Robeco Customized Euro Government Bonds Fund - EUR F
Beleggen in euro-obligaties uit EMU-landen
Aandelenklassen
Aandelenklassen
Iedere fondsklasse van een product belegt in dezelfde effectenportefeuille en ook hun beleggingsdoelen en beleggingsbeleid komen overeen. Andere aspecten kunnen wel afwijken. Denk bijvoorbeeld aan het distributietype, de valuta-exposure, en de vergoedingen en kosten. De meest voorkomende fondsklassen bij Robeco zijn:
a) D/DH-aandelen, reguliere aandelen die beschikbaar zijn voor alle beleggers;
b) I/IH-aandelen, voor institutionele beleggers die van tijd tot tijd worden aangewezen door de Luxemburgse toezichthouder.
Meer informatie over fondsklassen is te vinden in het prospectus.
F-EUR
G-EUR
Klasse en codes
Fondscategorie:
Obligaties
ISIN:
NL0012650444
Bloomberg:
ROCEGEF NA
Index
Bloomberg Euro-Aggregate: Treasury (EUR)
Informatieverschaffing over duurzaamheid
Informatieverschaffing over duurzaamheid
De Sustainable Finance Disclosure Regulation van de EU kan producten classificeren onder Artikel 6, 8 of 9.
Artikel 6: het fonds valt niet onder de uitgebreide informatieverschaffing over duurzaamheidskenmerken zoals in Artikel 8 en 9.
Artikel 8: het fonds heeft geen duurzame beleggingsdoelstelling, maar bevordert wel milieu- en maatschappelijke eigenschappen en moet uitgebreid rapporteren over duurzaamheidskenmerken.
Artikel 9: het fonds heeft een duurzame beleggingsdoelstelling en moet uitgebreid rapporteren over duurzaamheidskenmerken.
Of het nou gaat om Artikel 8 of 9, ondernemingen waarin is belegd moeten goed bestuur aan de dag leggen en duurzame beleggingen mogen geen ernstige schade toebrengen.
Artikel 8
Morningstar
Morningstar
Copyright © Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden. De hierin vervatte informatie: (1) is eigendom van Morningstar en/of diens informatieverstrekkers, (2) mag niet gekopieerd of verspreid worden, en (3) wordt niet op juistheid, compleetheid of tijdigheid gegarandeerd. Morningstar en de informatieverstrekkers van Morningstar accepteren geen enkele aansprakelijkheid voor eventuele schade of verliezen die voortvloeien uit het gebruik van deze informatie. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Download The Morningstar Rating for Funds (hoofdstuk: The Morningstar Rating: Three-, Five-, and 10-Year) op de Morningstar website.
Rating (28/02)
- Overzicht
- Rendement & kosten
- Portefeuille
- Duurzaamheid
- Commentaar
- Documenten
Fonds topics
MISSING: fund.detail.tabs.
Kernpunten
- Uitgesproken actieve en adaptieve benadering
- Landenallocatie als belangrijkste performance driver
- Active duration en positionering yieldcurve
Over dit fonds
Robeco Customized Euro Government Bonds is een actief beheerd fonds dat uitsluitend belegt in staatsobligaties die luiden in euro's, uitgegeven door EMU-landen. De selectie van deze obligaties is gebaseerd op fundamentele analyse. Het fonds heeft als doelstelling het behalen van vermogensgroei op de lange termijn en het hanteert een beleggingsproces dat top-down- en bottom-upelementen combineert. Er wordt een fundamentele analyse uitgevoerd van alle drie performance drivers: landenallocatie, durationbeheer (rentegevoeligheid) en yieldcurvepositionering. De ESG-scores van landen zijn een integraal onderdeel van onze bottom-upanalyse. De beoogde duration van het fonds kan in de loop van de tijd variëren en is afhankelijk van de rentevisie.
Belangrijke feiten
Totale fondsgrootte
€ 158.830.683
Grootte van de shareclass
€ 107.893.330
Ingangsdatum shareclass
19-01-2018
1-jaars rendement
6,04%
Dividenduitkerend
No
Fondsmanager
Michiel de Bruin
Stephan van IJzendoorn
Michiel de Bruin is hoofd van het Global Macro-team en portefeuillemanager. Voordat hij in 2018 in dienst trad bij Robeco, werkte Michiel als hoofd Global Rates and Money Markets voor BMO Global Asset Management in Londen. Daarvoor vervulde hij verschillende functies, waaronder hoofd Euro Government Bonds. Voordat hij in 2003 bij BMO begon, was hij onder meer hoofd Fixed Income Trading bij Deutsche Bank in Amsterdam. Michiel begon zijn carrière in de sector in 1986. Hij heeft een postdoctoraal diploma beleggingsanalyses behaald aan de Vrije Universiteit Amsterdam en is houder van de titel Certified EFFAS Analyst (CEFA) Charterholder. Hij heeft een bachelor van de Hogeschool van Amsterdam. Stephan van IJzendoorn is portefeuillemanager en lid van Robeco's Global Macro-team. Voordat hij in 2013 bij Robeco in dienst kwam, werkte Stephan als portefeuillemanager vastrentende beleggingen bij F&C Investments. Daarvoor was hij in vergelijkbare functies werkzaam bij Allianz Global Investors en A&O Services. Stephan begon zijn carrière in de beleggingssector in 2003. Hij heeft een bachelor in Financial Management, een master in Investment Management van de Vrije Universiteit Amsterdam en is Certified European Financial Analyst (CEFA) Charterholder. Dit fonds wordt beheerd binnen Robeco's Rates-team, dat bestaat uit vier portefeuillemanagers. Het team richt zich op strategieën voor staatsobligaties, waaronder kwantitatieve durationstrategieën. De beleggingsprofessionals in het Rates-team combineren portefeuillebeheer en onderzoek in één functie. Daarnaast wordt het team ondersteund door vier kwantitatieve onderzoekers en vier handelaren in vastrentende waarden. Gemiddeld hebben de leden van het Rates-team zestien jaar ervaring in de vermogensbeheersector, waarvan tien jaar binnen Robeco.
Rendement
Per periode
Per jaar
- Per periode
- Per jaar
1 maand
-1,48%
3 maanden
1,97%
YTD
-2,01%
1 jaar
6,04%
2 jaar
-1,48%
3 jaar
-1,66%
5 jaar
0,06%
Sinds oprichting 01/2018
-0,16%
2023
7,15%
2022
-8,84%
2021
-1,53%
2020
3,33%
2019
2,89%
2021-2023
-1,29%
2019-2023
0,45%
Statistieken
Statistieken
Karakteristieken
- Statistieken
- Karakteristieken
Tracking error ex-post (%)
De ex-post tracking error geeft de volatiliteit weer van de behaalde excess return van een fonds ten opzichte van het rendement van de index. Bij het beheer van beleggingsfondsen hebben de meeste fondsmanagers te maken met een ex-ante (vooraf bepaalde) tracking error die aangeeft hoeveel extra risico zij mogen nemen in hun pogingen om de benchmark te verslaan. De ex-post tracking error verklaart de spreiding van de fondsresultaten uit het verleden in vergelijking met die van de onderliggende benchmark. Als het fonds een hogere tracking error heeft, wijken de resultaten van het fonds meer af van de resultaten van de index. Er is dan dus een grotere kans dat het fonds een outperformance behaalt. Hoe verder de rendementen van de benchmark af staan, des te actiever is het fonds beheerd. Een lage tracking error wijst daarentegen op passiever beheer.
1,04
0,88
Informatieratio
Deze ratio wordt gebruikt om de kwaliteit van de excess return die een fondsmanager heeft behaald te beoordelen aangezien deze ratio ook rekening houdt met het actieve risico dat is genomen. De informatieratio wordt verkregen door de excess return ten opzichte van de benchmark te delen door de tracking error van het fonds. Hoe hoger de informatieratio, hoe beter. Een fonds met een tracking error van 4% en een excess return van 2% ten opzichte van de benchmark heeft een informatieratio van 0,5, wat goed is.
0,46
0,80
Sharpe-ratio
Deze ratio meet de risicogecorrigeerde performance en maakt het mogelijk de kwaliteit van de performance van verschillende beleggingen te vergelijken. Deze ratio wordt berekend door de risicovrije rente van de performance af te trekken en de uitkomst vervolgens door de standaarddeviatie (het risico) van het fonds te delen. De Sharpe-ratio geeft dus aan of de rendementen van een fonds het resultaat zijn van goede beleggingsbeslissingen of gebaseerd zijn op het nemen van extra risico. Hoe hoger de ratio hoe beter, want dit betekent dat er meer rendement per eenheid risico wordt behaald. Deze ratio is genoemd naar zijn uitvinder, Nobelprijswinnaar William Sharpe.
-0,43
-0,04
Alpha (%)
Alpha geeft aan hoeveel beter een portefeuille in werkelijkheid heeft gepresteerd dan de verwachte resultaten gegeven het gelopen risico ten opzichte van de benchmark. Positieve alpha geeft aan dat het fonds het beter heeft gedaan dan verwacht, gegeven het gelopen risico. Beta wordt gebruikt om het risico in vergelijking met de benchmark te bepalen.
0,56
0,72
Beta
Een maatstaf voor de volatiliteit van een portefeuille, of systematisch risico, in vergelijking met de benchmark. Een beta van 1 geeft aan dat de portefeuille zal meebewegen met de benchmark. Een beta van minder dan 1 geeft aan dat de portefeuille minder beweeglijk zal zijn dan de benchmark. Een beta van meer dan 1 geeft aan dat de portefeuille beweeglijker zal zijn dan de benchmark. Een portefeuille met een beta van 1,2 is in theorie 20% meer beweeglijk dan de benchmark.
1,02
1,01
Standaarddeviatie
De standaarddeviatie meet de spreiding van een groep gegevens ten opzichte van het gemiddelde. Hoe wijder de data is gespreid, hoe groter de afwijking. In de financiële wereld wordt de standaarddeviatie toegepast op het jaarlijkse rendement van een belegging om de volatiliteit (het risico) van die belegging te meten.
5,84
4,75
Max. maandelijkse winst (%)
De maximale (hoogste) absolute positieve maandelijkse performance in de achterliggende periode.
4,18
4,18
Max. maandelijks verlies (%)
De maximale (hoogste) absolute negatieve maandelijkse performance in de achterliggende periode.
-3,56
-3,56
Rating
De gemiddelde kredietkwaliteit van de posities in de portefeuille. AAA, AA, A en BAA (Investment Grade) betekent lager risico en BB, B, CCC, CC, C (High Yield) hoger risico.
AA2/AA3
AA3/A1
Option-Adjusted Modified Duration (jaren)
De rentegevoeligheid van de portefeuille.
7,70
7,00
Looptijd (jaren)
De gemiddelde looptijd van de posities in de portefeuille.
9,40
8,60
Yield to Worst (%)
De gemiddelde effectieve rente van de posities in de portefeuille (laagste rente tot aan call-datum of aflossingsdatum).
2,90
3,10
Kosten
Lopende kosten
Lopende kosten
0,32%
Inbegrepen beheervergoeding
Vergoeding die het fonds betaalt aan de vermogensbeheerder voor het professioneel beheren van het fonds.
0,20%
Inbegrepen serviceprovisie
Vergoeding die het fonds betaalt als dekking voor formele kosten, zoals de kosten voor jaarverslagen, jaarlijkse aandeelhoudersvergaderingen en koerspublicaties.
0,12%
Transactiekosten
De genoemde transactiekosten zijn de gemiddelde jaarlijkse transactiekosten over de laatste drie jaar berekend volgens de Europese regelgeving.
0,09%
Fiscale behandeling product
Het fonds is gevestigd in Nederland. Het fonds is een open beleggingsfonds in de betekenis van de Wet op de vennootschapsbelasting van 1969. Het fonds heeft de status van ‘fiscaal vrijgestelde beleggingsinstelling’ in de betekenis van artikel 6a van de Wet op de vennootschapsbelasting van 1969 en is derhalve vrijgesteld van vennootschapsbelasting. De dividenduitkeringen van het fonds zijn ook vrijgesteld van bronbelasting op dividend. In principe kan het fonds geen gebruik maken van het Nederlandse verdragsnetwerk om buitenlandse bronbelasting te reduceren, noch kan het Nederlandse dividendbelasting op zijn inkomsten terugvorderen.
Fiscale behandeling belegger
De fiscale gevolgen van het beleggen in dit fonds zijn afhankelijk van de persoonlijke situatie van de belegger. Voor een particuliere belegger in Nederland is de werkelijk ontvangen rente, dividend of koerswinst fiscaal niet relevant. Beleggers betalen ieder jaar over de waarde van hun netto vermogen per 1 januari, indien en voor zover dat netto vermogen uitgaat boven de heffingsvrije vermogens, inkomstenbelasting. De belegging in het fonds wordt gerekend tot het netto vermogen van de belegger. Buiten Nederland woonachtige particuliere beleggers worden in Nederland niet belast voor hun belegging in het fonds. Deze beleggers kunnen wel aldaar belast worden voor de inkomsten uit de belegging in dit fonds op grond van de in dat land geldende nationale fiscale wetgeving. Voor een rechtspersoon of een professionele belegger, zijn andere fiscale regels van toepassing. Wij adviseren de belegger om, voorafgaand aan het nemen van een beslissing om te investeren, voor diens specifieke situatie eerst diens financiële of fiscale adviseur te raadplegen over de fiscale gevolgen verbonden aan de belegging in dit fonds.
Fondsallocatie
Country
Duration
Rating
Sector
- Country
- Duration
- Rating
- Sector
Policies
Het fonds is niet blootgesteld aan valutarisico's, omdat het belegt in obligaties die luiden in euro's.
Robeco Euro Government Bonds maakt gebruik van staatsobligatiefutures. Deze derivaten worden gezien als zeer liquide.
Het fonds keert geen dividend uit. Het fonds voegt alle inkomsten toe aan de portefeuille, waardoor de totale performance tot uitdrukking komt in de koers.
Robeco Customized Euro Government Bonds is een actief beheerd fonds dat uitsluitend belegt in staatsobligaties die luiden in euro's, uitgegeven door EMU-landen. De selectie van deze obligaties is gebaseerd op fundamentele analyse. Het fonds heeft als doelstelling het behalen van vermogensgroei op de lange termijn en het hanteert een beleggingsproces dat top-down- en bottom-upelementen combineert. Er wordt een fundamentele analyse uitgevoerd van alle drie performance drivers: landenallocatie, durationbeheer (rentegevoeligheid) en yieldcurvepositionering. De ESG-scores van landen zijn een integraal onderdeel van onze bottom-upanalyse. De beoogde duration van het fonds kan in de loop van de tijd variëren en is afhankelijk van de rentevisie. Het fonds streeft naar een beter duurzaamheidsprofiel dan de Benchmark door bepaalde kenmerken op het gebied van milieu en maatschappij (environmental and social; E&S) te bevorderen volgens Artikel 8 van de Sustainable Finance Disclosure Regulation van de EU, duurzaamheidsrisico's te integreren in het beleggingsproces en Robeco's beleid voor goed ondernemingsbestuur toe te passen. Het fonds hanteert duurzaamheidsindicatoren, waaronder, maar niet beperkt tot, uitsluitingen op basis van normen, activiteiten en regio's, en belegt gedeeltelijk in groene, sociale of duurzame obligaties. De meeste aandelen die we selecteren via deze benadering maken deel uit van de benchmark, maar we kunnen ook aandelen buiten de benchmark selecteren. Het fonds kan sterk afwijken van de wegingen in de benchmark. Het beleggingsbeleid is niet gebonden aan een benchmark, maar het fonds kan wel ter vergelijking gebruikmaken van een benchmark. Het actieve risico van het fonds kan aanzienlijk zijn. Daarnaast kan het fonds flink afwijken van de issuer-, landen- en sectorwegingen van de benchmark. Er zijn geen restricties voor de afwijking ten opzichte van de benchmark.
Risicobeheer is volledig geïntegreerd in het beleggingsproces om te zorgen dat de posities altijd binnen vastgestelde richtlijnen blijven.
Informatieverschaffing over duurzaamheid
Duurzaamheidsprofiel
Uitsluiting op basis van negatieve screening
≥15%
ESG Important Information
De duurzaamheidsinformatie hieronder kan beleggers helpen duurzaamheidsoverwegingen te integreren in hun proces. Deze informatie is alleen voor informatieve doeleinden. De gerapporteerde duurzaamheidsinformatie mag niet worden gebruikt in relatie tot de bindende elementen van dit fonds. Bij een beslissing om te beleggen moet rekening worden gehouden met alle kenmerken of doelstellingen van het fonds zoals beschreven in het prospectus.
Duurzaamheid
Het fonds integreert duurzaamheid in het beleggingsproces door middel van uitsluitingen, negatieve screening, ESG-integratie, een minimale ESG-score voor landen, en een minimumallocatie naar ESG-obligaties. Het fonds handelt in overeenstemming met het uitsluitingsbeleid van Robeco voor landen en belegt niet in landen waar sprake is van ernstige schendingen van mensenrechten, waar de governancestructuur is weggevallen of waar sancties van de VN, de EU of de VS gelden. Daarnaast sluit het fonds de 15% landen met de slechtste score in de World Governance Indicator voor 'corruptiebestrijding' uit. ESG-factoren van landen worden meegenomen in de bottom-up landenanalyse. Bij de portefeuilleopbouw zorgt het fonds voor een gewogen gemiddelde score van minimaal 6,5 in de Country Sustainability Ranking van Robeco. Bij de Country Sustainability Ranking krijgen landen een score toegekend op een schaal van 1 (slechtste score) tot 10 (beste score) op basis van 40 indicatoren op het gebied van milieu, maatschappij en ondernemingsbestuur. Tot slot belegt het fonds minimaal 10% in groene, sociale of duurzame obligaties.In de volgende paragrafen worden de ESG-maatstaven voor dit fonds weergegeven met een korte beschrijving. Meer informatie vindt u in de duurzaamheidsgerelateerde informatie.De gebruikte index voor alle duurzaamheidsvisuals is gebaseerd op Bloomberg Euro-Aggregate: Treasury (EUR).
Marktontwikkeling
Staatsobligaties boekten in februari een negatief resultaat, met een min van 2,2% voor Duitse Bunds. De Amerikaanse 10-jaarsrente steeg afgelopen maand 34 bp en die op Duitse Bunds ging 24 bp omhoog. Voor obligaties uit de periferie van de eurozone werd het verlies verzacht door verkrappende spreads. Voor Italiaanse BTP's steeg de 10-jaarsrente 11 bp, terwijl de spread ten opzichte van Bunds 13 bp daalde naar 142 bp. De brede verkoopgolf was een reactie op sterker dan verwachte cijfers. In de VS trapte het aantal nieuwe banen (ex-agrarische sector) van januari het negatieve sentiment op de obligatiemarkt af met een stijging van maar liefst 353.000, het hoogste aantal sinds januari 2023. Een hoge kern-CPI (0,4%) in de VS droeg bij aan het sentiment, evenals opmerkingen van Fed-functionarissen dat de Fed geduldig kan zijn met het verlagen van de rente. Dit commentaar werd herhaald door ECB-functionarissen, waarop de markt de kans op een renteverlaging in maart volledig uitprijsde voor zowel de Fed als de ECB.
Toelichting rendement
Op basis van de handelskoers behaalde het fonds een resultaat van -1,48%. Het fonds had afgelopen maand een negatief absoluut rendement, onder dat van de index. De scherpe herwaardering van obligaties had een negatief effect op de duration- en curveposities in het fonds. Ook de onderweging in Italië leverde een negatieve bijdrage aan de relatieve performance. De posities in SSA-obligaties en de overweging in swaps droegen wel positief bij, doordat de spreads profiteerden van een gunstige risico-omgeving. De positie in inflatiegerelateerde obligaties werd vergroot, omdat de break-even inflatieverwachtingen stegen. De posities in Centraal-Europese markten zoals Polen en Hongarije hielden goed stand na de recente verkrapping van de spread in deze markten.
Verwachting van de fondsmanager
Michiel de Bruin
Stephan van IJzendoorn
De markt heeft de kans op een renteverlaging door de Fed of de ECB in maart volledig uitgeprijsd, terwijl het aantal verwachte renteverlagingen van 25 bp voor heel 2024 is teruggebracht naar drie à vier. De herwaardering werd gedreven door cijfers, wat erop wijst dat een deel van de rentestijging gerechtvaardigd wordt door fundamentals. Toch denken we nog steeds dat de meeste grote centrale banken dit jaar beginnen met het verlagen van de rente. De geschiedenis leert ons dat zo'n beleidsomslag leidt tot een lagere rente aan het korte eind en tot steilere curves. We blijven voorzichtig over Italiaanse staatsobligaties vanwege de verwachte zwakke groei, een verslechterende schulddynamiek en grote aanbodbehoefte, in combinatie met nog meer (passieve) kwantitatieve verkrapping in het tweede halfjaar. De spreads zijn verder verkrapt en zijn in onze ogen geen goede afspiegeling van de (langzaam) verslechterende fundamentals.
Aankondigingen
- Prospectus change: Several Robeco Funds (17-10-2023)
- Verkrijgbaarheid halfjaarberichten 2023 (31-08-2023)
- Robeco (NL) Umbrella Fund II: Annual General Meeting Documents (24-05-2023)
- Several Robeco funds: Advertisement AVP (18-04-2023)
- Verkrijgbaarheid halfjaarberichten 2022 (31-08-2022)
- Prospectus amendment (23-08-2022)
- Annual General Meeting Documents (27-05-2022)
- Publication Annual Report (29-04-2022)
- Advertisement Annual General Meeting (19-04-2022)