Robeco Financial Institutions Bonds FH USD
- Exposition diversifiée aux obligations financières subordonnées
- Processus d'investissement discipliné et reproductible
- Préférence pour les émetteurs de haute qualité
À propos de ce fonds
Évolution du cours
Évolution du cours
Performance
{{'fund.detail.general.perDate' | labelize:[ fundDate(fund.fundPerformances.date,'llll') ]}}| Fonds | Index | |
|---|---|---|
| 1 mois | ||
| 3 mois | ||
| Depuis le début de l'année | ||
| 1 an | ||
| 2 ans | ||
| 3 ans | ||
| 5 ans | ||
| 10 ans | ||
| {{'fund.detail.performance.period.sinceInception' | labelize:[ fundDate(fund.fundPerformances.sinceStart.startDate,'MM-YYYY') ]}} |
Annualisé (pour les périodes supérieures à un an).
Les performances s'entendent brutes de frais et en fonction des valeurs de clôture. En situation réelle, des frais (de gestion et autres) sont prélevés. Ils ont un effet négatif sur les performances indiquées.
Les performances s'entendent nettes de frais et en fonction des prix de transaction.
| Fonds | Indice | |
|---|---|---|
Annualisé (pour les périodes supérieures à un an).
Les performances s'entendent brutes de frais et en fonction des valeurs de clôture. En situation réelle, des frais (de gestion et autres) sont prélevés. Ils ont un effet négatif sur les performances indiquées.
Les performances s'entendent nettes de frais et en fonction des prix de transaction.
Attribution de performance
{{'fund.detail.general.perDate' | labelize:[ fundDate(fund.fundInvestmentExplanations.date,'llll') ]}}Sur la base des cours, le fonds a affiché une performance de 2,05%. En avril, le portefeuille a affiché une performance positive qui est ressortie légèrement supérieure à celle de l'indice. Le spread de crédit moyen de l'indice s'est resserré de 232 points de base à 204 points de base au cours du mois. Cela signifie que l'écart de performance des obligations financières subordonnées par rapport à la dette publique s'est élevée à 1,75 % en avril. Les taux des obligations d'État sous-jacentes ont légèrement progressé durant le mois, contribuant de manière négative à la performance du portefeuille. Le beta du portefeuille était légèrement supérieur à 1 au cours du mois. Ce positionnement top-down a eu une incidence positive sur la performance du portefeuille. Le gérant a de nouveau allégé sa surpondération du beta en cours de mois. La contribution apportée par la sélection des émetteurs a été légèrement marginale en avril. Nos faibles positions sur la dette en USD et GBP ont eu des conséquences négatives sur les performances relatives du fonds, car la dette financière hors euros est restée légèrement en retrait en avril. Au cours du mois, le gérant a renforcé son exposition sur les obligations en dollars. S'agissant des émetteurs individuels, les surpondérations des banques Commerzbank, Sabadell et Santander ont apporté des contributions positives. Les spreads de Commerzbank se sont significativement resserrés après l’échec des négociations sur une potentielle fusion avec Deutsche Bank.
Statistiques
{{'fund.detail.general.perDate' | labelize:[ fundDate( (fund.fundStatistics.date?fund.fundStatistics.date:fund.fundCharacteristics.date) ,'llll') ]}}| 3 ans | 5 ans | ||
|---|---|---|---|
| Ecart type |
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| Gain mensuel max. (%) |
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| Tracking error ex-post (%) |
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| Alpha | |||
| Beta |
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| Ratio de Sharpe | |||
| Ratio d'information | |||
| Perte mensuelle max.(%) |
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| 3 ans | 5 ans | ||
|---|---|---|---|
| Taux de réussite (%) | |||
| Taux de réussite en marché baissier (%) | |||
| Taux de réussite en marché haussier (%) | |||
| Mois en marché baissier | |||
| Mois en marché haussier | |||
| Mois en superperformance | |||
| Mois de superperformance en marché baissier | |||
| Mois de superperformance en marché haussier |
| Fonds | Indice | ||
|---|---|---|---|
| Option duration modifiée ajustée (années) | |||
| Échéance (années) | |||
| Notation | |||
| Yield to Worst (%) |
Évolution des marchés
{{'fund.detail.general.perDate' | labelize:[ fundDate(fund.fundInvestmentExplanations.date,'llll') ]}}La dette subordonnée du secteur de la finance a affiché de solides performances en avril, sous l'effet d'un resserrement des spreads de crédit. Le sentiment positif a été conforme au sentiment positif sur les marchés actions. Cet appétit continu pour le risque a été soutenu par plusieurs catalyseurs. Les données économiques chinoises ont été légèrement meilleures que prévu et la relance du gouvernement chinois semble commencer à porter ses fruits. Ces éléments favorables n'ont néanmoins pas encore eu de grand impact visible sur les données économiques allemandes. Un certain regain d'optimisme a en outre pu être observé concernant les négociations commerciales en cours entre les États-Unis et la Chine. Dans le même temps, la rhétorique américaine à l'égard de l’Europe devient un peu plus agressive. Le thème du Brexit est passé à l'arrière-plan, la date butoir pour la sortie effective du Royaume-Uni ayant été reportée à deux reprises. Le risque d'un « hard Brexit » à court terme est désormais nettement plus faible et le secteur financier britannique a continué à signer de bonnes performances. Les nouvelles émissions sur le marché se sont montrées très rares, en particulier face à l’appétit pour le risque très élevé des investisseurs. Le gérant a participé à une nouvelle émission obligataire Tier 2 d’Ageas, la compagnie d’assurance belge.
Allocation des fonds
{{'fund.detail.general.perDate' | labelize:[ fundDate(fund.fundAllocations.date,'llll') ]}}| Nom | Secteur | Pondération |
|---|---|---|
Classification des fonds
| Oui | Non | N/A | ||
|---|---|---|---|---|
| Vote | ||||
| Engagement | ||||
| Intégration ESG | ||||
| Exclusion |
| Oui | Non | N/A | ||
|---|---|---|---|---|
| Sélection | ||||
| Intégration | ||||
| Sustainability themed fund |
Politique de change
Tous les risques de change ont été couverts.
Politique en matière d'instruments dérivés
Le fonds Robeco Financial Institutions Bonds utilise des instruments dérivés à des fins de couverture, de même qu'à des fins d'investissement. Ces instruments dérivés sont très liquides.
Politique de dividende
La catégorie de part ne distribue pas de dividendes.
Politique d'intégration ESG
Le principal objectif de l'intégration des facteurs ESG dans notre analyse est de renforcer notre capacité à évaluer le risque baissier de nos investissements en crédits. Nos analystes incluent les données de durabilité de RobecoSAM et utilisent des sources externes pour effectuer une évaluation ESG dans le cadre de l'analyse fondamentale.
Politique d'investissement
Robeco Financial Institutions Bonds investit principalement dans des obligations d'entreprise subordonnées, libellées en euros et émises par des institutions financières. Le fonds offre une exposition diversifiée sur 50 à 60 émetteurs, y compris les obligations hybrides de nouveau type émises en raison de la réglementation de Bâle III. Le fonds est axé sur des obligations à notation élevée (Investment Grade) avec une préférence pour les obligations Tier 2. Le fonds vise à surperformer son indice Barclays Euro-Aggregate : Corporates Financials Subordinated 2% Issuer Cap. L'indice applique une exposition plafonnée à l'émetteur pour éviter le risque de concentration. La philosophie d'investissement est basée sur la gestion d'un solide portefeuille diversifié avec une vision à long terme. Le positionnement « top-down » du bêta est basé sur le résultat de notre réunion sur les perspectives trimestrielles du crédit, lors de laquelle l'équipe examine les perspectives fondamentales du marché, la valorisation des marchés obligataires et les données techniques du marché. La recherche « bottom-up » d'émetteurs est réalisée par nos analystes du crédit par le biais de l'analyse fondamentale. Les gérants du portefeuille sont responsables de sa construction. Une approche propriétaire en matière de gestion du risque permet d'éviter une concentration élevée de risques dans le portefeuille. Le processus d'investissement bien structuré et ayant fait ses preuves contribue à générer une performance reproductible.
Contrôle du risque
Le contrôle du risque est totalement intégré dans le processus d'investissement afin de garantir que les positions du fonds restent à tout moment dans les limites déterminées.
Prévisions du gérant
{{'fund.detail.general.perDate' | labelize:[ fundDate(fund.fundFacts.date,'llll') ]}}Nous avons allégé la surpondération du crédit dans le portefeuille, tout en la maintenant au motif d'une opinion toujours positive sur la qualité fondamentale du crédit du secteur de la finance. Ce dernier est pénalisé par l'aplatissement des courbes des taux et par le fait que le premier relèvement des taux en Europe ne soit toujours pas envisagé de sitôt. Mais les banques et les compagnies d'assurance s'adaptent déjà depuis plusieurs années à cet environnement marqué par de faibles taux d'intérêt. Une nouvelle baisse des coûts du crédit des banques semble improbable, mais nous ne voyons pas vraiment de raison à une augmentation soudaine des frais d'emprunt. Nous pensons être sur le point d'observer une recapitalisation du secteur bancaire européen, mais nous ne sommes pas d'avis que les banques augmenteront encore leur endettement. Ayant été peut-être trop prudents, nous pensons que d'agréables surprises sont possibles. La capacité de la Chine à relancer sa croissance économique pourrait avoir un impact positif sur les économies européennes. Le changement de politique de la Fed pourrait venir à point nommé pour éviter un ralentissement plus prononcé de la croissance économique américaine. Pour le moment, nous préférons cependant faire preuve d'un peu plus de prudence. Néanmoins, nous surpondérons toujours le risque de crédit et nous continuons d'identifier des opportunités de valeur intéressantes, y compris au sein du secteur bancaire espagnol.
Jan Willem de Moor
M. de Moor est Gérant de portefeuille senior et membre de l'équipe Credit. Avant de rejoindre Robeco en 2005, M. de Moor a travaillé chez SBA Artsenpensioenfondsen durant 6 ans en qualité de Gérant de portefeuille senior. Auparavant, il a travaillé chez SNS Asset Management en tant que Gérant de Portefeuille Equities (trois ans) et Analyste recherche deux ans). Jan Willem de Moor a entamé sa carrière dans le secteur des placements en 1994. Il est titulaire d'une maîtrise en Sciences économiques de l'Université de Tilburg.
Équipe
La gestion du fonds Robeco Financial Institutions Bonds est assurée au sein de l'équipe Crédit de Robeco, qui est composée de neuf gérants de portefeuille et de vingt-trois analystes du crédit (dont 4 analystes de valeurs financières). Les gérants de portefeuille assurent la construction et la gestion des portefeuilles de crédits, tandis que les analystes sont chargés des recherches fondamentales de l'équipe. Nos analystes disposent d'une longue expérience dans leurs secteurs respectifs qu'ils couvrent de manière globale. Chaque analyste couvre à la fois l'Investment Grade et le High Yield, ce qui leur donne un avantage au niveau des informations et les fait bénéficier d'inefficiences habituellement présentes entre ces deux segments de marché. En outre, l'équipe Crédit est soutenue par des analystes quantitatifs spécialisés et des traders obligataires. Les membres de l'équipe Crédit disposent en moyenne d'une expérience de dix-sept ans dans le secteur de la gestion d'actifs, dont huit auprès de Robeco.
Caractéristiques
{{'fund.detail.general.perDate' | labelize:[ fundDate(fund.fundFacts.date,'llll') ]}}| Société de gestion | |
| Actifs du fonds | |
| Size of share class | |
| Actions en circulation | |
| ISIN | LU1048590209 |
| Bloomberg | RFIBFUS LX |
| Valoren | 24024679 |
| WKN | A2DHXJ |
| Pays de commercialisation | |
| Date de première cotation | 1395878400000 |
| Date de clôture de l'exercice | 31-12 |
| Statut légal | |
| Tracking error ex-ante max. | |
| Indice de référence |
Frais pour ce fonds
{{'fund.detail.general.perDate' | labelize:[ fundDate(fund.fundCosts.managementFees.date,'llll') ]}}Frais courants |
|
|---|---|
| Ce fonds prélève des frais courants de |
| Ces frais comprennent entre autres : | ||
|---|---|---|
| Frais de gestion | ||
| Commission de service | ||
Frais de transaction |
|
|---|---|
| Les frais de transactions sont estimés à |
Commission de surperformance |
|
|---|---|
| Pour ce fonds, une commission de surperformance peut être applicable à hauteur de |
Frais supplémentaires
| frais d’entrée max | ||
| Frais de sortie max | ||
| Frais de souscription max | ||
| Frais de conversion max |
Fiscalité produit
Le fonds est établi au Luxembourg et est soumis à la législation et à la réglementation en matière de fiscalité en vigueur au Luxembourg. Le fonds n'est sujet, au Luxembourg, à aucun impôt sur les sociétés, les dividendes, les revenus financiers ou les plus-values. Le fonds est soumis au Luxembourg à une taxe de souscription annuelle (taxe d'abonnement), qui s'élève à 0,05% de la valeur nette d'inventaire du fonds. Cette taxe est incluse dans la valeur nette d'inventaire du fonds. Le fonds peut en principe utiliser le réseau d'accords du Luxembourg pour recouvrer partiellement toute retenue à la source sur ses revenus.
Fiscalité applicable aux porteurs
Les conséquences fiscales d'un placement dans ce fonds dépendent de la situation personnelle de l'investisseur. Pour les investisseurs privés aux Pays-Bas, les intérêts réels ainsi que les revenus issus de dividendes ou les plus-values reçus sur leurs placements ne sont pas concernés à des fins fiscales. Chaque année, les investisseurs paient des impôts sur le revenu en fonction de la valeur de leurs actifs nets détenus au 1er janvier si et dans la mesure où ces actifs nets excèdent le montant non imposable de l'investisseur. Tout montant investi dans le fonds fait partie des actifs nets de l'investisseurs. Les investisseurs privés résidant en dehors des Pays-Bas ne seront pas assujettis à un impôt aux Pays-Bas sur leurs placements dans le fonds. Ces investisseurs pourront toutefois dans leur pays de résidence être assujettis à un impôt sur tout placement effectué dans ce fonds, ceci sur la base de la législation applicable dans ce pays en matière de fiscalité. D'autres réglementations fiscales s'appliquent aux personnes morales ou aux investisseurs professionnels. Nous recommandons aux investisseurs de consulter leur conseiller financier ou fiscal à propos des conséquences fiscales qu'un placement dans ce fonds peut avoir sur leur situation particulière avant de décider d'effectuer un placement dans le fonds.
