Robeco High Yield Bonds Feeder Fund - zero duration IH EUR

Les spreads du High Yield mondial ont marqué une pause en mars. Les spreads ont clôturé le mois plus ou moins inchangés à environ 400 pb, pour un rendement total de 6 %. Les écarts de performance du High Yield sont ressortis entre 0 % et 0,3 %, selon la devise de référence. À titre de comparaison, la performance totale du High Yield traditionnel, qui a bénéficié de la baisse des taux des obligations d'État, était de l'ordre de +0,7-1,0 %. Les titres de faible qualité ont encore sous-performé ceux de grande qualité. Les émissions ont dominé les marchés américains et européens et les projets d'adjudication ont été nombreux. Le transport et la construction de logements ont compté parmi les secteurs les plus performants aux États-Unis. En revanche, l'énergie et l'automobile sont restés à la traîne ce mois-ci. En Europe, les biens d'équipement et les communications ont bien tiré leur épingle du jeu, alors que les mauvais élèves ont été l'alimentation et les boissons et les métaux et les mines. Le crédit le moins performant en mars a de nouveau été EP Energy (performance totale de -16,3 %), une société de production et d'exploration en difficulté pour laquelle le marché anticipe un échange de dette ou des cessions d'actifs afin que ce groupe évite la faillite. Parmi les autres sous-performances, citons Intelsat, Community Health Systems et Casino. A contrario, PetSmart, Frontier et Telecom Italia ont figuré aux rangs des meilleures performances.

Tous les risques de change ont été couverts.

Le Fonds Nourricier utilise des instruments dérivés pour couvrir la duration du Maître. La couverture de duration conduira à des écarts de performance intentionnels entre le Fonds Nourricier et le Maître. Les variations des taux d'intérêt auront un effet différent sur le Maître et le Fonds Nourricier.

Le fonds ne distribue pas de dividendes. Le fonds conserve tout revenu généré de sorte que l?intégralité de sa performance totale est traduite dans le cours de son action.

Le principal objectif de l'intégration des facteurs ESG dans notre analyse est de renforcer notre capacité à évaluer le risque baissier de nos investissements en crédits. Nos analystes incluent les données de durabilité de RobecoSAM et utilisent des sources externes pour effectuer une évaluation ESG dans le cadre de l'analyse fondamentale.

Ce Fonds est un Fonds Nourricier (le « Fonds Nourricier ») et en tant que tel il investit au moins 85 % de ces actifs dans des actions de la Part Z2H de la SICAV Robeco Capital Growth Funds – Robeco High Yield Bonds (« le Maître »). Le Maître est un sous-fonds de la SICAV Robeco Capital Growth Funds, une société d'investissement à capital variable du Luxembourg. Le Maître investit dans des obligations d'entreprise de notation inférieure à Investment Grade, émises principalement par des émetteurs américains et européens. Le portefeuille est bien diversifié sur environ 250 émetteurs, avec un biais structurel sur le HY à notation élevée (BB/B). Les moteurs de performance sont constitués par le positionnement « top-down » du beta, ainsi que par la sélection d'émetteurs « bottom-up ». Le Maître vise à surperformer l'indice de référence en prenant des positions qui dévient de l'indice de référence. L'indice de référence du Maître est le Barclays US Corporate High Yield & Pan European High Yield ex Financials 2.5% Issuer Cap. Le Fonds Nourricier utilise des instruments dérivés pour couvrir la duration du Maître. La couverture de duration conduira à des écarts de performance intentionnels entre le Fonds Nourricier et le Maître. Les variations des taux d'intérêt auront un effet différent sur le Maître et le Fonds Nourricier.

Active. Les systèmes de gestion des risques analysent en permanence les divergences du portefeuille par rapport à l'indice de référence. Ainsi, les positions extrêmes sont évitées.