latames
Comparing pension funds’ ESG policies in the Nordics and the Netherlands

Comparing pension funds’ ESG policies in the Nordics and the Netherlands

10-12-2020 | Visión
Northern European pension funds are at the forefront of the global move towards more sustainable investing. But while these funds all concur sustainability needs to be taken into account, their ESG policies often vary significantly. A closer look at the policies implemented by large pension funds in the Nordics and the Netherlands shows important differences.
  • Laurens Swinkels
    Laurens
    Swinkels
    Researcher

Speed read

  • Pension funds concur sustainability is important 
  • Significant differences between the funds’ ESG policies 
  • Asset managers must adapt to changing needs 

Sustainable investing, responsible investing or ESG investing has become an important theme in asset management over the past decade, especially among pension funds in Northern Europe. These pension funds’ investment policies typically describe how sustainable investing is put into practice. Yet, these ESG policies can vary significantly from one fund to the next.

To assess the differences, we analyzed the individual policies of the ten largest pension funds in each of the four Nordic countries – Denmark, Finland, Norway and Sweden – as well as the Netherlands. A prerequisite was that each fund had to manage at least EUR 1 billion in assets. Within these countries, we found strong network effects that were due either to the funds being part of a sustainability initiative or to excluding certain products or company behaviors.

Among the stocks typically considered for exclusion in academic studies – namely alcohol, tobacco, and gambling stocks – only tobacco stocks were shunned on a large scale by the pension funds in our sample. Stocks of alcohol producers and gambling firms were only rarely excluded.

Controversial weapons were by far the most heavily excluded category, sometimes through forced national regulation. The academic literature occasionally mentions adult entertainment and conventional weapons as meeting the criteria for product-based exclusions, but these were rarely excluded by pension funds in our sample.

Conozca las perspectivas más recientes sobre sostenibilidad
Conozca las perspectivas más recientes sobre sostenibilidad
Suscríbase

Focus on climate in Denmark and Sweden

From an environmental protection perspective, most Nordic countries have excluded investments in (thermal) coal companies, while Dutch pension funds are still not doing this on a large scale. Meanwhile, excluding oil and tar sands has become commonplace in Denmark and Sweden. These two countries’ largest pension funds were actually the first to start excluding oil companies from their portfolios.

There seems to be a great deal of disagreement about which companies should be excluded

An interesting finding from our study is that while pension funds concur on broad topics such as environmental damage, human rights and labor rights, there seems to be a great deal of disagreement about which companies should actually be excluded.

These variations between the exclusion policies reflect a healthy degree of diversity in the different approaches to sustainable investing. Sustainability means many things to many people. But these differences can also create challenges for asset managers. In particular, they ensure managers cannot follow a one-size-fits-all approach when developing sustainable investment solutions for institutional investors.

Los temas relacionados con este artículo son:
Logo

Información importante

Los Fondos Robeco Capital Growth no han sido inscritos conforme a la Ley de sociedades de inversión de Estados Unidos (United States Investment Company Act) de 1940, en su versión en vigor, ni conforme a la Ley de valores de Estados Unidos (United States Securities Act) de 1933, en su versión en vigor. Ninguna de las acciones puede ser ofrecida o vendida, directa o indirectamente, en los Estados Unidos ni a ninguna Persona estadounidense en el sentido de la Regulation S promulgada en virtud de la Ley de Valores de 1933, en su versión en vigor (en lo sucesivo, la “Ley de Valores”)). Asimismo, Robeco Institutional Asset Management B.V. (Robeco) no presta servicios de asesoramiento de inversión, ni da a entender que puede ofrecer este tipo de servicios, en los Estados Unidos ni a ninguna Persona estadounidense (en el sentido de la Regulation S promulgada en virtud de la Ley de Valores).

Este sitio Web está únicamente destinado a su uso por Personas no estadounidenses fuera de Estados Unidos (en el sentido de la Regulation S promulgada en virtud de la Ley de Valores) que sean inversores profesionales o fiduciarios profesionales que representen a dichos inversores que no sean Personas estadounidenses. Al hacer clic en el botón “Acepto” que se encuentra en el aviso sobre descargo de responsabilidad de nuestro sitio Web y acceder a la información que se encuentra en dicho sitio, incluidos sus subdominios, usted confirma y acepta lo siguiente: (i) que ha leído, comprendido y aceptado el presente aviso legal, (ii) que se ha informado de las restricciones legales aplicables y que, al acceder a la información contenida en este sitio Web, manifiesta que no infringe, ni provocará que Robeco o alguna de sus entidades o emisores vinculados infrinjan, ninguna ley aplicable, por lo que usted está legalmente autorizado a acceder a dicha información, en su propio nombre y en representación de sus clientes de asesoramiento de inversión, en su caso, (iii) que usted comprende y acepta que determinada información contenida en el presente documento se refiere a valores que no han sido inscritos en virtud de la Ley de Valores, y que solo pueden venderse u ofrecerse fuera de Estados Unidos y únicamente por cuenta o en beneficio de Personas no estadounidenses (en el sentido de la Regulation S promulgada en virtud de la Ley de Valores), (iv) que usted es, o actúa como asesor de inversión discrecional en representación de, una Persona no estadounidense (en el sentido de la Regulation S promulgada en virtud de la Ley de Valores) situada fuera de los Estados Unidos y (v) que usted es, o actúa como asesor de inversión discrecional en representación de, un inversión profesional no minorista. El acceso a este sitio Web ha sido limitado, de manera que no constituya intento de venta dirigida (según se define este concepto en la Regulation S promulgada en virtud de la Ley de Valores) en Estados Unidos, y que no pueda entenderse que a través del mismo Robeco dé a entender al público estadounidense en general que ofrece servicios de asesoramiento de inversión. Nada de lo aquí señalado constituye una oferta de venta de valores o la promoción de una oferta de compra de valores en ninguna jurisdicción. Nos reservamos el derecho a denegar acceso a cualquier visitante, incluidos, a título únicamente ilustrativo, aquellos visitantes con direcciones IP ubicadas en Estados Unidos.

Este sitio Web ha sido cuidadosamente elaborado por Robeco. La información de esta publicación proviene de fuentes que son consideradas fiables. Robeco no es responsable de la exactitud o de la exhaustividad de los hechos, opiniones, expectativas y resultados referidos en la misma. Aunque en la elaboración de este sitio Web se ha extremado la precaución, no aceptamos responsabilidad alguna por los daños de ningún tipo que se deriven de una información incorrecta o incompleta. El presente sitio Web podrá sufrir cambios sin previo aviso. El valor de las inversiones puede fluctuar. Rendimientos anteriores no son garantía de resultados futuros. Si la divisa en que se expresa el rendimiento pasado difiere de la divisa del país en que usted reside, tenga en cuenta que el rendimiento mostrado podría aumentar o disminuir al convertirlo a su divisa local debido a las fluctuaciones de los tipos de cambio. Para inversores profesionales únicamente. Prohibida su comunicación al público en general.

No estoy de acuerdo