoals beheervergoedingen en andere kosten) in rekening gebracht. Deze hebben een negatief effect op de getoonde rendementen.

De performance is gebaseerd op de koers na aftrek van kosten.
Fonds Index
De waarde van uw beleggingen kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
Geannualiseerd (voor periodes langer dan een jaar).

De performance is vóór aftrek van kosten en wordt gebaseerd op de slotkoersen. In de praktijk worden er kosten (zoals beheervergoedingen en andere kosten) in rekening gebracht. Deze hebben een negatief effect op de getoonde rendementen.

De performance is gebaseerd op de koers na aftrek van kosten.

Toelichting rendement

{{'fund.detail.general.perDate' | labelize:[ fundDate(fund.fundInvestmentExplanations.date,'llll') ]}}

Op basis van de handelskoers behaalde het fonds een resultaat van 6,31%. De Global High Yield Index boekte in april een totaalrendement van zo'n 6%, waarmee het totaalrendement year-to-date uitkwam op circa -9%. De belangrijkste oorzaak was de sterke rally in creditspreads, waarbij onderliggende staatsobligaties iets aan het totaalrendement toevoegden. Het fonds deed het een paar basispunten beter dan de index, afhankelijk van de fondsklasse (vóór aftrek van kosten). Deze outperformance was vooral te danken aan onze kwaliteitsvoorkeur. De verschillen tussen ratingcategorieën waren in Europa echter minder uitgesproken dan in de VS. De markten blijven een hoger faillissementsrisico inprijzen, wat zorgt voor verschillen. De sectoren met de beste resultaten waren de sectoren die het hardst werden getroffen na de enorme verkoopgolf in maart, namelijk gaming, restaurants en recreatie. Op issuerniveau was Selecta Group de grootste achterblijver. De Covid-19-uitbraak heeft een direct negatief effect op de topline-groei van het bedrijf en zijn obligaties daalden meer dan 50 punten vanwege verwachte liquiditeitsproblemen. Onze overweging in Avis Budget Group leverde de op een na grootste negatieve bijdrage. De underperformance van de autoverhuursector is een voorbeeld van het instorten van de reisgerelateerde sector. De grootste positieve bijdrage kwam van de overweging in hoogwaardige bedrijven met exposure naar de autosector, zoals Schaeffler en Faurecia.

Statistieken

{{'fund.detail.general.perDate' | labelize:[ fundDate( (fund.fundStatistics.date?fund.fundStatistics.date:fund.fundCharacteristics.date) ,'llll') ]}}
3 jaar 5 jaar
Tracking error ex-post (%)
Informatieratio
Sharpe-ratio
Alpha (%)
Beta
Standaarddeviatie
Max. maandelijkse winst (%)
Max. maandelijks verlies (%)
Bovengenoemde ratio’s zijn gebaseerd op het rendement vóór aftrek van vergoedingen
3 jaar 5 jaar
Maanden outperformance
Hit ratio (%)
Maanden Bull-markt
Maanden outperformance Bull
Hit ratio Bull (%)
Maanden Bear-markt
Maanden outperformance Bear
Hit ratio Bear (%)
Bovengenoemde ratio’s zijn gebaseerd op het rendement vóór aftrek van vergoedingen
Fonds Index
Rating
Option Adjusted Modified Duration (jaren)
Looptijd (jaren)
Yield to Worst (%)

Historie dividenduitkering

Datum Bedrag

Marktontwikkeling

{{'fund.detail.general.perDate' | labelize:[ fundDate(fund.fundInvestmentExplanations.date,'llll') ]}}

April was de ultieme herstelmaand voor bedrijfsobligaties, want spreads verkrapten over de gehele linie. Na een lastige maand maart lieten Europese highyieldobligaties een herstel zien, doordat ongekende fiscale en monetaire maatregelen van centrale banken en regeringen genoeg waren om op korte termijn de verwachte economische gevolgen van de Covid-19-uitbraak te compenseren. De Fed was de centrale bank met het grootste pakket aan maatregelen en kondigde begin april voor USD 2,3 biljoen aan aanvullende kredietondersteuning aan. In Europa voldeed zowel de coördinatie van de fiscale maatregelen als de monetaire reactie op de crisis niet aan de marktverwachtingen. Uit de economische cijfers kwam nog steeds een zeer somber beeld naar voren en het winstseizoen bood nauwelijks aanwijzingen voor het ondernemingsklimaat in het komende kwartaal. De uitgifte van Europese highyieldobligaties was rustig in april, hoewel de omstandigheden op de kapitaalmarkt samen met het marktsentiment verbeterden, zoals we zagen op de Amerikaanse primaire markt. In april werd voor EUR 1,2 miljard aan nieuwe highyieldobligaties uitgegeven in Europese valuta’s en voor EUR 1,7 miljard aan Yankees. De instroom in highyieldfondsen liet een omslag zien met EUR 0,9 miljard en EUR 0,5 miljard aan instroom in Europese highyieldfondsen en -ETF's. De European High Yield Index herstelde bijna 150 bp tot 663 bp, bij een gemiddelde rente van 6,12%.

Fondsallocatie

{{'fund.detail.general.perDate' | labelize:[ fundDate(fund.fundAllocations.date,'llll') ]}}
Naam Sector Weging
{{fund.fundInvestmentExplanations.top10}}

Fondsclassificatie

OmschrijvingJaNeeN.v.t. 
Stemmen
Engagement
ESG-integratie
Uitsluiting
OmschrijvingJaNeeN.v.t. 
Screening
Integratie
Duurzaamheidsthema

Valutabeleid

Alle valutarisico's worden afgedekt.

Derivatenbeleid

Robeco European High Yield Bonds maakt gebruik van derivaten ten behoeve van afdekking en voor beleggingsdoeleinden. Deze derivaten zijn zeer liquide.

Dividendbeleid

Het fonds keert per jaar dividend uit.

ESG-integratiebeleid

Onze analyse van issuers kijkt verder dan de traditionele financiële factoren en neemt ook de prestaties op het gebied van ESG-factoren mee. In onze ogen is het voor weloverwogen beleggingsbeslissingen essentieel om rekening te houden met deze ESG-factoren, omdat die een materiële impact kunnen hebben op de financiële performance van de issuer. Dit sluit perfect aan bij de basisbehoefte van een creditportefeuille om de verliezers te vermijden, want veel kredietkwesties uit het verleden zijn toe te schrijven aan zaken als slechte governancekaders, milieukwesties of zwakke normen voor gezondheid en veiligheid. De ESG-integratie is bedoeld om het risico-rendementsprofiel van de beleggingen te verbeteren en heeft niet als doel om een impact te hebben. De ESG-analyse is volledig geïntegreerd in de bottom-up effectenanalyse. We hebben per sector vastgesteld wat de belangrijkste ESG-factoren zijn. In de analyse bepalen we hoe elk bedrijf is gepositioneerd voor deze ESG-factoren en hoe deze positie de fundamentele kredietkwaliteit beïnvloedt.

Beleggingsbeleid

Robeco European High Yield Bonds belegt wereldwijd in obligaties met een rating lager dan investment grade, uitgegeven door Europese issuers. De portefeuille is breed gespreid over ongeveer 80 issuers, met een structurele voorkeur voor het hoger gewaardeerde segment binnen high yield (BB/B). Performance drivers zijn de top-down bètapositionering en de bottom-up issuerselectie. Duration van de portefeuille wordt beheerd in lijn met de index en valuta-exposure is afgedekt. Het fonds streeft naar het behalen van outperformance ten opzichte van zijn index, de Barclays Pan European High Yield ex Financials 2.5% Issuer Cap. De index sluit high-yieldobligaties van financiële instellingen uit vanwege het relatief hoge systematische risico, en past een issuer cap toe om concentratierisico te voorkomen. De beleggingsfilosofie is gebaseerd op het beheer van een goed gespreide portefeuille met een langetermijnvisie. Top-down bètapositionering is gebaseerd op de uitkomst van onze Credit Quarterly Outlook, waar het team discussieert over de fundamentele vooruitzichten voor de markt, de waardering van de obligatiemarkten en het technische plaatje. Het bottom-up issueronderzoek wordt uitgevoerd door onze creditanalisten, die de fundamentele analyse uitvoeren. De portefeuillemanagers zijn verantwoordelijk voor de portefeuillesamenstelling. Een door Robeco zelf ontwikkelde benadering voor risicobeheer voorkomt hoge risicoconcentraties in de portefeuille. Het fonds Robeco European High Yield wordt beheerd door ons Credit-team, dat bestaat uit acht portefeuillemanagers en dertien creditanalisten. Binnen het team zijn Sander Bus en Roeland Moraal verantwoordelijk voor high yield. Sander is betrokken bij het fonds sinds de oprichting in 1998 en Roeland kwam er in 2003 bij. De portefeuillemanagers zijn verantwoordelijk voor de samenstelling en het beheer van de creditportefeuilles, terwijl de analisten zorgen voor de fundamentele research van het team.

Risicobeleid

Risicobeheer is volledig geïntegreerd in het beleggingsproces om te zorgen dat de posities altijd binnen vastgestelde richtlijnen blijven.

Verwachting van de fondsmanager

{{'fund.detail.general.perDate' | labelize:[ fundDate(fund.fundFacts.date,'llll') ]}}

De langste periode van economische groei is abrupt geëindigd. Dat einde is op zichzelf geen verrassing, maar de aard van de exogene schok, de snelheid en de enorme omvang van de vertraging zijn dat wel. Hoewel Covid-19 de directe aanleiding is, zijn we er ook van overtuigd dat er meer aan de hand is dan het virus alleen. De huidige gebeurtenissen hebben diepgaande wereldwijde en cyclische wortels. Zolang het einde van corona nog niet in zicht is, zullen de markten buitengewoon volatiel blijven. Desondanks zullen de markten proberen door alle ellende heen te kijken om geleidelijk aan de juiste coronapremie in te prijzen. Dit zorgt ervoor dat de koersen in het highyieldsegment sterk uiteen gaan lopen. De markten maken namelijk onderscheid tussen wie de crisis wel en niet gaat overleven. Aanvullende monetaire en fiscale steun heeft de markten aangezet tot een rally, wat de klap op de korte termijn was heeft verzacht. Maar voorlopig hebben we nog wel te maken met een diepe recessie, meer faillissementen en herstructureringen en vooral veel onzekerheid. Onze contraire benadering is dat je risico moet verkopen als de zon schijnt en risico moet kopen als de markten in paniek raken. We hebben onze beta in maart verhoogd tot boven 1 en hebben die in april weer verlaagd tot onder 1, nadat de spreads waren omgeslagen. Als de spreads weer oplopen, voegen we misschien meer risico toe.

Roeland Moraal, Sander Bus
Roeland Moraal, Sander Bus

Roeland Moraal, Sander Bus

Roeland Moraal, Vice President, CEFA, portefeuillemanager. Roeland is sinds januari 2004 senior portefeuillemanager High Yield binnen het Robeco Credit-team. Hiervoor was hij twee jaar portefeuillemanager binnen het Rates-team en werkte hij drie jaar als analist bij het Institute for Research and Investment Services (IRIS). Hij begon zijn carrière in de beleggingssector in 1997 bij Robeco. Hij studeerde toegepaste wiskunde aan de Universiteit van Twente en rechten aan de Erasmus Universiteit Rotterdam. Sinds 2000 is hij CEFA Charterholder en hij is geregistreerd bij het Dutch Securities Institute. De heer Bus is hoofd van het Creditteam en beheert onze high-yieldportefeuilles. Voordat hij in 1998 bij Robeco in dienst kwam, werkte hij twee jaar als Fixed Income Analyst voor Rabobank. De heer Bus studeerde monetaire economie aan de Erasmus Universiteit Rotterdam. Sinds 2003 is hij CFA Charterholder en hij is geregistreerd bij het Dutch Securities Institute. De heer Bus is werkzaam in de beleggingssector sinds 1996.

Team

<HTML><P>Het fonds Robeco European High Yield wordt beheerd door Robeco's Credit-team, dat bestaat uit 9 portefeuillemanagers en 23 creditanalisten. De portefeuillemanagers zijn verantwoordelijk voor de samenstelling en het beheer van de creditportefeuilles, terwijl de analisten zorgen voor de fundamentele research van het team. Onze analisten hebben jarenlange ervaring binnen hun sectoren die ze wereldwijd beheren. Elke analist richt zich op zowel investment grade als high yield, waardoor ze een informatievoordeel hebben en kunnen profiteren van inefficiënties die traditioneel bestaan tussen deze twee marktsegmenten. Daarnaast wordt het Credit-team ondersteund door kwantitatieve onderzoekers en handelaren in vastrentende waarden. Gemiddeld hebben de leden van het Credit-team 17 jaar ervaring in de vermogensbeheersector, waarvan 8 jaar binnen Robeco.</P></HTML>

Details

{{'fund.detail.general.perDate' | labelize:[ fundDate(fund.fundFacts.date,'llll') ]}}
Vermogensbeheerder
Fondsvermogen
Size of share class
Uitstaande aandelen
ISINLU1143725106
BloombergREHYBEE LX
Valoren26162719
WKN
Beschikbaarheid
Datum 1e koers1416960000000
Einde boekjaar31-12
Juridische status
Ex-ante tracking error limiet (%)
Morningstar
Referentie-index

Kosten van dit fonds

Lopende kosten

De lopende fondskosten van dit fonds bedragen
Deze kosten bestaan onder ander uit:
Beheerkosten
Serviceprovisie

Transactiekosten

De verwachte transactiekosten bedragen

Performance fee

Bij dit fonds kan tevens een performance fee worden ingehouden van

Extra vergoedingen

Max. instapkosten
Max. uitstapkosten
Max. inschrijfkosten
Max overstapkosten

Fiscale behandeling product

Het fonds is gevestigd in Luxemburg en is onderworpen aan de Luxemburgse belastingwetten en -regelgeving. Het fonds is in Luxemburg geen vennootschaps-, inkomsten-, dividend- of vermogenswinstbelasting verschuldigd. Het fonds is wel onderworpen aan een jaarlijkse abonnementsbelasting ('taxe d'abonnement') in Luxemburg. Deze bedraagt 0,05% van de intrinsieke waarde van het fonds. Dit recht op inschrijvingen is opgenomen in de intrinsieke waarde van het fonds. In principe kan het fonds het Luxemburgse verdragsnetwerk gebruiken om een deel van de bronbelasting op inkomsten terug te vragen.

Fiscale behandeling belegger

De fiscale gevolgen van het beleggen in dit fonds zijn afhankelijk van de persoonlijke situatie van de belegger. Voor een particuliere belegger in Nederland is de werkelijk ontvangen rente, dividend of koerswinst fiscaal niet relevant. Beleggers betalen ieder jaar over de waarde van hun netto vermogen per 1 januari, indien en voor zover dat netto vermogen uitgaat boven de heffingsvrije vermogens, inkomstenbelasting. De belegging in het fonds wordt gerekend tot het netto vermogen van de belegger. Buiten Nederland woonachtige particuliere beleggers worden in Nederland niet belast voor hun belegging in het fonds. Deze beleggers kunnen wel aldaar belast worden voor de inkomsten uit de belegging in dit fonds op grond van de in dat land geldende nationale fiscale wetgeving. Voor een rechtspersoon of een professionele belegger, zijn andere fiscale regels van toepassing. Wij adviseren de belegger om, voorafgaand aan het nemen van een beslissing om te investeren, voor diens specifieke situatie eerst diens financiële of fiscale adviseur te raadplegen over de fiscale gevolgen verbonden aan de belegging in dit fonds.

Logo

Disclaimer

De informatie op deze website is uitsluitend bedoeld voor professionele partijen. Een professioneel belegger is: een belegger die beroepsmatig over voldoende kennis, deskundigheid en ervaring beschikt om de financiële risico’s van de zelf genomen beleggingsbeslissing(en) adequaat in te schatten.

Bezoekers van deze website dienen zich ervan bewust te zijn dat zij zelf verantwoordelijk zijn voor naleving van alle in hun eigen land geldende wetten en voorschriften.

Door op Akkoord te klikken, bevestigt u dat u een professionele belegger bent. Indien u op Niet akkoord klikt, wordt u doorverwezen naar de omgeving voor particulieren.

Niet akkoord