Robeco All Strategy Euro Bonds DH EUR

I rendimenti dei titoli di stato sono rimasti prossimi a zero, con rendimenti modesti di USA (0,1%) e Germania (0,3%) e la sovraperformance dell’Italia (+2%). La prima settimana, i livelli dei rendimenti si sono impennati con i titoli che hanno reagito al sentiment sul rischio e a dati sorprendenti per le paghe USA. I tassi si sono calmati dopo una riunione accomodante della BCE. La riunione del 10 giugno del FOMC ha avuto uno scarso impatto sulle obbligazioni, ma la Fed ha confermato che i tassi ufficiali rimarranno fermi per molto tempo ancora. La decisione della BCE di aumentare gli acquisti con il PEPP per 600 mld di EUR ha dato un forte impulso ai BTP italiani. Il loro spread sui Bund è sceso di oltre 20pb a circa 170pb per le scadenze a 10 anni.

Tutti i rischi valutari sono coperti.

Robeco All Strategy Euro Bonds si avvale dei derivati ai fini della copertura oltre che a fini di investimento. Questi derivati sono considerati ad alta liquidità.

Il fondo non distribuisce dividendi, ma trattiene tutto il reddito in portafoglio, di modo che la performance complessiva si rifletta nel prezzo.

Per Robeco All Strategy Euro Bonds, i criteri ESG svolgono una funzione importante nel processo d'investimento, nell'analisi per paese come anche in quella creditizia. Per i titoli sovrani, utilizziamo il Country Sustainability Ranking (classifica della sostenibilità per paese) e la ricerca sottostante come input per valutare le prospettive strutturali di un paese. Per i crediti, l'analisi dei criteri ESG rientra nell'assegnazione del punteggio fondamentale da parte dell'analista di settore.

Robeco All Strategy Euro Bonds è un fondo obbligazionario attivo che cerca di ottimizzare i rendimenti in misura rettificata in base al rischio. Il suo stile di investimento non correlato al benchmark è in grado di beneficiare dalle inefficienze collegate ai benchmark. Si avvale di una allocazione strategica di tipo top down. Il fondo trae vantaggio dalla segmentazione di mercato e dal ragionamento prevalente a comparti stagni, dato che l'asset allocation può avvenire su tutte le classi di asset nell'universo del reddito fisso. La performance del fondo è guidata da numerosi driver, di cui l'allocazione per Paese è attualmente il più importante. I gestori di portafoglio del team Fixed Income Allocation (Allocazione Reddito Fisso) si concentrano sulle decisioni strategiche di asset allocation. Il team è responsabile della asset allocation del fondo ed è alla ricerca di strategie di duration e di credito da implementare nel portafoglio. Sebbene tale allocazione eseguita dal team possa anche riguardare strategie in cambi, questa non rappresenta il contributo principale alla performance. I team che seguono gli investimenti sul reddito fisso si concentrano su strategie specifiche per classe di asset. Il fondo beneficia della competenza di ciascun team specifico. Il team imposta teorie di investimento dettagliate basate sulla ricerca sui fondamentali, applicando un quadro di analisi strutturata che coniuga sia i fattori top-down (macro ambiente e politiche, valutazione, sentiment e posizionamento) sia quelli bottom up (sostenibilità del debito di un Paese, ciclo macroeconomico, profilo ESG). Pertanto, i gestori del portafoglio hanno creato un processo ripetibile che ha portato alla generazione di alfa a lungo termine. La generazione di alfa del fondo si basa su molteplici driver di performance, quali l'allocazione per Paese, la gestione della duration e il posizionamento sulla curva dei rendimenti. Il calcolo del budget di rischio può essere adattabile nel tempo al fine di cogliere le opportunità di investimento più convincenti.

La gestione del rischio à completamente integrata nel processo di investimento onde assicurare che le posizioni corrispondano sempre alle linee guida predefinite.