Actions immobilières

Associer les tendances et la durabilité pour investir dans le secteur immobilier international

Points clés

  1. Tirer parti des tendances mondiales à long terme de l'immobilier coté : PropTech, espaces de bureau et centres commerciaux de qualité, et immobilier résidentiel

  2. Intégration complète des critères ESG dans le processus d'investissement

  3. Sélection de titres « bottom-up » fondée sur une analyse approfondie des fondamentaux, des critères ESG et des valorisations

L'immobilier coté est un investissement attractif offrant un profil risque-rendement distinctif, qui est conditionné par une croissance des dividendes et une hausse de valeur. Nous sommes convaincus que la génération de flux de trésorerie à long terme dans ce secteur est souvent sous-estimée, ce qui crée des opportunités de générer de l'alpha.

Une approche durable est indispensable, car le secteur est un émetteur de CO2 majeur, et des investissements sont nécessaires pour limiter le risque de taxation et d'actifs bloqués. Étant donné que toutes les sociétés immobilières ne sont pas confrontées aux mêmes risques, nous utilisons une approche « bottom-up » active pour sélectionner les gagnants.

Moteurs d'alpha

Le processus d'investissement de cette stratégie s'appuie sur deux principales sources d'alpha :

La sélection « top-down » des tendances
01

La sélection « top-down » des tendances

Exploitation des tendances ayant un impact économique à long terme

La sélection « bottom-up » des titres
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La sélection « bottom-up » des titres

Identification des sociétés les plus à même de monétiser ces tendances

Notre approche

L'immobilier est conditionné par de multiples tendances mondiales à long terme. Les gérants de portefeuille se concentrent sur ces tendances, en évitant les rumeurs passagères. Ils privilégient les sociétés qui bénéficient d'une tendance de forte croissance par le biais d'une meilleure exécution et/ou d'une gestion active.

La génération de flux de trésorerie à long terme dans le secteur immobilier est souvent sous-estimée, ce qui crée des opportunités de générer de l'alpha. La stratégie Actions immobilières se concentre donc sur les futurs flux de trésorerie disponible et non sur l'utilisation statique de la valeur nette d'inventaire et du rendement du dividende. D'autre part, les sociétés présentant des bilans et des modèles commerciaux solides financièrement sont privilégiées, comme les sociétés centrées sur les critères ESG.

Tendances

La stratégie comptera toujours au moins trois tendances au sein du portefeuille en vue de sa diversification. Elle compte actuellement quatre tendances :

01

PropTech

Une demande croissante d'actifs high-tech et spécialisés. La croissance séculaire sous-jacente et les barrières à l'entrée sont élevées.

02

Espaces de bureau de qualité

Les entreprises ont tendance à s'installer dans les quartiers d'affaires centraux. Les locataires veulent se regrouper.

03

Centres commerciaux de qualité

L'e-commerce conditionne la dissociation entre la distribution de haute qualité et celle de faible qualité. Les centres commerciaux de qualité bénéficient d'un site unique, de barrières à l'entrée élevées et font partie de la stratégie multicanal.

04

Immobilier résidentiel

Il y a une pénurie de logements et une demande accrue de logements locatifs. Le virage social vers les modes de vie basés sur la location et le resserrement des conditions de crédit favorisent la croissance.

Équipe

La gestion de notre stratégie Actions immobilières durables est assurée par deux gérants de portefeuille passionnés et expérimentés. Comptant à eux deux plus de 40 ans d'expertise en investissement, ils ont acquis des connaissances très pointues et assurent dans leur fonction la recherche fondamentale et la gestion de portefeuille.

L'équipe Actions immobilières collabore étroitement avec d'autres professionnels de l'investissement qui analysent le secteur immobilier en termes de région et de critères ESG au sein de Robeco. Ainsi, elle travaille avec des spécialistes de la recherche en durabilité, l'équipe interne Actionnariat actif, d'autres équipes chargées des actions fondamentales et l'équipe Recherche quantitative actions.

Folmer Pietersma - Portfolio Manager

Folmer Pietersma
Portfolio Manager

L'immobilier coté offre un profil risque-rendement distinctif conditionné par une croissance des dividendes et une hausse de valeur

Durabilité

Cette stratégie favorise, entre autres, des caractéristiques environnementales et/ou sociales qui peuvent inclure le filtrage d'exclusion, l'intégration des critères ESG, le contrôle des risques ESG et l'actionnariat actif. Elle relève de l'Article 8 du règlement européen Disclosure (SFDR).

L'équipe Actions immobilières durables intègre les critères ESG dans son analyse des investissements et son processus décisionnel. Elle prend directement en compte les critères ESG dans l'évaluation des titres en ajustant les moteurs de valeur d'une société, si nécessaire. La stratégie présente un profil de risque ESG plus faible et une empreinte environnementale nettement meilleure que l'indice de référence.

Ingrédients

01

Forte conviction

Nombre limité de titres offrant le meilleur potentiel de performance pour les années à venir.

02

Exposition aux tendances

Chercher à tirer avantage de changements socio-économiques à long terme qui sont sous-estimés