Robeco Investment Grade Corporate Bonds IH EUR

L’indice Corporate ex-Financials ha realizzato un rendimento complessivo di +1,32% nel mese. Lo spread creditizio medio sull’indice è diminuito di 1 punto base a 88 pb. Di conseguenza, la performance del mercato dei titoli corporate investment grade è stata superiore a quella dei titoli di Stato, seppur in misura minima. Il rendimento dei titoli di Stato tedeschi a 10 anni è diminuito di 20 pb chiudendo il mese a quota -0,43%. I mercati azionari globali hanno proseguito in rialzo anche nel nuovo anno. La performance dei mercati obbligazionario corporate è stata più sottotono, sebbene settori come i CoCo bancari e le obbligazioni ibride corporate siano risultati ben intonati nella prima metà del mese. L’epidemia di coronavirus in Cina ha causato gravi incertezze sui mercati globali. I rendimenti sui titoli di Stato statunitensi e tedeschi sono scesi in misura significativa. Sebbene sia troppo presto per valutarne l’impatto complessivo, è chiaro che il virus avrà ripercussioni sull’economia globale. La Cina ricopre un ruolo di maggior rilievo nell'economia globale oggi rispetto al 2003, quando si è manifestato il virus della SARS. Nel corso dell’ultimo mese il mercato europeo del credito ha realizzato una performance chiaramente superiore a quella statunitense. La Banca Centrale Europea ha aggiunto 4,6 miliardi di EUR di obbligazioni corporate al suo bilancio. A fine mese, il portafoglio di titoli corporate della BCE ammontava a 189 miliardi di EUR.

Il fondo investe esclusivamente in titoli denominati in Euro.

Robeco Investment Grade Corporate Bonds si avvale dei derivati ai fini della copertura. Questi derivati sono considerati ad alta liquidità.

Il fondo non distribuisce dividendi. Qualunque reddito prodotto si riflette sul prezzo delle sue azioni. Ciò significa che la performance complessiva del fondo si riflette sulla performance dei suoi corsi azionari.

La nostra analisi degli emittenti va oltre gli aspetti finanziari tradizionali e include la loro performance in termini di fattori ESG. Riteniamo che, per decisioni di investimento più consapevoli, sia essenziale prendere in considerazione i fattori ESG potenzialmente in grado di avere un impatto rilevante sulla performance finanziaria dell'emittente. Questo soddisfa pienamente l’esigenza più elementare di chi investe nel credito, ovvero evitare i perdenti, considerato che sul fronte del credito molti eventi passati sono dipesi da emittenti con profili di governance poco accurati, questioni ambientali non risolte o standard inadeguati in termini di salute e sicurezza. L’integrazione ESG si prefigge di migliorare il profilo rischio/rendimento degli investimenti, senza obiettivi di impatto. L’analisi ESG viene pienamente integrata nell’analisi dei titoli di tipo bottom-up. Abbiamo definito i principali fattori ESG di ciascuna industria, rispetto ai quali analizziamo il posizionamento di ogni società e valutiamo l’impatto sulla qualità fondamentale del credito.

Robeco Investment Grade Corporate Bonds offre un'esposizione diversificata a circa 80 emittenti corporate del mercato dei crediti europei di tipo investment grade (solo emittenti corporate). Il fondo esclude l'esposizione a società finanziarie. Il fondo contiene principalmente obbligazioni, e può avvalersi di derivati in misura molto limitata. Il fondo intende ottenere una performance migliore rispetto a quella del proprio indice, Barclays Euro-Aggregate: Corporates ex Financials 2% Issuer Cap. L'indice applica un limite agli emittenti al fine di evitare il rischio di concentrazione. La filosofia di investimento si basa sulla gestione di un solido portafoglio diversificato con un orizzonte temporale a lungo termine. Il posizionamento top-down del beta si basa sull'esito della nostra riunione trimestrale di previsione sul credito, in cui il team discute le prospettive fondamentali di mercato, la valutazione dei mercati obbligazionari e i dati tecnici di mercato. I nostri analisti del credito, che curano l'analisi dei fondamentali, conducono una ricerca di tipo bottom-up sugli emittenti. Le relazioni risultanti dalle ricerche degli analisti vengono analizzate ogni anno in circa 500 riunioni di comitati del credito. Un modello quantitativo esclusivo viene utilizzato per contribuire alla selezione degli emittenti. I gestori del portafoglio sono responsabili per la costruzione del portafoglio. Un approccio esclusivo per la gestione del rischio evita elevate concentrazioni di rischio nel portafoglio. Dato che il processo di investimento è ben strutturato e consolidato nel tempo, contribuisce all'offerta di una performance ripetibile. Il fondo Investment Grade Corporate Bonds viene gestito dal nostro team del credito che consiste di otto gestori di portafoglio e tredici analisti del credito. All'interno del team, Victor Verberk, Peter Kwaak e Jan Willem de Moor sono responsabili per l'"investment grade" e lavorano assieme in Robeco da 6 anni.

La gestione del rischio è pienamente integrata nel processo di investimento al fine di assicurare che le posizioni del fondo rimangano in ogni momento all'interno di limiti stabiliti.