Oggetto | Fondo | Indice |
---|---|---|
1 mese | ||
3 mesi | ||
Ytd | ||
1 anno | ||
2 anni | ||
3 anni | ||
5 anni | ||
10 anni | ||
{{'fund.detail.performance.period.sinceInception' | labelize:[ fundDate(fund.fundPerformances.sinceStart.startDate,'MM-YYYY') ]}} |
Oggetto | Fondo | Indice |
---|---|---|
Sulla base dei prezzi delle transazioni, il fondo ha ottenuto un rendimento dello -4,67%. A giugno, il portafoglio ha registrato un rendimento negativo. Il rendimento negativo riflette per lo più l'aumento degli spread di credito. Lo spread medio sull’indice ha chiuso il mese a 344 pb, 80 pb in più rispetto a fine maggio. Il rendimento eccessivo dell’indice dei titoli corporate rispetto ai titoli di stato sottostanti era pari a -3,8%. Inoltre, i rendimenti dei titoli di Stato sottostanti sono aumentati giustificando circa il -0,8% del rendimento.Il rendimento del portafoglio è stato di poco migliore di quello dell'indice. Nel mese il portafoglio ha avuto un piccolo sovrappeso del beta (circa 1,05). Il sovrappeso ha contribuito negativamente alla performance. Il contributo della selezione emittenti è stato positivo. Il portafoglio ha una posizione di sottopeso nel settore immobiliare. Il sottopeso ha contribuito positivamente, in quanto gli spread del settore si sono ampliati più del mercato in genere. Anche il sovrappeso nei CoCo bancari ha contribuito alla performance relativa, in quanto questi titoli hanno sovraperformato le Tier 2 su una base corretta per il rischio. I singoli nomi che hanno contribuito maggiormente alla performance relativa sono stati Unibail-Rodamco, Aroundtown e Grand City Properties (in tutti e tre i casi non abbiamo alcuna esposizione), NIBC e UniCredit.
Oggetto | 3 anni | 5 anni | |
---|---|---|---|
Tracking error a posteriori (%) |
|
||
Information ratio | |||
Indice di Sharpe | |||
Alpha (%) | |||
Beta |
|
||
Scostamento standard |
|
||
Utile mensile max. (%) |
|
||
Perdita mensile max. (%) |
|
Oggetto | 3 anni | 5 anni | |
---|---|---|---|
Performance superiore alle aspettative | |||
Hit ratio (%) | |||
Mercato al rialzo (mesi) | |||
Performance superiore alle aspettative - Mercato al rialzo | |||
Hit ratio in mercati al rialzo (%) | |||
Mercato al ribasso (mesi) | |||
Performance superiore alle aspettative - Mercato al ribasso | |||
Hit ratio in mercati al ribasso (%) |
Oggetto | Fondo | Indice | |
---|---|---|---|
Rating | |||
Duration Modificata Rettificata per le Opzioni (anni) | |||
Scadenza (anni) | |||
Rendimento Minimo (%) | |||
Green Bonds (%) |
La volatilità è stata molto elevata a giugno, sia nei mercati del credito che nei titoli di Stato. Gli spread si sono sensibilmente ampliati, il che significa che gli attuali livelli di spread si stanno avvicinando a quelli visti durante il picco di Covid nel primo trimestre del 2020. Gli spread sono già ben al di sopra dei picchi del 2016 e del 2018. I timori di recessione sono uno dei motivi per cui gli spread si stanno allargando. Anche il fatto che la Russia stia limitando sempre più le forniture di gas all'Europa non aiuta. I titoli del settore immobiliare hanno sottoperformato nel mese, spinti dai timori per le valutazioni degli asset di alcune società specifiche. Il portafoglio non detiene alcuna esposizione al settore immobiliare. I rendimenti obbligazionari hanno registrato un forte aumento nella prima metà del mese, per poi diminuire nuovamente a partire dalla metà di giugno. Il forte rialzo riflette per lo più i dati elevati sull'inflazione negli USA e l’aggressività delle banche centrali. Le obbligazioni periferiche sono sotto pressione, ma sono risalite quando il Consiglio direttivo della BCE ha prontamente annunciato uno "strumento anti-frammentazione". Nonostante la volatilità dei mercati, sia Credit Suisse che Barclays sono riusciti a emettere nuovi CoCo.
Name | Settore | Ponderazione |
---|---|---|
Tutti i rischi valutari sono coperti.
Il fondo Robeco Financial Institutions Bonds si avvale dei derivati ai fini della copertura oltre che a fini di investimento. Questi derivati sono considerati ad alta liquidità.
Il fondo non distribuisce dividendi. Il fondo trattiene tutto il reddito prodotto e quindi tutta la sua performance si riflette nel prezzo delle sue azioni.
Il fondo incorpora la sostenibilità nel processo di investimento attraverso esclusioni, integrazione di fattori ESG e impegno. Il fondo non investe in emittenti di credito che violano le norme internazionali o le cui attività sono state ritenute dannose per la società secondo la politica di esclusione di Robeco. I fattori ESG finanziariamente rilevanti sono integrati nell'analisi bottom-up dei titoli per valutare l’impatto sulla qualità fondamentale del credito dell’emittente. Nella selezione dei crediti il fondo limita l'esposizione a emittenti con un profilo di rischio di sostenibilità elevato. Infine, quando gli emittenti vengono segnalati per aver violato gli standard internazionali nel monitoraggio continuo, l'emittente sarà sottoposto alle nostre attività di partecipazione attiva.
Robeco Financial Institutions Bonds è un fondo gestito in maniera attiva che investe principalmente in obbligazioni subordinate denominate in euro emesse da istituzioni finanziarie. La selezione di tali obbligazioni si basa sull’analisi dei fondamentali. Obiettivo del fondo è ottenere la crescita del capitale a lungo termine. Il fondo promuove le caratteristiche E&S (Environmental e Social) ai sensi dell'Art. 8 del Regolamento europeo sull'informativa sulla finanza sostenibile, integra i rischi di sostenibilità nei processi di investimento e applica la politica di Buon governo di Robeco. Il fondo applica indicatori di sostenibilità, tra cui, a titolo di esempio, esclusioni riguardanti normative, attività e regioni, il coinvolgimento. Il fondo offre un'esposizione diversificata alle obbligazioni subordinate emesse da banche e assicurazioni e si concentra, in generale, su emittenti con rating più elevato (investment grade). Le obbligazioni selezionate saranno per lo più elementi costitutivi del benchmark, ma possono essere anche obbligazioni che non vi rientrano. Il fondo potrà scostarsi in misura rilevante dalle ponderazioni del benchmark. Il fondo intende ottenere una performance migliore di quella del benchmark nel lungo termine, controllando al contempo il rischio relativo applicando dei limiti (su valute ed emittenti) alla misura dello scostamento dal benchmark. Di conseguenza, ciò limiterà il livello di scostamento della performance relativa dal benchmark. Il benchmark è un ampio indice ponderato di mercato che non è coerente con le caratteristiche ESG promosse dal fondo.
La gestione del rischio è pienamente integrata nel processo di investimento al fine di assicurare che le posizioni del fondo rimangano in ogni momento all'interno di limiti stabiliti.
Il fondo incorpora la sostenibilità nel processo di investimento attraverso esclusioni, integrazione di fattori ESG e impegno. Il fondo non investe in emittenti di credito che violano le norme internazionali o le cui attività sono state ritenute dannose per la società secondo la politica di esclusione di Robeco. I fattori ESG finanziariamente rilevanti sono integrati nell'analisi bottom-up dei titoli per valutare l’impatto sulla qualità fondamentale del credito dell’emittente. Nella selezione dei crediti il fondo limita l'esposizione a emittenti con un profilo di rischio di sostenibilità elevato. Infine, quando gli emittenti vengono segnalati per aver violato gli standard internazionali nel monitoraggio continuo, l'emittente sarà sottoposto alle nostre attività di partecipazione attiva.
In ogni modo, abbiamo assistito a un repricing molto significativo del reddito fisso. I titoli di Stato europei hanno registrato il peggior trimestre degli ultimi decenni e, inoltre, gli spread creditizi si sono ampliati. Gli spread potrebbero aumentare in uno scenario di recessione? Sì, è possibile. Dovremmo mantenere posizioni totalmente sottopesate fino a quei massimi? Non crediamo sia prudente. Anche se riconosciamo che i rischi di recessione sono elevati, non c'è mai la certezza al 100% che questo scenario si verifichi. Con il rapido repricing dei mercati, è ragionevole iniziare ad acquistare un po' di rischio di credito, e puntiamo a un beta di portafoglio appena superiore a 1. Durante il Covid, il rischio di credito delle PMI è stato per lo più spostato dai bilanci delle banche a quelli degli enti governativi attraverso l'uso di prestiti garantiti dallo Stato. Quindi, in caso di aumento delle insolvenze, le banche sono in parte protette, con alcune perdite a carico del governo. Riteniamo che posizioni patrimoniali sane e perdite di credito probabilmente inferiori rispetto a precedenti stress economici dovrebbero aiutare le banche a superare la tempesta.
Jan Willem de Moor è Portfolio Manager Investment Grade nel team del credito. Prima di entrare in Robeco nel 2005, ha lavorato presso il fondo pensione dei medici olandesi come gestore di portafoglio azionario e presso SNS Asset Management come gestore di portafoglio azionario. Jan Willem opera nel settore dal 1994. Ha conseguito un master in economia presso l'Università di Tilburg.
Il fondo Robeco Financial Institutions Bonds viene gestito dal team del credito di Robeco, che consiste di nove gestori di portafoglio e ventitré analisti del credito (di cui quattro analisti finanziari). I gestori di portafoglio sono responsabili della costruzione e gestione dei portafogli di crediti, mentre gli analisti coprono la ricerca fondamentale del team. I nostri analisti vantano una lunga esperienza nei rispettivi settori che coprono a livello globale. Ogni analista copre sia gli investimenti di tipo investment grade che gli high yield, fornendo un vantaggio in termini di informazione e traendo beneficio dalle inefficienze che esistono tradizionalmente tra i due segmenti di mercato. Inoltre, il team del credito è supportato da ricercatori quantitativi e operatori sul reddito fisso. In media, i membri del team del credito vantano un'esperienza nel settore delle gestioni patrimoniali di diciassette anni, di cui otto con Robeco.
Società di gestione | |
Capitale del fondo | |
Size of share class | |
Azioni in circolazione | |
ISIN | LU1648455837 |
Bloomberg | ROFIM2H LX |
Valoren | 37531762 |
WKN | |
Disponibilità | |
Data della prima quotazione | 1500508800000 |
Chiusura anno finanziario | 31-12 |
Stato giuridico | |
Limite di tracking error ex-ante (%) | |
Morningstar |
|
Indice di riferimento |
Spese correnti |
|
---|---|
Questo fondo deduce spese correnti di |
Le spese includono | ||
---|---|---|
Commissione di gestione | ||
Commissione di servizio |
Costi di transazione |
|
---|---|
I costi di transazione previsti sono |
Commissione di performance |
|
---|---|
This fund may also deduct a performance fee of |
Commissioni di entrata (max) | ||
Commissioni di uscita (max) | ||
Commissioni di sottoscrizione (max) | ||
Commissioni di switch (max) |
Il fondo ha sede legale in Lussemburgo; è soggetto alle leggi e alle normative fiscali del Lussemburgo. Il fondo non è soggetto al pagamento di alcuna imposta sulle società, sui redditi, sui dividendi o sugli aumenti di capitale in Lussemburgo. Il fondo è soggetto all'imposta annuale di sottoscrizione ('tax d'abonnement') del Lussemburgo, che ammonta allo 0,05% del valore netto dinventario fondo. Questa imposta è inclusa nel valore netto dinventario del fondo. Il fondo può, in linea di principio, utilizzare la rete di trattati e convenzioni del Lussemburgo per recuperare parzialmente qualsiasi imposta alla fonte applicata al proprio reddito.
Le conseguenze fiscali dell'investimento nel fondo dipendono dalla situazione personale dell'investitore. Per gli investitori privati dei Paesi Bassi gli interessi reali nonchè i redditi ricavati dalle cedole o gli utili ricevuti sugli investimenti sono irrelevanti dal punto di vista fiscale. Ogni anno gli investitori pagano l'imposta sul redditto sul valore del patrimonio netto al 1º gennaio se e nella misura in cui tale patrimonio netto supera la quota di esenzione fiscale dell'investitore. Ogni importo investito nel fondo fa parte degli attivi netti degli investitori. Gli investitori privati residenti al di fuori dei Paesi Bassi non saranno soggetti alle imposte nei Paesi Bassi sui loro investimenti nel fondo. Tuttavia nel loro paese di residenza tali investitori potranno essere soggetti a delle imposte sugli investimenti nel fondo. Ciò accade in base alla legislazione fiscale applicabile nel rispettivo paese. Alle persone giuridiche o agli investitori professionali sono applicati dei regolamenti fiscali differenti. Raccomandiamo agli inestitori di consultare il loro consulente finanziario o fiscale a proposito delle conseguenze fiscali che un investimento nel fondo può avere sulla situazione privata prima di decidere di effettuare un investimento nel fondo.
Confermo di essere un cliente professionale
Le informazioni e le opinioni contenute in questa sezione del Sito cui sta accedendo sono destinate esclusivamente a Clienti Professionali come definiti dal Regolamento Consob n. 16190 del 29 ottobre 2007 (articolo 26 e Allegato 3) e dalla Direttiva CE n. 2004/39 (Allegato II), e sono concepite ad uso esclusivo di tali categorie di soggetti. Ne è vietata la divulgazione, anche solo parziale.
Al fine di accedere a tale sezione riservata, si prega di confermare di essere un Cliente Professionale, declinando Robeco qualsivoglia responsabilità in caso di accesso effettuato da una persona che non sia un cliente professionale.
In ogni caso, le informazioni e le opinioni ivi contenute non costituiscono un'offerta o una sollecitazione all'investimento e non costituiscono una raccomandazione o consiglio, anche di carattere fiscale, o un'offerta, finalizzate all'investimento, e non devono in alcun caso essere interpretate come tali.
Prima di ogni investimento, per una descrizione dettagliata delle caratteristiche, dei rischi e degli oneri connessi, si raccomanda di esaminare il Prospetto, i KIIDs delle classi autorizzate per la commercializzazione in Italia, la relazione annuale o semestrale e lo Statuto, disponibili sul presente Sito o presso i collocatori.
L’investimento in prodotti finanziari è soggetto a fluttuazioni, con conseguente variazione al rialzo o al ribasso dei prezzi, ed è possibile che non si riesca a recuperare l'importo originariamente investito.