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新興市場消費者「解囊」

新興市場消費者「解囊」

05-05-2015 | 投資觀點

未來十年,全球消費增長主要由新興市場所推動。經合組織預測,在中國、印度及印尼的增長強勢支持下,亞洲消費由現在至2030年將增長不少於571%。投資者應如何捕捉這些機遇?

基於經濟蓬勃增長及城市化加快推展,新興市場勞動力的工資增速遠較已發展市場為快,連帶推動消費開支也以更快的速度增長,除了推升基本產品如食物、飲料及互聯網服務(如今也成為必需品)的需求,亦刺激衣服、汽車及度假產品的需求更殷切。

全球中產的消費增長

資料來源:經合組織預測

希望把握這些機遇的投資者可直接在新興市場中篩選心儀的公司,但也可以投資於大部分營運收入及利潤來自新興市場的西方企業,例如Richemont (奢侈品, 亞洲)、高露潔 (牙膏, 拉丁美洲) 或SABMiller (啤酒, 非洲及拉丁美洲)。

倘若選擇直接投資,投資者便應確保所選的公司能夠鶴立雞群 — 擁有卓越產品、明顯的成本或經濟規模優勢。此外,由於中國及印度等公司公開資訊的程度通常不及西方企業,因此企業管理具有充分透明度亦是關鍵。

現時最具潛力的例子之一乃中國互聯網業,其發展與美國互聯網業的崛起歷程看來有不少相似之處。在美國,Google、Facebook及Amazon在市場中獨當一面,中國則有百度(搜尋器)、騰訊(社交網絡及通信)及阿里巴巴(電子商貿)鼎足而立。基於中國政府一向推崇建立本地龍頭企業,且往往能夠監察和控制公司營運,因此這些半壟斷公司皆獲利豐厚。透過這些公司既可捕捉此類別可觀的增長機會,中國政府實施不利政策的風險相對上亦低,故此是投資者可靠的投資選擇。

此外,印度的投資機會也不俗。礙於基建設施欠完備,機器腳踏車及電單車是當地最普遍的交通工具。由於生產成本較西方競爭者低廉,加上產品著重於日常實用性,而非如Harley Davidson電單車般以消閒為目的,印度兩輪工具市場因而現時主要由當地業者所主導。

間接受惠

根據顧問公司Bain & Company的分析,中國自2012年以來已成為全球最大的奢侈品市場,奢侈品品牌的供應商主要來自法國及意大利(皮革產品)或瑞士(手錶)。故此,投資者可透過類似的國際業者間接投資於新興市場,一方面可因增長趨勢而獲益;另一方面可避開本地企業資訊不清或管治質素欠佳的弊端。

基於推動新興市場企業增長的因素不同於已發展市場,投資者值得在投資組合中加入新興市場公司的投資,除了能夠享受新興市場較高的增長潛力外,亦可分散投資風險。儘管投資者有必要謹慎管理此類投資一般較高的短期風險,但長線而言,已作好部署滿足新興市場消費者所需的公司必能帶來裨益。

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