Robeco QI Global Multi-Factor Credits IH EUR

A gennaio, l’indice Bloomberg Barclays Global Aggregate Corporates ha registrato un rendimento sullo spread sul credito pari a -40 pb, con gli spread che si sono allargati passando da 98 a 103 pb. I rendimenti dei titoli di Stato sottostanti sono nettamente calati, portando il rendimento complessivo coperto in EUR a 190 pb. I mercati azionari mondiali hanno continuato a stabilire nuovi record in un clima di ottimismo sul fronte commerciale, politico e sul ruolo delle banche centrali. Gli ultimi dati macro negli Stati Uniti e in Europa sono risultati positivi, il che ha rafforzato la fiducia sulle prospettive. L’epidemia di coronavirus scoppiata in Cina ha influenzato i mercati di tutto il mondo e spinto al ribasso i rendimenti globali. Sebbene sia troppo presto per valutare l’impatto complessivo, è chiaro che il virus cambierà il percorso dell’economia globale nel breve periodo. Tuttavia, le reazioni del mercato azionario e di quello delle obbligazioni corporate sono state minime. Le nuove emissioni sono state ben assorbite dal mercato, dato che molti investitori si sono dimostrati disponibili ad assumere nuovamente dei rischi. Le obbligazioni espresse in GBP ed EUR hanno sovraperformato rispetto a quelli in USD e dei Mercati Emergenti; i titoli bancari, dei beni strumentali e delle utility hanno ottenuto performance superiori rispetto a energetici e tecnologici; le obbligazioni a breve scadenza hanno ottenuto una performance migliore di quelle a lunga scadenza, e i titoli a basso rating sono risultati migliori di quelli con rating superiore, sempre su base rettificata per il rischio.

Al fine di proteggere il valore degli investimenti di Robeco Global Multi-Factor Credits IH EUR in Euro contro le oscillazioni di altre posizioni valutarie presenti in portafoglio, ci si avvale di derivati per le operazioni di copertura valutaria.

Tutto il reddito realizzato sarà accumulato e non distribuito sotto forma di dividendo. Il rendimento complessivo si riflette quindi sull'andamento del prezzo delle azioni.

Un’analisi ESG viene sistematicamente inserita nel processo di investimento altamente disciplinato. Ciò assicura che le società che vantano un punteggio ESG migliore assegnato da RobecoSAM sono quelle che più probabilmente saranno comprese nel portafoglio, e viceversa. Con queste regole di costruzione del portafoglio intendiamo ottenere un fondo con un profilo ESG superiore a quello dell’indice di riferimento. Inoltre, i nostri analisti del credito si avvalgono di fonti esterne per individuare rischi ESG aggiuntivi (per esempio problemi di corporate governance) o società esposte a considerevoli rischi di contenzioso o normativi. Se riteniamo che tali rischi ESG possano avere un impatto finanziario rilevante, non investiremo in tali società.

Robeco QI Global Multi-Factor Credits intende ottenere la crescita a lungo termine del capitale tramite l’investimento sistematico in crediti prevalentemente di tipo investment grade, offrendo un’esposizione a diverse strategie quantitative in maniera diversificata. Si avvale di una strategia che si concentra su obbligazioni con un basso livello di rischio atteso (Bassa volatilità); una strategia che si concentra sulle obbligazioni con una valutazione interessante (Value); e una strategia che si concentra su obbligazioni di società con un trend a medio termine interessante della performance. Il fondo offre, mediamente, una esposizione equilibrata a questi fattori. Per la costruzione del portafoglio, viene usato un processo di investimento disciplinato, che parte da un universo globale composto da tutti i crediti obbligazionari, e comprende obbligazioni provviste di un rating pari ad almeno BB, per individuare “fallen angels” così come astri nascenti. Il modello di classificazione quantitativa multi-fattore classifica tutte le obbligazioni dalla più interessante a quella meno interessante. Nella costruzione del portafoglio, le obbligazioni presenti nella parte alta della classifica verranno acquistate, ottenendo in tal modo un portafoglio equilibrato e diversificato, che riflette la liquidità delle obbligazioni e le limitazioni su settori e valute, BB e mercati emergenti. L’Indice Barclays Global Aggregate Corporates (coperto in EUR) viene usato come indice per il fondo. Il fondo cercherà di creare un profilo di rischio che sia simile a quello di tale indice di riferimento, ma con un approccio che prevede una elevata convinzione sulle scelte e che cerchi di generare rendimenti maggiori, a causa delle proprie esposizioni ai fattori. Il fondo può avere un livello di tracking error significativo rispetto all’indice.

Il fondo cercherà di creare un profilo di rischio che sia simile a quello dell'indice di riferimento. La duration e l'esposizione valutaria del portafoglio saranno oggetto di copertura in base all'indice di riferimento. La strategia può avere un livello di tracking error significativo rispetto all'indice di riferimento. Il rapporto tra volatilità del portafoglio e volatilità dell'indice di riferimento è limitato da linee guida prestabilite. Tali linee guida limitano anche l'effetto leva derivante dall'esposizione in derivati, a livello di fondo, e l'esposizione valutaria come descritto nel prospetto.