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Le moment d'identifier de bonnes affaires avec un pouvoir de fixation des prix

Le moment d'identifier de bonnes affaires avec un pouvoir de fixation des prix

30-03-2022 | Vision

Il est extrêmement difficile de faire des prévisions sûres dans l'environnement actuel. Cela dit, alors que nous entrons dans le deuxième trimestre de l'année, nous conservons nos perspectives positives pour les actions des marchés développés en dépit des perturbations géopolitiques qui sont apparues au cours du dernier trimestre. Nous maintenons également notre position neutre à l'égard des actions émergentes pour le moment, même si nous sommes d'avis qu'elles pourraient surperformer plus tard cette année.

  • Arnout  van Rijn
    Arnout
    van Rijn
    CIO Asia Pacific
  • Audrey Kaplan
    Audrey
    Kaplan
    Portfolio Manager
  • Michiel  Plakman
    Michiel
    Plakman
    Lead Portfolio Manager
  • Wim-Hein  Pals
    Wim-Hein
    Pals
    Head of Emerging Markets team

Points clés

  • Les autorités monétaires sont en passe de relever les taux, tandis que les bénéfices des entreprises sont sous pression
  • L'inflation des prix de l'énergie affecte plus l'Europe que les États-Unis
  • Les titres « Value » et le pouvoir de fixation des prix seront déterminants pour la performance

Les terribles événements survenus en Ukraine ces dernières semaines ont choqué le monde entier. Pour l'instant, les investisseurs en ressentent principalement l'impact sous la forme de la hausse des prix des intrants en général et en particulier des matières premières. La grande question est de savoir quel sera l'impact combiné d'une inflation plus élevée et d'une hausse des taux sur la croissance économique et la rentabilité.

Avec toute les incertitudes qui règnent actuellement, les investisseurs pourraient envisager de chercher refuge sur les marchés obligataires, mais les rendements nominaux des obligations restent très faibles. S'il est certain que les investisseurs en actions devront être plus sélectifs, nous ne sommes toutefois pas pessimistes quant aux perspectives pour les actions. Cette classe d'actifs reste en effet attractive car elle est soutenue par des actifs réels, qui tendent dans une certaine mesure à évoluer de concert avec l'inflation. Qui plus est, les entreprises peuvent adapter leurs prix quand l'inflation se fait sentir.

C'est pourquoi nous sommes d'avis que le pouvoir de fixation des prix sera déterminant pour la sélection des titres au deuxième trimestre et que les titres « Value » pourraient continuer à surperformer leurs homologues « Growth ». Dans le même temps, les États-Unis semblent plus attractifs que l'Europe car ils sont moins affectés par l'inflation des prix de l'énergie.

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