Oggetto | Fondo | Indice |
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1 mese | ||
3 mesi | ||
Ytd | ||
1 anno | ||
2 anni | ||
3 anni | ||
5 anni | ||
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Oggetto | Fondo | Indice |
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Sulla base dei prezzi delle transazioni, il fondo ha ottenuto un rendimento dello 1,13%. Il rendimento totale è stato dell’1,16% (in sovraperformance di 25 pb rispetto all’indice). A novembre, il beta del fondo è stato superiore a uno, contribuendo in misura positiva, con i bond corporate non finanziari in netta sovraperformance rispetto ai treasury. Positivo anche il contributo della selezione degli emittenti, grazie ai titoli sensibili al Covid-19 (o al vaccino) di settori come energia, automotive e alberghiero. Titoli del calibro di Accor e ZF Friedrichshafen hanno sovraperformato il mercato nel suo complesso. L’indice Corporate ex-Financials ha realizzato un rendimento complessivo di 0,91% nel mese. Lo spread creditizio medio sull’indice è diminuito di 19 punti base a 88 pb. Quindi, il mercato dei titoli corporate investment grade ha sovraperformato i treasury di 132 pb. Il rendimento dei titoli di Stato tedeschi a 10 anni è aumentato di 6 pb chiudendo il mese a quota -0,57%.
Oggetto | 3 anni | 5 anni | |
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Tracking error a posteriori (%) |
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Information ratio | |||
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Beta |
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Scostamento standard |
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Oggetto | 3 anni | 5 anni | |
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Performance superiore alle aspettative | |||
Hit ratio (%) | |||
Mercato al rialzo (mesi) | |||
Performance superiore alle aspettative - Mercato al rialzo | |||
Hit ratio in mercati al rialzo (%) | |||
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Performance superiore alle aspettative - Mercato al ribasso | |||
Hit ratio in mercati al ribasso (%) |
Oggetto | Fondo | Indice | |
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Rating | |||
Duration Modificata Rettificata per le Opzioni (anni) | |||
Scadenza (anni) | |||
Rendimento Minimo (%) | |||
Green Bonds (%) |
Novembre è stato un mese ricco di eventi, iniziato con le presidenziali USA e proseguito con l’annuncio della maggiore efficacia del vaccino Pfizer. La propensione al rischio si è decisamente risvegliata, con buone performance dei mercati azionari e obbligazionari. A registrare ottimi risultati sono state le società più penalizzate dalla crisi da Covid-19 (hotel, compagnie aeree, agenzie immobiliari). BBVA ha annunciato la vendita delle attività USA a un ottimo prezzo, destinato a migliorare di molto i coefficienti patrimoniali della banca. Pochi giorni dopo, l’istituto di credito ha annunciato l’acquisto della banca spagnola Sabadell e, anche se poi la fusione non si è concretizzata, entrambi i bond si sono decisamente ristretti nel corso del mese. Le notizie sulla Brexit non hanno inciso molto sull'andamento degli spread. Per esempio, gli spread delle banche irlandesi hanno deluso nella prima metà del mese e sovraperformato nella seconda. Dopo la reazione positiva del mercato all’annuncio di nuovi vaccini, i rendimenti dei Bund tedeschi hanno guadagnato ca. 6 punti base, chiudendo il mese a quota -0,57%.
Name | Settore | Ponderazione |
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Descrizione | Sì | No | N/A | |
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Votazione | ||||
Impegno | ||||
Integrazione ESG | ||||
Esclusione |
Descrizione | Sì | No | N/A | |
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Verifica | ||||
Integrazione | ||||
Tematiche di sostenibilità |
Il fondo investe esclusivamente in titoli denominati in Euro.
Robeco Investment Grade Corporate Bonds si avvale dei derivati ai fini della copertura. Questi derivati sono considerati ad alta liquidità.
Il fondo non distribuisce dividendi. Qualunque reddito prodotto si riflette sul prezzo delle sue azioni. Ciò significa che la performance complessiva del fondo si riflette sulla performance dei suoi corsi azionari.
La nostra analisi degli emittenti va oltre gli aspetti finanziari tradizionali e include la loro performance in termini di fattori ESG. Riteniamo che, per decisioni di investimento più consapevoli, sia essenziale prendere in considerazione i fattori ESG potenzialmente in grado di avere un impatto rilevante sulla performance finanziaria dell'emittente. Questo soddisfa pienamente l’esigenza più elementare di chi investe nel credito, ovvero evitare i perdenti, considerato che sul fronte del credito molti eventi passati sono dipesi da emittenti con profili di governance poco accurati, questioni ambientali non risolte o standard inadeguati in termini di salute e sicurezza. L’integrazione ESG si prefigge di migliorare il profilo rischio/rendimento degli investimenti, senza obiettivi di impatto. L’analisi ESG viene pienamente integrata nell’analisi dei titoli di tipo bottom-up. Abbiamo definito i principali fattori ESG di ciascuna industria, rispetto ai quali analizziamo il posizionamento di ogni società e valutiamo l’impatto sulla qualità fondamentale del credito.
Robeco Investment Grade Corporate Bonds offre un'esposizione diversificata a circa 80 emittenti corporate del mercato dei crediti europei di tipo investment grade (solo emittenti corporate). Il fondo esclude l'esposizione a società finanziarie. Il fondo contiene principalmente obbligazioni, e può avvalersi di derivati in misura molto limitata. Il fondo intende ottenere una performance migliore rispetto a quella del proprio indice, Barclays Euro-Aggregate: Corporates ex Financials 2% Issuer Cap. L'indice applica un limite agli emittenti al fine di evitare il rischio di concentrazione. La filosofia di investimento si basa sulla gestione di un solido portafoglio diversificato con un orizzonte temporale a lungo termine. Il posizionamento top-down del beta si basa sull'esito della nostra riunione trimestrale di previsione sul credito, in cui il team discute le prospettive fondamentali di mercato, la valutazione dei mercati obbligazionari e i dati tecnici di mercato. I nostri analisti del credito, che curano l'analisi dei fondamentali, conducono una ricerca di tipo bottom-up sugli emittenti. Le relazioni risultanti dalle ricerche degli analisti vengono analizzate ogni anno in circa 500 riunioni di comitati del credito. Un modello quantitativo esclusivo viene utilizzato per contribuire alla selezione degli emittenti. I gestori del portafoglio sono responsabili per la costruzione del portafoglio. Un approccio esclusivo per la gestione del rischio evita elevate concentrazioni di rischio nel portafoglio. Dato che il processo di investimento è ben strutturato e consolidato nel tempo, contribuisce all'offerta di una performance ripetibile. Il fondo Investment Grade Corporate Bonds viene gestito dal nostro team del credito che consiste di otto gestori di portafoglio e tredici analisti del credito. All'interno del team, Victor Verberk, Peter Kwaak e Jan Willem de Moor sono responsabili per l'"investment grade" e lavorano assieme in Robeco da 6 anni.
La gestione del rischio è pienamente integrata nel processo di investimento al fine di assicurare che le posizioni del fondo rimangano in ogni momento all'interno di limiti stabiliti.
Siamo ancora nel mezzo della più grande crisi sanitaria globale mai vista da un secolo. Il mondo attende un vaccino che ci permetta di tornare alla vita normale. Il mercato ha già ricevuto la sua parte, tuttavia, sotto forma di sostegno monetario e fiscale senza precedenti per il settore privato. All’inizio di quest’anno, abbiamo sostenuto la necessità di abbassare il beta poiché gli spread non scontavano alcun rischio di recessione. Poi, al culmine dell’avversione al rischio di marzo, abbiamo iniziato ad aumentare il beta. Ora abbiamo l’impressione che il rally abbia fatto il suo corso e che difficilmente lo spread potrà contrarsi ulteriormente dai livelli attuali. Siamo convinti che ci saranno occasioni per aumentare o ridurre il rischio nei prossimi mesi. La volatilità nei settori sensibili al Covid è ancora alta, il che a volte offre buone opportunità. Abbiamo ridotto a 1 il nostro beta sull’investment grade. Le banche centrali preferirebbero immettere liquidità piuttosto che ammettere la sconfitta.
Peter Kwaak è gestore senior di portafoglio e membro del team Credit. Prima di entrare a far parte di Robeco nel 2005, Kwaak ha ricoperto il ruolo di gestore di portafoglio presso Aegon Asset Management per tre anni, nel settore Credits e High yield, e presso NIB Capital per due anni. Il suo esordio nel mondo degli investimenti risale al 1998. È analista finanziario qualificato (CFA) e ha conseguito una laurea specialistica in economia presso l'Erasmus University di Rotterdam. È iscritto al Dutch Securities Institute.
Il fondo Robeco Investment Grade Corporate Bonds viene gestito dal team del credito di Robeco, che consiste di nove gestori di portafoglio e ventitrè analisti del credito. I gestori di portafoglio sono responsabili della costruzione e gestione dei portafogli di crediti, mentre gli analisti coprono la ricerca fondamentale del team. I nostri analisti vantano una lunga esperienza nei rispettivi settori che coprono a livello globale. Ogni analista copre sia gli investimenti di tipo investment grade che gli high yield, fornendo un vantaggio in termini di informazione e traendo beneficio dalle inefficienze che esistono tradizionalmente tra i due segmenti di mercato. Inoltre, il team del credito è supportato da ricercatori quantitativi e operatori sul reddito fisso. In media, i membri del team del credito vantano un'esperienza nel settore delle gestioni patrimoniali di diciassette anni, di cui otto con Robeco.
Società di gestione | |
Capitale del fondo | |
Size of share class | |
Azioni in circolazione | |
ISIN | LU0418691860 |
Bloomberg | ROBCBIE LX |
Valoren | 10042068 |
WKN | A0Q27Y |
Disponibilità | |
Data della prima quotazione | 1238112000000 |
Chiusura anno finanziario | 31-12 |
Stato giuridico | |
Limite di tracking error ex-ante (%) | |
Morningstar |
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Indice di riferimento |
Spese correnti |
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Questo fondo deduce spese correnti di |
Le spese includono | ||
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Commissione di gestione | ||
Commissione di servizio |
Costi di transazione |
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I costi di transazione previsti sono |
Commissione di performance |
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This fund may also deduct a performance fee of |
Commissioni di entrata (max) | ||
Commissioni di uscita (max) | ||
Commissioni di sottoscrizione (max) | ||
Commissioni di switch (max) |
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