• L'economia circolare inizia dove terminano i modelli lineari, reinserendo ciò che viene scartato nel ciclo di produzione. Invece di estrarre più risorse come input per la produzione, le soluzioni circolari si concentrano sul riciclo, la riparazione e il riutilizzo di materiali esistenti. Nell’economia circolare, il valore è salvato e riutilizzato, piuttosto che distrutto.

  Le nostre strategie  Circular Economy e Smart Materials investono in aziende, al crocevia tra sostenibilità e tecnologia, che stanno creando soluzioni innovative per aiutare a bilanciare l'uso delle risorse con la crescita economica.

• Gli effetti dannosi delle catene di approvvigionamento lineari, all'interno dell'economia globale, sono difficili da eludere. Le valanghe di rifiuti accumulati nelle discariche, disseminati lungo le coste e intrappolati nell’aria inquinata sono tracce del paradigma ”estrazione-produzione-consumo-scarto” che viene alimentato dalle imprese e dai consumatori. Ma l’output eccessivo è solo una parte del problema: l’estrazione senza fine di risorse naturali usate come elementi per la produzione rappresenta anch’essa una grave minaccia per l’ambiente. 

  I principi dell’economia circolare aiutano a sfruttare ogni parte della catena di fornitura, al fine di ridurre l’uso delle risorse e portare la produzione al suo massimo potenziale. 

Progettazione di elementi eco-compatibili

• La riprogettazione degli elementi si concentra sulla riduzione dei rifiuti nelle prime fasi della catena di fornitura, sostituendo le risorse scarse con quelle rinnovabili e gli elementi inquinanti con alternative più pulite. L'uso di plastiche vergini nell'imballaggio dei prodotti è un esempio calzante. La materia plastica è economica da reperire e produrre, ma incredibilmente costosa per l'ambiente. Negli ultimi decenni ne sono state create miliardi di tonnellate metriche, la maggior parte delle quali (91%) è stata rapidamente utilizzata prima di essere scartata.

  Ogni anno, milioni di tonnellate vengono bruciate negli impianti per rifiuti, o gettate nelle discariche o negli oceani, con conseguenze ambientali devastanti. L'incenerimento delle materie plastiche contribuisce in modo significativo alle emissioni di gas serra, mentre i rifiuti di plastica negli oceani interferiscono con la vita marina, danneggiano gli habitat acquatici e minacciano la biodiversità.

• Ma sono disponibili soluzioni circolari. Gli elementi rinnovabili incorporano materiali biologici come fibre vegetali, oli di alghe e proteine complesse nell'imballaggio, riducendo così il ricorso a materie prime a base di plastica. 

  Alternative rinnovabili, e prodotti sostitutivi più efficienti dal punto di vista energetico, vengono utilizzati non solo per il packaging in plastica per il consumatore finale, ma anche per altri prodotti in settori industriali diversi. Ad esempio, nel settore manifatturiero, le fibre di carbonio leggere possono sostituire l'acciaio pesante nei veicoli e nei macchinari, al fine di ridurre il consumo di carburante. Inoltre, nel settore edile, vengono utilizzate le bioplastiche per migliorare la durata dei materiali da costruzione, mantenendo caratteristiche di eco-compatibilità. Nell'agricoltura, i fertilizzanti agro-biologici stanno sostituendo quelli chimici, per proteggere e nutrire le piante in maniera naturale anziché in modo artificiale.

Riparazione e riutilizzo

• Estendere la vita utile di un prodotto è un altro aspetto chiave dell’economia circolare. In questo caso, può essere di aiuto applicare il concetto di progettazione modulare. I prodotti dal design modulare possono essere facilmente smontati, in modo da poter sostituire o ricondizionare le parti usurate. Inoltre, servizi completi di riparazione e manutenzione, che mantengano i prodotti atti all’uso e funzionanti in modo ottimale, sono anch’essi importanti se si desidera ridurre gli sprechi.

  Inevitabilmente, i prodotti si usurano, ed è proprio tale caratteristica che, nel modello lineare, li fa finire nel cumulo dei rifiuti. Tuttavia, le soluzioni basate sull'economia circolare utilizzano ingegnosità e tecnologie all’avanguardia per riportare prodotti ormai logori all’interno del ciclo di produzione. Le aziende che si occupano di riciclaggio, e di sistemi di gestione del termine del ciclo di vita, recuperano il valore ancora insito nei prodotti smaltiti, per riutilizzarlo come elemento nel ciclo di produzione di nuovi prodotti o servizi.

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Come sfruttare l'economia digitale

• La trasformazione delle catene di fornitura tradizionali è un ostacolo impervio da superare, e non sarebbe possibile riuscirci senza un aiuto significativo da parte della tecnologia. Ma la portata, la velocità e la diffusione delle piattaforme digitali di e-commerce stanno evidenziando nuove possibilità di applicazione dei principi dell’economia circolare alle fasi successive della catena di fornitura. Il successo della “sharing economy”, che consente a consumatori e fornitori di collaborare e utilizzare collettivamente beni esistenti (ad esempio automobili, conducenti, camere e uffici), dimostra la potenza combinata della tecnologia e dei principi dell’economia circolare. 

  Ma la condivisione sta avvenendo anche a monte della catena del valore, contribuendo ad aumentare la collaborazione e a ridurre le inefficienze nelle fasi di progettazione, produzione, utilizzo e riciclo. La manifattura e la produzione sono attualmente dominate da processi meccanici e fisici inflessibili. La robotica, l’automazione e il software sono invece modulari e altamente adattabili, pertanto possono essere riprogrammati per rispondere ad esigenze aziendali in continuo cambiamento

• Inoltre, la realtà aumentata (AR), l'Internet delle cose (IoT) e le tecnologie basate sul cloud collegano i sensori presenti negli stabilimenti con le interfacce di dispositivi remoti che forniscono informazioni preziose, e un legame ininterrotto, tra progettisti, produttori, fornitori e persino clienti. Il risultato è una progettazione più efficace dei prodotti, una migliore qualità, costi ridotti, una produzione accelerata e operazioni più facili di raccolta, riciclo e gestione dei rifiuti al termine del ciclo di vita. 

  Le nostre strategie Circular Economy e Smart Materials investono nelle tecnologie che rimuovono inefficienza e sprechi dalle catene di fornitura, preservando le risorse per le generazioni future. Gli investitori in queste strategie non solo hanno accesso a temi di crescita sostenibile a lungo termine, ma contribuiscono anche a gettare un’ancora di salvezza a un pianeta che ha un disperato bisogno di aiuto.

  Circular Economy Equity Smart Materials Equity

Più persone, meno terra, meno acqua

• Le Nazioni Unite stimano che, entro il 2050, la popolazione mondiale raggiungerà i 9,7 miliardi di individui. Ciò significa che ogni anno vi saranno 65 milioni in più di bocche da sfamare, con conseguente maggiore pressione sui settori alimentare e agricolo affinché producano di più per tenere il passo. Inoltre, la terra coltivabile sta diventando sempre più scarsa, con l’espansione esponenziale di popolazioni e città. Il numero di megacittà – definite come aventi più di 10 milioni di abitanti – è in aumento a livello mondiale, in particolare nei Paesi in via di sviluppo. 

  La terra non è l’unico bene prezioso disponibile in quantità limitata. Con l’aumento delle popolazioni, aumenta anche il consumo di acqua. La domanda globale di acqua già supera l’offerta, con due miliardi di persone che vivono attualmente in zone di forte stress idrico.

• Inoltre, l’approvvigionamento di acqua è prevalente nel settore agricolo, in quanto l'acqua utilizzata per produrre cibo supera di gran lunga quella per il consumo personale. Basti ricordare che, per produrre una mela, sono necessari più di 70 litri di acqua.

  In tutto il mondo, le abitudini alimentari stanno cambiando, dato che le persone abbandonano il consumo di alimenti come radici, tuberi e cereali a favore di proteine animali come carne e latte, che richiedono un utilizzo esponenzialmente più elevato di acqua e altre risorse. Sebbene alcuni di questi cambiamenti siano sani e desiderabili, essi sono comunque costosi, provocano un consumo intensivo di risorse e aumentano la pressione sull’approvvigionamento idrico. Ad esempio, produrre un chilogrammo di carne bovina richiede 15.000 litri di acqua.

Sfide ambientali

• Per aumentare la resa delle colture, l’agricoltura su scala industriale si è avvalsa di fertilizzanti sintetici, erbicidi e pesticidi, al fine di stimolare e proteggere la crescita delle piante. Tuttavia, pur essendo efficaci nel migliorare la resa agricola nel breve termine, essi hanno anche avuto effetti disastrosi a lungo termine sui terreni e gli ecosistemi circostanti. Le sostanze chimiche in eccesso filtrano nelle falde acquifere per poi fluire in ruscelli, fiumi, laghi e stagni, uccidendo specie vegetali autoctone e fauna selvatica.
• Inoltre, l’agricoltura e le coltivazioni sono fortemente vulnerabili agli effetti dannosi del riscaldamento globale. In alcune regioni, le colture sono perse a causa di sovra-precipitazioni e inondazioni, mentre in altre zone le colture soffrono a causa di ondate di calore e siccità. Gli agricoltori devono riuscire ad adattarsi in fretta per evitare danni alle colture e perdite di raccolto. Allo stesso tempo, per sfamare il mondo senza danneggiare il pianeta, gli agricoltori devono ottimizzare le risorse e sviluppare pratiche agricole intelligenti per il clima, in modo da ottenere un’agricoltura produttiva e resiliente.

Aumento dell'offerta, protezione della qualità

• Per la produttività agricola è essenziale un buon approvvigionamento di acqua. La nostra strategia Sustainable Water investe in società che offrono soluzioni per massimizzare le risorse idriche nell’intero ciclo di estrazione e riutilizzo dell’acqua. Nelle aree di scarsità idrica, le aziende incluse nel portafoglio stanno sviluppando metodi per ricavare acqua dall'ambiente circostante. Molti paesi senza sbocco sul mare stanno investendo in tecnologie pensate per raccogliere e purificare l’acqua piovana. All'altro estremo, i Paesi aridi con accesso alle acque oceaniche stanno investendo in impianti di desalinizzazione. La purificazione delle acque reflue tramite membrane di microfiltrazione e luce ultravioletta è un metodo efficace, che aiuta alcune regioni a contrastare la carenza cronica di acqua.

• Inoltre, per trasportare l'acqua ai campi e alle aziende agricole, sono necessarie reti efficienti di pompe, raccordi e sistemi di irrigazione. Grazie alla digitalizzazione, queste reti e sistemi vengono dotati di sensori che rilevano rapidamente perdite e rotture, monitorano i livelli di umidità della terra e regolano il dosaggio dell’acqua in base alle esigenze del suolo. Inoltre, progressi nel trattamento e nell'analisi delle acque stanno contribuendo a identificare ed estrarre sostanze chimiche, fertilizzanti e contaminanti dalle acque reflue o di scarto, in modo che esse possano essere reimmesse in modo sicuro nell'ambiente o riciclate all’interno del sistema. 

  Infine, l'importanza dell'acqua va oltre il semplice fatto di irrigare e nutrire le colture. Migliorare la ritenzione idrica del suolo aiuta a ripristinare la materia organica e a ridurre l’erosione. Ciò porta a colture più nutrienti e bestiame più sano.

Dalla terra alla tavola

• Garantire un approvvigionamento idrico sicuro non è l’unico approccio possibile verso un’agricoltura sostenibile. Dalla terra alla tavola, la nostra strategia Circular Economy sta investendo in soluzioni che aumentano l'efficienza nei sistemi agricoli e alimentari. L’attenzione dell’agricoltura intelligente verso la riduzione degli sprechi, e la protezione dei terreni e della vegetazione, la rende un’area matura per l’applicazione dei principi della circolarità. La tecnologia GPS è già ampiamente utilizzata per guidare trattori e trebbiatrici, riducendo i costi e le emissioni di CO2 associate al funzionamento delle macchine agricole.

  Inoltre, l'intelligenza artificiale (IA) e l'apprendimento automatico possono insegnare alle attrezzature agricole a rilevare le erbacce nei campi, e ad applicare automaticamente prodotti chimici per la protezione del raccolto con precisione e accuratezza mai viste prima. 

• Di conseguenza, il volume delle sostanze chimiche richieste può essere ridotto fino al 90%, proteggendo in modo significativo la biodiversità senza compromettere la resa delle colture.

  La crescita demografica, la scarsità di risorse e i cambiamenti climatici stanno mettendo a dura prova il settore agricolo e l'ambiente. Le nostre strategie di investimento Sustainable Water e Circular Economy, per parte loro, stanno contribuendo ad affrontare queste sfide fornendo soluzioni che non solo sono efficaci ed efficienti per le colture e il bestiame, ma anche vantaggiose per tutta la vita sul pianeta terra.

  Sustainable Water Equity Circular Economy Equity

L'energia va di fretta

• Le popolazioni e le economie hanno bisogno di energia. Sfortunatamente, la fonte principale di energia è tuttora rappresentata dagli idrocarburi, e le emissioni globali di carbonio continuano ad aumentare. L'urgenza del cambiamento climatico ha sostenuto gli sforzi per rendere più "green" l'economia globale, innescando un'innovazione dirompente che sta alterando rapidamente il panorama energetico. 

  I governi di tutto il mondo hanno annunciato nuove e massicce iniziative volte a decarbonizzare intere economie. Tra questi, spiccano il forte impegno di Stati Uniti e Cina, che condividono finalmente l’ambizione di affrontare i problemi posti dal cambiamento climatico. 

• In prima linea nella corsa alla decarbonizzazione si trova l’elettricità priva di carbonio fornita dalle energie rinnovabili. Proiezioni interne mostrano che, entro il 2050, la generazione di energia solare aumenterà probabilmente di un fattore pari a 20, mentre la generazione di energia eolica da fonti on- e off-shore aumenterà di un fattore pari a 10. Ciò consentirà alla quota di elettricità, come percentuale del consumo energetico globale, di crescere dall’attuale 20% al 50% previsto entro il 2050. Parallelamente, la quota di energie rinnovabili nel mix elettrico sarà quasi triplicata.

• Elettrificazione dei trasporti

  L'elettrificazione nel settore dei trasporti ha già raccolto molti consensi negli ultimi anni, e continuerà a essere un tema importante per gli investimenti in ambito energetico. Le vendite di veicoli elettrici (EV) sono cresciute notevolmente in mercati chiave come Europa e Cina, e dovrebbero rimanere robuste anche in futuro. Anche in questo caso, stime interne mostrano che le vendite globali di veicoli elettrici nel 2021 raddoppieranno rispetto al 2020, anno già straordinario, caratterizzato da una crescita del 130% a/a in Europa e da un significativo rimbalzo in Cina verso la fine dell'anno. 

  Gli investimenti delle strategie nel settore dei trasporti non sono limitati ai produttori di veicoli elettrici, ma coprono anche un’ampia gamma di aziende dell’indotto (entro l’ecosistema EV) che forniscono componenti essenziali come semiconduttori per alimentazione, sistemi di “battery storage”, sensori e attuatori, nonché infrastrutture di ricarica per veicoli elettrici.

• Elettrificazione delle aree edificate

  I trasporti non sono l'unico settore ad alte emissioni che viene oggi trasformato dall'elettrificazione; anche il settore degli immobili si trova in una fase di transizione. Secondo l'Agenzia internazionale dell'energia, gli edifici e le costruzioni edili sono responsabili, complessivamente, di oltre un terzo del consumo energetico finale a livello globale, e di quasi il 40% delle emissioni dirette e indirette di carbonio. 

  Spinti da standard di emissione più severi, e dalla prospettiva di costi energetici più bassi, gli edifici commerciali stanno passando all'elettrificazione pulita per alimentare e regolare ogni cosa: dalle pompe di calore ai sistemi di raffreddamento, a quelli per la gestione e l’illuminazione ad alta efficienza degli edifici. 

• Idrogeno verde: l’anello mancante

  La tendenza verso l'elettrificazione sta guidando anche altre parti essenziali della formula energetica. L’energia solare ed eolica sono pulite, ma anche dipendenti dalle condizioni meteorologiche, oltre ad avere una natura intermittente. Occorre creare soluzioni economiche per immagazzinare temporaneamente l'energia in eccesso generata. Nell'ambito del trasporto passeggeri, le batterie agli ioni di litio all'interno dei veicoli elettrici forniscono soluzioni di stoccaggio dell’energia a costi contenuti, e ulteriori miglioramenti sono all'orizzonte. 

  Le industrie operanti su larga scala sono caratterizzate da una maggiore intensità energetica e, quindi, sono più difficili da elettrificare, ma anche qui stanno emergendo soluzioni pulite. L'idrogeno verde viene creato scomponendo l'acqua in combustibile idrogeno e ossigeno, grazie all'elettricità priva di carbonio proveniente da fonti rinnovabili. Con una maggior diffusione su scala, e costi più competitivi, esso fornirà un contributo fondamentale alla decarbonizzazione di settori ad alte emissioni di carbonio, come i trasporti a lunga percorrenza (ad es. camion, treni, navi e aeromobili) e la manifattura (ad es. semiconduttori, fertilizzanti e produzione di acciaio).

• Come dare la energia ad un portafoglio di investimenti

  La decarbonizzazione dell'energia va ben oltre la produzione di pannelli solari e turbine eoliche. Raggiungere emissioni nette zero in questo secolo richiederà la trasformazione dell’intera catena del valore energetico. 

  Le nostre strategie Smart Energy e Smart Mobility offrono agli investitori un'esposizione diversificata a questi trend di investimento a lungo termine che stanno trasformando il settore energetico e ci stanno portando verso un futuro neutrale dal punto di vista del carbonio. 

  Smart Energy Equity Smart Mobility Equity

• Si è parlato molto della necessità di decarbonizzare gli investimenti, al fine di raggiungere gli obiettivi pensati per mitigare il cambiamento climatico. Ma quali sono le implicazioni di tutto ciò per gli investitori? Sarà sufficiente modificare i portafogli esistenti, per migliorarne i criteri di sostenibilità, oppure gli asset manager dovranno apportare cambiamenti più significativi?

  Riteniamo che sia responsabilità del gestore identificare e gestire i rischi legati al cambiamento climatico, attraverso le decisioni d’investimento assunte e i contatti intrattenuti con le società partecipate e altre istituzioni. Apportare modifiche superficiali ai processi di investimento esistenti non è sufficiente.

  È necessario invece un approccio più rigoroso, basato su una comprensione a 360 gradi degli investimenti sostenibili, integrata in tutti gli aspetti dell’approccio agli investimenti.

  Robeco può far leva sul know-how maturato, e su processi proprietari, per effettuare investimenti in linea con gli obiettivi dell’Accordo di Parigi. Nello specifico, siamo stati i primi a proporre nuove soluzioni di investimento per il clima e la decarbonizzazione, lanciando le prime strategie globali a reddito fisso completamente allineate con l’Accordo di Parigi: le strategie Climate Global Bonds e Climate Global Credit.

• La piattaforma Robeco Climate Global Fixed Income è unica nel suo genere e riflette il piano di decarbonizzazione definito dall'Intergovernmental Panel on Climate Change (IPCC). Le strategie Climate Global Bonds e Climate Global Credits investono in strumenti globali a reddito fisso, impegnandosi affinché il riscaldamento globale si mantenga ben al di sotto di 2°C rispetto ai livelli pre-industriali (puntando a un aumento di soli 1,5°C).

  Queste due strategie garantiscono, da sole, una riduzione del 7%, anno su anno, dell’intensità di emissioni complessive del portafoglio. Ciò viene misurato a livello pro capite per i titoli governativi e per unità di capitale complessivo per i titoli corporate. La strategia Climate Global Credit va perfino oltre, partendo con un’intensità di emissioni inferiore del 50% rispetto all’universo di investimento iniziale, ed escludendo le imprese produttrici di combustibili fossili. Queste due strategie sono gestite rispetto a nuovi indici allineati con le disposizioni dell’Accordo di Parigi. Inoltre, Climate Global Bonds è la prima strategia obbligazionaria globale perfettamente in linea con l’Accordo di Parigi.

• Favorire oggi i protagonisti dell’economia di domani

  È importante notare che i requisiti normativi previsti per i benchmark allineati a Parigi sono addirittura più stringenti di quelli dell’Accordo stesso. È quindi del tutto appropriato che lo EU Technical Expert Group on Sustainable Finance (TEG) descriva i benchmark allineati a Parigi come "strumenti per gli investitori che desiderano essere in prima linea nella transizione energetica, favorendo oggi i protagonisti dell'economia di domani". ¹

  Gli elevati standard definiti da Robeco per il processo di riduzione delle emissioni di CO2 dai portafogli di investimento riflettono l’impegno della società a favore della lotta al cambiamento climatico.

   

  ¹ Gruppo di esperti UE sulla Finanzia sostenibile, “Report on Benchmarks”, settembre 2019.

• Un approccio attivo, e di stile contrarian, al cambiamento climatico

  Robeco Climate Global Bonds e Robeco Climate Global Credits sono strategie di investimento attive che si basano sulla nostra esperienza consolidata nel reddito fisso a livello globale. Combinano le nostre prospettive di tipo “top down”, sui cicli macroeconomici e creditizi, con una selezione degli emittenti di tipo “bottom up”, per orientarsi al meglio nei cicli di mercato, sfruttarne le inefficienze e contribuire in maniera positiva ad attività sostenibili. I fattori legati ai cambiamenti climatici sono perfettamente integrati nel processo di investimento e nella costruzione del portafoglio, e spalmati tra diverse componenti. 

  L’approccio agli investimenti è di tipo “contrarian”, focalizzato sul valore e guidato dalla ricerca. È sostenuto da un team altamente qualificato, composto da quasi 30 esperti di macroeconomia e analisi del credito, capaci di riconoscere le migliori opportunità offerte dai mercati obbligazionari globali. Il Robeco Sustainable Investing Center of Expertise condivide le sue analisi con i team di investimento, mentre il team di data scientist fornisce informazioni e spunti di riflessione sulle emissioni di gas serra e sulle diverse intensità. 

Selezione degli emittenti di tipo “bottom up”, in linea con l’Accordo di Parigi

• L’approccio di tipo “top down” si combina con una selezione degli emittenti di tipo “bottom up”, fondata su una rigorosa ricerca fondamentale, per contribuire in maniera positiva ad attività economiche sostenibili. Il team Robeco di professionisti esperti del reddito fisso filtra l'universo d'investimento disponibili, per arrivare ad un elenco selezionato di emittenti. Tale processo incorpora considerazioni a livello di settore e nazione, nonché su fattori ambientali, sociali e di governance (ESG).

  Selezioniamo gli emittenti tenendo conto dell'intensità delle emissioni di CO2 di governi, settori e aziende. Ciò garantisce che la strategia segua una traiettoria di decarbonizzazione in grado di ridurre l’intensità complessiva delle emissioni del portafoglio del 7% su base annua.

• Inoltre, il nostro approccio lungimirante prevede di investire in nazioni e aziende che destinano capitali ad attività in linea con la Tassonomia dell’UE, e che sono efficienti nel ridurre le loro emissioni di carbonio. Ciò potrebbe comprendere anche emittenti con emissioni attualmente elevate, in quanto i criteri per l'allocazione del capitale tengono in considerazione il fatto che stati e aziende siano effettivamente impegnati a realizzare la transizione verso un'energia sostenibile, e che svolgano un ruolo importante nel facilitare tale cambiamento.

Innovazione continua in materia di investimenti sostenibili

• Robeco dà atto che sono necessarie azioni urgenti e coraggiose per mitigare il cambiamento climatico. Riconosciamo altresì il senso di responsabilità e la “stewardship” richieste al settore della gestione patrimoniale nel raggiungere gli obiettivi dell’Accordo di Parigi sul clima. Siamo fortemente impegnati a contribuire alla decarbonizzazione attraverso le nostre attività di investimento, in linea con l'ambizioso obiettivo di limitare l'aumento della temperatura a 1,5°C. Raggiungeremo tale obiettivo gestendo i rischi climatici, e cercando opportunità per realizzare cambiamenti positivi e innovativi attraverso le nostre attività di investimento ed engagement.
• Le strategie Climate Global Fixed Income di Robeco sono l'innovazione più recente delle nostre capacità d'investimento sostenibile e sono specificamente focalizzate sull'impatto climatico. Consideriamo queste strategie come un'opportunità per gli investitori che vogliono essere in prima linea nella transizione verso un'economia a basse emissioni di carbonio.
  Climate Fixed Income Green Bonds