Robeco Asia-Pacific Equities D EUR

Joshua Crabb ist leitender Portfoliomanager und Leiter von Asia Pacific Equities. Bei den Schwellenmärkten ist er für Thailand und Vietnam zuständig. Bevor er 2018 zu Robeco kam, war Joshua Crabb Leiter von Asian Equities bei Old Mutual und Portfoliomanager bei BlackRock und Prudential in Hongkong. Er begann seine Laufbahn in der Investmentbranche 1996 als Sektoranalyst bei BT Financial Group. Joshua Crabb hat einen Bachelor mit Auszeichnung in Finanzwesen von der University of Western Australia und ist CFA® Charterholder. Harfun Ven ist Portfoliomanager im Asia Pacific-Team mit Schwerpunkt zyklische Sektoren. Er war Portfoliomanager von European Equities bei Alliance Trust, bevor er 2008 zu Robeco kam. Außerdem managte Harfun Ven den Premier Alliance Trust Japan Equity, einen Fonds, der im oberen Quartil rangiert. Davor war er sechs Jahre lang bei Bowen Capital Management tätig und managte sowohl reine Japan- als auch Asien-Pazifik-Fonds. Er begann seine Laufbahn in der Investmentbranche 1998. Er ist in Japan aufgewachsen und spricht fließend Japanisch, Kantonesisch und Englisch. Harfun Ven hat einen MBA der Boston University und einen Bachelor der University of Massachusetts.

Der Fonds ist in Luxemburg aufgelegt und unterliegt den Steuergesetzen und Bestimmungen in Luxemburg. Für den Fonds fällt in Luxemburg weder Körperschaftssteuer noch Gewerbesteuer an, auch die Kapitalerträge und Dividenden werden nicht besteuert. Der Fonds hat in Luxemburg eine jährliche Abonnementssteuer ('taxe d'abonnement') in Höhe von 0,05 Prozent des Nettoinventarwerts des Fonds zu zahlen. Diese Steuer wird bei der Bestimmung des Nettoinventarwerts des Fonds berücksichtigt. Grundsätzlich kann der Fonds die Luxemburger Verträge nutzen, um Quellensteuer auf seine Erträge zurückzufordern.

Die steuerlichen Folgen einer Kapitalanlage in diesem Fonds hängen von der persönlichen Situation des Anlegers ab. Bei in den Niederlanden wohnhaften Privatanlegern sind reale Zins- und Dividendenerträge oder Veräußerungsgewinne aus Kapitalanlagen nicht steuerbar. Anleger zahlen jährlich Einkommenssteuer auf den Wert ihres Nettovermögens zum 1. Januar, sofern und insoweit dieses Nettovermögen den Steuerfreibetrag des Anlegers übersteigt. Jeder in den Fonds investierte Betrag ist Teil des Nettovermögens eines Anlegers. Privatanleger mit Wohnsitz außerhalb der Niederlande müssen in den Niederlanden keine Steuern auf ihre Kapitalanlagen in dem Fonds bezahlen. Diese Anleger werden aber möglicherweise in ihrem Wohnsitzland für Erträge aus einer Kapitalanlage in diesem Fonds auf der Grundlage des dort anwendbaren nationalen Steuerrechts zur Steuer herangezogen. Für juristische Personen oder professionelle Anleger gelten andere steuerliche Vorschriften. Wir empfehlen Anlegern, die steuerlichen Konsequenzen einer Kapitalanlage in diesem Fonds unter Berücksichtigung ihrer spezifischen Umstände mit ihrem Finanz- bzw. Steuerberater durchzusprechen, bevor sie sich für eine Anlage in dem Fonds entscheiden.

Der Fonds bindet Nachhaltigkeit durch Ausschlüsse, ESG-Integration, Engagement und Stimmrechtsausübung in den Investmentprozess ein. Der Fonds investiert nicht in Emittenten, die gegen internationale Normen verstoßen oder deren Aktivitäten laut Ausschlusspolitik von Robeco als gesellschaftlich schädlich eingestuft wurden. In die Bottom-up-Anlageanalyse werden finanziell bedeutende ESG-Faktoren einbezogen, um vorhandene und potenzielle ESG-Risiken und -Chancen zu beurteilen. Bei der Aktienauswahl schränkt der Fonds seine Positionen mit erhöhten Nachhaltigkeitsrisiken ein. Außerdem wird, wenn ein Aktienemittent in der laufenden Überwachung für Verstöße gegen internationale Normen ausgesondert wird, mit dem Emittenten ein aktiver Aktionärsdialog aufgenommen. Und schließlich nutzt der Fonds Aktionärsrechte und nimmt in Übereinstimmung mit der Abstimmungspolitik von Robeco Stimmrechte wahr.

Die asiatischen Märkte sanken leicht im April (-1,0 %) und unterlagen den globalen Märkten (+1,0 %). Die Debatte über die Zinsen ging weiter. Die 10-jährige US-Anleihe wurde im Monat in einer Spanne von 30 Bp. gehandelt, fiel jedoch um 5 Bp. und schloss bei 3,42 %. Nach dem großen Nachrichtenfluss in den letzten Monaten bzgl. SVB, CS und Gewerbeimmobilien war es ein ruhigerer Monat. ssAs hob hervor, dass die Besorgnis letzten Monats über das Engagement in Gewerbeimmobilien (CRE) zunehmend in den Fokus gerückt ist, insbesondere bzgl. der Bilanzen von US-Regionalbanken. In Asien ist das Zinsumfeld jedoch gemäßigter. Die Besorgnis über das globale Wachstum führte zu einer stärkeren Inlandsnachfrage in ASEAN-Märkten, insbesondere in Indonesien, auf den Philippinen und in Indien. Auch Pakistan war wieder im Fokus in der Hoffnung, dass die Wirtschaft aufgrund sehr niedriger Bewertungen die Talsohle erreicht hat.

Die Marktstimmung bleibt gedämpft aufgrund einer globalen Abschwächung, eine Rezession in den USA und eine langsame Wiedereröffnung in China. Dem steht die Hoffnung auf ein Ende des Straffungszyklus gegenüber. Japans Abkehr von der Zinskurvenkontrolle und Verbesserung im Bereich Corporate Governance, die zu Umstrukturierungen, Rückkäufen und höheren Dividenden führen, werden diesen Markt stärken. Angesichts der Abkühlung des globalen Wachstums werden Ertragsrisiken zwar bleiben, die solidere Finanz- und Geldpolitik in Asien dürfte die Märkte jedoch widerstandsfähiger machen als in der Vergangenheit. Der jüngste Kursrückgang in ASEAN macht das langfristige strukturelle Wachstum noch attraktiver. Wenn es nach dem US-Zinszyklus eine Rezession gibt, werden ASEAN und Indien wieder in den Fokus rücken, wobei das Binnenwachstum weniger betroffen ist. In zyklischen Sektoren wie z.B. Tech-Hardware dürften die Wachstumssorgen weiter bestehen, aber die anlagebezogenen Bewertungen nähern sich in Asien der Talsohle, was einen Boden schaffen dürfte. Das Portfolio ist trotz der Marktbewegungen mit 10,9x für den zukünftigen Gewinn, 5,7x für Cashflows, 0,98x für den Buchwert, einer Eigenkapitalrendite von 10,7 % und einer Dividendenrendite von 3,4 % immer noch günstig.