Robeco High Yield Bonds Feeder Fund - zero duration IH EUR

Les spreads des obligations High Yield ont réussi à se resserrer de plus de 10 pb en mars, atteignant 313 pb. L'optimisme concernant la réouverture des économies s'est accru, car le déploiement des vaccins aux États-Unis surprend à la hausse. Les prévisions de croissance du PIB mondial augmentent sensiblement et les prix des matières premières sont en hausse. Les mesures de relance budgétaire restent très conciliantes en Europe et aux États-Unis. Le plan de relance budgétaire de 1 900 milliards USD de Joe Biden est un gage de ce soutien continu. Avec toutes les mesures en place, le marché s'inquiète de plus en plus de l'inflation. Cela a un impact sur le taux du Trésor US à 10 ans, qui a augmenté de 34 pb en mars, à un niveau de 1,74 %, soit un plus haut sans précédent depuis 14 mois. Les performances totales de l'indice High Yield mondial ont été d'environ 20 pb, les CCC (+116 pb) et les B (+53 pb) compensant la performance totale négative des BB (-28 pb). Le resserrement semble le thème clé sur le High Yield, les différentiels de spreads entre signatures BB/B et B/CCC étant proches de leurs plus bas historiques. Les performances totales ont été largement positives dans tous les secteurs, à l'exception des services aux collectivités, de l'alimentation et les boissons, et de la construction de logements. L'activité du marché primaire High Yield aux États-Unis a connu un nouveau mois solide, avec 53,9 milliards USD de titres de créance émis.

Tous les risques de change ont été couverts.

Le Fonds Nourricier utilise des instruments dérivés pour couvrir la duration du Maître. La couverture de duration conduira à des écarts de performance intentionnels entre le Fonds Nourricier et le Maître. Les variations des taux d'intérêt auront un effet différent sur le Maître et le Fonds Nourricier.

Le fonds ne distribue pas de dividendes. Le fonds conserve tout revenu généré de sorte que l?intégralité de sa performance totale est traduite dans le cours de son action.

Notre analyse des émetteurs va au-delà des facteurs financiers traditionnels et inclut la performance des émetteurs en matière de critères ESG. Il est selon nous essentiel qu'une décision d'investissement éclairée tienne compte des critères ESG susceptibles d'avoir un impact important sur la performance financière de l'émetteur. Cela cadre parfaitement avec le besoin fondamental d'éviter les perdants en termes de gestion des crédits. Il s'avère en effet que de nombreux incidents de crédit survenus par le passé sont attribuables à des problèmes tels que des cadres de gouvernance mal conçus, des questions environnementaux ou des normes insuffisantes en matière de santé et de sécurité. L'intégration des critères ESG vise à améliorer le profil risque-rendement des investissements et n'a pas d'objectif en termes d'impact. L'analyse ESG est entièrement intégrée dans l'analyse « bottom-up » des titres. Nous avons défini les principaux critères ESG par secteur d'activité et, pour chaque société, nous analysons le positionnement de l'entreprise par rapport à ces critères clés et leur incidence sur la qualité fondamentale du crédit.

Ce fonds à gestion active est un Fonds Nourricier qui investit au moins 85 % de ses actifs dans des actions de la Part Z2H (couverte en USD) de la SICAV Robeco Capital Growth Funds - Robeco High Yield Bonds (« le Maître »). Le Maître investit dans des obligations d'entreprise inférieures à Investment Grade émises surtout par des émetteurs américains et européens.Le fonds vise à faire fructifier le capital sur le long terme. En investissant dans le Maître, le fonds vise un profil de durabilité supérieur à l'indice en favorisant certaines caractéristiques ESG (environnementales, sociales et de gouvernance) au sens de l'Art. 8 du Règlement européen sur la publication d'informations de durabilité du secteur financier et en intégrant l'ESG et les risques de durabilité dans le processus d'investissement. De plus, outre l'engagement, le fonds applique l'exclusion sur la base de pays, comportements et produits controversés (y compris armes controversées, tabac, huile de palme et combustibles fossiles). Le Fonds Nourricier utilise des dérivés de taux d'intérêt pour couvrir le risque de taux d'intérêt du Maître à près de zéro. Cette couverture conduira à des écarts de performance intentionnels dûs aux variations de taux d'intérêt entre le Fonds Nourricier et le Maître.La majorité des obligations sélectionnées seront des composantes de l'indice, mais pas nécessairement. Le Fonds Maître peut dévier considérablement des pondérations de l'indice. Le Maître vise à surperformer l'indice en prenant des positions qui dévient de l'indice. Le Fonds Maître vise à surperformer l'indice sur le long terme, tout en contrôlant le risque relatif en appliquant des limites (devises et émetteurs) dans la mesure de l'écart par rapport à l'indice. Cela limitera l'écart de performance par rapport au benchmark, qui est un indice général de marché pondéré non conforme aux caractéristiques ESG favorisées par le Fonds Maître.

Active. Les systèmes de gestion des risques analysent en permanence les divergences du portefeuille par rapport à l'indice de référence. Ainsi, les positions extrêmes sont évitées.