Robeco Financial Institutions Bonds FH USD

Les spreads des obligations subordonnées émises par les banques et les compagnies d'assurance ont continué à se resserrer un peu sur le mois, performant ainsi plus ou moins en ligne avec le reste du marché des obligations d'entreprise Investment Grade. Les marchés des obligations d'entreprise ont été assez protégés contre les tensions du marché immobilier chinois. Il est probable que les expositions aux banques européennes de ce segment soient très limitées. Les obligations d'État ont poursuivi leur correction en septembre, tandis que l'inflation globale de la zone euro a atteint des plus hauts de 10 ans. La BCE croit toujours qu'il est prématuré de parler d'une sortie de l'assouplissement quantitatif, bien qu'elle ait recalibré le rythme des achats mensuels nets du PEPP après la récente accélération de juillet. En fin d'année, si la pandémie le permet, un abandon progressif du PEPP d'ici la mi-2022 pourrait être décidé. Les émissions obligataires se sont encore redressées et nous avons participé à plusieurs des nouvelles émissions. NatWest Group a fait son retour sur le marché des obligations d'entreprise européennes avec une obligation 11NC6 Tier 2 que nous avons souscrite. AIA est un autre titre en portefeuille. Cette compagnie d'assurance-vie asiatique a émis une obligation 10NC5 Tier 2 en EUR. Parmi les autres nouvelles émissions souscrites, citons BCP, Nordea et Allianz.

Tous les risques de change ont été couverts.

Le fonds Robeco Financial Institutions Bonds utilise des instruments dérivés à des fins de couverture, de même qu'à des fins d'investissement. Ces instruments dérivés sont très liquides.

La catégorie de part ne distribue pas de dividendes.

Notre analyse des émetteurs va au-delà des facteurs financiers traditionnels et inclut la performance des émetteurs en matière de critères ESG. Il est selon nous essentiel qu'une décision d'investissement éclairée tienne compte des critères ESG susceptibles d'avoir un impact important sur la performance financière de l'émetteur. Cela cadre parfaitement avec le besoin fondamental d'éviter les perdants en termes de gestion des crédits. Il s'avère en effet que de nombreux incidents de crédit survenus par le passé sont attribuables à des problèmes tels que des cadres de gouvernance mal conçus, des questions environnementaux ou des normes insuffisantes en matière de santé et de sécurité. L'intégration des critères ESG vise à améliorer le profil risque-rendement des investissements et n'a pas d'objectif en termes d'impact. L'analyse ESG est entièrement intégrée dans l'analyse « bottom-up » des titres. Nous avons défini les principaux critères ESG par secteur d'activité et, pour chaque société, nous analysons le positionnement de l'entreprise par rapport à ces critères clés et leur incidence sur la qualité fondamentale du crédit.

Robeco Financial Institutions Bonds est un fonds à gestion active qui investit surtout dans des obligations d'entreprise subordonnées en EUR émises par des institutions financières. La sélection de ces obligations est basée sur une analyse fondamentale. Le fonds vise à faire fructifier le capital sur le long terme.Le fonds vise un profil de durabilité supérieur à l'indice en favorisant certaines caractéristiques ESG (environnementales, sociales et de gouvernance) au sens de l'Art. 8 du Règlement européen sur la publication d'informations de durabilité du secteur financier et en intégrant l'ESG et les risques de durabilité dans le processus d'investissement. De plus, outre l'engagement, le fonds applique l'exclusion sur la base de pays, comportements et produits controversés (y compris armes controversées, tabac, huile de palme et combustibles fossiles). Le fonds offre une exposition diversifiée aux obligations subordonnées émises par les banques et assureurs et cible en général les émetteurs mieux notés (Investment Grade). La majorité des obligations sélectionnées seront des composantes de l'indice, mais pas nécessairement. Le fonds peut dévier considérablement des pondérations de l'indice. Le fonds vise à surperformer l'indice sur le long terme, tout en contrôlant le risque relatif en appliquant des limites (devises et émetteurs) dans la mesure de l'écart par rapport à l'indice. Cela limitera l'écart de performance par rapport au benchmark, qui est un indice général de marché pondéré non conforme aux caractéristiques ESG favorisées par le fonds.

Le contrôle du risque est totalement intégré dans le processus d'investissement afin de garantir que les positions du fonds restent à tout moment dans les limites déterminées.