Robeco Financial Institutions Bonds FH USD
- Exposition diversifiée aux obligations financières subordonnées
- Processus d'investissement discipliné et reproductible
- Préférence pour les émetteurs de haute qualité
À propos de ce fonds
Évolution du cours
Évolution du cours
Performance
{{'fund.detail.general.perDate' | labelize:[ fundDate(fund.fundPerformances.date,'llll') ]}}| Fonds | Indice | |
|---|---|---|
| 1 mois | ||
| 3 mois | ||
| Depuis le début de l'année | ||
| 1 an | ||
| 2 ans | ||
| 3 ans | ||
| 5 ans | ||
| 10 ans | ||
| {{'fund.detail.performance.period.sinceInception' | labelize:[ fundDate(fund.fundPerformances.sinceStart.startDate,'MM-YYYY') ]}} |
Annualisé (pour les périodes supérieures à un an).
Les performances s'entendent brutes de frais et en fonction des valeurs de clôture. En situation réelle, des frais (de gestion et autres) sont prélevés. Ils ont un effet négatif sur les performances indiquées.
Les performances s'entendent nettes de frais et en fonction des prix de transaction.
| Fonds | Indice | |
|---|---|---|
Annualisé (pour les périodes supérieures à un an).
Les performances s'entendent brutes de frais et en fonction des valeurs de clôture. En situation réelle, des frais (de gestion et autres) sont prélevés. Ils ont un effet négatif sur les performances indiquées.
Les performances s'entendent nettes de frais et en fonction des prix de transaction.
Attribution de performance
{{'fund.detail.general.perDate' | labelize:[ fundDate(fund.fundInvestmentExplanations.date,'llll') ]}}Sur la base des cours, le fonds a affiché une performance de 1,38%. Le fonds a affiché une performance positive en février, le resserrement des spreads de crédit qui avait commencé début janvier s'étant poursuivi. Le spread moyen de l'indice du fonds s'est resserré de 247 points de base fin janvier à 229 points de base fin février. L'écart de performance de la dette financière subordonnée par rapport aux obligations d'État a donc été de 1,26 %. Les taux des obligations d'État sous-jacentes ont quelque peu augmenté, ce qui a contribué de manière négative à la performance du fonds. Le beta de crédit du portefeuille était supérieur à 1 au cours du mois. Ce positionnement top-down a apporté une contribution positive à la performance relative du portefeuille et le fonds a surperformé son indice. La sélection des émetteurs a eu une contribution négative à la performance. Les émetteurs espagnols ont sous-performé en février, ce qui signifie que la position surpondérée sur les banques espagnoles a apporté une contribution négative. Sur une base ajustée du risque, les obligations CoCo Tier 1 ont sous-performé, ce qui a également pesé sur la performance du fonds. Le fonds n'était pas investi dans les obligations CoCo de Santander ayant fait l'objet d'une extension par la banque. La position sous-pondérée sur les REITs a eu une contribution positive à la performance relative.
Statistiques
{{'fund.detail.general.perDate' | labelize:[ fundDate( (fund.fundStatistics.date?fund.fundStatistics.date:fund.fundCharacteristics.date) ,'llll') ]}}| 3 ans | 5 ans | ||
|---|---|---|---|
| Ecart type |
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| Gain mensuel max. (%) |
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| Tracking error ex-post (%) |
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| Alpha | |||
| Beta |
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| Ratio de Sharpe | |||
| Ratio d'information | |||
| Perte mensuelle max.(%) |
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| 3 ans | 5 ans | ||
|---|---|---|---|
| Taux de réussite (%) | |||
| Taux de réussite en marché baissier (%) | |||
| Taux de réussite en marché haussier (%) | |||
| Mois en marché baissier | |||
| Mois en marché haussier | |||
| Mois en superperformance | |||
| Mois de superperformance en marché baissier | |||
| Mois de superperformance en marché haussier |
| Fonds | Indice | ||
|---|---|---|---|
| Option duration modifiée ajustée (années) | |||
| Échéance (années) | |||
| Notation | |||
| Yield to Worst (%) |
Évolution des marchés
{{'fund.detail.general.perDate' | labelize:[ fundDate(fund.fundInvestmentExplanations.date,'llll') ]}}L'appétit pour le risque est demeuré solide en février et le resserrement des spreads de crédit s'est poursuivi. L'un des facteurs positifs observés ces dernières semaines a été l'approche semble-t-il imminente d'un accord commercial entre les États-Unis et la Chine. Le risque d'un « hard Brexit » a diminué depuis que l'éventualité d'un report du délai du 29 mars a été mentionnée par Theresa May. Les banques américaines ont signé de belles performances lors de la dernière semaine du mois de février. Santander a surpris le marché en ne rachetant pas sa première obligation CoCo Tier 1, un instrument perpétuel avec rachat optionnel en mars 2019. La banque avait indiqué que la décision de procéder au rachat serait fondée uniquement sur des principes économiques. Étant donné que la banque avait émis un nouvel instrument quelques semaines seulement avant la date de remboursement, les marchés s'attendaient à ce que Santander rachète son ancienne obligation. L'impact de ce premier non-remboursement sur le marché a été assez limité, les instruments présentant un risque d'extension plus élevé ayant déjà nettement sous-performé l'année dernière. Plusieurs nouveaux instruments subordonnés ont été émis en février. Nous avons participé à l'émission d'une nouvelle obligation CoCo Tier 1 de KBC. Nous apprécions cet émetteur, de même que le « reset spread » de ce nouvel instrument. Nous favorisons toujours l'achat d'instruments présentant un risque d'extension plus faible.
Allocation des fonds
{{'fund.detail.general.perDate' | labelize:[ fundDate(fund.fundAllocations.date,'llll') ]}}| Nom | Secteur | Pondération |
|---|---|---|
Classification des fonds
| Oui | Non | N/A | ||
|---|---|---|---|---|
| Vote | ||||
| Engagement | ||||
| Intégration ESG | ||||
| Exclusion |
| Oui | Non | N/A | ||
|---|---|---|---|---|
| Sélection | ||||
| Intégration | ||||
| Sustainability themed fund |
Politique de change
Tous les risques de change ont été couverts.
Politique en matière d'instruments dérivés
Le fonds Robeco Financial Institutions Bonds utilise des instruments dérivés à des fins de couverture, de même qu'à des fins d'investissement. Ces instruments dérivés sont très liquides.
Politique de dividende
La catégorie de part ne distribue pas de dividendes.
Politique d'intégration ESG
Le principal objectif de l'intégration des facteurs ESG dans notre analyse est de renforcer notre capacité à évaluer le risque baissier de nos investissements en crédits. Nos analystes incluent les données de durabilité de RobecoSAM et utilisent des sources externes pour effectuer une évaluation ESG dans le cadre de l'analyse fondamentale.
Politique d'investissement
Robeco Financial Institutions Bonds investit principalement dans des obligations d'entreprise subordonnées, libellées en euros et émises par des institutions financières. Le fonds offre une exposition diversifiée sur 50 à 60 émetteurs, y compris les obligations hybrides de nouveau type émises en raison de la réglementation de Bâle III. Le fonds est axé sur des obligations à notation élevée (Investment Grade) avec une préférence pour les obligations Tier 2. Le fonds vise à surperformer son indice Barclays Euro-Aggregate : Corporates Financials Subordinated 2% Issuer Cap. L'indice applique une exposition plafonnée à l'émetteur pour éviter le risque de concentration. La philosophie d'investissement est basée sur la gestion d'un solide portefeuille diversifié avec une vision à long terme. Le positionnement « top-down » du bêta est basé sur le résultat de notre réunion sur les perspectives trimestrielles du crédit, lors de laquelle l'équipe examine les perspectives fondamentales du marché, la valorisation des marchés obligataires et les données techniques du marché. La recherche « bottom-up » d'émetteurs est réalisée par nos analystes du crédit par le biais de l'analyse fondamentale. Les gérants du portefeuille sont responsables de sa construction. Une approche propriétaire en matière de gestion du risque permet d'éviter une concentration élevée de risques dans le portefeuille. Le processus d'investissement bien structuré et ayant fait ses preuves contribue à générer une performance reproductible.
Contrôle du risque
Le contrôle du risque est totalement intégré dans le processus d'investissement afin de garantir que les positions du fonds restent à tout moment dans les limites déterminées.
Prévisions du gérant
{{'fund.detail.general.perDate' | labelize:[ fundDate(fund.fundFacts.date,'llll') ]}}Les spreads de crédit se sont considérablement resserrés au cours des deux derniers mois, mais continuent de se négocier à un niveau attractif. Les spreads pour l'ensemble des principales catégories d'obligations subordonnées ont doublé par rapport aux niveaux observés il y a un an. Les économies mondiales ralentissent indéniablement et des risques macroéconomiques spécifiques comme le Brexit, l'Italie et la guerre commerciale sont toujours présents. Nous pensons que le secteur financier est très bien préparé pour faire face à un environnement économique plus faible. Les ratios de fonds propres des banques sont au niveau le plus élevé depuis la dernière décennie et les ratios de solvabilité des compagnies d'assurance sont solides. Les institutions financières ne sont pas aidées par les faibles taux d'intérêt qui persistent, mais nous prévoyons que les investisseurs se remettront bientôt en quête de rendement. Dans un contexte économique plus faible, un solide processus de souscription de crédit est essentiel. Cela a toujours été fondamental pour notre fonds. Nous évitons toujours les banques italiennes et nous ne recherchons pas de positions à haut risque dans les pays moins développés. Nous avons quelque peu réduit notre exposition au High Yield lors du rallye des mois derniers. Nous avons également réduit notre exposition aux obligations dont le risque d'extension est plus élevé.
Jan Willem de Moor
M. de Moor est Gérant de portefeuille senior et membre de l'équipe Credit. Avant de rejoindre Robeco en 2005, M. de Moor a travaillé chez SBA Artsenpensioenfondsen durant 6 ans en qualité de Gérant de portefeuille senior. Auparavant, il a travaillé chez SNS Asset Management en tant que Gérant de Portefeuille Equities (trois ans) et Analyste recherche deux ans). Jan Willem de Moor a entamé sa carrière dans le secteur des placements en 1994. Il est titulaire d'une maîtrise en Sciences économiques de l'Université de Tilburg.
Équipe
La gestion du fonds Robeco Financial Institutions Bonds est assurée au sein de l'équipe Crédit de Robeco, qui est composée de neuf gérants de portefeuille et de vingt-trois analystes du crédit (dont 4 analystes de valeurs financières). Les gérants de portefeuille assurent la construction et la gestion des portefeuilles de crédits, tandis que les analystes sont chargés des recherches fondamentales de l'équipe. Nos analystes disposent d'une longue expérience dans leurs secteurs respectifs qu'ils couvrent de manière globale. Chaque analyste couvre à la fois l'Investment Grade et le High Yield, ce qui leur donne un avantage au niveau des informations et les fait bénéficier d'inefficiences habituellement présentes entre ces deux segments de marché. En outre, l'équipe Crédit est soutenue par des analystes quantitatifs spécialisés et des traders obligataires. Les membres de l'équipe Crédit disposent en moyenne d'une expérience de dix-sept ans dans le secteur de la gestion d'actifs, dont huit auprès de Robeco.
Caractéristiques
{{'fund.detail.general.perDate' | labelize:[ fundDate(fund.fundFacts.date,'llll') ]}}| Société de gestion | |
| Actifs du fonds | |
| Size of share class | |
| Actions en circulation | |
| ISIN | LU1048590209 |
| Bloomberg | RFIBFUS LX |
| Valoren | 24024679 |
| WKN | A2DHXJ |
| Pays de commercialisation | |
| Date de première cotation | 1395878400000 |
| Date de clôture de l'exercice | 31-12 |
| Statut légal | |
| Tracking error ex-ante max. | |
| Indice de référence |
Frais pour ce fonds
{{'fund.detail.general.perDate' | labelize:[ fundDate(fund.fundCosts.managementFees.date,'llll') ]}}Frais courants |
|
|---|---|
| Ce fonds prélève des frais courants de |
| Ces frais comprennent entre autres : | ||
|---|---|---|
| Frais de gestion | ||
| Commission de service | ||
Frais de transaction |
|
|---|---|
| Les frais de transactions sont estimés à |
Commission de surperformance |
|
|---|---|
| Pour ce fonds, une commission de surperformance peut être applicable à hauteur de |
Frais supplémentaires
| frais d’entrée max | ||
| Frais de sortie max | ||
| Frais de souscription max | ||
| Frais de conversion max |
Fiscalité produit
Le fonds est établi au Luxembourg et est soumis à la législation et à la réglementation en matière de fiscalité en vigueur au Luxembourg. Le fonds n'est sujet, au Luxembourg, à aucun impôt sur les sociétés, les dividendes, les revenus financiers ou les plus-values. Le fonds est soumis au Luxembourg à une taxe de souscription annuelle (taxe d'abonnement), qui s'élève à 0,05% de la valeur nette d'inventaire du fonds. Cette taxe est incluse dans la valeur nette d'inventaire du fonds. Le fonds peut en principe utiliser le réseau d'accords du Luxembourg pour recouvrer partiellement toute retenue à la source sur ses revenus.
Fiscalité applicable aux porteurs
Les conséquences fiscales d'un placement dans ce fonds dépendent de la situation personnelle de l'investisseur. Pour les investisseurs privés aux Pays-Bas, les intérêts réels ainsi que les revenus issus de dividendes ou les plus-values reçus sur leurs placements ne sont pas concernés à des fins fiscales. Chaque année, les investisseurs paient des impôts sur le revenu en fonction de la valeur de leurs actifs nets détenus au 1er janvier si et dans la mesure où ces actifs nets excèdent le montant non imposable de l'investisseur. Tout montant investi dans le fonds fait partie des actifs nets de l'investisseurs. Les investisseurs privés résidant en dehors des Pays-Bas ne seront pas assujettis à un impôt aux Pays-Bas sur leurs placements dans le fonds. Ces investisseurs pourront toutefois dans leur pays de résidence être assujettis à un impôt sur tout placement effectué dans ce fonds, ceci sur la base de la législation applicable dans ce pays en matière de fiscalité. D'autres réglementations fiscales s'appliquent aux personnes morales ou aux investisseurs professionnels. Nous recommandons aux investisseurs de consulter leur conseiller financier ou fiscal à propos des conséquences fiscales qu'un placement dans ce fonds peut avoir sur leur situation particulière avant de décider d'effectuer un placement dans le fonds.
