Robeco QI Global Multi-Factor Credits IH EUR

L’indice Bloomberg Global Aggregate Corporate ha registrato un rendimento dello 0,21%, mentre gli spread sul credito si sono ridotti da 90 a 88 pb. Il rendimento totale (copertura in EUR) è stato del -1,02% e quello dei titoli di Stato sottostanti è salito. Alcune grandi società hanno avvertito di possibili rincari a causa dell’effetto combinato di un aumento della materie prime e delle strozzature nei trasporti che accrescono i costi di spedizione. Le azioni hanno corretto per il temuto impatto sugli utili del terzo e quarto trimestre, ma i mercati del credito hanno retto poiché l’asset class è meno esposta all’andamento dei profitti di breve termine. La normalizzazione della politica monetaria spinta dal FOMC ha accentuato la correzione dei Treasury. I mercati hanno superato l’impasse del tetto del debito e i legislatori hanno convenuto su una legge “tappabuchi” per agevolare il governo fino al 3 dicembre. Anche il paventato default dell’immobiliare cinese Evergrande, con contagio globale, ha pesato sulle azioni. Hanno sovraperformato l’high yield sull’IG; i finanziari sui non finanziari e le obbligazioni in USD su quelle in altre valute, al pari degli emittenti USA; sempre su base corretta per il rischio.

I rischi valutari sono oggetto di copertura.

Tutto il reddito realizzato sarà accumulato e non distribuito sotto forma di dividendo. Il rendimento complessivo si riflette quindi sull'andamento del prezzo delle azioni.

L’analisi ESG è sistematicamente integrata nel processo di investimento altamente disciplinato. Ciò garantisce che le aziende con punteggi Smart ESG più elevati abbiano maggiori probabilità di essere incluse nel portafoglio e viceversa. Con queste regole di costruzione del portafoglio miriamo a un profilo ESG e a un’impronta ambientale del fondo migliori dell’indice di riferimento. Inoltre, i nostri analisti del credito si avvalgono di fonti esterne per individuare rischi ESG aggiuntivi (per esempio problemi di corporate governance) o società esposte a considerevoli rischi di contenzioso o normativi. Se riteniamo che tali rischi ESG possano avere un impatto finanziario rilevante, non investiremo in tali società.

Robeco QI Global Multi-Factor Credits è un fondo gestito in maniera attiva che investe sistematicamente in obbligazionario prevalentemente di tipo investment grade. La selezione di tali obbligazioni si basa su un modello quantitativo.Obiettivo del fondo è ottenere la crescita del capitale a lungo termine.Il fondo intende ottenere un profilo di sostenibilità migliore rispetto al Benchmark promuovendo alcune caratteristiche ESG (Environmental, Social and Corporate Governance) ai sensi dell'Art. 8 del Regolamento sulla informativa sulla finanza sostenibile e integrando i rischi ESG e di sostenibilità nel processo di investimento. Inoltre, il fondo applica una lista di esclusione basata su comportamenti, prodotti (quali armi controverse, tabacco, olio di palma e combustibili fossili) e paesi controversi, oltre alla partecipazione attiva. Il fondo offre un’esposizione equilibrata a diversi fattori quantitativi concentrandosi su obbligazioni con un livello ridotto di rischio atteso (fattore low risk), una valutazione interessante (value), una positiva tendenza della performance (momentum) e un valore di mercato ridotto del debito (size). L’universo di investimento comprende titoli obbligazionari con un rating pari ad almeno BB-.Le obbligazioni selezionate saranno per lo più elementi costitutivi del Benchmark, ma possono essere anche obbligazioni che non vi rientrano. Il fondo potrà scostarsi dalle ponderazioni del benchmark. Il fondo intende ottenere una performance migliore di quella del benchmark nel lungo termine, controllando al contempo il rischio relativo applicando dei limiti (su valute) alla misura dello scostamento dal benchmark. Di conseguenza, ciò limiterà il livello di scostamento della performance relativa dal benchmark. Il Benchmark è un ampio indice ponderato di mercato che non è coerente con le caratteristiche ESG promosse dal fondo.

Il fondo cercherà di creare un profilo di rischio che sia simile a quello dell'indice di riferimento. La duration e l'esposizione valutaria del portafoglio saranno oggetto di copertura in base all'indice di riferimento. La strategia può avere un livello di tracking error significativo rispetto all'indice di riferimento. Il rapporto tra volatilità del portafoglio e volatilità dell'indice di riferimento è limitato da linee guida prestabilite. Tali linee guida limitano anche l'effetto leva derivante dall'esposizione in derivati, a livello di fondo, e l'esposizione valutaria come descritto nel prospetto.