Robeco High Yield Bonds Feeder Fund - zero duration IH EUR

Le HY a connu l'un de ses pires mois de la dernière décennie. Tant les taux des bons du Trésor que les spreads de crédit ont fortement augmenté, et le rendement de l'indice a grimpé de près d'un point de pourcentage, à 6,6 %. Depuis le début d'année, le High Yield accuse un repli de 7,5 à 8,5 %, selon la devise de référence. L'inflation et son impact sur la croissance sont à nouveau au cœur des préoccupations. Avec un IPC global compris entre 7 et 10 % aux États-Unis et en Europe, les banques centrales préparent un durcissement offensif des conditions financières, surtout aux États-Unis. Les investisseurs craignent que cette hausse des taux étouffe la croissance et conduise à une récession ; le sentiment a accusé le coup. Les incidences de la guerre en Ukraine sur l'offre alimentaire et la sécurité énergétique mondiales ne cessent de s'alourdir, ce qui obscurcit les perspectives macroéconomiques. En Chine, la crise sanitaire est loin de s'apaiser, ce qui crée des problèmes d'approvisionnement pour les chaînes de production mondiales. Sans surprise, les résultats publiés pour le T1 ne montrent jusqu'ici qu'une série de chiffres et de perspectives atones. Dans un tel contexte, la quasi-absence de défauts dans le High Yield a de quoi étonner. Le marché primaire s'est montré résolument fermé et les sorties de capitaux ont persisté pour la classe d'actifs, qui offre donc un tableau plutôt morose depuis le début d'année.

Tous les risques de change ont été couverts.

Le Fonds Nourricier utilise des instruments dérivés pour couvrir la duration du Maître. La couverture de duration conduira à des écarts de performance intentionnels entre le Fonds Nourricier et le Maître. Les variations des taux d'intérêt auront un effet différent sur le Maître et le Fonds Nourricier.

Le fonds ne distribue pas de dividendes. Le fonds conserve tout revenu généré de sorte que l?intégralité de sa performance totale est traduite dans le cours de son action.

Le fonds inclut la durabilité dans son processus d’investissement par l’application d’exclusions, l’intégration des critères ESG et l’engagement. Le fonds n’investit pas dans des émetteurs de crédits qui enfreignent les normes internationales ou dont les activités sont considérées comme nuisibles à la société selon la politique d’exclusion de Robeco. Les critères ESG, y compris le réchauffement climatique, sont intégrés dans l’analyse « bottom-up » des titres afin d’évaluer leur impact sur la qualité de crédit fondamentale de l’émetteur. Lors de la sélection des crédits, le fonds limite l’exposition aux émetteurs présentant des risques de durabilité élevés. Enfin, si des émetteurs sont signalés pour non-respect des normes internationales dans le cadre du suivi permanent, ils feront alors l’objet d’un dialogue actif.

Ce fonds à gestion active est un Fonds Nourricier qui investit au moins 85 % de ses actifs dans des actions de la Part Z2H (couverte en USD) de la SICAV Robeco Capital Growth Funds - Robeco High Yield Bonds (« le Maître »). Le Maître investit dans des obligations d'entreprise inférieures à Investment Grade émises surtout par des émetteurs américains et européens. Le fonds vise à faire fructifier le capital sur le long terme. Par le biais de ses investissements dans le Maître, le fonds favorise les caractéristiques E et S (environnementales et sociales) au sens de l'Article 8 du Règlement européen sur la publication d'informations de durabilité du secteur financier, son processus d'investissement intègre les risques de durabilité et la politique de bonne gouvernance de Robeco est appliquée. Le fonds applique des indicateurs de durabilité, y compris, mais sans s'y limiter, des exclusions normatives, ainsi qu'en ce qui concerne les activités et les régions, et l'engagement. Le Fonds Nourricier utilise des dérivés de taux d'intérêt pour couvrir le risque de taux d'intérêt du Maître à près de zéro. Cette couverture conduira à des écarts de performance intentionnels dus aux variations de taux d'intérêt entre le Fonds Nourricier et le Maître. La majorité des obligations sélectionnées seront des composantes de l'indice, mais pas nécessairement. Le Fonds Maître peut dévier considérablement des pondérations de l'indice. Le Maître vise à surperformer l'indice en prenant des positions qui dévient de l'indice. Le Fonds Maître vise à surperformer l'indice sur le long terme, tout en contrôlant le risque relatif en appliquant des limites (devises et émetteurs) dans la mesure de l'écart par rapport à l'indice. Cela limitera l'écart de performance par rapport à l'indice. Le benchmark est un indice général de marché pondéré non conforme aux caractéristiques ESG favorisées par le Fonds Maître.

Active. Les systèmes de gestion des risques analysent en permanence les divergences du portefeuille par rapport à l'indice de référence. Ainsi, les positions extrêmes sont évitées.