Robeco Financial Institutions Bonds FH USD

En avril, la demande de produits de spreads a été solide et de nombreuses obligations sont proches de leurs niveaux tendus de l'année. La plupart des résultats du T1 ont jusqu'à présent été supérieurs aux attentes. Certaines banques ont déjà libéré une partie des compléments de réserves pour pertes sur prêts passées en 2020. Sur le plan macroéconomique, les indicateurs de sentiment comme l'indice des directeurs d'achat font état de solides perspectives En conséquence, les taux des obligations d'État européennes ont augmenté progressivement au cours du mois. Les Bunds allemands à 10 ans ont fini le mois à -0,20 %, soit 0,09 % de plus qu'à fin mars. Les banques centrales restent accommodantes et sont disposées à laisser la croissance s'accélérer. La BCE intensifiera ses achats d'actifs PEPP au T2. L'activité du marché des nouvelles émissions a été limitée en avril, seules 2 obligations éligibles à l'indice ont été annoncées. Des obligations Tier 2 ont été émises à la fois par Nykredit et par AXA. Nous n'avons pas participé à ces nouvelles émissions, dont le spread nous semblait peu attractif. Nous avons en revanche participé à la nouvelle émission High Yield d'Athora Netherlands, nouveau nom de la compagnie d'assurance néerlandaise VIVAT.

Tous les risques de change ont été couverts.

Le fonds Robeco Financial Institutions Bonds utilise des instruments dérivés à des fins de couverture, de même qu'à des fins d'investissement. Ces instruments dérivés sont très liquides.

La catégorie de part ne distribue pas de dividendes.

Notre analyse des émetteurs va au-delà des facteurs financiers traditionnels et inclut la performance des émetteurs en matière de critères ESG. Il est selon nous essentiel qu'une décision d'investissement éclairée tienne compte des critères ESG susceptibles d'avoir un impact important sur la performance financière de l'émetteur. Cela cadre parfaitement avec le besoin fondamental d'éviter les perdants en termes de gestion des crédits. Il s'avère en effet que de nombreux incidents de crédit survenus par le passé sont attribuables à des problèmes tels que des cadres de gouvernance mal conçus, des questions environnementaux ou des normes insuffisantes en matière de santé et de sécurité. L'intégration des critères ESG vise à améliorer le profil risque-rendement des investissements et n'a pas d'objectif en termes d'impact. L'analyse ESG est entièrement intégrée dans l'analyse « bottom-up » des titres. Nous avons défini les principaux critères ESG par secteur d'activité et, pour chaque société, nous analysons le positionnement de l'entreprise par rapport à ces critères clés et leur incidence sur la qualité fondamentale du crédit.

Robeco Financial Institutions Bonds est un fonds à gestion active qui investit surtout dans des obligations d'entreprise subordonnées en EUR émises par des institutions financières. La sélection de ces obligations est basée sur une analyse fondamentale. Le fonds vise à faire fructifier le capital sur le long terme.Le fonds vise un profil de durabilité supérieur à l'indice en favorisant certaines caractéristiques ESG (environnementales, sociales et de gouvernance) au sens de l'Art. 8 du Règlement européen sur la publication d'informations de durabilité du secteur financier et en intégrant l'ESG et les risques de durabilité dans le processus d'investissement. De plus, outre l'engagement, le fonds applique l'exclusion sur la base de pays, comportements et produits controversés (y compris armes controversées, tabac, huile de palme et combustibles fossiles). Le fonds offre une exposition diversifiée aux obligations subordonnées émises par les banques et assureurs et cible en général les émetteurs mieux notés (Investment Grade). La majorité des obligations sélectionnées seront des composantes de l'indice, mais pas nécessairement. Le fonds peut dévier considérablement des pondérations de l'indice. Le fonds vise à surperformer l'indice sur le long terme, tout en contrôlant le risque relatif en appliquant des limites (devises et émetteurs) dans la mesure de l'écart par rapport à l'indice. Cela limitera l'écart de performance par rapport au benchmark, qui est un indice général de marché pondéré non conforme aux caractéristiques ESG favorisées par le fonds.

Le contrôle du risque est totalement intégré dans le processus d'investissement afin de garantir que les positions du fonds restent à tout moment dans les limites déterminées.