RobecoSAM Circular Economy Equities DH EUR

Natalie Falkman ist Portfoliomanagerin der RobecoSAM Circular Economy Equities-Strategie. Bevor sie 2022 zu Robeco kam, war sie Portfoliomanagerin für Kapitalinvest, einem globalen Aktienfonds mit 5-Sterne-Rating von Morningstar, bei der Swedbank Robur in Stockholm. Davor war sie Leiterin des Emerging Markets Research bei Carnegie (ehemals HQ Bank), wo sie Osteuropa und Afrika betreute, bevor sie ihren Schwerpunkt auf nordische Aktien verlagerte. Sie begann ihre Karriere 2002 als Aktienanalystin bei der Deutschen Bank in Moskau, wo sie in den Sektoren Versorgung und Schifffahrt tätig war. Natalie Falkman hat einen Master in Finanzen der Stockholm School of Economics.

Der Fonds ist in Luxemburg aufgelegt und unterliegt den Steuergesetzen und Bestimmungen in Luxemburg. Für den Fonds fällt in Luxemburg weder Körperschaftssteuer noch Gewerbesteuer an, auch die Kapitalerträge und Dividenden werden nicht besteuert. Der Fonds hat in Luxemburg eine jährliche Abonnementssteuer ('taxe d'abonnement') in Höhe von 0,05 Prozent des Nettoinventarwerts des Fonds zu zahlen. Diese Steuer wird bei der Bestimmung des Nettoinventarwerts des Fonds berücksichtigt. Grundsätzlich kann der Fonds die Luxemburger Verträge nutzen, um Quellensteuer auf seine Erträge zurückzufordern.

Die steuerlichen Folgen einer Kapitalanlage in diesem Fonds hängen von der persönlichen Situation des Anlegers ab. Bei in den Niederlanden wohnhaften Privatanlegern sind reale Zins- und Dividendenerträge oder Veräußerungsgewinne aus Kapitalanlagen nicht steuerbar. Anleger zahlen jährlich Einkommenssteuer auf den Wert ihres Nettovermögens zum 1. Januar, sofern und insoweit dieses Nettovermögen den Steuerfreibetrag des Anlegers übersteigt. Jeder in den Fonds investierte Betrag ist Teil des Nettovermögens eines Anlegers. Privatanleger mit Wohnsitz außerhalb der Niederlande müssen in den Niederlanden keine Steuern auf ihre Kapitalanlagen in dem Fonds bezahlen. Diese Anleger werden aber möglicherweise in ihrem Wohnsitzland für Erträge aus einer Kapitalanlage in diesem Fonds auf der Grundlage des dort anwendbaren nationalen Steuerrechts zur Steuer herangezogen. Für juristische Personen oder professionelle Anleger gelten andere steuerliche Vorschriften. Wir empfehlen Anlegern, die steuerlichen Konsequenzen einer Kapitalanlage in diesem Fonds unter Berücksichtigung ihrer spezifischen Umstände mit ihrem Finanz- bzw. Steuerberater durchzusprechen, bevor sie sich für eine Anlage in dem Fonds entscheiden.

Das nachhaltigkeitsorientierte Anlageziel des Fonds ist die Finanzierung von Lösungen, die den Wechsel von herkömmlichen Produktions- und Konsummustern zu einer Kreislaufwirtschaft unterstützen. Überlegungen zu Kreislaufwirtschaft und Nachhaltigkeit werden durch die Definition eines Zieluniversums, Ausschlüsse, ESG-Integration und Stimmrechtsausübung in den Investmentprozess eingebunden. Der Fonds investiert nur in Unternehmen mit einer erheblichen thematischen Übereinstimmung gemäß des Ansatzes des thematischen Anlageuniversums von Robeco. Dank der Filterung anhand der intern entwickelten SDG-Systematik von Robeco und Robecos Ausschlusspolitik investiert der Fonds nicht in Emittenten, die eine negative Wirkung in Bezug auf die SDGs haben, gegen internationale Normen verstoßen oder deren Produkte als umstritten eingestuft wurden. In die fundamentale Bottom-up-Anlageanalyse werden finanziell bedeutende ESG-Faktoren einbezogen, um vorhandene und potenzielle ESG-Risiken und -Chancen zu beurteilen. Außerdem wird, wenn ein Aktienemittent in der laufenden Überwachung für Verstöße gegen internationale Normen ausgesondert wird, der Emittent von Investitionen ausgeschlossen. Und schließlich nutzt der Fonds Aktionärsrechte und nimmt in Übereinstimmung mit der Abstimmungspolitik von Robeco Stimmrechte wahr.

Für den Kreislaufwirtschaftsfonds waren im August zwei Themen dominant. Zum einen: Die Stimmung für solarbezogene Aktien ist weiter schlecht. Das andere Thema ist die Zinsvolatilität, die Bewegungen an den Aktienmärkte auslöst. In Anbetracht der miesen Stimmung im Solarbereich sollte man sich in Erinnerung rufen, dass zu Jahresbeginn das Gegenteil der Fall war. Bei Betrachtung der tatsächlichen Nachfrage erweisen sich die gewerblichen Solarmärkte in allen wichtigen Regionen als weiter sehr stark. Die Solarmärkte für Privathaushalte habe jedoch nachgegeben, insbesondere in den USA. Der Schwerpunkt des Kreislaufwirtschaftsfonds liegt vor allem auf gewerblichen Anlagen (über zwei Positionen im Solarbereich), wo mit den richtigen Lösungen große Ressourcen- und Energieeinsparungen möglich sind. Für langfristige Anleger bieten sich in Baisse-Märkten attraktive Einstiegspunkte. Die Reaktion der Aktienmärkte auf die Zinsentwicklung in diesem Monat, verdeutlicht, dass für Aktien die Aussicht auf weniger Zinserhöhungen stärker ins Gewicht fällt als Sorgen über potenziell schwache Wirtschaftsdaten.

Im August wurde klar, dass bei dem aktuell hohen Zinsniveau die Aussicht auf weniger Zinserhöhungen stärker ins Gewicht fällt als Sorgen über potenziell schwache Wirtschaftsdaten. Aktienanleger nehmen weitere Zinserhöhungen wohl als negativ für die zugrunde liegende Nachfrage wahr, sowohl im Privat- als auch im Firmenkundengeschäft. Das gilt auch für die derzeitigen KI-Stars und ihre relativ hohen Bewertungen. Neue Makrodaten zur Beschäftigung deuten auf den Beginn einer Abkühlung der Arbeitsmärkte hin. Die Anleger hoffen, dass die US-Notenbank Fed aufgrund dieser Zahlen ihre Inflationserwartungen zurückschraubt. Es wird anscheinend weiter von dem Balanceakt einer sanften Landung als Basisszenario ausgegangen, das die Aktienmärkte für den Rest des Jahres stützen würde. Für viele Beteiligungen des Fonds ist von wesentlicher Bedeutung, dass die Investitionen in Nachhaltigkeit und Elektrifizierung von Dauer sein dürften. Sowohl die Unternehmen als auch die Regierungen investieren weiterhin, um sauberer und innovativer zu werden und attraktive Partner und Lieferanten als Kunden an sich zu binden. Das stabilisiert bei diesen Unternehmen nicht nur die grundlegende Nachfrage, sondern schafft auch Transparenz für weitere Investitionen in Umsatzwachstum.