Robeco High Dividend Sustainable Property Equities B EUR

Folmer Pietersma est gérant de portefeuille du fonds Robeco Sustainable Property Equities. Avant de rejoindre Robeco en 2007, il a travaillé chez ABN AMRO Asset Management en tant que gérant de portefeuille et analyste du secteur de la finance. Il a démarré sa carrière chez ING en 1997. Il est titulaire d'un master en économie de l'Université de Tilburg et d'un CEFA (Certified European Financial Analyst). Frank Onstwedder est gérant de portefeuille du fonds Robeco Sustainable Property Equities. Il a rejoint Robeco en 2018. Auparavant, il a travaillé de 2009 à 2018 chez NN IP en qualité de responsable du secteur de la finance et analyste immobilier au sein de l'équipe de recherche en actions internationales, et de 2007 à 2009 en qualité de gérant de portefeuille chez Lehman Brothers/Neuberger Berman. Au cours des périodes 1994-1998 et 2000-2007, il a travaillé chez Robeco à plusieurs postes, notamment celui de gérant de portefeuille du fonds Robeco Property. Dans l'intervalle, il a travaillé chez Aegon Investment Management. Il est titulaire d'un Master en économétrie de l'Université Érasme de Rotterdam.

Le fonds est établi au Luxembourg et est soumis à la législation et à la réglementation en matière de fiscalité en vigueur au Luxembourg. Le fonds n'est sujet, au Luxembourg, à aucun impôt sur les sociétés, les dividendes, les revenus financiers ou les plus-values. Le fonds est soumis au Luxembourg à une taxe de souscription annuelle (taxe d'abonnement), qui s'élève à 0,05% de la valeur nette d'inventaire du fonds. Cette taxe est incluse dans la valeur nette d'inventaire du fonds. Le fonds peut en principe utiliser le réseau d'accords du Luxembourg pour recouvrer partiellement toute retenue à la source sur ses revenus.

Les conséquences fiscales d'un placement dans ce fonds dépendent de la situation personnelle de l'investisseur. Pour les investisseurs privés aux Pays-Bas, les intérêts réels ainsi que les revenus issus de dividendes ou les plus-values reçus sur leurs placements ne sont pas concernés à des fins fiscales. Chaque année, les investisseurs paient des impôts sur le revenu en fonction de la valeur de leurs actifs nets détenus au 1er janvier si et dans la mesure où ces actifs nets excèdent le montant non imposable de l'investisseur. Tout montant investi dans le fonds fait partie des actifs nets de l'investisseurs. Les investisseurs privés résidant en dehors des Pays-Bas ne seront pas assujettis à un impôt aux Pays-Bas sur leurs placements dans le fonds. Ces investisseurs pourront toutefois dans leur pays de résidence être assujettis à un impôt sur tout placement effectué dans ce fonds, ceci sur la base de la législation applicable dans ce pays en matière de fiscalité. D'autres réglementations fiscales s'appliquent aux personnes morales ou aux investisseurs professionnels. Nous recommandons aux investisseurs de consulter leur conseiller financier ou fiscal à propos des conséquences fiscales qu'un placement dans ce fonds peut avoir sur leur situation particulière avant de décider d'effectuer un placement dans le fonds.

Le fonds inclut la durabilité dans son processus d'investissement par l'application d'exclusions, l'intégration des critères ESG, l'établissement d'objectifs (ESG et empreinte environnementale) et le vote. Le fonds n'investit pas dans des émetteurs qui enfreignent les normes internationales ou dont les activités sont considérées comme nuisibles à la société selon la politique d'exclusion de Robeco. Les critères ESG d'importance financière sont intégrés dans l'analyse fondamentale « bottom-up » des investissements afin d'évaluer les risques et opportunités ESG existants et potentiels. Le fonds limite l'exposition aux risques de durabilité élevés lors de la sélection de titres. Le fonds vise également un score ESG supérieur et une empreinte environnementale réduite d'au moins 20 % par rapport à l'indice de référence. De plus, si l'émetteur d'un titre est signalé pour non-respect des normes internationales dans le cadre du suivi permanent, il fera alors l'objet d'une exclusion. Enfin, le fonds exerce ses droits d'actionnaire et utilise le vote par procuration conformément à la politique de vote par procuration de Robeco.Les sections suivantes montrent les données ESG pour ce fonds avec de brèves descriptions. Pour plus d'informations, veuillez consulter les informations relatives à la durabilité.L'indice utilisé pour tous les visuels de durabilité est basé sur [Nom de l'indice].

Après son solide rally fin 2023, le S&P Developed Property a fait une pause au S1 de 2024, mais il a retrouvé des couleurs au début du S2. Avec des attentes de taux d'intérêt qui ont changé radicalement et la publication des bénéfices au T2 pour les REITs, par ailleurs bien accueillis, le secteur a poursuivi sur sa lancée de juillet en août. Fin août, Jerome Powell a dans son discours fait part de son intention de commencer à abaisser les taux : « Le moment est venu de procéder à un ajustement de la politique. La direction à suivre est claire, et le calendrier et le rythme des baisses de taux dépendront des données entrantes, de l'évolution des perspectives et de l'équilibre des risques. » D'aucuns assimilent ces commentaires au début officiel d'un nouveau régime dans lequel la Fed peut de nouveau avoir recours à un assouplissement monétaire. Plusieurs autres banques centrales ayant déjà baissé leurs taux d'intérêt et un cycle d'assouplissement mondial tant attendu est sur le point de commencer. Il convient de noter qu'historiquement, le secteur immobilier commence à rebondir env. 20 semaines avant la 1e baisse des taux de la Fed et continue sur la lancée jusqu'à 20 semaines après cette date.

Sur la base des cours, le fonds a affiché une performance de 3,21%. Le secteur a été performant en août, à la faveur d'une amélioration des marchés immobiliers, de la baisse des taux d'intérêt et de la publication de bénéfices supérieurs aux attentes par les entreprises. La plupart des sous-secteurs de l'immobilier ont affiché une performance positive, seuls les REITs des secteurs de l'hôtellerie, de l'industrie et des tours de télécom ayant reculé. Les sous-secteurs les plus performants ont été les REITs du stockage en libre-service, les REITs d'appartements résidentiels et les sociétés d'exploitation immobilière. Favorisés par la baisse des taux d’intérêt et hypothécaires, les REITs du stockage en libre-service ont signé de bonnes perf., car leurs fondamentaux d'exploitation sont liés à la mobilité du logement. L'allocation au segment PropTech a nui à la performance relative. Après un solide mois de juillet, beaucoup de valeurs du segment ont cédé une partie de leurs gains en août. La sous-performance a été due à la sélection de titres dans les tendances Mode de vie et Villes durables. Dans le segment Villes durables, les titres en portefeuille Kilroy Realty et BXP ont sous-performé, plombés par les nouvelles peu reluisantes concernant les fondamentaux des REITs de bureaux aux USA.

Les fondamentaux de l'immobilier commercial marquent le pas, mais partent de niveaux très respectables. Le marché du travail est tendu et la croissance de l'emploi est soutenue, bien qu'en décélération. Une croissance de l'emploi constitue généralement un moteur clé de la demande d'espace immobilier. L'offre de nouveaux espaces immobiliers se restreint sous l'effet de coûts de construction accrus et d'un assèchement du financement. En général, il est plus facile pour un propriétaire de négocier des hausses de loyers lorsque l'offre de nouveaux espaces est limitée et lorsque les prix d'autres marchandises et services augmentent aussi. Nous anticipons toujours des actualités négatives pour l'immobilier, car les difficultés de refinancement entraîneront encore plus de ventes forcées (bureaux aux USA notamment). Cependant, à l'instar des cycles précédents, le marché de l'immobilier coté en bourse a déjà intégré une correction du marché direct et pourrait aussi voir le bout du tunnel avant l'heure. Sur des périodes d'historique à plus long terme, le secteur a généré des performances attractives par rapport aux actions générales. La détention d'actifs immobiliers offre un flux de revenus attractifs et l'occasion de bénéficier de l'appréciation de la valeur des terrains. Leur rendement attractif est d'autant plus séduisant que le secteur offre une couverture naturelle contre l'inflation.