Robeco Financial Institutions Bonds M2 EUR

A ottobre, gli spread creditizi si sono un po' allargati, anche se l'ampiezza dell'allargamento e la volatilità intra-mensile degli spread è stata minore della volatilità dei mercati dei titoli di Stato. I rendimenti dei titoli di Stato sottostanti sono ancora trainati dalle attese di inflazione e dal cambio di tono delle banche centrali. I guadagni del terzo trimestre sono stati per lo più solidi per banche e assicurazioni, poiché beneficiano della ripresa economica e di minori perdite sul credito. Un settore sotto pressione era quello immobiliare. Lo short seller americano Viceroy ha accusato Adler Real Estate AG di frode affossando i prezzi dei titoli Adler. Il fondo non ha esposizioni al settore immobiliare, anche se alcuni titoli del settore sono inclusi nell'indice. A ottobre, le nuove emissioni sono state limitate, con solo tre nuovi titoli ammissibili per l'indice. Non avendo visto molto valore in queste emissioni, non le abbiamo comprate. Abbiamo acquistato nuovi Tier 2 CoCo emessi da BPCE (che non saranno inclusi nell'indice). Avendo acquistato anche Tier 2 CoCo di BBVA Bancomer sul mercato secondario, siamo di nuovo esposti a questa categoria per la prima volta in tre anni.

Tutti i rischi valutari sono coperti.

Il fondo Robeco Financial Institutions Bonds si avvale dei derivati ai fini della copertura oltre che a fini di investimento. Questi derivati sono considerati ad alta liquidità.

Il fondo non distribuisce dividendi. Il fondo trattiene tutto il reddito prodotto e quindi tutta la sua performance si riflette nel prezzo delle sue azioni.

La nostra analisi degli emittenti va oltre gli aspetti finanziari tradizionali e include la loro performance in termini di fattori ESG. Riteniamo che, per decisioni di investimento più consapevoli, sia essenziale prendere in considerazione i fattori ESG potenzialmente in grado di avere un impatto rilevante sulla performance finanziaria dell'emittente. Questo soddisfa pienamente l’esigenza più elementare di chi investe nel credito, ovvero evitare i perdenti, considerato che sul fronte del credito molti eventi passati sono dipesi da emittenti con profili di governance poco accurati, questioni ambientali non risolte o standard inadeguati in termini di salute e sicurezza. L’integrazione ESG si prefigge di migliorare il profilo rischio/rendimento degli investimenti, senza obiettivi di impatto. L’analisi ESG viene pienamente integrata nell’analisi dei titoli di tipo bottom-up. Abbiamo definito i principali fattori ESG di ciascuna industria, rispetto ai quali analizziamo il posizionamento di ogni società e valutiamo l’impatto sulla qualità fondamentale del credito.

Robeco Financial Institutions Bonds è un fondo gestito in maniera attiva che investe principalmente in obbligazioni subordinate denominate in euro emesse da istituzioni finanziarie. La selezione di tali obbligazioni si basa sull’analisi dei fondamentali. Obiettivo del fondo è ottenere la crescita del capitale a lungo termine.Il fondo intende ottenere un profilo di sostenibilità migliore rispetto al Benchmark promuovendo alcune caratteristiche ESG (Environmental, Social and Corporate Governance) ai sensi dell'Art. 8 del Regolamento sulla informativa sulla finanza sostenibile e integrando i rischi ESG e di sostenibilità nel processo di investimento. Inoltre, il fondo applica una lista di esclusione basata su comportamenti, prodotti (quali armi controverse, tabacco, olio di palma e combustibili fossili) e paesi controversi, e prevede la partecipazione attiva. Il fondo offre un'esposizione diversificata alle obbligazioni subordinate emesse da banche e assicurazioni e si concentra, in generale, su emittenti con rating più elevato (investment grade). Le obbligazioni selezionate saranno per lo più elementi costitutivi del Benchmark, ma possono essere anche obbligazioni che non vi rientrano. Il fondo potrà scostarsi in misura rilevante dalle ponderazioni del benchmark. Il fondo intende ottenere una performance migliore di quella del benchmark nel lungo termine, controllando al contempo il rischio relativo applicando dei limiti (su valute ed emissioni) alla misura dello scostamento dal benchmark. Di conseguenza, ciò limiterà il livello di scostamento della performance relativa dal benchmark. Il Benchmark è un ampio indice ponderato di mercato che non è coerente con le caratteristiche ESG promosse dal fondo.

La gestione del rischio è pienamente integrata nel processo di investimento al fine di assicurare che le posizioni del fondo rimangano in ogni momento all'interno di limiti stabiliti.