Robeco High Dividend Sustainable Property Equities B EUR

Folmer Pietersma est gérant de portefeuille du fonds Robeco Sustainable Property Equities et membre de l'équipe Actions internationales durables. Avant de rejoindre Robeco en 2007, il a travaillé chez ABN AMRO Asset Management en tant que gérant de portefeuille et analyste du secteur de la finance. Il a démarré sa carrière chez ING en 1997. Il est titulaire d'un master en économie de l'Université de Tilburg et d'un CEFA (Certified European Financial Analyst). Frank Onstwedder est gérant de portefeuille du fonds Robeco Sustainable Property Equities et membre de l'équipe Actions internationales durables. Il a rejoint Robeco en 2018. Auparavant, il a travaillé de 2009 à 2018 chez NN IP en qualité de responsable du secteur de la finance et analyste immobilier au sein de l'équipe de recherche en actions internationales, et de 2007 à 2009 en qualité de gérant de portefeuille chez Lehman Brothers/Neuberger Berman. Au cours des périodes 1994-1998 et 2000-2007, il a travaillé chez Robeco à plusieurs postes, notamment celui de gérant de portefeuille du fonds Robeco Property. Dans l'intervalle, il a travaillé chez Aegon Investment Management. Il est titulaire d'un Master en économétrie de l'Université Érasme de Rotterdam.

Le fonds est établi au Luxembourg et est soumis à la législation et à la réglementation en matière de fiscalité en vigueur au Luxembourg. Le fonds n'est sujet, au Luxembourg, à aucun impôt sur les sociétés, les dividendes, les revenus financiers ou les plus-values. Le fonds est soumis au Luxembourg à une taxe de souscription annuelle (taxe d'abonnement), qui s'élève à 0,05% de la valeur nette d'inventaire du fonds. Cette taxe est incluse dans la valeur nette d'inventaire du fonds. Le fonds peut en principe utiliser le réseau d'accords du Luxembourg pour recouvrer partiellement toute retenue à la source sur ses revenus.

Les conséquences fiscales d'un placement dans ce fonds dépendent de la situation personnelle de l'investisseur. Pour les investisseurs privés aux Pays-Bas, les intérêts réels ainsi que les revenus issus de dividendes ou les plus-values reçus sur leurs placements ne sont pas concernés à des fins fiscales. Chaque année, les investisseurs paient des impôts sur le revenu en fonction de la valeur de leurs actifs nets détenus au 1er janvier si et dans la mesure où ces actifs nets excèdent le montant non imposable de l'investisseur. Tout montant investi dans le fonds fait partie des actifs nets de l'investisseurs. Les investisseurs privés résidant en dehors des Pays-Bas ne seront pas assujettis à un impôt aux Pays-Bas sur leurs placements dans le fonds. Ces investisseurs pourront toutefois dans leur pays de résidence être assujettis à un impôt sur tout placement effectué dans ce fonds, ceci sur la base de la législation applicable dans ce pays en matière de fiscalité. D'autres réglementations fiscales s'appliquent aux personnes morales ou aux investisseurs professionnels. Nous recommandons aux investisseurs de consulter leur conseiller financier ou fiscal à propos des conséquences fiscales qu'un placement dans ce fonds peut avoir sur leur situation particulière avant de décider d'effectuer un placement dans le fonds.

Le fonds inclut la durabilité dans son processus d’investissement par l’application d’exclusions, l’intégration des critères ESG, l’établissement d’objectifs (ESG et empreinte environnementale) et le vote. Le fonds n’investit pas dans des émetteurs qui enfreignent les normes internationales ou dont les activités sont considérées comme nuisibles à la société selon la politique d’exclusion de Robeco. Les critères ESG d'importance financière sont intégrés dans l’analyse fondamentale « bottom-up » des investissements afin d’évaluer les risques et opportunités ESG existants et potentiels. Le fonds limite l’exposition aux risques de durabilité élevés lors de la sélection de titres. Le fonds vise également un score ESG supérieur et une empreinte environnementale (carbone, eau et déchets) réduite d’au moins 20 % par rapport à l’indice de référence. De plus, si l’émetteur d’un titre est signalé pour non-respect des normes internationales dans le cadre du suivi permanent, il fera alors l’objet d’une exclusion. Enfin, le fonds exerce ses droits d’actionnaire et utilise le vote par procuration conformément à la politique de vote par procuration de Robeco.Les sections suivantes montrent les données ESG pour ce fonds avec de brèves descriptions. Pour plus d'informations, veuillez consulter les informations relatives à la durabilité.L'indice utilisé pour tous les visuels de durabilité est basé sur S&P Developed Property Index (Net Return, EUR).

Comme le mois dernier, les taux obligataires aux USA ont atteint des niveaux inégalé en plus de dix ans. Les taux du Trésor US à 10 ans ont atteint un sommet de 4,99 % en cours de mois, terminant le mois sur + 46 pb, à 4,93 %. Les taux des obligations japonaises ont atteint 0,93 %, soit une hausse de près de 20 pb, la BoJ assouplissant sa politique CCT, tandis que les taux européens sont restés stables. Le bond des taux nominaux et réels et a priori une acceptation de l'opinion de longue date des banques centrales selon laquelle les taux devront rester plus élevés pendant plus longtemps ont pesé sur les marchés actions. L'attaque du Hamas contre Israël et la réaction du Moyen-Orient à la contre-offensive israélienne ont encore pesé sur le sentiment des investisseurs. Les actions mondiales ont chuté de 2,7 %, tandis que l'indice VIX a grimpé à 4 %.

Sur la base des cours, le fonds a affiché une performance de -4,63%. En termes de tendances, les centres commerciaux de qualité ont favorisé la performance relative, Kimco ayant progressé après avoir publié de solides bénéfices au T3, tout en relevant la limite inférieure de ses prévisions de bénéfices pour l'exercice 2023 et en augmentant le dividende de 4 %. Le segment PropTech a été un légèrement profitable, tiré par American Tower et Equinix. En termes de sous-secteurs, l'effet positif de la sélection de titres a été entièrement gommée par un effet d'allocation négatif. La sélection de titres a été la plus payante dans les REITs multifamiliales. Le fonds est sous-pondéré dans les sociétés ayant une exposition significative aux marchés de la Sun Belt. Le fait que les promoteurs, confrontés à des pressions financières, se dépêchent de mettre des produits sur le marché est un facteur important qui explique la faiblesse du revenu net d'exploitation par magasin comparable (SSNOI) dans les marchés de la Sun Belt. L'effet négatif de l'allocation par sous-secteur est dû à la légère surpondération du segment de l'entreposage libre-service. La sous-pondération d'autres REITs spécialisés a aussi contribué à l'effet d'allocation négatif, le fonds étant sous-pondéré dans les REITs de casino.

Les fondamentaux de l'immobilier commercial marquent le pas, mais partent de niveaux très respectables. Le marché du travail est tendu et la croissance de l'emploi est soutenue, bien qu'en décélération. Une croissance de l'emploi constitue généralement un moteur clé de la demande d'espace immobilier. L'offre de nouveaux espaces immobiliers se restreint sous l'effet de coûts de construction accrus et d'un assèchement du financement. L'environnement inflationniste devrait persister dans les économies développées. En général, il est plus facile pour un propriétaire de négocier des hausses de loyers lorsque les prix d'autres marchandises et services augmentent aussi. Si les fondamentaux restent favorables aux titres immobiliers, les coûts de financement ont fortement augmenté. Le secteur des foncières cotées a corrigé en deçà de la VNI, de sorte que le repli de la valeur des biens a déjà été intégrée. Sur des périodes d'historique à plus long terme, le secteur a généré des performances attractives par rapport aux actions générales. La détention d'actifs immobiliers offre un flux de revenus attractifs et l'occasion de bénéficier de l'appréciation de la valeur des terrains. Leur rendement attractif est d'autant plus séduisant que le secteur offre une couverture naturelle contre l'inflation.