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事實還是虛構:可持續投資的數據不足

事實還是虛構:可持續投資的數據不足

投資觀點

「資訊是力量」已是眾所周知,但究竟有否足夠資訊顯示可持續投資是否具實效呢?其實,問題並不在於尋找數據,更重要是懂得如何處理資料。

  • Masja Zandbergen - Albers
    Masja
    Zandbergen - Albers
    Head of sustainability integration
  • Guido Moret
    Guido
    Moret
    Head of Sustainability Integration Credits

要點

  • 可持續投資的往績短於傳統投資
  • 可持續投資業已獲得多種數據來源
  • 歐盟的規劃旨在創造公平競爭環境

就如所有的顛覆性新行業一樣,可持續投資挑戰數十年甚至是數百年來既有的思想模式,因此是相對上較新的概念。自十九世紀以來,全球的分析焦點落在收集燃煤的數據,而用於研究太陽能或電動車的精力並不多,致使部分投資者憂慮在新能源領域投放大量投資的支持資料可能不足實在無可厚非。

事實上,可持續投資所須的數據和資料不但充裕,且可輕易獲得,而相關數據的數量與範疇亦與日俱增,因此,部分投資者持續對數據存有誤解,其實反而可能是因為被數據淹沒,也沒有能力處理全部資料。基於每日也有新的可持續發展項目推展,能夠透徹了解其中對投資者日見重要。

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數據與傳媒供應者

可持續投資自1990年代以來持續發展,相關的數據供應商及媒體組織也同步增長,不少專精於個別領域,而整體大致可分為三類:收集新數據以供投資過程使用;分析現有數據作為數據庫;或是廣傳可持續發展的消息及舉辦推廣宣揚活動。

眾多專門數據供應商現時向投資者出售環境、社會及管治(ESG)資料供其作出決策之用,另一些提供股東代理投票服務,並紀錄投資者在股東大會上的投票情況,協助與公司管理層進行議合及管治的工作,現時還有一些服務甚至利用人工智能分析沒有結構或隨機數據,並識別箇中所呈現的趨勢。

分析公司逐步建立投資者白皮書、年報展望和先導思想報告,而專門媒體公司則為行業舉行會議和分享資訊,也有一些新聞通訊社涵蓋所有三大範疇,建立廣泛的ESG數據庫並為客戶提供新聞檔案。另有一些股市指數公司和評級機構專門於可持續投資。RobecoSAM由1999年起已夥拍道瓊斯集團,推出道瓊斯可持續投資世界指數(Dow Jones Sustainability Investing World Index),根據RobecoSAM所收集的資料納入全球可持續發展表現最佳的公司,此後各種各樣的類似指數便如雨後春筍,包括MSCI全球可持續及ESG指數(MSCI Global Sustainability and ESG Indexes)、FTSE4Good Index等。評級方面,已有專門公司包括晨星根據ESG的準則評定投資基金在可持續發展的表現。

在內部收集數據

在投資業界中,現時幾乎所有資產管理公司及銀行已在內部自設可持續投資團隊以收集數據,並納入於投資過程中。荷寶在投資過程中整合由其姐妹公司RobecoSAM所提供的年度企業可持續評估(CSA)及兩年度的國家可持續評級(CSR)資料。

CSA是以問卷方式發予全球超過4,000家上市公司,包括2,500家規模最大的企業,內容包括80-120條與所從事行業及企業營運直接相關的問題。在2017年所進行的調查涵蓋約60個行業,並自每家企業收集得超過600項數據。

這些專有研究成為了荷寶及RobecoSAM的ESG整合研究之基礎,而由於早自1999年起已開始有系統地評估大型上市公司的ESG表現,RobecoSAM現時是全球其中一家機構,擁有最齊全且具財務重要性的可持續發展資料庫。

整體解讀

相關資料增長已自然形成了一個行業,既提升資料的質素,也讓投資者能夠善用。很多企業現已願意透露其在企業社會責任或其他可持續發展範疇的進展,但卻缺乏簡報技巧更有效地將資料發放。於1997年成立的「全球匯報倡議」(Global Reporting Initiative)旨在提升全球有關可持續發展表現的匯報質素,現已擁有超過600家成員1

同樣地,「碳信息披露計劃」(Carbon Disclosure Project)是一家非牟利組織,匯報企業、城市和國家的環境影響。在2018年,該組織就碳排放公布《全球供應鏈報告》(Global Supply Chain Report),還有很多其他非牟利組織從事類似的工作,例如「氣候相關財務披露工作小組」(Task Force on Climate-Related Financial Disclosures),便提供相關風險的詳細資料,包括重大影響保險業者及海岸業務的氣候變化形態等2

可持續投資的真相:事實還是虛構?

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歐盟的倡議

其實,可持續投資的普及程度已使歐盟尋求設立公平競爭環境,讓所有現在及未來參與者在相同規範下營運。在2018年1月,歐盟委員會屬下「可持續金融高層專家小組」(High-Level Expert Group on Sustainable Finance)經過一年的研究後,就可持續投資業等發展公布了建議。

此策略性建議為歐盟邁向「更綠色更潔淨經濟形態」的路線圖建立了系統及制度,其中構思是設立共同的框架(或知識分類學 taxonomy),協調可持續投資光譜內的所有定義並為投資訂立標準。基於可持續投資對不同組別來說可能具有不同意義,因此有必要清楚界定,而小組將於3月22日公布最後的《可持續金融行動計劃》3

此行動計劃是建基於多國合作的成果,以為可持續投資制訂共通的框架,尤其是在對抗全球氣候暖化問題上,這些跨國的努力包括2015年的《巴黎協定》、2016年的G20可持續金融研究小組報告,以及經合組織的2017年《氣候投資倡議4

由此可見,數據已備,但並非如古語有云「只在於您到何處找」,反而是在於如何解讀和懂得如何運用。篩選、分析和處理據(data crunching)可有幫助,但不少投資者仍在嘗試接受。

1Global Reporting Initiative (全球匯報倡議), 2018
2《全球供應鏈報告》(Global Supply Chain report), Carbon Disclosure Project (碳信息披露計劃), 2018; Task-Force on Climate-related Financial Disclosures (氣候相關財務披露行動小組), 2018
3歐盟委員會《可持續金融高層專家小組最後報告》(‘Final report of the High-Level Expert Group on Sustainable Finance'), 2018 年1月
4Cop23 Paris Agreement 2015 (聯合國氣候變遷綱要公約(UN Framework Convention on Climate Change,UNFCCC)第23屆締約國大會(conference of the parties)《巴黎協定》2015;《G20可持續金融研究小組報告》 (G20 Sustainable Finance Study Group reports), 經合組織,《投資於氣候,投資於增長》('Investing in Climate, Investing in Growth’), 2017

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