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RobecoSAM SDG High Yield Bonds FH USD

Benchmark: Bloomberg Global High Yield Corporate Index
ISIN: LU2061804808
  • Si avvale di un quadro proprietario di misurazione degli SDG per selezionare società che contribuiscono in maniera positiva agli SDG, escludendo quelle che operano in maniera opposta.
  • Gestito in maniera prudenziale da un team esperto.
  • Processo di investimento disciplinato e ripetibile.
Asset class
Prezzo corrente ()
Performance ()
Valuta USD
Capitale del fondo ()
Pagamento del dividendoNo

Caratteristiche del fondo

RobecoSAM SDG High Yield Bonds è gestito attivamente e investe in obbligazioni corporate globali. La selezione di tali obbligazioni si basa sull’analisi dei fondamentali.Obiettivo del fondo è ottenere la crescita del capitale a lungo termine.Il fondo investe in obbligazioni corporate HY con rating inferiore all’IG, con una preferenza strutturale per gli HY con rating migliore. Il portafoglio è costruito in base all'universo di investimenti ammissibili e ai relativi SDG, usando un ambiente sviluppato internamente su cui maggiori informazioni sono reperibili sul sito www.robeco.com/si.

Evoluzione dei prezzi

Nessun dato disponibile sulla performance

Evoluzione dei prezzi

RobecoSAM SDG High Yield Bonds FH USD

Performance

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Oggetto Fondo Indice
1 mese
3 mesi
Ytd
1 anno
2 anni
3 anni
5 anni
10 anni
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Il valore degli investimenti può subire oscillazioni. I rendimenti passati non sono indicativi dei possibili risultati futuri.
Annualizzati (per periodi superiori ad un anno).

Le performance si intendono al lordo delle commissioni e sulla base dei valori di chiusura. In realtà, vengono addebitati costi (quali le commissioni di gestione ed altri costi) che possono avere effetti negativi sui rendimenti riportati.

Le performance si intendono al netto delle commissioni e sulla base dei prezzi delle operazioni.
Oggetto Fondo Indice
Il valore degli investimenti può subire oscillazioni. I rendimenti passati non sono indicativi dei possibili risultati futuri.
Annualizzati (per periodi superiori ad un anno).

Le performance si intendono al lordo delle commissioni e sulla base dei valori di chiusura. In realtà, vengono addebitati costi (quali le commissioni di gestione ed altri costi) che possono avere effetti negativi sui rendimenti riportati.

Le performance si intendono al netto delle commissioni e sulla base dei prezzi delle operazioni.

Spiegazione della performance

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Sulla base dei prezzi delle transazioni, il fondo ha ottenuto un rendimento dello -0,89%. Nel mese, il comparto ha realizzato una sovraperformance di 6 pb. La sottoperformance YTD riflette il sottopeso del beta, detenuto per tutto l’anno, oltre che grandi sottopesi settoriali in energia e trasporti, con punteggi scarsi su SDG, ma che hanno rimbalzato notevolmente quest'anno. A novembre, il sottopeso del beta è stato molto positivo. Gli spread si sono allargati di 50 pb, con un rendimento addizionale del credito negativo di -1,2%. L'orientamento qualitativo in sé, sovrappesando le BB a scapito delle B e delle CCC, ha di fatto appesantito la performance, in quanto le BB hanno registrato una performance leggermente peggiore, specie in Europa, sia in termini assoluti che su base corretta per il rischio. Gli investitori sono ancora diffidenti nei confronti del rischio di duration, preferendo obbligazioni a più breve scadenza e meno sensibili ai tassi. Abbiamo guadagnato sul sottopeso in energia, tempo libero e trasporti, che a novembre hanno sottoperformato. Abbiamo perso sul long in Adler Real Estate, poiché il titolo rimane sotto pressione dopo le accuse di sovrastimare i valori patrimoniali. Abbiamo guadagnato su Telecom Italia (sottopeso), i cui bond hanno perso pesantemente quando KKR ha annunciato l’intenzione di acquistare la società.

Statistiche

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Oggetto 3 anni 5 anni
Tracking error a posteriori (%)
Information ratio
Indice di Sharpe
Alpha (%)
Beta
Scostamento standard
Utile mensile max. (%)
Perdita mensile max. (%)
I summenzionati indici si basano su rendimenti al lordo delle commissioni
Oggetto 3 anni 5 anni
Performance superiore alle aspettative
Hit ratio (%)
Mercato al rialzo (mesi)
Performance superiore alle aspettative - Mercato al rialzo
Hit ratio in mercati al rialzo (%)
Mercato al ribasso (mesi)
Performance superiore alle aspettative - Mercato al ribasso
Hit ratio in mercati al ribasso (%)
I summenzionati indici si basano su rendimenti al lordo delle commissioni
Oggetto Fondo Indice
Rating
Duration Modificata Rettificata per le Opzioni (anni)
Scadenza (anni)
Rendimento Minimo (%)
Green Bonds (%)

Sviluppo del mercato

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Gli utili delle aziende HY sono stati in media piuttosto buoni. L'aumento dei costi di produzione è sempre più un problema, a causa della catena di approvvigionamento e delle emergenti carenze di manodopera. Ma i margini hanno tenuto e le società sono per lo più in grado di girare l'aumento dei prezzi. Grazie a questo quadro fondamentale piuttosto positivo, i tassi di insolvenza rimangono vicini a 0. Però oggi i fondamentali aziendali non sono il principale driver che muove i mercati degli spread: i due fattori dominanti sono ancora Covid e inflazione. A novembre, la nuova variante Omicron è apparsa in Europa, rafforzando i timori di interruzioni, e l’avversione al rischio è diventata la forza dominante. Le azioni europee hanno perso circa il 6-7% dal picco di novembre e gli spread HY europei si sono allargati di quasi 50 pb nel mese. I mercati USA hanno fatto lo stesso, ma con perdite inferiori. Gli spread HY sono quasi ai livelli iniziali di quest'anno, passando da 360 pb a 270 pb a luglio, e ora di nuovo a 345 pb. Pertanto il rendimento addizionale degli HY è stato ben oltre il 4%, con un carry per gli investitori non appesantito da quasi nessuna inadempienza.

Allocazione del fondo

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Name Settore Ponderazione
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Politica valutaria

Tutti i rischi valutari sono coperti.

Politica dei derivati

RobecoSAM SDG High Yield Bonds si avvale dei derivati ai fini della copertura oltre che a fini di investimento. Si tratta di derivati liquidi.

Politica dei dividendi

Questa categoria di azioni non prevede la distribuzione di dividendi.

Politica di integrazione ESG

L’obiettivo di investimento sostenibile del fondo è promuovere gli Obiettivi di sviluppo sostenibile delle Nazioni Unite (SDG). Le considerazioni relative agli SDG e alla sostenibilità sono incorporate nel processo d'investimento attraverso un universo target, esclusioni e integrazione ESG e votazione. Il fondo investe esclusivamente in crediti emessi da società con un impatto positivo o neutro in termini di SDG. L'impatto degli emittenti sugli SDG è determinato applicando il quadro SDG in tre fasi sviluppato internamente da Robeco. Il risultato è un contributo quantificato espresso come un punteggio SDG, considerando sia il contributo agli SDG (positivo, neutro o negativo) che la portata di questo contributo (alta, media o bassa). Inoltre, il fondo non investe in emittenti di credito che violano le norme internazionali o le cui attività sono state ritenute dannose per la società secondo la politica di esclusione di Robeco. I fattori ESG finanziariamente rilevanti sono integrati nell'analisi bottom-up dei titoli per valutare l’impatto sulla qualità fondamentale del credito dell’emittente. Infine, quando un emittente di crediti viene segnalato per aver violato gli standard internazionali nel monitoraggio continuo, l'emittente sarà escluso.

Politica di investimento

RobecoSAM SDG High Yield Bonds è gestito attivamente e investe in obbligazioni corporate globali. La selezione di tali obbligazioni si basa sull’analisi dei fondamentali.Obiettivo del fondo è ottenere la crescita del capitale a lungo termine.Obiettivo del fondo è l'investimento sostenibile ai sensi dell'Art. 9 del Regolamento europeo sull'informativa sulla finanza sostenibile. Il fondo implementa gli Obiettivi di sviluppo sostenibile (SDG) delle Nazioni Unite investendo in società i cui modelli di business e pratiche operative sono allineati agli obiettivi definiti dai 17 SDG delle NU. Il fondo integra gli ESG (Environmental, Social e Corporate Governance) nel processo di investimento, applica una lista di esclusione basata su comportamenti e prodotti controversi (quali armi controverse, tabacco, olio di palma e combustibili fossili) evitando investimenti in carbone termico, armi, appalti militari e società che violano gravemente le condizioni di lavoro, oltre alla partecipazione attiva. Il fondo investe in obbligazioni corporate HY con rating inferiore all’IG, con una preferenza strutturale per gli HY con rating migliore. Il portafoglio è costruito in base all'universo di investimenti ammissibili e ai relativi SDG, usando un ambiente sviluppato internamente su cui maggiori informazioni sono reperibili sul sito www.robeco.com/si. Le obbligazioni selezionate saranno per lo più elementi costitutivi del Benchmark, ma possono essere anche obbligazioni che non vi rientrano. Il fondo potrà scostarsi in misura rilevante dalle ponderazioni del benchmark. Il fondo intende ottenere una performance migliore di quella del benchmark nel lungo termine, controllando al contempo il rischio relativo applicando dei limiti (su valute ed emissioni) alla misura dello scostamento dal benchmark. Di conseguenza, ciò limiterà il livello di scostamento della performance relativa dal benchmark. Il Benchmark è un ampio indice ponderato di mercato che non è coerente con l'obiettivo di sostenibilità del fondo.

Politica del rischio

La gestione del rischio è completamente integrata nel processo di investimento onde assicurare che le posizioni corrispondano sempre alle linee guida predefinite.

Profilo di sostenibilità

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Esclusione++

Integrazione ESG

Target Universe

SDG Contribution

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Il punteggio SDG indica la misura in cui il portafoglio e il benchmark contribuiscono ai 17 Obiettivi di sviluppo sostenibile delle NU (SDG). I punteggi vengono assegnati a ciascuna società sottostante utilizzando il SDG Framework di Robeco, che si avvale di un approccio in tre fasi per calcolare il contributo di un'azienda agli SDG pertinenti. Il punto di partenza è una valutazione dei prodotti offerti da un'azienda e, successivamente, il modo in cui questi prodotti vengono realizzati e, infine, se l'azienda è esposta a eventuali controversie. Il risultato è espresso in un punteggio finale che evidenzia la misura in cui un'azienda impatta gli SDG su una scala che va da molto negativo (rosso scuro) a molto positivo (blu scuro). La barra mostra l'esposizione percentuale complessiva del portafoglio e del benchmark (ombreggiato) ai diversi punteggi SDG. Questo è suddiviso anche per SDG. Poiché un'azienda può avere un impatto su diversi SDG (o nessuno), i valori mostrati nel report non corrispondono al 100%. Ulteriori informazioni sul SDG Framework di Robeco sono disponibili sul sito https://www.robeco.com/docm/docu-robeco-explanation-sdg-framework.pdf

CGF SDG HY_20211130-BMSDGHYE_20211130-sdgAggregateImpact.png
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Sostenibilità

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L’obiettivo di investimento sostenibile del fondo è promuovere gli Obiettivi di sviluppo sostenibile delle Nazioni Unite (SDG). Le considerazioni relative agli SDG e alla sostenibilità sono incorporate nel processo d'investimento attraverso un universo target, esclusioni e integrazione ESG e votazione. Il fondo investe esclusivamente in crediti emessi da società con un impatto positivo o neutro in termini di SDG. L'impatto degli emittenti sugli SDG è determinato applicando il quadro SDG in tre fasi sviluppato internamente da Robeco. Il risultato è un contributo quantificato espresso come un punteggio SDG, considerando sia il contributo agli SDG (positivo, neutro o negativo) che la portata di questo contributo (alta, media o bassa). Inoltre, il fondo non investe in emittenti di credito che violano le norme internazionali o le cui attività sono state ritenute dannose per la società secondo la politica di esclusione di Robeco. I fattori ESG finanziariamente rilevanti sono integrati nell'analisi bottom-up dei titoli per valutare l’impatto sulla qualità fondamentale del credito dell’emittente. Infine, quando un emittente di crediti viene segnalato per aver violato gli standard internazionali nel monitoraggio continuo, l'emittente sarà escluso.

Aspettative del gestore

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In Europa e negli USA, i fondamentali dovrebbero essere positivi. È più probabile che vi sia un'ulteriore ripresa economica a medio termine. Ma prevediamo che i fondamentali non saranno il driver per gli spread. I mercati sono ora dipendenti dalle iniziative delle banche centrali e dei governi sotto forma di denaro facile, per ogni problema. Ciò ha creato delle bolle - si pensi all'immobiliare cinese, o ai titoli meme USA. Nel frattempo, le pressioni inflazionistiche sono diffuse, e il punto è quanto ciò sia davvero solo transitorio Se e quando le banche centrali inizieranno il tapering, è difficile prevedere cosa comporterà per il quadro tecnico. Nel frattempo, crediamo che le valutazioni sono ancora costose, a 0,8x la media a lungo termine: un compenso troppo basso, visti tutti i rischi di coda che potrebbero verificarsi - le banche centrali che restano indietro se l'inflazione crescente si rivela durevole, le ricadute della crisi immobiliare in Cina, i rischi geopolitici ai confini orientali dell'Europa, le nuove tensioni Covid, per citarne alcuni. Con gli spread vicini ai massimi storici, un posizionamento prudente ci sembra sensato: più qualità, con un beta inferiore a 1. Preferiamo le HY europee a quelle USA, poiché gli spread sono sensibilmente maggiori per una qualità di credito simile.

Sander Bus, Christiaan Lever
Sander Bus, Christiaan Lever

Sander Bus, Christiaan Lever

Sander Bus è Corresponsabile del nostro team Credito e Gestore principale del portafoglio Global High Yield Bonds. Dal luglio 1998 si dedica al segmento High Yield di Robeco. In precedenza ha lavorato due anni come Analista del reddito fisso presso Rabobank, dove ha esordito nel settore nel 1996. Laureatosi in economia finanziaria presso l’Università Erasmus a Rotterdam, è analista finanziario qualificato (CFA®). Christiaan Lever è Gestore del portafoglio High Yield nel team Credito. Ha assunto questo ruolo nel 2016, dopo aver ricoperto in Robeco l’incarico di Gestore del rischio finanziario, responsabile del rischio di mercato, del rischio di controparte e del rischio di liquidità nei mercati obbligazionari. Christiaan è attivo nel settore dal 2010 e ha conseguito una laurea specialistica in Finanza quantitativa ed Econometria presso l’Università Erasmus di Rotterdam.

Team

Il fondo RobecoSAM SDG High Yield Bonds viene gestito dal team del credito di Robeco, che consiste di nove gestori di portafoglio e ventitré analisti del credito. I gestori di portafoglio sono responsabili della costruzione e gestione dei portafogli di crediti, mentre gli analisti coprono la ricerca fondamentale del team. I nostri analisti vantano una lunga esperienza nei rispettivi settori che coprono a livello globale. Ogni analista copre sia gli investimenti di tipo investment grade che gli high yield, fornendo un vantaggio in termini di informazione e traendo beneficio dalle inefficienze che esistono tradizionalmente tra i due segmenti di mercato. Inoltre, il team del credito è supportato da tre ricercatori quantitativi e quattro operatori sul reddito fisso. In media, i membri del team del credito vantano un’esperienza di diciassette anni nel settore delle gestioni patrimoniali, di cui otto con Robeco.

Dettagli

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Società di gestione
Capitale del fondo
Size of share class
Azioni in circolazione
ISINLU2061804808
BloombergROBSHYF LX
Valoren50778570
WKN
Disponibilità
Data della prima quotazione1571702400000
Chiusura anno finanziario31-12
Stato giuridico
Limite di tracking error ex-ante (%)
Indice di riferimento

Costi del fondo

Spese correnti

Questo fondo deduce spese correnti di
Le spese includono
Commissione di gestione
Commissione di servizio

Costi di transazione

I costi di transazione previsti sono

Commissione di performance

This fund may also deduct a performance fee of

Commissioni aggiuntive

Commissioni di entrata (max)
Commissioni di uscita (max)
Commissioni di sottoscrizione (max)
Commissioni di switch (max)

Trattamento fiscale del prodotto

Il fondo ha sede legale in Lussemburgo; è soggetto alle leggi e alle normative fiscali del Lussemburgo. Il fondo non è soggetto al pagamento di alcuna imposta sulle società, sui redditi, sui dividendi o sugli aumenti di capitale in Lussemburgo. Il fondo è soggetto all'imposta annuale di sottoscrizione ('tax d'abonnement') del Lussemburgo, che ammonta allo 0,05% del valore netto d’inventario fondo. Questa imposta è inclusa nel valore netto d’inventario del fondo. Il fondo può, in linea di principio, utilizzare la rete di trattati e convenzioni del Lussemburgo per recuperare parzialmente qualsiasi imposta alla fonte applicata al proprio reddito.

Trattamento fiscale dell'investitore

Le conseguenze fiscali dell'investimento nel fondo dipendono dalla situazione personale dell'investitore. Per gli investitori privati dei Paesi Bassi gli interessi reali nonchè i redditi ricavati dalle cedole o gli utili ricevuti sugli investimenti sono irrelevanti dal punto di vista fiscale. Ogni anno gli investitori pagano l'imposta sul redditto sul valore del patrimonio netto al 1º gennaio se e nella misura in cui tale patrimonio netto supera la quota di esenzione fiscale dell'investitore. Ogni importo investito nel fondo fa parte degli attivi netti degli investitori. Gli investitori privati residenti al di fuori dei Paesi Bassi non saranno soggetti alle imposte nei Paesi Bassi sui loro investimenti nel fondo. Tuttavia nel loro paese di residenza tali investitori potranno essere soggetti a delle imposte sugli investimenti nel fondo. Ciò accade in base alla legislazione fiscale applicabile nel rispettivo paese. Alle persone giuridiche o agli investitori professionali sono applicati dei regolamenti fiscali differenti. Raccomandiamo agli inestitori di consultare il loro consulente finanziario o fiscale a proposito delle conseguenze fiscali che un investimento nel fondo può avere sulla situazione privata prima di decidere di effettuare un investimento nel fondo.

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Rifiuto