Robeco Sustainable Global Stars Equities IL EUR

Michiel Plakman est gérant de portefeuille principal et membre de l'équipe Actions internationales. Il est également co-responsable de l'équipe Actions internationales de Robeco. Il a la charge des actions internationales fondamentales avec une spécialisation dans l'investissement ODD et dans les entreprises des secteurs des technologies de l'information, de l'immobilier et des services de communication, ainsi que dans la construction de portefeuilles. Il occupe cette position depuis 2009. Il était auparavant en charge de la gestion du fonds Robeco IT Equities au sein de l'équipe TMT. Avant de rejoindre Robeco en 1999, il a occupé le poste de gérant de portefeuille d'actions japonaises au sein de Achmea Global Investors (PVF Pensioenen). De 1995 à 1996, il a été gérant de portefeuille Actions européennes pour le fonds de pension de KPN. Il est détenteur d'un Master en économétrie de la Vrije Universiteit d'Amsterdam et titulaire d'un CFA® (Chartered Financial Analyst).

Le fonds est établi au Luxembourg et est soumis à la législation et à la réglementation en matière de fiscalité en vigueur au Luxembourg. Le fonds n'est sujet, au Luxembourg, à aucun impôt sur les sociétés, les dividendes, les revenus financiers ou les plus-values. Le fonds est soumis au Luxembourg à une taxe de souscription annuelle (taxe d'abonnement), qui s'élève à 0,05% de la valeur nette d'inventaire du fonds. Cette taxe est incluse dans la valeur nette d'inventaire du fonds. Le fonds peut en principe utiliser le réseau d'accords du Luxembourg pour recouvrer partiellement toute retenue à la source sur ses revenus.

Les conséquences fiscales d'un placement dans ce fonds dépendent de la situation personnelle de l'investisseur. Pour les investisseurs privés aux Pays-Bas, les intérêts réels ainsi que les revenus issus de dividendes ou les plus-values reçus sur leurs placements ne sont pas concernés à des fins fiscales. Chaque année, les investisseurs paient des impôts sur le revenu en fonction de la valeur de leurs actifs nets détenus au 1er janvier si et dans la mesure où ces actifs nets excèdent le montant non imposable de l'investisseur. Tout montant investi dans le fonds fait partie des actifs nets de l'investisseurs. Les investisseurs privés résidant en dehors des Pays-Bas ne seront pas assujettis à un impôt aux Pays-Bas sur leurs placements dans le fonds. Ces investisseurs pourront toutefois dans leur pays de résidence être assujettis à un impôt sur tout placement effectué dans ce fonds, ceci sur la base de la législation applicable dans ce pays en matière de fiscalité. D'autres réglementations fiscales s'appliquent aux personnes morales ou aux investisseurs professionnels. Nous recommandons aux investisseurs de consulter leur conseiller financier ou fiscal à propos des conséquences fiscales qu'un placement dans ce fonds peut avoir sur leur situation particulière avant de décider d'effectuer un placement dans le fonds.

Le fonds inclut la durabilité dans son processus d’investissement par l’application d’exclusions, l’intégration des critères ESG, l’établissement d’objectifs (ESG et empreinte environnementale) et le vote. Le fonds n’investit pas dans des émetteurs qui enfreignent les normes internationales ou dont les activités sont considérées comme nuisibles à la société selon la politique d’exclusion de Robeco. Les critères ESG d'importance financière sont intégrés dans l’analyse fondamentale « bottom-up » des investissements afin d’évaluer les risques et opportunités ESG existants et potentiels. Le fonds limite l’exposition aux risques de durabilité élevés lors de la sélection de titres. Le fonds vise également un score ESG supérieur et une empreinte environnementale (carbone, eau et déchets) réduite d’au moins 20 % par rapport à l’indice de référence. De plus, si l’émetteur d’un titre est signalé pour non-respect des normes internationales dans le cadre du suivi permanent, il fera alors l’objet d’une exclusion. Enfin, le fonds exerce ses droits d’actionnaire et utilise le vote par procuration conformément à la politique de vote par procuration de Robeco.Les sections suivantes montrent les données ESG pour ce fonds avec de brèves descriptions. Pour plus d'informations, veuillez consulter les informations relatives à la durabilité.L'indice utilisé pour tous les visuels de durabilité est basé sur MSCI World Index (Net Return, EUR).

La nouvelle poudrière géopolitique qu'est le conflit entre Israël et le Hamas a accru les risques de queue gauche, entraînant un mois difficile pour les marchés actions mondiaux en octobre (-3 % en EUR ; -3 % en USD). La combinaison des facteurs que sont la saison des bénéfices, un contexte macro plus explosif, la hausse des taux et des marchés toujours très actifs a accru la volatilité. Alors que les investisseurs digèrent la 1e série d'avertissements sur bénéfices, surtout dans l'industrie et la conso. cyclique, la plupart des entreprises anticipent un fort ralentissement de la demande fin 2023. Toute surprise négative est lourdement sanctionnée, le marché évitant clairement les sociétés très endettées avec une dette flottante et présentant des risques de refinancement, alors que les taux poursuivent leur ascension. Après la correction d'octobre, le marché est à nouveau tiraillé entre, d'une part, une désescalade géopolitique et un ton plus accommodant des banques centrales et, de l'autre, des tensions croissantes et une pression continue à la hausse sur les taux. S'il est vrai que plusieurs secteurs de qualité deviennent de plus en plus saturés (technologies et santé), nous continuons à préférer les sociétés au bilan plus solide et génératrices de trésorerie.

Sur la base des cours, le fonds a affiché une performance de -1,26%. En octobre, le portefeuille a signé une solide performance relative malgré une perf. absolue négative. Sur le plan sectoriel, notre positionnement dans la conso. cyclique, les TI et la santé a été le plus payant alors que la conso. de base a été coûteuse. Au niveau des titres, le prestataire de soins gérés UnitedHealth Group a été le plus payant, favorisé par une stabilisation des ratios de pertes médicales, ainsi que par une série de résultats optimistes et une meilleure résistance du secteur de l'assurance sur fond de taux plus élevés pendant plus longtemps. Si plusieurs grands noms des TI ont peiné à répondre à des attentes élevées, Microsoft n'en fait absolument pas partie. Portée par Azure, l'IA générative et des hausses de prix réussies, la société a à nouveau signé des résultats solides, marqués par une accélération de la croissance du CA et une augmentation des marges. En revanche, le secteur des outils pour les sciences de la vie a eu un nouvel accès de faiblesse, Thermo Fisher et ses homologues accusant toujours le contrecoup du Covid-19, un obstacle à la croissance qu'ils doivent surmonter pour rétablir la confiance.

Le contexte macro restant précaire, peu de modèles économiques parviennent à y voir clair. La hausse des coûts d'investissement entraîne un élargissement des spreads entre les sociétés de qualité et leurs homologues plus faibles et plus endettés. Les valorisations ne sont pas non plus d'un grand soutien, à moins que les indicateurs principaux n'atteignent un niveau plancher et que l'on assiste à une nouvelle dynamique bénéficiaire l'an prochain. Alors que tout le monde cherche le point d'inflexion et tente de définir la nouvelle base pour la croissance, les sociétés qui continuent à afficher des bénéfices supérieurs aux attentes restent les plus fortes convictions du portefeuille. Le récent sentiment d'aversion au risque et le tumulte géopolitique ont clairement nui aux actions et obligations. Selon nous, il ne s'agit pas d'une rupture du marché mais plutôt d'un réétalonnage vers un monde marqué par des taux plus élevés pendant plus longtemps et d'un nouveau multiple pour la croissance, qui engendre de la volatilité. Si nous sommes conscients du contexte macro et que nous partageons la plupart des craintes du marché, nous menons une stratégie bottom-up et, de manière sélective, nous voyons nombre d'opportunités qualitatives se présenter.