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クオンツ運用を先導
クオンツ運用

クオンツ運用を先導

ロベコは25年以上にわたりクオンツ運用をリードしてきました。経験豊かなリサーチと運用チームを擁し、市場の非効率性を体系的に捉え、卓越したトラックレコードを基盤に、優れた投資リターンをお届けすることを目指しています。

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25年の革新的クオンツ運用

科学的で規律あるロベコの投資アプローチとも親和性を持つ定量モデルに、ロベコは大きな可能性を見出しています。過去25年の間、クオンツ運用能力の開発に多大な尽力を行ってきた結果、今日、ロベコはクオンツ分野のリーダーとして広く認知されています。

活発化するファクター投資-単なる誇大広告に過ぎない?

ロベコは長年にわたりクオンツ運用のパイオニアであり続け、1990年代初期から投資家の投資行動を汲み入れた定量モデルを利用しています。純粋なクオンツ運用を行う株式、債券、マルチアセット戦略のほか、伝統的なファンダメンタル・ポートフォリオにクオンツを適用した運用を、世界中の投資家の皆様に提供しています。

ファクター投資とスマートベータ運用を実践する3つの方法(英文)
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多種多様なファンドのほかに、機関投資家のニーズに応えるテーラーメイドのクオンツ運用も行っています。実際のところ、当初のクオンツ運用戦略は、個別のお客様のニーズに特別に対応したものから始まりました。ロベコは、投資ユニバース、リスク・リターン特性やESG特性などのニーズに応じた数多くの切り口でポートフォリオを構築することにより、お客様の全体のポートフォリオへのきめ細かな調整をも可能にしています。

「全ての投資戦略はリサーチ主導であるべき」

今日ロベコが提供する一連のクオンツ運用は、リサーチを基盤とするものであると同時に、学術研究に裏打ちされたシステマティックなアプローチにより、お客様の資産を何十年にもわたって運用してきた経験に基づくものでもあります。これは次のような利点をロベコにもたらしました。

  • 長期的に付加価値を生み出すことが実証された、ロベコ独自の銘柄選択、クレジット、デュレーション、アセットアロケーションなどのモデルの開発 
  • リターンを伴わないリスクが含まれる一般的なファクターの定義を改良し、クオンツ運用の株式戦略やクレジット戦略のリスク調整後の可能性を最大化するよう、ファクターを再定義 
  • 取引最小化の技術により、取引コストを低減しネットリターンを最大化

40人を超えるクオンツ・プロフェッショナル

クオンツ・リサーチャーとポートフォリオ・マネジャーの大規模なチームが長年にわたってロベコの成功を支えています。クオンツ・リサーチャーは、ロベコのクオンツ運用への科学的アプローチの中心をなすモデル開発やアルゴリズムや定義付けを担当しており、クオンツのポートフォリオ・マネジャーは、モデルからのシグナルを首尾一貫してポートフォリオやそのモニタリングに反映し、モデルのメンテナンスと改良に貢献する役割を担っています。

モデルを支える頭脳
チーム紹介

株式、債券、マルチアセット戦略をカバーする、40人を超える専任のクオンツ・リサーチャーとポートフォリオ・マネジャーを擁し、欧州でも最大のクオンツチームの1つとなっています。ロベコのクオンツ・リサーチャーは多くの役割を担っています。独自の銘柄選択モデルとポートフォリオ構築アルゴリズムの開発だけでなく、そのモデルやリスク管理ツール、通貨およびデリバティブ戦略、パフォーマンス要因分析ツールの設計と実装、維持を行い、ポートフォリオ・マネジャーを支えています。

ロベコのクオンツ・リサーチャーとポートフォリオ・マネジャーは学術世界とも強く結びついています。チームの数名は主要大学の客員講師として長期的なクオンツ運用のリサーチやアカデミック・プログラムに参加しています。社内でも多数の草分け的な研究を行っており、多くのクオンツ運用理論に貢献しています。例えばファクター投資や低ボラティリティ・アノマリーに関するテーマ、クオンツ運用プロセスにおける取引コスト最小化など、当チームは主要な専門雑誌に定期的に記事を発表しています。

ロベコの
ロベコの
革新的な論文一覧(英文)
論文を読む

ロベコのクオンツ・リサーチャーとポートフォリオ・マネジャーは、お客様に幅広いソリューションとリスク調整後のリターンを提供するため、大きく貢献してきました。例えば、ポートフォリオのリスク・リターン特性の最適化を可能にする洗練されたファクター定義の開発に、彼らのリサーチが非常に重要な役割を果たしています。また、株式市場でのファクター分析の経験が、社債市場への応用という画期的な研究成果に結びつきました。これにより、2015年、ロベコは業界でも最も早くマルチファクター・クレジット戦略の1つをスタートすることができました。

1つの明確な哲学

ロベコでは数多くのクオンツ戦略を運用していますが、それらは全て1つの明確な投資哲学に基づいています。この哲学は、株式、債券、マルチアセット、リキッド・オルタナティブ戦略など、ロベコのクオンツ・プロダクトの全ての投資プロセスの土台となるものです。

その哲学は、以下のようにまとめることができます。

  • 根拠に基づくリサーチ :優れたリスク調整後のパフォーマンスをもたらす要因を特定し理解することにより、市場の動因の解明に努めています。
  • 経済合理性 :統計的パターンは偶然によって起こり得ます。従って投資プロセスの中で使用するいずれの定量的指標も、納得のいく経済合理性に基づいていなければなりません。
  • 慎重な投資 :ロベコが行う全ての投資判断は透明性が高く簡潔な説明が可能で、不要な取引コストの発生を常に回避します。

株式

エンハンスト・インデックスとアクティブ・クオンツ株式戦略: ロベコのエンハンスト・インデックスとアクティブ・クオンツ株式戦略は、バランスよく組み合わせたファクター・エクスポージャーを持つことでトラッキングエラーをコントロールし、安定的にベンチマークをアウトパフォームする運用を目指しています。これらの戦略は、独自のマルチファクター銘柄選択モデルを用いて、魅力的な銘柄のウェイトを高く、魅力のない銘柄のウェイトを低く調整します。これらトラッキングエラーを意識した戦略には、投資対象地域を新興国、先進国とするものがあり、ファンドもしくはオーダーメイドのマンデートとして提供が可能です。
エンハンスト・インデックス株式戦略 の詳細

単独ファクター型戦略 : 4つの実績あるファクター(バリュー、モメンタム、低ボラティリティ、クオリティ)を使った単独ファクター型の戦略も数多く運用しています。その中でも代表的なのは、アクティブ運用のコンサバティブ株式戦略です。同戦略は、絶対リスクを抑え、市場インデックスと同等か高いリターンを追求することにより、より高いシャープレシオを目指す運用で、独自の銘柄選択モデルとポートフォリオ構築アルゴリズムを使用しています。モデルでは、低ボラティリティ・プレミアムを中心としていますが、最も魅力的な低ボラティリティ株式を特定するために、バリューやモメンタム・ファクターも活用しています。ロベコでは、2006年よりコンサバティブ株式、2012年よりモメンタム株式、2013年よりバリュー株式、2016年よりクオリティ株式のファンドやマンデートの運用を始め、成果を上げています。

ファクター投資 の詳細

テーラーメイドのファクター投資:ケース・スタディ(英文)
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マルチファクター株式戦略 :実績のあるファクターへの幅広く分散されたエクスポージャーを強く望まれる投資家の皆様には、ロベコが改良を加え、長期にわたる高いリスク調整後リターンの可能性が実証済みの4つのファクター(バリュー、モメンタム、低ボラティリティ、クオリティ)全てに資産配分する、マルチファクター株式戦略をご案内します。また、お客様の既存のポートフォリオのファクター・エクスポージャーに応じた、オーダーメイドのマルチファクターのマンデートにおいても数多くの経験を有しています。

マルチファクター株式戦略 の詳細

マルチファクター・インデックス: ロベコは、低コストかつ透明性が高い手法で、効率的にファクタープレミアムを捉えることを目指し、マルチファクター・インデックスを開発しました。マルチファクター株式インデックス戦略は、バリュー、モメンタム、低ボラティリティ、クオリティという4つの実証されたファクタープレミアムへのエクスポージャーを追求する運用戦略のパフォーマンスを複製するよう設計されています。一般的なファクター定義を採用する代わりに、改良したファクター定義を採用することで、意図しないリスクの回避と投資リターンの最大化を図ります。

マルチファクター株式インデックス の詳細

債券

ファクター債券戦略 :ロベコのリサーチによると、株式市場で十分に認知されているファクターは、超過収益をもたらす債券を見極める際にも活用できることが分かっています。ロベコの債券のファクター投資戦略には、優れたリスク調整後リターン、スタイル分散、低コストという特徴があります。社債運用の中で、マルチファクター・クレジット戦略およびマルチファクター・ハイ・イールド戦略は、低リスク、クオリティ、バリュー、モメンタム、サイズというファクターへのバランスのとれたエクスポージャーを提供します。コンサバティブ・クレジット戦略は、低リスク・ファクターにフォーカスしつつ、他のファクターも取り入れています。これらのファクター・クレジット戦略は、特にクレジット市場に合わせて設計され、投資プロセスでは、流動性、取引コストおよびESGを明確に考慮しています。グローバル国債においては、バリュー、モメンタム、低リスクへのエクスポージャーを提供するマルチファクター国債戦略をご用意しています。またマルチファクター債券は、グローバル・アグリゲート債券のソリューションであり、マルチファクター・クレジットとマルチファクター国債を組み合わせています。この戦略は、ポートフォリオにおける債券投資のコアとしてご利用いただけます。

マルチファクター・クレジット戦略 、  コンサバティブ・クレジット戦略 の詳細

ダイナミック戦略:マーケット・タイミング。 ロベコのダイナミック・マーケット・タイミング戦略は、実証された変数の体系的な評価に基づいて、債券市場の方向性についてポジションを取ります。これらの戦略は、債券市場の上昇時はエクスポージャーを増やすことによる収益の獲得、下落相場ではエクスポージャーを減らすことによるダウンサイド・プロテクションの提供を目指します。ロベコのダイナミック・デュレーション戦略は、グローバル国債市場で20年以上にわたり、このような市場タイミングの適用で優れた実績を残してきました。またダイナミック・ハイ・イールド戦略は、世界のハイ・イールド市場にタイミング戦略を適用しています。

ダイナミック・デュレーション戦略 の詳細

マルチアセット

ファクタープレミアムは全ての主要な資産クラスに存在しているものであり、効率的に捉えることも可能です。ロベコのマルチアセットのクオンツ運用では、複数の資産クラスのファクター戦略を効率的に組み合わせます。ロベコの 「全て込み」の ソリューションには、株式、通貨、国債、社債市場へのトップダウンによる配分、株式や債券の銘柄選択、先進的なサステナビリティ統合が全て組み込まれています。ロベコは現在、マルチアセットのファクター投資として、保守的、および適度に積極的な運用戦略をファンドとして提供しているほか、オーダーメイドのマンデートとして個々のリスク特性のニーズに合わせた運用を提供することも可能です。

コンサバティブ・マルチアセット戦略 の詳細

リキッド・オルタナティブ

ロベコのクオンツ運用のリキッド・オルタナティブ戦略は、株式や債券市場とのリターンの低相関を保ちつつ、ファクタープレミアムの捕捉を目指します。マルチファクター・アブソリュート・リターン戦略では、全ての主要資産クラスにおいて、相関性の低い6つの実証済みファクター(低リスク、バリュー、モメンタム、クオリティ、キャリー、フロー) に分散されたエクスポージャーを提供し、複数の側面においてサステナビリティを統合しています。一方、グローバル・ダイバーシファイド・キャリー戦略はキャリー・ファクターに着目したインカム重視の戦略です。これらのマーケット・ニュートラル戦略は、ファンドやオーダーメイドのマンデートとして提供が可能です。

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