Robeco Euro SDG Credits IH CHF

Jan Willem de Moor ist Portfoliomanager Investment Grade im Credit-Team. Bevor er 2005 zu Robeco kam, arbeitete er bei der niederländischen Pensionskasse für Mediziner als Aktienportfoliomanager und bei SNS Asset Management als Aktienportfoliomanager. Jan Willem de Moor arbeitet seit 1994 in der Finanzbranche. Er hat einen Master in Economics von der Universität Tilburg. Peter Kwaak ist Portfoliomanager Investment Grade im Credit-Team. Bevor er 2005 zu Robeco kam, war er drei Jahre lang als Portfoliomanager Credits bei Aegon Asset Management und zwei Jahre bei NIB Capital tätig. Peter Kwaak arbeitet seit 1998 in der Finanzbranche. Er hat einen Master in Economics der Erasmus Universität Rotterdam und ist CFA® Charterholder. Der Robeco Euro SDG Credits-Fonds wird von Robecos Credit-Team gemanagt, dem neun Portfoliomanager und dreiundzwanzig Credit-Analysten angehören (vier davon Finanzspezialisten). Die Portfoliomanager sind für die Zusammenstellung und das Management der Unternehmensanleihe-Portfolios zuständig, die Analysten für die Erstellung der Fundamentalanalysen. Unsere Analysten besitzen langjährige Erfahrung in ihren jeweiligen Sektoren, für die sie weltweit verantwortlich sind. Alle Analysten beobachten sowohl Investment-Grade- als auch High-Yield-Papiere, sodass sie einen Informationsvorsprung besitzen und von traditionell zwischen beiden Marktsegmenten bestehenden Ineffizienzen profitieren können. Außerdem wird das Credit-Team von quantitativen Spezialisten und Fixed Income-Tradern unterstützt. Die Mitglieder des Credit-Teams verfügen über eine durchschnittliche Erfahrung von siebzehn Jahren im Anlagenmanagement, acht davon bei Robeco.

Der Fonds ist in Luxemburg aufgelegt und unterliegt den Steuergesetzen und Bestimmungen in Luxemburg. Für den Fonds fällt in Luxemburg weder Körperschaftssteuer noch Gewerbesteuer an, auch die Kapitalerträge und Dividenden werden nicht besteuert. Der Fonds hat in Luxemburg eine jährliche Abonnementssteuer ('taxe d'abonnement') von 0,01 Prozent des Nettoinventarwerts des Fonds zu zahlen. Diese Steuer wird bei der Bestimmung des Nettoinventarwerts des Fonds berücksichtigt. Grundsätzlich kann der Fonds die Luxemburger Verträge nutzen, um Quellensteuer auf seine Erträge zurückzufordern.

Anleger, die nicht unter die niederländische Körperschaftsteuer fallen bzw. von ihr befreit sind (u. a. Pensionsfonds), zahlen keine Steuern auf das erzielte Ergebnis. Anleger, die unter die niederländische Körperschaftsteuer fallen, können für den auf ihre Anlage in den Fonds entfallenden Teil des Ergebnisses besteuert werden. Körperschaftsteuerpflichtige niederländische Körperschaften müssen Zins- und Dividendeneinkünfte in ihrer Steuererklärung angeben. Für Anleger außerhalb der Niederlande gilt ihre jeweilige nationale Steuergesetzgebung in Bezug auf ausländische Investmentfonds. Wir empfehlen dem individuellen Anleger, sich vor einer Anlage in diesen Fonds zunächst bei seinem Finanz- oder Steuerberater über die steuerlichen Folgen seiner Anlage zu erkundigen. Die steuerliche Behandlung hängt von den persönlichen Verhältnissen des Kunden ab und kann künftigen Änderungen unterworfen sein.

Nachhaltigkeit wird durch ein Zieluniversum, Ausschlüsse, ESG-Integration und eine Mindestallokation auf Anleihen mit ESG-Kennzeichnung in den Investmentprozess eingebunden. Der Fonds investiert ausschließlich in Unternehmensanleihen von Unternehmen mit positivem oder neutralem Beitrag zu den SDGs. Der Beitrag von Emittenten zu den SDGs wird mit Robecos intern entwickelter dreistufiger SDG-Systematik beurteilt. Das Ergebnis ist ein quantifizierter Beitrag, der als SDG-Score dargestellt wird, in dem sowohl der Beitrag zu den SDGs (positiv, neutral oder negativ) als auch das Ausmaß dieses Beitrags (hoch, mittel oder niedrig) berücksichtigt ist. Außerdem investiert der Fonds nicht in Emittenten von Unternehmensanleihen, die gegen internationale Normen verstoßen oder deren Aktivitäten laut Ausschlusspolitik von Robeco als gesellschaftlich schädlich eingestuft wurden. In die Bottom-up-Wertpapieranalyse werden ESG-Faktoren einbezogen, um die Auswirkungen finanziell bedeutender ESG-Risiken auf die grundlegende Kreditqualität eines Emittenten zu beurteilen. Darüber hinaus investiert der Fonds mindestens 10 % in grüne, soziale, nachhaltige und/oder nachhaltigkeitsbezogene Anleihen. Schließlich wird, wenn ein Emittent von Unternehmensanleihen in der laufenden Überwachung für Verstöße gegen internationale Normen ausgesondert wird, der Emittent von Investitionen ausgeschlossen.In den folgenden Abschnitten werden die für diesen Fonds ESG-Kennzahlen mit kurzen Beschreibungen aufgeführt. Weitere Informationen finden Sie in den nachhaltigkeitsbezogenen Offenlegungen.Der für die Nachhaltigkeitsvisualisierung verwendete Index basiert auf dem Bloomberg Euro Aggregate: Corporates.

Die Wahlen in Frankreich im Juli führten zu einem überraschenden Sieg des Linksbündnisses NFP, obwohl keine Partei eine absolute Mehrheit erreichte. Die anfängliche Reaktion des Marktes war verhalten, da die schlimmsten Szenarien vermieden wurden. Unterdessen wächst die Besorgnis über eine mögliche Abschwächung der Verbraucher- und Arbeitsmärkte, die mit dem Beginn der Q2-Berichtssaison zusammenfällt. Es gab Anzeichen einer Schwäche des Luxusmarktes in China, und Unternehmen wie LVMH und Kering meldeten eine deutliche Verlangsamung der Einnahmen in der Region. In den USA beschloss Präsident Joe Biden, sich nicht zur Wiederwahl zu stellen. Die derzeitige Vizepräsidentin Kamala Harris trat als Kandidatin der Demokraten an und verringerte den Abstand zu Donald Trump in den Meinungsumfragen. Der Composite PMI der Eurozone fiel von 50,9 im Juni auf 50,1, was auf Stagnation und Verfehlen der Konsensschätzungen hindeutet. Diese Konjunkturabschwächung in Verbindung mit dem schwächelnden Konsum spricht für eine Zinssenkung der EZB um 25 Basispunkte im September. Insgesamt unterstützen diese Faktoren die Erwartung einer weiteren Lockerung der Geldpolitik wegen einer schwächeren Wirtschaft.

Basierend auf den Transaktionskursen erzielte der Fonds eine Rendite von 1,43%. Der Euro Aggregate Corporate Bond Index rentierte in diesem Monat mit 1,72 % (in EUR), bei einer Überschussrendite von 0,52 %. Die Renditen der zugrundeliegenden Staatsanleihen sanken im Berichtszeitraum, wobei die deutschen 10-jährigen Renditen um 20 Bp. sanken und zum Monatsende bei 2,30 % schlossen. Der Credit Spread des Index stieg um 9 auf 110 Bp. zum Monatsende. Das zugrundeliegende Portfolio war neutral ggü. seinem Benchmarkindex vor Gebühren. Die relative Performance ist auf die Beta-Positionierung und die Emittentenauswahl im Einklang mit unserem Investmentprozess zurückzuführen. Der Beta-Beitrag war neutral, da unser Beta den ganzen Monat nahe 1 lag. Infolgedessen schnitt unsere Emittentenauswahl nahezu neutral ab.

Für IG-Portfolios streben wir eine etwas übergewichtete Position in Bezug auf das Risiko ggü. der Benchmark an. Wir halten an einer Übergewichtung im Bankensektor fest, da die Fundamentaldaten gut und die relativen Bewertungen stark sind. Die jüngsten Entwicklungen in Europa könnten kurzfristig zu einer Underperformance französischer Banken führen, aber wir sehen wenig Grund, dass sich dies letztlich zu einem wirklich systematischen Problem entwickeln könnte. Wir sind davon überzeugt, dass wir in naher Zukunft mit einer gründlichen, analysebasierten Titelauswahl im Gegensatz zum Beta-Management eine Outperformance erzielen werden. Wir wollen eine konservative Haltung hinsichtlich des Gesamtrisikos in den Portfolios beibehalten. Recency Bias kann viel bewirken, und wir haben in den letzten 20 Jahren zahlreiche Episoden erlebt, in denen sich die Anleger zu sehr mit der Vorstellung anfreundeten, dass niedrige Volatilität und unattraktive Bewertungen auf unbestimmte Zeit fortbestehen können. Das ist aber kaum der Fall. Mit Geduld und Disziplin bringen wir uns in eine starke Position, um weitere interessante Chancen nutzen zu können, sobald sie sich bieten.