Robeco Multi Asset Income G EUR

Ernesto Sanichar ist Portfoliomanager und Mitglied des Sustainable Multi Asset-Teams. Er ist verantwortlich für die Fonds Robeco Multi Asset, Robeco ONE und Defined Contribution Fonds. Seine Spezialgebiete sind festverzinsliche Wertpapiere und Devisen. Seit 2005 arbeitet er in der Abteilung Investment Solutions von Robeco. Zuvor war er vier Jahre lang als Treasury Manager tätig. Bevor Ernesto Sanichar 2001 zu Robeco kam, arbeitete er drei Jahre lang bei ING Barings als Product Controller im Bereich Cash Equities und Derivate. Ernesto Sanichar begann seine Laufbahn in der Investmentbranche 1998. Er hat einen Master in Finanzwirtschaft von der Erasmus-Universität Rotterdam. Mathieu van Roon ist Portfoliomanager im Sustainable Mult Asset-Team und verantwortlich für die Fonds Robeco Multi Asset, Robeco ONE und Defined Contribution. Er begann 2011 bei Robeco in der Abteilung Structured Investments. Mathieu van Roon hat einen Master-Abschluss in Betriebswirtschaft und Ökonometrie (cum Laude) von der Erasmus-Universität Rotterdam und ist Financial Risk Manager (FRM) Charterholder.

Der Fonds ist in Luxemburg aufgelegt und unterliegt den Steuergesetzen und Bestimmungen in Luxemburg. Für den Fonds fällt in Luxemburg weder Körperschaftssteuer noch Gewerbesteuer an, auch die Kapitalerträge und Dividenden werden nicht besteuert. Der Fonds hat in Luxemburg eine jährliche Abonnementssteuer ('taxe d'abonnement') in Höhe von 0,05 Prozent des Nettoinventarwerts des Fonds zu zahlen. Diese Steuer wird bei der Bestimmung des Nettoinventarwerts des Fonds berücksichtigt. Grundsätzlich kann der Fonds die Luxemburger Verträge nutzen, um Quellensteuer auf seine Erträge zurückzufordern.

Die steuerlichen Folgen einer Kapitalanlage in diesem Fonds hängen von der persönlichen Situation des Anlegers ab. Bei in den Niederlanden wohnhaften Privatanlegern sind reale Zins- und Dividendenerträge oder Veräußerungsgewinne aus Kapitalanlagen nicht steuerbar. Anleger zahlen jährlich Einkommenssteuer auf den Wert ihres Nettovermögens zum 1. Januar, sofern und insoweit dieses Nettovermögen den Steuerfreibetrag des Anlegers übersteigt. Jeder in den Fonds investierte Betrag ist Teil des Nettovermögens eines Anlegers. Privatanleger mit Wohnsitz außerhalb der Niederlande müssen in den Niederlanden keine Steuern auf ihre Kapitalanlagen in dem Fonds bezahlen. Diese Anleger werden aber möglicherweise in ihrem Wohnsitzland für Erträge aus einer Kapitalanlage in diesem Fonds auf der Grundlage des dort anwendbaren nationalen Steuerrechts zur Steuer herangezogen. Für juristische Personen oder professionelle Anleger gelten andere steuerliche Vorschriften. Wir empfehlen Anlegern, die steuerlichen Konsequenzen einer Kapitalanlage in diesem Fonds unter Berücksichtigung ihrer spezifischen Umstände mit ihrem Finanz- bzw. Steuerberater durchzusprechen, bevor sie sich für eine Anlage in dem Fonds entscheiden.

Der Fonds bindet Nachhaltigkeit über Ausschlüsse, negatives Screening, ESG-Integration, auf der ESG-Leistung basierenden Zielen für Anlagen in Unternehmen und Länder sowie Engagement in den Investmentprozess ein. Bei staatlichen und staatsnahen Anleihen hält der Fonds Robecos länderbezogene Ausschlusspolitik ein, schließt die Länder aus, die zu den 15 % mit dem schlechtesten Ranking bei dem World Governance Indicator „Control of Corruption“ gehören, und stellt sicher, dass die Anlagen eine gewichtete Durchschnittsbewertung von mindestens 6 im von Robeco entwickelten Country Sustainability Ranking haben. Im Country Sustainability Ranking werden Länder anhand von 40 Umwelt-, Sozial- und Governancekennzahlen auf einer Skala von 1 (am schlechtesten) bis 10 (am besten) eingeordnet. Bei Unternehmensanleihen investiert der Fonds nicht in Emittenten von Unternehmensanleihen, die gegen internationale Normen verstoßen oder deren Aktivitäten laut Ausschlusspolitik von Robeco als gesellschaftlich schädlich eingestuft wurden. In die Bottom-up-Wertpapieranalyse werden ESG-Faktoren einbezogen, um deren Auswirkungen auf die grundlegende Kreditqualität eines Emittenten zu beurteilen. Bei der Auswahl von Unternehmensanleihen schränkt der Fonds seine Positionen bei Emittenten mit erhöhten Nachhaltigkeitsrisiken ein und schließt Unternehmen mit hohem oder mittleren negativem SDG-Score laut dem intern entwickelten dreistufigen SDG-Framework von Robeco aus. Emittenten, die in der laufenden Überwachung für Verstöße gegen internationale Normen ausgesondert werden, werden Gegenstand eines Engagements.

Für die Anleger gab es kaum Schlupflöcher, da die Nachfrage nach Aktien und Anleihen stark war. Die negativen Auswirkungen wurden für Euro-Anleger durch die starke Aufwertung des US-Dollars im Laufe des Monats etwas abgemildert. Die Marktstimmung wurde durch schlechtere Aussichten für China, das geringere Bonitätsrating der US-Regierung durch Fitch und die zunehmende Anerkennung, dass Zentralbanken ihre restriktive Politik wohl über 2023 hinaus beibehalten, beeinträchtigt. Chinas Daten wurden im Monatsverlauf deutlich schlechter. Die Inflation wurde negativ, die Einzelhandelsumsätze blieben weit hinter den Erwartungen zurück, das Vertrauen der Unternehmen sank, und die größten Bauträger des Landes meldeten erneut Konkurs an. China hat mit recht gedämpfter Konjunkturpolitik reagiert, die noch nicht ausreichte, um dem „Goldenen Drachen Chinas“ neues Feuer einzuhauchen. Auf breiterer Ebene beginnen die Anleger, sich vom für den geldpolitischen Straffungszyklus prognostizierten Goldlöckchen-Szenario zurückzuziehen. Die Inflation bleibt hartnäckiger als erwartet, und es gibt erste Anzeichen dafür, dass sich der Arbeitsmarkt in den USA abzukühlen beginnt.

Die US-Notenbank und die EZB bekämpfen die Inflation weiterhin. Die Geldmenge wird stetig verringert und die Zinssätze werden auf ein normaleres Niveau angehoben. Wir bleiben vorsichtig, was die Aktienmärkte angeht, da die restriktive Politik weiterhin die überschüssige Liquidität auffängt. Die Renditen im August im Bereich KI wurden am Aktienmarkt geringer, die Anleiherenditen stiegen, High-Yield-Anleihen bildeten ein Polster in den Portfolios. Wir nutzten Rallyes, um langsam von High-Yield- in Investment-Grade-Anleihen zu wechseln und hielten an einer kurzen Durationsposition bei japanischen Anleihen gegenüber langen bei GB-Staatsanleihen fest. China kämpft weiter mit der nachlassenden Konjunktur, auch die Aktienindizes der Schwellenländer strauchelten. Die Politik setzt weiterhin auf Konjunkturmaßnahmen. Auch wenn es noch keinen großen Paukenschlag gibt, ist erkennbar, dass diese Maßnahmen den bereits sehr billigen chinesischen Aktienmarkt stützen. Bei Aktien bleiben wir weiterhin vorsichtig. Während sich eine weiche Landung und Zinssenkungen im nächsten Jahr abzeichnen, sehen wir davon ab, das TAA-Risiko zu erhöhen und suchen nach besseren Preisen, um in Portfolios zu investieren.