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Robeco Financial Institutions Bonds IBH EUR

Benchmark: Bloomberg Barclays Euro-Aggregate: Corp.Fin.Subordinated 2% Issuer Cap (EUR)
ISIN: LU2012948191
  • Esposizione diversificata alle obbligazioni subordinate emesse da istituzioni finanziarie
  • Processo di investimento disciplinato e ripetibile
  • Preferenza per gli emittenti di alta qualità
Asset class
Prezzo corrente ()
Performance ()
Valuta EUR
Capitale del fondo ()
Pagamento del dividendo

Caratteristiche del fondo

Robeco Financial Institutions Bonds è un fondo gestito in maniera attiva che investe principalmente in obbligazioni subordinate denominate in euro emesse da istituzioni finanziarie. La selezione di tali obbligazioni si basa sull’analisi dei fondamentali. Il fondo offre un’esposizione diversificata a banche e società di assicurazione. Il fondo si concentra in generale su emittenti con rating creditizio maggiore (di tipo “investment grade”). Questa categoria di azioni copre la duration (con sensibilità ai tassi di interesse) del portafoglio portandola a circa zero.

Evoluzione dei prezzi

Nessun dato disponibile sulla performance

Evoluzione dei prezzi

Robeco Financial Institutions Bonds IBH EUR

Performance

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Oggetto Fondo Indice
1 mese
3 mesi
Ytd
1 anno
2 anni
3 anni
5 anni
10 anni
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Il valore degli investimenti può subire oscillazioni. I rendimenti passati non sono indicativi dei possibili risultati futuri.
Annualizzati (per periodi superiori ad un anno).

Le performance si intendono al lordo delle commissioni e sulla base dei valori di chiusura. In realtà, vengono addebitati costi (quali le commissioni di gestione ed altri costi) che possono avere effetti negativi sui rendimenti riportati.

Le performance si intendono al netto delle commissioni e sulla base dei prezzi delle operazioni.
Oggetto Fondo Indice
Il valore degli investimenti può subire oscillazioni. I rendimenti passati non sono indicativi dei possibili risultati futuri.
Annualizzati (per periodi superiori ad un anno).

Le performance si intendono al lordo delle commissioni e sulla base dei valori di chiusura. In realtà, vengono addebitati costi (quali le commissioni di gestione ed altri costi) che possono avere effetti negativi sui rendimenti riportati.

Le performance si intendono al netto delle commissioni e sulla base dei prezzi delle operazioni.

Statistiche

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Oggetto 3 anni 5 anni
Tracking error a posteriori (%)
Information ratio
Indice di Sharpe
Alpha (%)
Beta
Scostamento standard
Utile mensile max. (%)
Perdita mensile max. (%)
I summenzionati indici si basano su rendimenti al lordo delle commissioni
Oggetto 3 anni 5 anni
Performance superiore alle aspettative
Hit ratio (%)
Mercato al rialzo (mesi)
Performance superiore alle aspettative - Mercato al rialzo
Hit ratio in mercati al rialzo (%)
Mercato al ribasso (mesi)
Performance superiore alle aspettative - Mercato al ribasso
Hit ratio in mercati al ribasso (%)
I summenzionati indici si basano su rendimenti al lordo delle commissioni
Oggetto Fondo Indice
Rating
Duration Modificata Rettificata per le Opzioni (anni)
Scadenza (anni)
Rendimento Minimo (%)

Storico pagamenti del dividendo

Data Importo

Sviluppo del mercato

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In termini di performance dei mercati azionari, il sentiment è stato positivo. Gli investitori obbligazionari sono sembrati avere un minor appetito per il rischio, come evidenziato dal consistente calo dei rendimenti dei titoli di Stato. I timori sollevati dal coronavirus e dal successivo calo dei prezzi del petrolio sono fattori che spiegano i minori rendimenti delle obbligazioni. Tuttavia, l’impatto sul mercato obbligazionario corporate è stato limitato. Gli spread su titoli non finanziari si sono allargati solo di pochi punti base, mentre quelli sui titoli finanziari si sono allargati in misura di poco superiore. Le categorie di obbligazioni a rischio più elevato e i titoli che lo scorso anno hanno ottenuto performance inferiori, a gennaio hanno riportato ottimi risultati. Titoli CoCo bancari e società come Deutsche Bank e Monte dei Paschi ne sono un esempio. Il fondo non ha esposizioni a questi titoli. Le obbligazioni del settore assicurativo hanno sottoperformato, specialmente per quanto riguarda obbligazioni con struttura irredimibile senza rimborso anticipato. Il fondo ha una sovraesposizione in questa categoria. Il mercato delle nuove emissioni si è riaperto. Abbiamo partecipato ad operazioni in nuove obbligazioni quali le CoCo del Santander e i titoli Tier 2 di Jyske Bank. Santander ha annunciato il rimborso dei CoCo rimasti aperti a marzo 2019.

Allocazione del fondo

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Name Settore Ponderazione
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Classificazione del fondo

DescrizioneNoN/A 
Votazione
Impegno
Integrazione ESG
Esclusione
DescrizioneNoN/A 
Verifica
Integrazione
Tematiche di sostenibilità

Politica valutaria

I derivati possono essere utilizzati per vari motivi, quali la copertura di singole posizioni, o ai fini della leva finanziaria per ottenere una esposizione extra al mercato del credito.

Politica dei derivati

Il fondo Robeco Financial Institutions Bonds si avvale dei derivati ai fini della copertura oltre che a fini di investimento. Questi derivati sono considerati ad alta liquidità.

Politica dei dividendi

Il fondo intende pagare un dividendo trimestrale.

Politica di integrazione ESG

La nostra analisi degli emittenti va oltre gli aspetti finanziari tradizionali e include la loro performance in termini di fattori ESG. Riteniamo che, per decisioni di investimento più consapevoli, sia essenziale prendere in considerazione i fattori ESG potenzialmente in grado di avere un impatto rilevante sulla performance finanziaria dell'emittente. Questo soddisfa pienamente l’esigenza più elementare di chi investe nel credito, ovvero evitare i perdenti, considerato che sul fronte del credito molti eventi passati sono dipesi da emittenti con profili di governance poco accurati, questioni ambientali non risolte o standard inadeguati in termini di salute e sicurezza. L’integrazione ESG si prefigge di migliorare il profilo rischio/rendimento degli investimenti, senza obiettivi di impatto. L’analisi ESG viene pienamente integrata nell’analisi dei titoli di tipo bottom-up. Abbiamo definito i principali fattori ESG di ciascuna industria, rispetto ai quali analizziamo il posizionamento di ogni società e valutiamo l’impatto sulla qualità fondamentale del credito.

Politica di investimento

Robeco Financial Institutions Bonds investe in strumenti subordinati al debito senior garantito di società finanziarie, prevalentemente di tipo investment grade e di durata limitata. Il fondo offre un rendimento obbligazionario interessante. Le obbligazioni vengono selezionate sulla base di una attenta analisi delle società. Molti titoli obbligazionari non hanno recuperato interamente dopo la crisi del credito. Il rendimento obbligazionario attuale continua ad essere maggiore rispetto alle obbligazioni corporate comparabili, ma, per evitare rischi, la diversificazione è essenziale. Prevediamo che il rischio si ridurrà ulteriormente e la redditività bancaria recupererà. Le perdite sui portafogli prestiti stanno riducendosi; gli effetti negativi sulla rivalutazione delle attività tossiche sono alle spalle; la salutare concorrenza è in crescita a causa del fatto che le parti più aggressive del mercato sono scomparse. I livelli dello spread per le banche sono molto interessanti. I rischi sul debito sovrano rappresentano il rischio maggiore quando si investe in obbligazioni emesse da società finanziarie, dato che la maggior parte delle banche detengono quote considerevoli del debito sovrano. Inoltre, le banche necessitano di governi stabili per fornire supporto sistematico.

Politica del rischio

La gestione del rischio è pienamente integrata nel processo di investimento al fine di assicurare che le posizioni del fondo rimangano in ogni momento all'interno di limiti stabiliti.

Aspettative del gestore

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Gli spread sono scesi sensibilmente dal picco di fine 2018 e si avvicinano ora ai livelli del gennaio 2018. Tuttavia, dopo la riunione della BCE di settembre, è apparso chiaro che la politica monetaria rimarrà molto accomodante nei prossimi anni. Ciò significa che i tassi d’interesse resteranno bassi e che gli investitori sono quasi costretti a inseguire i rendimenti. Non pensiamo che la ricerca di rendimento nel segmento del debito finanziario subordinato esponga a rischi eccessivi. È evidente che la qualità dei bilanci è sensibilmente migliorata negli ultimi dieci anni, soprattutto nel settore bancario. È un dato confermato dalle autorità di vigilanza, che hanno annunciato il primo allentamento delle regole patrimoniali per gli istituti di credito europei. Nel prossimo futuro, le banche potranno sostituire una piccola parte del loro buffer di common equity con debiti Tier 1 e Tier 2. Non lo consideriamo una svolta per il ripristino dei margini di capitale, ma piuttosto come una conferma che le banche hanno raggiunto livelli di margine sufficientemente elevati.Nella costruzione del nostro portafoglio manteniamo il nostro tradizionale approccio prudente, anche se continuiamo a vedere opportunità interessanti nelle Banche spagnole, per esempio, e nella categoria relativamente recente dei CoCo assicurativi.

Jan Willem de Moor
Jan Willem de Moor

Jan Willem de Moor

Jan Willem de Moor è Gestore senior di portafoglio e membro del team Credit. Prima di entrare a far parte di Robeco nel 2005, De Moor ha ricoperto per sei anni il ruolo di gestore senior di portafoglio presso SBA Artsenpensioenfondsen. Prima ancora, ha rivestito le funzioni di gestore di portafoglio Equities (tre anni) e di analista di ricerca (due anni) presso SNS Asset Management. Il suo esordio nel mondo degli investimenti risale al 1994. Ha conseguito una laurea specialistica in economia presso l'Università di Tilburg.

Team

<HTML><P>Il fondo Robeco Financial Institutions Bonds viene gestito dal team del credito di Robeco, che consiste di nove gestori di portafoglio e ventitré analisti del credito (di cui quattro analisti finanziari). I gestori di portafoglio sono responsabili della costruzione e gestione dei portafogli di crediti, mentre gli analisti coprono la ricerca fondamentale del team. I nostri analisti vantano una lunga esperienza nei rispettivi settori che coprono a livello globale. Ogni analista copre sia gli investimenti di tipo investment grade che gli high yield, fornendo un vantaggio in termini di informazione e traendo beneficio dalle inefficienze che esistono tradizionalmente tra i due segmenti di mercato. Inoltre, il team del credito è supportato da ricercatori quantitativi e operatori sul reddito fisso. In media, i membri del team del credito vantano un'esperienza nel settore delle gestioni patrimoniali di diciassette anni, di cui otto con Robeco.</P></HTML>

Dettagli

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Società di gestione
Capitale del fondo
Size of share class
Azioni in circolazione
ISINLU2012948191
BloombergRFIIBHE LX
Valoren48587281
WKN
Disponibilità
Data della prima quotazione1560816000000
Chiusura anno finanziario31-12
Stato giuridico
Limite di tracking error ex-ante (%)
Indice di riferimento

Costi del fondo

Spese correnti

Questo fondo deduce spese correnti di
Le spese includono
Commissione di gestione
Commissione di servizio

Costi di transazione

I costi di transazione previsti sono

Commissione di performance

This fund may also deduct a performance fee of

Commissioni aggiuntive

Commissioni di entrata (max)
Commissioni di uscita (max)
Commissioni di sottoscrizione (max)
Commissioni di switch (max)

Trattamento fiscale del prodotto

Il fondo ha sede legale in Lussemburgo; è soggetto alle leggi e alle normative fiscali del Lussemburgo. Il fondo non è soggetto al pagamento di alcuna imposta sulle società, sui redditi, sui dividendi o sugli aumenti di capitale in Lussemburgo. Il fondo è soggetto all'imposta annuale di sottoscrizione ('tax d'abonnement') del Lussemburgo, che ammonta allo 0,01% del valore netto dell'investimento del fondo. Questa imposta è inclusa nel valore netto dell'investimento del fondo. Il fondo può, in linea di principio, utilizzare la rete di trattati e convenzioni del Lussemburgo per recuperare parzialmente qualsiasi imposta alla fonte applicata al proprio reddito.

Trattamento fiscale dell'investitore

Agli investitori non soggetti (esenti) all'imposta sul reddito delle persone giuridiche nei Paesi Bassi (ad esempio i fondi pensione) non vengono applicate imposte sui risultati ottenuti. Gli investitori soggetti all'imposta sul reddito delle persone giuridiche dei Paesi Bassi possono essere soggetti d'imposta per quanto concerne il risultato ottenuto dal loro investimento nel fondo. Gli organi olandesi soggetti all'imposta sul reddito delle persone giuridiche sono obbligati a riportare i redditi da interesse e da dividendo nelle proprie dichiarazioni dei redditi. Gli investitori che risiedono al di fuori dei Paesi Bassi sono soggetti al rispettivo regime fiscale nazionale applicabile ai fondi di investimento esteri. Prima di decidere di investire nel fondo, si raccomanda ai singoli investitori di consultare il proprio consulente finanziario o commerciale per quanto concerne le conseguenze fiscali connesse a questo tipo di investimento e alle proprie circostanze specifiche.

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