Fonds | Index | |
---|---|---|
1 maand | ||
3 maanden | ||
YTD | ||
1 jaar | ||
2 jaar | ||
3 jaar | ||
5 jaar | ||
10 jaar | ||
{{'fund.detail.performance.period.sinceInception' | labelize:[ fundDate(fund.fundPerformances.sinceStart.startDate,'MM-YYYY') ]}} |
Fonds | Index | |
---|---|---|
Op basis van de handelskoers behaalde het fonds een resultaat van 0,81%. Het totaalrendement van de wereldwijde highyieldmarkt bedroeg zo'n 1,5% dankzij een forse verkrapping van de spreads. De rente in de VS en Europa liep marginaal uit, wat deze maand negatief bijdroeg. De portefeuille bleef in december achter bij de index, wat te wijten was aan de fors onderwogen betapositie (-29 bp). Issuerselectie leverde afgelopen maand ook een kleine negatieve bijdrage. Dit was te wijten aan onze overweging in euro high yield ten opzichte van de onderweging in de VS. De allocatie over ratings was min of meer vlak, hoewel CCC in de VS gecorrigeerd voor risico iets beter presteerde. Op sectorniveau verloren we wat terrein met onze onderweging in energie. Een groot deel van deze sector heeft een negatieve SDG-score en komt daarom niet in aanmerking voor de portefeuille. Op issuerniveau presteerde de overweging in Braskem/Idesa (BAKIDE) het slechtst afgelopen maand. Het bedrijf is betrokken bij een geschil met de Mexicaanse regering over contractuele gasleveranties die het land niet gestand kan doen. De obligaties reageerden negatief op dit nieuws van de sluiting en daalden 10 punten, wat onze relatieve performance 7 bp kostte. De grootste winnaar was onze overweging in Medical Properties, die ons 2 bp opleverde.
3 jaar | 5 jaar | ||
---|---|---|---|
Tracking error ex-post (%) |
|
||
Informatieratio | |||
Sharpe-ratio | |||
Alpha (%) | |||
Beta |
|
||
Standaarddeviatie |
|
||
Max. maandelijkse winst (%) |
|
||
Max. maandelijks verlies (%) |
|
3 jaar | 5 jaar | ||
---|---|---|---|
Maanden outperformance | |||
Hit ratio (%) | |||
Maanden Bull-markt | |||
Maanden outperformance Bull | |||
Hit ratio Bull (%) | |||
Maanden Bear-markt | |||
Maanden outperformance Bear | |||
Hit ratio Bear (%) |
Fonds | Index | ||
---|---|---|---|
Rating | |||
Option Adjusted Modified Duration (jaren) | |||
Looptijd (jaren) | |||
Yield to Worst (%) | |||
Green Bonds (%) |
Datum | Bedrag |
---|---|
De spread op de wereldwijde highyieldmarkt verkrapte 40 bp in december naar het niveau van vóór de pandemie. In de loop van 2020 zagen we de spreads op high yields pieken naar een historisch punt in maart, maar daar bleef aan het eind van het jaar slechts 20 bp van over. De onderliggende rente op Amerikaanse Treasuries daalde dit jaar met ruim 100 bp. De index genereerde in december een totaalrendement van net iets meer dan 1,5% dankzij de verwachting van nog meer stimulering en positief vaccinnieuws. Het vaccin zorgde ervoor dat de meer cyclische sectoren die dit jaar zwaar werden getroffen nu een goed rendement konden noteren. De grote winnaars waren energie (+5%), transport (+3%) en metalen & mijnbouw (+2,5%). Het volume aan nieuwe uitgiftes was sterk met ruim USD 30 miljard, waarmee dit een van de meest actieve primaire decembermaanden was van de afgelopen tien jaar. De netto uitgifte was 64% hoger dan vorig jaar. In de energiesector deden zich deze maand een paar faillissementen voor, te weten Superior Energy Services en Callon Petroleum. Na een aantal opeenvolgende maanden van sterke instroom, noteerde high yield deze maand een kleine uitstroom. De Global High Yield Index eindigde de maand met een gemiddelde yield to worst van 3,97%.
Naam | Sector | Weging |
---|---|---|
Omschrijving | Ja | Nee | N.v.t. | |
---|---|---|---|---|
Stemmen | ||||
Engagement | ||||
ESG-integratie | ||||
Uitsluiting |
Omschrijving | Ja | Nee | N.v.t. | |
---|---|---|---|---|
Screening | ||||
Integratie | ||||
Duurzaamheidsthema |
Alle valutarisico's worden afgedekt.
RobecoSAM SDG High Yield Bonds maakt gebruik van derivaten ten behoeve van afdekking en voor beleggingsdoeleinden. Deze derivaten zijn liquide.
In principe keert het fonds jaarlijks dividend uit.
In de strategie RobecoSAM SDG High Yield zoeken we naar beleggingen met een positieve impact op de samenleving, waarbij we een gezond financieel rendement genereren. Onze definitie van impact is afgestemd op de Duurzame Ontwikkelingsdoelen (Sustainable Development Goals; SDG’s) van de Verenigde Naties. We identificeren en evalueren de impact van specifieke credits op de SDG’s en kennen onder leiding van het analistenteam een score toe aan alle issuers. Aan de hand van deze scores worden de credits ingedeeld in drie groepen: positieve, neutrale of negatieve impact op de SDG’s. Vervolgens worden de scores gebruikt in een screening om het belegbare universum vast te stellen, waarbij credits met een negatieve impact op de SDG’s worden uitgesloten. Naast de screening van het universum integreren onze creditanalisten ook ESG-factoren in hun analyse van de fundamentele kredietkwaliteit van ondernemingen.
RobecoSAM SDG High Yield Bonds belegt in een gespreide portefeuille met wereldwijde bedrijfsobligaties die een rating hebben lager dan investment grade. Daarbij heeft het fonds een voorkeur voor het gedeelte van de highyieldmarkt met een hogere rating. De selectie van deze obligaties is gebaseerd op fundamentele analyse. Het fonds past een screeningsproces toe, met behulp van RobecoSAM’s SDG-raamwerk, om issuers te selecteren die een bijdrage leveren aan de Duurzame Ontwikkelingsdoelen (Sustainable Development Goals; SDG’s) van de VN. Het fonds sluit bedrijven uit die een negatieve bijdrage leveren aan deze doelen. Het SDG-raamwerk van RobecoSAM kent een score toe aan bedrijven op basis van de bijdrage die hun producten, diensten en handelswijzen leveren aan de SDG’s. Engagement, ESG-integratie en RobecoSAM’s uitsluitingsbeleid zijn ook onderdeel van het beleggingsbeleid. Het fonds streeft naar een outperformance ten opzichte van de Bloomberg Barclays Global High Yield Corporate Index over een volledige creditcyclus. Het beleggingsproces is gebaseerd op een top-down analyse van de creditmarkten in combinatie met een uitvoerige bottom-up issuerselectie. De beleggingsfilosofie is gebaseerd op de bijdrage aan de SDG’s, maar levert ook aantrekkelijke financiële rendementen op voor onze beleggers. RobecoSAM SDG High Yield Bonds wordt beheerd door ons Credit-team, dat bestaat uit 10 portefeuillemanagers en 22 creditanalisten. Binnen het team zijn Sander Bus, Roeland Moraal en Christiaan Lever verantwoordelijk voor high yield. Sander is betrokken bij het mainstream fonds sinds de oprichting in 1998 en Roeland kwam er in 2003 bij. De portefeuillemanagers zijn verantwoordelijk voor de samenstelling en het beheer van de creditportefeuilles, terwijl de analisten zorgen voor de fundamentele research van het team. De duration van de portefeuille wordt beheerd in lijn met de index en valuta-exposure is afgedekt. Een door Robeco zelf ontwikkelde benadering voor risicobeheer voorkomt hoge risicoconcentraties in de portefeuille. Belangen in aandelen kunnen alleen aan de portefeuille worden toegevoegd op basis van corporate actions en/of herstructurering van schuld. De portefeuillemanager heeft niet de intentie om gebruik te maken van opties of swaptions. Het beleggingsproces is goed gestructureerd en heeft zich in de loop der tijd bewezen, waarmee het bijdraagt aan herhaalbare performance.
Het risicobeheer is volledig geïntegreerd in het beleggingsproces, zodat de posities altijd voldoen aan de vastgestelde richtlijnen.
Fundamenteel gezien hebben we de snelste daling in economische activiteit meegemaakt in 70 jaar tijd. De spreads bereikten zeer hoge niveaus en de Amerikaanse default rate was op een bepaald moment 8%. Dankzij een goed georganiseerde reeks beleidsmaatregelen van fiscale en monetaire autoriteiten, zette een spoedig herstel in. De meeste grote potentieel negatieve gebeurtenissen zijn inmiddels uitgeprijsd door de markten. Van Covid-19 tot de Amerikaanse verkiezingen en een faillissementscyclus, het kwam allemaal langs in de kortste creditcyclus ooit. De mogelijke variatie in economische en technische scenario's is groot. Een verdere stijging op de creditmarkten is alleen mogelijk bij een vlekkeloze situatie aan het politieke front, geen monetaire vergissingen, geen grote renteschommelingen, verder winstherstel en zeker geen uitblijven van fiscale stimulering. Met andere woorden, de huidige waarderingen zijn volgens het optimale scenario heel terecht. Het komende jaar wordt saai of negatief. Er is amper ruimte voor agressieve verkrapping. Op zijn best zien we wat carry, roll down en herstel van Covid-19 in bepaalde sectoren. In bepaalde segmenten van de markt vinden we nog steeds waarde in individuele namen. Het grote betaspel is echter voorbij. We zijn gewoon weer terug bij aandelenselectie en meer terughoudendheid.
De heer Bus is hoofd van het Creditteam en beheert onze high-yieldportefeuilles. Voordat hij in 1998 bij Robeco in dienst kwam, werkte hij twee jaar als Fixed Income Analyst voor Rabobank. De heer Bus studeerde monetaire economie aan de Erasmus Universiteit Rotterdam. Sinds 2003 is hij CFA Charterholder en hij is geregistreerd bij het Dutch Securities Institute. De heer Bus is werkzaam in de beleggingssector sinds 1996. Christiaan Lever is portefeuillemanager voor high yield in het Credit-team. Deze functie bekleedt hij sinds 2016. Daarvoor was hij Financial Risk Manager bij Robeco, waarbij hij zich richtte op marktrisico, tegenpartijrisico en liquiditeitsrisico op de obligatiemarkten. Christiaan is sinds 2010 werkzaam in de beleggingswereld. Hij studeerde Quantitative Finance en econometrie aan de Erasmus Universiteit Rotterdam.
RobecoSAM SDG High Yield Bonds wordt beheerd door Robeco’s Credit-team, dat bestaat uit 9 portefeuillemanagers en 23 creditanalisten. De portefeuillemanagers zijn verantwoordelijk voor de samenstelling en het beheer van de creditportefeuilles, terwijl de analisten zorgen voor de fundamentele research van het team. Onze analisten hebben jarenlange ervaring binnen hun sectoren die ze wereldwijd beheren. Elke analist richt zich op zowel investment grade als high yield, waardoor ze een informatievoordeel hebben en kunnen profiteren van inefficiënties die traditioneel bestaan tussen deze twee marktsegmenten. Daarnaast wordt het Credit-team ondersteund door drie kwantitatieve onderzoekers en vier handelaren in vastrentende waarden. Gemiddeld hebben de leden van het Credit-team 17 jaar ervaring in de vermogensbeheersector, waarvan 8 jaar binnen Robeco.
Vermogensbeheerder | |
Fondsvermogen | |
Size of share class | |
Uitstaande aandelen | |
ISIN | LU2061804550 |
Bloomberg | ROBSHYG LX |
Valoren | 50778562 |
WKN | |
Beschikbaarheid | |
Datum 1e koers | 1571702400000 |
Einde boekjaar | 31-12 |
Juridische status | |
Ex-ante tracking error limiet (%) | |
Referentie-index |
Lopende kosten |
|
---|---|
De lopende fondskosten van dit fonds bedragen |
Deze kosten bestaan onder ander uit: | ||
---|---|---|
Beheerkosten | ||
Serviceprovisie |
Transactiekosten |
|
---|---|
De verwachte transactiekosten bedragen |
Performance fee |
|
---|---|
Bij dit fonds kan tevens een performance fee worden ingehouden van |
Max. instapkosten | ||
Max. uitstapkosten | ||
Max. inschrijfkosten | ||
Max overstapkosten |
Het fonds is gevestigd in Luxemburg en is onderworpen aan de Luxemburgse belastingwetten en -regelgeving. Het fonds is in Luxemburg geen vennootschaps-, inkomsten-, dividend- of vermogenswinstbelasting verschuldigd. Het fonds is wel onderworpen aan een jaarlijkse abonnementsbelasting ('taxe d'abonnement') in Luxemburg. Deze bedraagt 0,05% van de intrinsieke waarde van het fonds. Dit recht op inschrijvingen is opgenomen in de intrinsieke waarde van het fonds. In principe kan het fonds het Luxemburgse verdragsnetwerk gebruiken om een deel van de bronbelasting op inkomsten terug te vragen.
De fiscale gevolgen van het beleggen in dit fonds zijn afhankelijk van de persoonlijke situatie van de belegger. Voor een particuliere belegger in Nederland is de werkelijk ontvangen rente, dividend of koerswinst fiscaal niet relevant. Beleggers betalen ieder jaar over de waarde van hun netto vermogen per 1 januari, indien en voor zover dat netto vermogen uitgaat boven de heffingsvrije vermogens, inkomstenbelasting. De belegging in het fonds wordt gerekend tot het netto vermogen van de belegger. Buiten Nederland woonachtige particuliere beleggers worden in Nederland niet belast voor hun belegging in het fonds. Deze beleggers kunnen wel aldaar belast worden voor de inkomsten uit de belegging in dit fonds op grond van de in dat land geldende nationale fiscale wetgeving. Voor een rechtspersoon of een professionele belegger, zijn andere fiscale regels van toepassing. Wij adviseren de belegger om, voorafgaand aan het nemen van een beslissing om te investeren, voor diens specifieke situatie eerst diens financiële of fiscale adviseur te raadplegen over de fiscale gevolgen verbonden aan de belegging in dit fonds.
De informatie op deze website is uitsluitend bestemd voor professionele & institutionele beleggers.
Bevestig alstublieft dat u een professionele belegger bent en dat u de voorwaarden van deze website hebt gelezen en begrepen, en deze accepteert.