Robeco Global Credits M3H EUR

Il mese scorso, l’indice Global Aggregate Corporate Bond ha guadagnato -0,76% (coperto in EUR). Gli spread sul credito si sono allargati e i tassi di interesse sono cresciuti. Il rendimento dei Treasury USA decennali è cresciuto dall’1,5% all’1,66%. Il rendimento del decennale tedesco è sceso da -0,70% a -0,57%. Lo spread del credito sull’indice Global Corporate Bond è sceso di 3 pb, a quota 1,18%. I mercati sono stati principalmente influenzati dalle scelte delle banche centrali, dalle tensioni commerciali e dalle politiche europee. GE ha annunciato un’offerta da 6 miliardi di USD, facendo innalzare i titoli obbligazionari in generale. La Fed ha avuto un mese faticoso, intervenendo per la prima volta in dieci anni sui mercati dei pronti contro termine per calmare i mercati monetari, oltre all’annunciato taglio dei tassi, ma continua ad essere riluttante a tagliare ulteriormente i tassi in misura significativa. Draghi ha chiuso in bellezza il proprio mandato, tagliando i tassi di interesse e avviando un programma di QE a tempo indeterminato. Le probabilità di una hard Brexit sono in certa misura diminuite, dopo che il tribunale inglese ha stabilito l’illegalità della sospensione del parlamento inglese da parte di Boris Johnson. I mercati petroliferi hanno guadagnato terreno a metà settembre, a seguito di un attacco a un impianto petrolifero saudita, che ha portato un immediato taglio del 5% nella produzione globale, anche se per un breve periodo. Nonostante i dati deludenti riguardo alla produzione manifatturiera, settembre è risultato uno dei mesi con i maggiori volumi di nuove emissioni di tutti i tempi.

Tutti i rischi valutari sono coperti.

Robeco Global Credit Bonds si avvale dei derivati ai fini della copertura oltre che a fini di investimento. Questi derivati sono considerati ad alta liquidità.

In linea di principio, questa classe di azioni del fondo distribuirà dividendi.

La nostra analisi degli emittenti va oltre gli aspetti finanziari tradizionali e include la loro performance in termini di fattori ESG. Riteniamo che, per decisioni di investimento più consapevoli, sia essenziale prendere in considerazione i fattori ESG potenzialmente in grado di avere un impatto rilevante sulla performance finanziaria dell'emittente. Questo soddisfa pienamente l’esigenza più elementare di chi investe nel credito, ovvero evitare i perdenti, considerato che sul fronte del credito molti eventi passati sono dipesi da emittenti con profili di governance poco accurati, questioni ambientali non risolte o standard inadeguati in termini di salute e sicurezza. L’integrazione ESG si prefigge di migliorare il profilo rischio/rendimento degli investimenti, senza obiettivi di impatto. L’analisi ESG viene pienamente integrata nell’analisi dei titoli di tipo bottom-up. Abbiamo definito i principali fattori ESG di ciascuna industria, rispetto ai quali analizziamo il posizionamento di ogni società e valutiamo l’impatto sulla qualità fondamentale del credito.

Il Fondo Robeco Global Credits è destinato a investitori alla ricerca di rendimenti maggiori rispetto a quelli offerti dai titoli di stato, ma senza assumersi il rischio maggiore di un fondo che investe esclusivamente in obbligazioni corporate di tipo high yield. Il fondo investe nei mercati globali dei crediti con gli investimenti di tipo investment grade che rappresentano il punto chiave della strategia globale. Può investire in altre classi di asset nell'ambito del credito a reddito fisso. Il fondo è gestito da un team esperto con un consolidato track record, in grado di generare una buona performance sia in fase di mercati al rialzo che al ribasso. Il fondo Global Credits di Robeco offre la flessibilità di una strategia integrata. Il fondo investe nei crediti migliori della loro categoria lungo tutte le asset class, indipendentemente da tipologia o area geografica. La flessibilità di una strategia di credito integrata è sempre più necessaria con le politiche della banca centrale che continuano ad essere desincronizzate e con diversi mercati del credito che rideterminano i prezzi dei titoli in base alle loro economie e società che migliorano a ritmi differenti. Robeco si avvale di strategie di investimento in grado di fornire solidi rendimenti sia con mercati in rialzo sia con mercati in calo, come dimostrato dai solidi risultati ottenuti. Il fondo beneficia delle vaste risorse a sua disposizione per coprire i mercati del credito. Il team di investimento è stabile e gode di una vasta esperienza, con una chiara suddivisione delle responsabilità tra i gestori di portafoglio e gli analisti del credito. Il processo di investimento è ben strutturato, con un approccio disciplinato, e si basa sia su una panoramica macro di tipo top-down dei mercati del credito sia su una analisi fondamentale del credito approfondita e completa, di tipo bottom up. Il fondo applica un approccio di tipo "total return" con la flessibilità di investire in classi di asset quali le cartolarizzazioni, gli high yield e i mercati emergenti. Questa allocation si basa sul raggiungimento del migliore profilo rischio-rendimento per il fondo.

La gestione del rischio è pienamente integrata nel processo di investimento così da assicurare che le posizioni del fondo rimangano in ogni momento all'interno dei limiti stabiliti.