Robeco High Yield Bonds Feeder Fund - zero duration IH EUR

En 2019, le marché mondial du High Yield a enregistré sa plus forte baisse en mai. L'intensification des commentaires sur la guerre commerciale entre Washington et Pékin et la dégradation des chiffres sur la croissance ont entraîné une tendance baissière des cours des matières premières et une hausse des primes de risque à l'échelle mondiale. L'indice global des obligations High Yield a généré une performance totale de -1,2 %, sur fond d'un élargissement d'environ 75 pb des spreads ; les taux des bons du Trésor sous-jacents se sont resserrés à leurs plus faibles niveaux de ces deux dernières années. Malgré une performance fluctuante en mai, la performance totale du High Yield mondial est de l'ordre de 7,5 % depuis le début de l'année. Sur le plan commercial, le ton adopté des deux côtés de l'Atlantique lors des négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine est devenu de plus en plus agressif à l'approche du sommet du G20. En outre, Donald Trump a également menacé d'imposer des tarifs douaniers progressifs aux importations mexicaines à compter du 10 juin. Victime de la pression exercée par un repli de 10 dollars du cours du pétrole, le secteur de l'énergie a accusé la principale sous-performance en mai. L'indice a clôturé la période à un niveau de spread de 435 pb. Les émissions de grande qualité ont surperformé les émetteurs de faible qualité lors de cette mini-correction, les signatures BB, B et CCC ayant reculé de -0,9 %, -1,4 % et -2,4 %, respectivement. Les flux de capitaux ont été pour la première fois négatifs cette année.

Tous les risques de change ont été couverts.

Le Fonds Nourricier utilise des instruments dérivés pour couvrir la duration du Maître. La couverture de duration conduira à des écarts de performance intentionnels entre le Fonds Nourricier et le Maître. Les variations des taux d'intérêt auront un effet différent sur le Maître et le Fonds Nourricier.

Le fonds ne distribue pas de dividendes. Le fonds conserve tout revenu généré de sorte que l?intégralité de sa performance totale est traduite dans le cours de son action.

Le principal objectif de l'intégration des facteurs ESG dans notre analyse est de renforcer notre capacité à évaluer le risque baissier de nos investissements en crédits. Nos analystes incluent les données de durabilité de RobecoSAM et utilisent des sources externes pour effectuer une évaluation ESG dans le cadre de l'analyse fondamentale.

Ce Fonds est un Fonds Nourricier (le « Fonds Nourricier ») et en tant que tel il investit au moins 85 % de ces actifs dans des actions de la Part Z2H de la SICAV Robeco Capital Growth Funds – Robeco High Yield Bonds (« le Maître »). Le Maître est un sous-fonds de la SICAV Robeco Capital Growth Funds, une société d'investissement à capital variable du Luxembourg. Le Maître investit dans des obligations d'entreprise de notation inférieure à Investment Grade, émises principalement par des émetteurs américains et européens. Le portefeuille est bien diversifié sur environ 250 émetteurs, avec un biais structurel sur le HY à notation élevée (BB/B). Les moteurs de performance sont constitués par le positionnement « top-down » du beta, ainsi que par la sélection d'émetteurs « bottom-up ». Le Maître vise à surperformer l'indice de référence en prenant des positions qui dévient de l'indice de référence. L'indice de référence du Maître est le Barclays US Corporate High Yield & Pan European High Yield ex Financials 2.5% Issuer Cap. Le Fonds Nourricier utilise des instruments dérivés pour couvrir la duration du Maître. La couverture de duration conduira à des écarts de performance intentionnels entre le Fonds Nourricier et le Maître. Les variations des taux d'intérêt auront un effet différent sur le Maître et le Fonds Nourricier.

Active. Les systèmes de gestion des risques analysent en permanence les divergences du portefeuille par rapport à l'indice de référence. Ainsi, les positions extrêmes sont évitées.