• La economía circular empieza donde concluye el modelo lineal, volviendo a reintegrar la producción desechada en el ciclo productivo. En lugar de extraer más recursos y utilizarlos como insumos de producción, las soluciones circulares se centran en reciclar, reparar y reutilizar materiales existentes. En la economía circular, el valor se rescata y reutiliza en lugar de ser destruido. 

  Nuestras estrategias Circular Economy y Smart Materials invierten en empresas situadas en la confluencia entre sostenibilidad y tecnología, que crean soluciones innovadoras para equilibrar utilización de recursos y crecimiento económico.

• En la economía mundial, es difícil eludir los efectos perjudiciales de las cadenas de suministro lineales. El exceso de residuos acumulados en vertederos, ensuciando litorales y atrapados en aire contaminado es prueba visibles del paradigma ‘coger, hacer, utilizar y desechar’ alentado por las empresas y devorado por los consumidores. Pero el exceso de producción es solo una parte del problema, la incesante extracción de recursos naturales para usarlos como insumos de producción también constituye una grave amenaza ambiental.

  Los principios de la economía circular ayudan a potenciar cada eslabón de la cadena de suministro al objeto de reducir la utilización de recursos y maximizar todo el potencial de los insumos.

Diseño de insumos ecológicos

• Rediseñar los insumos consiste en reducir residuos en las etapas iniciales de la cadena de suministro, sustituyendo recursos escasos por otros renovables e insumos contaminantes por alternativas más limpias. Un claro ejemplo lo constituye el empleo de plástico virgen en el envasado de productos. La materia prima plástica es barata de conseguir y fabricar, pero con un coste terrible para el medio ambiente. En las últimas décadas se han producido miles de millones de toneladas métricas, utilizadas rápidamente en su gran mayoría (91%) antes de ser desechadas.

  Todos los años se entierran millones de toneladas en plantas de residuos o se arrojan a vertederos o al mar, con devastadoras consecuencias medioambientales. La incineración del plástico genera significativas emisiones de gases con efecto invernadero, y la basura plástica en los océanos estrangula la fauna marina, perjudica los hábitos acuáticos y amenaza la biodiversidad.

• Pero hay disponibles soluciones circulares. Los insumos renovables incorporan al envasado materiales biológicos, como fibras de plantas, aceite de algas y proteínas complejas, que reducen la necesidad de materia prima plástica.

  Se están utilizando alternativas renovables y sustitutivos con mayor eficiencia energética no solo en el envasado plástico para el consumo, sino en otros productos de otros sectores industriales. Por ejemplo, en el sector industrial, la fibra de carbono ligera puede sustituir al acero pesado en vehículos y maquinaria para reducir el consumo de combustible. Además, los bioplásticos se utilizan en la construcción para alargar la duración de los materiales de construcción, sin perder su carácter ecológico. En la agricultura, los productos agrícolas biológicos sustituyen a los abonos químicos para proteger y nutrir a las plantas de una forma natural y no artificial.

Reparar y reutilizar

• Ampliar la vida útil de los productos es otro aspecto clave de la economía circular. La aplicación de conceptos del diseño modular puede ser útil en este sentido. Los productos de diseño modular pueden desmontarse fácilmente, lo que permite sustituir o renovar las partes gastadas. Además, para reducir los residuos plásticos es también importante un servicio de reparación y mantenimiento completo que mantenga los productos en buen estado y con un funcionamiento óptimo.

  Inevitablemente, los productos acaban gastándose, con lo que en un modelo lineal acababan en el montón de la basura. Sin embargo, las soluciones de la economía circular reintegran al ciclo productivo los productos caducados gracias al ingenio y la tecnología. Las empresas centradas en sistemas de reciclado y gestión de final de vida útil recuperan el valor incorporado en los productos desechados para su reutilización como insumos en el ciclo de producción de nuevos productos o servicios.

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Aprovechar la economía digital

• Transformar las cadenas de suministro tradicionales supone una tarea hercúlea que no sería posible sin un importante impulso tecnológico. Pero el alcance, velocidad y tamaño de las plataformas de comercio digital están abriendo nuevas posibilidades para aplicar los principios de la economía circular en fases posteriores de la cadena de suministro. El éxito de la “economía colaborativa”, que permite que consumidores y proveedores colaboren y consuman conjuntamente sus activos existentes (como coches, conductores, habitaciones y oficinas), demuestra el poder conjunto de la tecnología y los principios circulares. 

  Pero los principios colaborativos también se aplican antes en la cadena de valor, y sirven para aumentar la colaboración y reducir ineficiencias en las fases de diseño, producción, utilización y reciclaje. Actualmente, las actividades de fabricación y producción están plagadas de procesos inflexibles, mecánicos y físicos. La robótica, la automatización y el software son modulares y muy adaptables, y se pueden reprogramar para responder a las cambiantes necesidades empresariales.

• Además, las tecnologías de realidad aumentada (AR), Internet de las Cosas Things (IoT) y la nube conectan los sensores de las fábricas con interfaces de dispositivos remotos que proporcionan valiosa información y una conexión fluida entre diseñadores, fabricantes, proveedores e incluso clientes. El resultado es un mejor diseño de producto, más calidad, menores costes y agilidad de producción, así como una mejor captura de residuos, reciclado y gestión de vida útil.

  Nuestras estrategias Circular Economy y Smart Materials invierten en tecnologías que eliminan las ineficiencias y los residuos en las cadenas de suministro, y conservan los recursos para generaciones futuras. Los inversores que participen no solo tienen acceso a temas de crecimiento sostenible a largo plazo, sino que son un salvavidas para un planeta al que hay que rescatar.

  Circular Economy Equity Smart Materials Equity

Más personas, menos tierra, menos agua

• La ONU calcula que para 2050 la población humana habrá crecido hasta 9.700 millones de personas. Eso significa más de 65 millones de bocas adicionales que alimentar cada año, con la consiguiente presión sobre los sectores agrícola y de alimentos para aumentar la producción y mantener el ritmo. Además, el crecimiento exponencial de ciudades y población conlleva que la tierra sea cada vez más escasa. El número de megaciudades – definidas como aquella con más de 10 millones de habitantes – aumenta en todo el mundo, sobre todo en los mercados en vías de desarrollo. 

  La tierra no es el único recurso esencial escaso. El auge de la población también conlleva el de su consumo de agua.

• La demanda mundial de agua ya supera al suministro, y dos mil millones de personas ya viven en zonas con grave escasez de agua. Además, el uso de agua está dominado por el sector agrícola, ya que el agua empleada para producir alimentos es mucho mayor que la utilizada para el consumo personal. Valga como ejemplo que solo para producir una manzana son necesarios 70 litros de agua.

  En todo el mundo, los hábitos alimentarios están cambiando, pasando de productos básicos como raíces, tubérculos y cereales, a proteínas animales como la carne y los productos lácteos que necesitan unos insumos de agua mucho mayores y otros recursos. Aunque algunos de estos cambios son saludables y deseables, también utilizan muchos recursos y son caros, tensionando más el suministro de agua. Por ejemplo, para producir un kilogramo de carne de ternera se necesitan 15.000 litros de agua.

Retos medioambientales

• Para potenciar al máximo el rendimiento de las cosechas, la agricultura industrial ha recurrido a los abonos sintéticos, herbicidas y pesticidas para estimular y proteger el crecimiento de las plantas. Sin embargo, aunque a corto plazo sirve para aumentar los rendimientos, también tienen catastróficos efectos a largo plazo en los ecosistemas y terrenos circundantes. El exceso de productos químicos se filtra en los acuíferos naturales y se vierte en arroyos, ríos, lagos y estanques, acabando con las especies vegetales y fauna autóctonas.
• Además, los cultivos y la agricultura son extremadamente vulnerables a los efectos perjudiciales del calentamiento global. En algunas regiones, los cultivos se pierden por culpa de las inundaciones y el exceso de precipitaciones, mientras que en otras se resienten de las olas de calor y las sequías. Los agricultores tienen que adaptarse a un ritmo acelerado para evitar daños a los cultivos y perder las cosechas. Al mismo tiempo, para alimentar el mundo sin dañar al planeta, los agricultores tienen que optimizar recursos y diseñar prácticas agrícolas inteligentes con el clima para lograr una agricultura productivo y resiliente.

Aumentar el suministro, proteger la calidad

• Unos suministros de agua sólidos son esenciales para la productividad agrícola. Nuestra estrategia Sustainable Water invierte en empresas que brindan soluciones para maximizar los recursos hídricos en todo el ciclo de extracción y reutilización del agua. En zona de escasez de agua, las empresas de la cartera están desarrollando métodos para asegurarse agua del entorno circundante. Muchos países sin acceso al mar están invirtiendo en tecnologías para recoger y depurar el agua de lluvia. En el otro extremo, los países áridos con acceso al mar invierten en plantas desalinizadoras. La purificación de aguas residuales mediante membranas de microfiltrado y los rayos ultravioletas también son tecnologías efectivas para ayudar a las regiones con déficits crónicos de agua.

• Además, para transportar agua a los campos y granjas son necesarias redes eficientes de bombas, tuberías, válvulas y sistemas de irrigación. Gracias a la digitalización, estas redes y sistemas están equipados con sensores que detectan rápidamente fugas y roturas, controlan los niveles de humedad del suelo y adaptan la dosis de agua a las necesidades del suelo. Asimismo, los avances en el tratamiento y análisis del agua sirven para identificar y extraer productos químicos, abonos y contaminantes de las aguas residuales y de escorrentía, de forma que pueda ser devuelta al medio ambiente con seguridad o reciclada en el sistema.

  Por último, la importancia del agua va más allá de hidratar y nutrir las cosechas. Mejorar la retención de agua del suelo ayuda a restaurar la materia orgánica y reducir la erosión, lo que se traduce en unos cultivos más nutritivos y un ganado más saludable.

De la granja al plato

• Garantizar suministros de agua seguros no es el único enfoque de la agricultura sostenible. Nuestra estrategia Circular Economy invierte en soluciones que aumentan la eficiencia en los sistemas agrícola y alimenticio, desde la granja al plato. La atención que la agricultura inteligente pone en la protección del suelo y la vegetación hace que sea un ámbito maduro para la aplicación de los principios de circularidad. La tecnología GPS ya se utiliza ampliamente para guiar tractores y cosechadoras, reduciendo los costes y emisiones de CO2 asociados con la utilización de la maquinaria agrícola.

• Además, la IA y el aprendizaje automático pueden enseñar a los equipos agrícolas a detectar las malas hierbas en los cultivos y a aplicar automáticamente productos de protección de cosecha con una precisión y exactitud sin precedentes. Como resultado de ello, la cantidad de productos químicos necesarios se puede reducir en hasta un 90%, protegiendo significativamente la biodiversidad sin comprometer el rendimiento de los cultivos.

  El crecimiento de la población, la escasez de recursos y el cambio climático ejercen presión sobre el sector agrícola, así como sobre el medio ambiente. Nuestras estrategias de inversión Sustainable Water y Circular Economy ayudan a abordar estos retos al facilitar soluciones que no solo son efectivas y eficientes para los cultivos y el ganado, sino que también benefician al conjunto de la vida en el planeta.

  Sustainable Water Equity Circular Economy Equity

La energía responde a la emergencia

• La población y la economía precisan de energía. Desgraciadamente, el suministro de energía primaria sigue dominados por los hidrocarburos y las emisiones globales de carbono siguen al alza. La emergencia el cambio climático ha impulsado las iniciativas para teñir de “verde” la economía mundial, desencadenando una innovación disruptiva que altera rápidamente el panorama energético.

  Los gobiernos de todo el mundo han anunciado nuevas iniciativas de amplio alcance para descarbonizar la totalidad de sus economías. Entre las mismas destacan los compromisos de EE.UU. y China, que finalmente han asumido la aspiración internacional de abordar el cambio climático.

• El lugar más prominente de la carrera por la descarbonización lo ocupa la electricidad libre de carbono que proporcionan las renovables. Las proyecciones internas muestran que, para 2050, es probable que la generación de energía solar haya aumentado por un factor de 20, mientras que la generación eólica de fuentes terrestres y marítimas aumentará 10 veces. Eso hará posible que el porcentaje de electricidad como parte del consumo mundial de energía crezca desde el 20% actual a un 50% en 2050. Al mismo tiempo, casi se triplicará la cuota de las renovables en el mix eléctrico.

• Electrificación del transporte

  La electrificación del sector del transporte ha adquirido una dinámica considerable en los últimos años y seguirá siendo importante en las inversiones relacionadas con la energía. Las ventas de vehículos eléctricos (VE) han tenido un acusado crecimiento en mercados clave como Europa o China, y deberían de mantenerse elevadas. Las estimaciones internas muestran también que las ventas mundiales de VE en 2021 casi duplican a las de 2020, que ya fue un año extraordinario, marcado por un crecimiento interanual del 130% en Europa y un importante rebote en China a finales de año.

  Las inversiones en transporte de las estrategias no se limitan a los productores de VE; también cubren toda la gama de empresas auxiliares del ecosistema de VE que suministran componentes esenciales, como semiconductores de potencia, baterías de almacenamiento, sensores y accionadores, así como la infraestructura de carga de los VE.

• Electrificación del entorno construido

  El transporte no es el único sector con emisiones altas que la electrificación está transformando; el entorno construido también está en transición. Según la Agencia Internacional de la Energía, las edificaciones y la construcción de edificios suponen en conjunto más de una tercera parte del consumo mundial de energía, y casi el 40% de las emisiones directas e indirectas de carbono.

  En respuesta a unas normas más estrictas y a la perspectiva de rebajar los costes energéticos, la edificación comercial recurre en muchos casos a la electrificación verde con fines de suministro energía y regulación, desde las bombas de calor y la refrigeración, hasta la iluminación de bajo consumo y los sistemas de gestión de edificios.

• Hidrógeno verde: el eslabón perdido

  Otros componentes esenciales de la ecuación energética también siguen la tendencia hacia la electrificación. La energía eólica y solar son limpias, pero dependen de la climatología y son intermitentes. Deben crearse soluciones baratas para almacenar temporalmente los superávits de energía generados. En el transporte de pasajeros, las baterías de ión-litio de los VE proporcionan una solución económica para almacenamiento energético, con nuevas mejoras en perspectiva.

  Las industrias de mayor tamaño consumen más energía y son más difíciles de electrificar, aunque están surgiendo algunas soluciones limpias. El hidrógeno verde se crea dividiendo el alguna en combustible de hidrógeno y oxígeno, al emplear para ello electricidad libre de carbono de origen renovable. Conforme se expanda y sea más económico, este hidrógeno supondrá un elemento esencial para descarbonizar industrias con altas emisiones de carbono, como el transporte a larga distancia (camiones, trenes, barcos y aeronaves) y los sectores industriales (semiconductores, abonos y producción de acero).

• Dar energía a la cartera de inversión

  La descarbonización de la energía va mucho más allá de la producción de paneles solares y turbinas eólicas. Llegar este siglo a las cero emisiones netas requerirá transformar toda la cadena de valor de la energía.

  Nuestras estrategias Smart Energy y Smart Mobility proporcionan a los inversores exposición diversificada a estas tendencias de inversión a largo plazo que están

  Smart Mobility Equity

• Se habla mucho de la necesidad de descarbonizar las inversiones para cumplir con los objetivos para mitigar el cambio climático. ¿Qué exige eso de los inversores? ¿Un simple ajuste de las carteras existentes para mejorar sus criterios de sostenibilidad, o tienen que introducir cambios más profundos los gestores de activos?

  Nosotros opinamos que cuando adoptan decisiones de inversión, así como en sus contactos con las empresas en que invierten y otras entidades, los gestores de activos tienen la responsabilidad de identificar y gestionar los riesgos del cambio climático. No basta con introducir cambios superficiales en los procesos de inversión existentes.

  En su lugar es necesario un nuevo enfoque basado en un conocimiento sólido y bien fundamentado de la inversión sostenible, y que esté integrado en todos los aspectos del proceso inversor.

  Robeco puede aprovechar su amplio know-how y sus procesos privativos para invertir en línea con los objetivos del Acuerdo de París. En concreto, hemos creado una nueva y pionera solución de inversión sobre el clima y la descarbonización, lanzando las primeras estrategias mundiales de renta fija que respetan totalmente el Acuerdo de París: las estrategias Climate Global Bonds y Climate Global Credit..

• La estrategia Robeco Climate Global Fixed Income supone una solución única que refleja el plan de descarbonización expuesto por el Grupo Intergubernamental de Expertos sobre el Cambio Climático. Las estrategias Climate Global Bonds y Climate Global Credits invierten en activos de renta fija global de una forma que trata de mantener la subida de las temperaturas mundiales muy por debajo de 2°C sobre los niveles preindustriales, con el objetivo de limitarlo a solo el 1,5°C.

  Estas dos estrategias proporcionan una reducción interanual del 7% en la intensidad global de las emisiones de las carteras. Esta reducción se mide per cápita en el caso de la deuda soberana y por unidad de capital total en el de la deuda corporativa. La estrategia Climate Global Credit va todavía más lejos, empezando con una intensidad de las emisiones al lanzamiento un 50% inferior a la del universo de inversión, además de excluir la producción de combustibles fósiles. Las dos estrategias se gestionan frente a índices que están en consonancia con el Acuerdo de París. Lo que es más, Climate Global Bonds es la primera estrategia de renta fija mundial en plena consonancia con el Acuerdo de París.

• Apostar hoy por los actores de la economía del mañana

  Es importante destacar que los requisitos regulatorios de los índices de referencia armonizados con París superan los requisitos del propio Acuerdo de París. Es por ello pertinente que el Grupo de Expertos Técnicos sobre Finanzas Sostenibles de la UE describa los índices armonizados con París como “herramientas para inversores dispuestos a estar en la vanguardia de la transición, apostando hoy por los actores de la economía del mañana”¹.

  Los estrictos criterios que Robeco aplica para seguir una trayectoria de reducción de carbono exigente en nuestras carteras de inversión es reflejo de su compromiso para luchar contra el cambio climático.

  ¹ Grupo de Expertos Técnicos sobre Finanzas Sostenibles de la UE, “Informe sobre índices de referencia”, septiembre 2019.

• Consideraciones para un planteamiento sobre cambio climático activo y a contrarían

  Robeco Climate Global Bonds y Robeco Climate Global Credits son estrategias activas que se basan en nuestras acreditadas capacidades de renta fija global. Ambas combinan una perspectiva top-down sobre los ciclos macroeconómico y del crédito, con una selección de emisores bottom-up, con vistas a sortear los ciclos del mercado, explotar sus ineficiencias y fomentar la actividad sostenible. Las consideraciones sobre el cambio climático están plenamente integradas en los distintos componentes del proceso de inversión y construcción de la cartera.

  El enfoque de inversión es a contrarian, centrado en el valor y basado en el análisis, y se apoya en un equipo de casi 30 analistas macro y de crédito altamente experimentados, que son capaces de identificar las mejores oportunidades de los mercados globales de renta fija. El Centro Especializado en Inversión Sostenible de Robeco comparte sus ideas con los equipos de inversión, mientras que nuestro equipo expertos en datos proporciona un conocimiento en profundidad de las distintas intensidades de los gases con efecto invernadero.

Selección de emisores bottom-up que está en línea con el Acuerdo de París

• La perspectiva top-down se combina con una selección de emisores bottom-up basada en un riguroso análisis por fundamentales y que contribuye positivamente a una actividad económica sostenible. El experimentado equipo de profesionales de renta fija de Robeco criba el universo de inversión disponible para seleccionar una lista de emisores. Dicha lista incorpora consideraciones sectoriales y nacionales, así como ambientales, sociales y de gobernanza (ASG).

  Seleccionamos los valores teniendo en cuenta la intensidad de emisiones de CO2 de gobiernos, sectores y empresas. Así se garantiza que la estrategia sigue una trayectoria de descarbonización que reduce la intensidad de emisiones global de la cartera un 7% interanual.

• Además, de cara al futuro nuestro enfoque consiste en invertir en empresas y países que dediquen capital a actividades que estén en línea con la axonomía de la UE, y que sean eficientes a la hora de reducir las emisiones de carbono. Y lo que es más importante, aquí pueden incluirse empresas que en la actualidad tengan unas emisiones elevadas, ya que nuestro criterio para asignar capital es que los países y empresas se tomen en serio la transición a la energía sostenible, y que jueguen un papel importante en facilitar dicho cambio.

Innovación continúa en nuestras capacidades de inversión sostenible

• Robeco reconoce que para mitigar el cambio climático es necesario actuar de forma urgente y decidida. También reconocemos la responsabilidad y liderazgo necesarios en sector de gestión de activos para avanzar hacia los objetivos del Acuerdo de País. Estamos comprometidos en contribuir a la descarbonización mediante nuestras actividades de inversión, en consonancia con el ambicioso objetivo de limitar la subida de temperaturas a un 1,5°C. Ello lo haremos gestionando los riesgos climáticos, así como identificando oportunidades para instigar un cambio positivo e innovador con nuestras inversiones e interactuación.
• Las estrategias Climate Global Fixed Income Income representan la innovación más reciente en nuestras capacidades de inversión sostenible, y se centran específicamente en el impacto sobre el clima. Consideramos que estas estrategias constituye una oportunidad para aquellos inversores que deseen estar a la vanguardia de la transición a una economía baja en carbono.
  Climate Fixed Income Green Bonds