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Robeco Financial Institutions Bonds IH EUR

Indice: Bloomberg Barclays Euro-Aggregate: Corp. Fin. Subordinated 2% Issuer Cap (EUR)
ISIN: LU0622664224
  • Exposition diversifiée aux obligations financières subordonnées
  • Processus d'investissement discipliné et reproductible
  • Préférence pour les émetteurs de haute qualité
Type de fonds
Cours actuel ()
Performance YTD ()
Devise EUR
Actifs du fonds ()
Paiement de dividendesNo

À propos de ce fonds

Robeco Financial Institutions Bonds investit principalement dans des obligations d'entreprise subordonnées, libellées en euros et émises par des institutions financières. La sélection de ces obligations est basée sur une analyse fondamentale. Le fonds offre une exposition diversifiée aux banques et compagnies d'assurance. Le fonds privilégie en général les émetteurs de notation élevée (Investment Grade).

Évolution du cours

Aucune donnée de performance n’est disponible

Évolution du cours

Robeco Financial Institutions Bonds IH EUR

Performance

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Fonds Index
1 mois
3 mois
Depuis le début de l'année
1 an
2 ans
3 ans
5 ans
10 ans
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Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.
Annualisé (pour les périodes supérieures à un an).

Les performances s'entendent brutes de frais. En situation réelle, des frais (de gestion et autres) sont prélevés. Ils ont un effet négatif sur les performances indiquées.

Les performances s'entendent nettes de frais.
Fonds Indice
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.
Annualisé (pour les périodes supérieures à un an).

Les performances s'entendent brutes de frais. En situation réelle, des frais (de gestion et autres) sont prélevés. Ils ont un effet négatif sur les performances indiquées.

Les performances s'entendent nettes de frais.

Attribution de performance

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Sur la base des cours, le fonds a affiché une performance de -0,95%. Le portefeuille a affiché une performance négative en mai, légèrement inférieure à celle de l'indice. Le spread de crédit moyen de l'indice s'est élargi de 204 points de base à 235 points de base au cours du mois. Cela signifie que l'écart de performance des obligations financières subordonnées par rapport à la dette publique s'est élevé à -1,52 % en mai. Les taux des obligations d'État sous-jacentes ont diminué durant le mois, contribuant ainsi de manière positive à la performance du portefeuille. Le beta du portefeuille était légèrement supérieur à 1 au cours du mois. Ce positionnement top-down a eu une incidence négative sur la performance du portefeuille. Le gérant n'a pas changé le positionnement du beta au cours du mois. La contribution apportée par la sélection des émetteurs a été légèrement positive en mai. Notre surpondération des obligations CoCo AT1 a été payante, ce segment du marché ayant surperformé sur une base ajustée du risque. La surpondération des obligations perpétuelles des compagnies d'assurance a coûté de la performance en raison de leur sous-performance. Du côté des émetteurs individuels, les meilleures contributions à la performance ajustée du risque ont été le fait de Belfius, Bankia et BBVA.

Statistiques

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3 ans 5 ans
Ecart type
Gain mensuel max. (%)
Tracking error ex-post (%)
Alpha
Beta
Ratio de Sharpe
Ratio d'information
Perte mensuelle max.(%)
Les ratios mentionnés ci-dessus sont basés sur des performances brutes de frais
3 ans 5 ans
Taux de réussite (%)
Taux de réussite en marché baissier (%)
Taux de réussite en marché haussier (%)
Mois en marché baissier
Mois en marché haussier
Mois en superperformance
Mois de superperformance en marché baissier
Mois de superperformance en marché haussier
Les ratios mentionnés ci-dessus sont basés sur des performances brutes de frais
Fonds Indice
Option duration modifiée ajustée (années)
Échéance (années)
Notation
Yield to Worst (%)

Évolution des marchés

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La performance totale de la dette financière subordonnée est ressortie négative en mai. Les spreads de crédit se sont sensiblement élargis, même si l'impact négatif de cet élargissement a été en partie gommé par l'incidence positive de la baisse des taux des obligations d'État. Sur le mois, le sentiment est ressorti fragile, non seulement à l'égard des obligations, mais également des actions. La guerre commerciale a constitué la principale crainte. Début mai, Donald Trump a publié une série de tweets au sujet d'une augmentation des tarifs douaniers sur les importations chinoises, ce qui a largement influencé ce revirement du sentiment. La semaine suivante, Donald Trump a ciblé Huawei en imposant des restrictions sur l'achat de ses produits. Le dernier jour du mois, il a menacé d'imposer des tarifs douaniers aux importations mexicaines. Tout comme les inquiétudes concernant le commerce mondial, les préoccupations autour du ralentissement de la croissance économique ont également augmenté. Les cours du pétrole ont accusé un net repli et les taux sans risque mondiaux ont fait de même. Il convient tout particulièrement de noter le recul des taux des obligations du Trésor américain de 2,50 % à 2,13 % en mai. Les taux des Bunds allemands ont atteint un nouveau point bas à -0,24 %. Toutefois, certaines nouvelles opérations ont été annoncées, souvent à des spreads très attractifs. Leaseplan a émis une obligation CoCo versant un coupon de 7,375 % et sur laquelle nous avons pris une position. Nous avons également participé à la nouvelle émission de Sampo.

Allocation des fonds

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Nom Secteur Pondération
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Classification des fonds

OuiNonN/A 
Vote
Engagement
Intégration ESG
Exclusion
OuiNonN/A 
Sélection
Intégration
Sustainability themed fund

Politique de change

Tous les risques de change ont été couverts.

Politique en matière d'instruments dérivés

Le fonds Robeco Financial Institutions Bonds utilise des instruments dérivés à des fins de couverture, de même qu'à des fins d'investissement. Ces instruments dérivés sont très liquides.

Politique de dividende

La catégorie de part ne distribue pas de dividends.

Politique d'intégration ESG

Le principal objectif de l'intégration des facteurs ESG dans notre analyse est de renforcer notre capacité à évaluer le risque baissier de nos investissements en crédits. Nos analystes incluent les données de durabilité de RobecoSAM et utilisent des sources externes pour effectuer une évaluation ESG dans le cadre de l'analyse fondamentale.

Politique d'investissement

Robeco Financial Institutions Bonds investit principalement dans des obligations d'entreprise subordonnées, libellées en euros et émises par des institutions financières. Le fonds offre une exposition diversifiée sur 50 à 60 émetteurs, y compris les obligations hybrides de nouveau type émises en raison de la réglementation de Bâle III. Le fonds est axé sur des obligations à notation élevée (Investment Grade) avec une préférence pour les obligations Tier 2. Le fonds vise à surperformer son indice Barclays Euro-Aggregate : Corporates Financials Subordinated 2% Issuer Cap. L'indice applique une exposition plafonnée à l'émetteur pour éviter le risque de concentration. La philosophie d'investissement est basée sur la gestion d'un solide portefeuille diversifié avec une vision à long terme. Le positionnement « top-down » du bêta est basé sur le résultat de notre réunion sur les perspectives trimestrielles du crédit, lors de laquelle l'équipe examine les perspectives fondamentales du marché, la valorisation des marchés obligataires et les données techniques du marché. La recherche « bottom-up » d'émetteurs est réalisée par nos analystes du crédit par le biais de l'analyse fondamentale. Les gérants du portefeuille sont responsables de sa construction. Une approche propriétaire en matière de gestion du risque permet d'éviter une concentration élevée de risques dans le portefeuille. Le processus d'investissement bien structuré et ayant fait ses preuves contribue à générer une performance reproductible.

Contrôle du risque

Le contrôle du risque est totalement intégré dans le processus d'investissement afin de garantir que les positions du fonds restent à tout moment dans les limites déterminées.

Prévisions du gérant

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Nous avons allégé la surpondération du crédit dans le portefeuille au cours de ces derniers mois, tout en maintenant notre opinion positive sur la qualité fondamentale du crédit du secteur de la finance. Ce dernier est pénalisé par l'aplatissement des courbes des taux et par le fait que le premier relèvement des taux en Europe ne soit toujours pas envisagé de sitôt. Mais les banques et les compagnies d'assurance s'adaptent déjà depuis plusieurs années à cet environnement marqué par de faibles taux d'intérêt. Une nouvelle baisse des coûts du crédit des banques semble improbable, mais nous ne voyons pas vraiment de raison à une augmentation soudaine des frais d'emprunt. Nous pensons être sur le point d'observer la fin du mouvement de recapitalisation du secteur bancaire européen, mais nous ne sommes pas d'avis que les banques augmenteront encore leur endettement. Ayant été peut-être trop prudents, nous pensons que d'agréables surprises sont possibles. La capacité de la Chine à relancer sa croissance économique pourrait avoir un impact positif sur les économies européennes. Le changement de politique de la Fed pourrait venir à point nommé pour éviter un ralentissement plus prononcé de la croissance économique américaine. Pour le moment, nous préférons cependant faire preuve d'un peu plus de prudence. Néanmoins, nous surpondérons toujours le risque de crédit et nous continuons d'identifier des opportunités de valeur intéressantes, y compris au sein du secteur bancaire espagnol.

Jan Willem de Moor
Jan Willem de Moor

Jan Willem de Moor

M. de Moor est Gérant de portefeuille senior et membre de l'équipe Credit. Avant de rejoindre Robeco en 2005, M. de Moor a travaillé chez SBA Artsenpensioenfondsen durant 6 ans en qualité de Gérant de portefeuille senior. Auparavant, il a travaillé chez SNS Asset Management en tant que Gérant de Portefeuille Equities (trois ans) et Analyste recherche deux ans). Jan Willem de Moor a entamé sa carrière dans le secteur des placements en 1994. Il est titulaire d'une maîtrise en Sciences économiques de l'Université de Tilburg.

Équipe

La gestion du fonds Robeco Financial Institutions Bonds est assurée au sein de l'équipe Crédit de Robeco, qui est composée de neuf gérants de portefeuille et de vingt-trois analystes du crédit (dont 4 analystes de valeurs financières). Les gérants de portefeuille assurent la construction et la gestion des portefeuilles de crédits, tandis que les analystes sont chargés des recherches fondamentales de l'équipe. Nos analystes disposent d'une longue expérience dans leurs secteurs respectifs qu'ils couvrent de manière globale. Chaque analyste couvre à la fois l'Investment Grade et le High Yield, ce qui leur donne un avantage au niveau des informations et les fait bénéficier d'inefficiences habituellement présentes entre ces deux segments de marché. En outre, l'équipe Crédit est soutenue par des analystes quantitatifs spécialisés et des traders obligataires. Les membres de l'équipe Crédit disposent en moyenne d'une expérience de dix-sept ans dans le secteur de la gestion d'actifs, dont huit auprès de Robeco.

Caractéristiques

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Société de gestion
Actifs du fonds
Size of share class
Actions en circulation
ISINLU0622664224
BloombergROBFIIH LX
Valoren12950163
WKNA114R9
Pays de commercialisation
Date de première cotation1305504000000
Date de clôture de l'exercice31-12
Statut légal
Tracking error ex-ante max.
Morningstar
Indice de référence

Frais pour ce fonds

Frais courants

Ce fonds prélève des frais courants de
Ces frais comprennent entre autres :
Frais de gestion
Commission de service

Frais de transaction

Les frais de transactions sont estimés à

Commission de surperformance

Pour ce fonds, une commission de surperformance peut être applicable à hauteur de

Frais supplémentaires

frais d’entrée max
Frais de sortie max
Frais de souscription max
Frais de conversion max

Fiscalité produit

Le fonds est établi au Luxembourg et est soumis à la législation et à la réglementation en matière de fiscalité en vigueur au Luxembourg. Le fonds n'est sujet, au Luxembourg, à aucun impôt sur les sociétés, les dividendes, les revenus financiers ou les plus-values. Le fonds est soumis au Luxembourg à une taxe de souscription annuelle (taxe d'abonnement), qui s'élève à 0,01% de la valeur nette d'inventaire du fonds. Cette taxe est incluse dans la valeur nette d'inventaire du fonds. Le fonds peut en principe utiliser le réseau d'accords du Luxembourg pour recouvrer partiellement toute retenue à la source sur ses revenus.

Fiscalité applicable aux porteurs

Les investisseurs non assujettis (exonérés) à l'impôt néerlandais des sociétés (e.a. les fonds de pension) ne sont pas taxés pour le résultat réalisé. Les investisseurs assujettis à l'impôt néerlandais des sociétés peuvent être taxés pour le résultat obtenu sur leur investissement dans le fonds. Les organismes néerlandais assujettis à l'impôt des sociétés doivent déclarer les revenus sous forme d'intérêts et de dividendes et les bénéfices de cours réalisés dans leur déclaration fiscale. Les investisseurs résidant en dehors des Pays-Bas sont assujettis à leur propre législation fiscale nationale relative aux fonds de placement étrangers. Nous conseillons à l'investisseur individuel de consulter, préalablement à toute décision d'investissement dans ce fonds, son conseiller financier ou fiscal sur les conséquences fiscales liées à l'investissement dans ce fonds.

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