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Robeco European High Yield Bonds Feeder Fund - zero duration I EUR

Indice: Bloomberg Pan-European HY Corporate ex Financials 2.5% Issuer Cap
ISIN: LU2036927148
  • Gestion basée sur une approche conservatrice
  • Processus d'investissement discipliné et reproductible
  • Équipe de gestion expérimentée
Type de fonds
Cours actuel ()
Performance YTD ()
Devise EUR
Actifs du fonds ()
Paiement de dividendesNon

À propos de ce fonds

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Évolution du cours

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Évolution du cours

Robeco European High Yield Bonds Feeder Fund - zero duration I EUR

Performance

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Fonds Index
1 mois
3 mois
Depuis le début de l'année
1 an
2 ans
3 ans
5 ans
10 ans
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Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.
Annualisé (pour les périodes supérieures à un an).

Les performances s'entendent brutes de frais. En situation réelle, des frais (de gestion et autres) sont prélevés. Ils ont un effet négatif sur les performances indiquées.

Les performances s'entendent nettes de frais.
Fonds Indice
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.
Annualisé (pour les périodes supérieures à un an).

Les performances s'entendent brutes de frais. En situation réelle, des frais (de gestion et autres) sont prélevés. Ils ont un effet négatif sur les performances indiquées.

Les performances s'entendent nettes de frais.

Attribution de performance

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Sur la base des cours, le fonds a affiché une performance de -0,02%. Le fonds a surperformé son indice de 3 pb en octobre, portant la sous-performance depuis le début de l'année à env. -0,46 %. La sous-performance depuis le début de l'année s'explique par notre sous-pondération du beta, en raison de notre important biais de qualité. La sous-pondération du beta a été légèrement favorable. Les résultats de la sélection des émetteurs sont positifs depuis le début de l'année. L'ensemble des catégories de notation ont signé un écart de performance négatif, mais les notations BB ont surperformé sur une base ajustée du risque, ce qui a eu une légère incidence positive. Nous avons observé les 1ers signes de dispersion croissante, mais principalement sur le segment des notations B. Sur le plan sectoriel, les métaux et les mines (-0,1 %) ont été les gagnants du mois. Aucun secteur n'a signé de performance positive. Au niveau des émetteurs, Adler Group a connu une inversion de tendance ; notre surpondération a apporté la meilleure contribution mensuelle (+6 pb). Une actualité positive sur les cessions d'actifs a stimulé les obligations. Il en a été de même pour SoftBank, désormais la plus forte incidence négative (-4 pb), les valorisations des actions s'étant légèrement améliorée. La surpondération d'Ontex est aussi négative (-2 pb). Ce groupe pâtit d'une hausse des cours des intrants de la pâte à papier et de son incapacité à les répercuter, pénalisant les marges et les cours des obligations.

Statistiques

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3 ans 5 ans
Tracking error ex-post (%)
Ratio d'information
Ratio de Sharpe
Alpha (%)
Beta
Ecart type
Gain mensuel max. (%)
Perte mensuelle max.(%)
Les ratios mentionnés ci-dessus sont basés sur des performances brutes de frais
3 ans 5 ans
Mois en superperformance
Taux de réussite (%)
Mois en marché haussier
Mois de superperformance en marché haussier
Taux de réussite en marché haussier (%)
Mois en marché baissier
Mois de superperformance en marché baissier
Taux de réussite en marché baissier (%)
Les ratios mentionnés ci-dessus sont basés sur des performances brutes de frais
Fonds Indice
Notation
Option duration modifiée ajustée (années)
Échéance (années)
Yield to Worst (%)
Green Bonds (%)

Évolution des marchés

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Les spreads européens HY se sont un peu élargis sur fond de progression des rendements totaux sous l'effet d'un élargissement sous-jacent des taux souverains. Les bénéfices des entreprises dépassent les estimations en dépit de pressions croissantes sur les coûts des intrants, ce qui est visible sur les marchés actions en hausse de 6% seulement en octobre. Par ailleurs, les perturbations de la chaîne logistique persistent, les cours des matières premières continuent de progresser et la flambée du prix des loyers indique que l'inflation pourrait perdurer un peu plus que prévu. Cela explique aussi pourquoi les courbes des taux ont évolué à la hausse, les marchés anticipant un ton plus offensif des banques centrales, comme un relèvement des taux par la Fed en août 2022, voire plus tôt. Les cours du pétrole restent en hausse, la demande mondiale se redressant aux niveaux précédant le Covid et la production reste sous contrôle. Les contrats à terme sur le gaz restent à des niveaux élevés, mais semblent en voie de consolidation grâce à une offre prévisionnelle supplémentaire. Le volume d'émission a été de 10,9 Mds EUR, soit un mois dans la moyenne. Les afflux n'ont pas été soutenus et sont au mieux stables sur l'année. Les spreads du High Yield mondial s'établissent désormais à 303 pb, pour un rendement moyen de 3,01 %.

Allocation des fonds

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Nom Secteur Pondération
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Politique de change

Tous les risques de change ont été couverts.

Politique en matière d'instruments dérivés

Le Fonds Nourricier utilise des instruments dérivés pour couvrir la duration du Maître. La couverture de duration conduira à des écarts de performance intentionnels entre le Fonds Nourricier et le Maître. Les variations des taux d'intérêt auront un effet différent sur le Maître et le Fonds Nourricier.

Politique de dividende

La catégorie de part ne distribue pas de dividendes.

Politique d'intégration ESG

Le principal objectif de l'intégration des critères ESG dans notre analyse est de renforcer notre capacité à évaluer le risque baissier de nos investissements en crédits. Nos analystes incluent les données de durabilité de RobecoSAM et utilisent des sources externes pour effectuer une évaluation ESG dans le cadre de l'analyse fondamentale.

Politique d'investissement

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Contrôle du risque

La gestion du risque est entièrement intégrée dans le processus d'investissement afin de veiller à ce que les positions répondent toujours aux directives prédéfinies.

Profil de durabilité

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Exclusions

Intégration ESG complète

Politique d'intégration ESG

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Le principal objectif de l'intégration des critères ESG dans notre analyse est de renforcer notre capacité à évaluer le risque baissier de nos investissements en crédits. Nos analystes incluent les données de durabilité de RobecoSAM et utilisent des sources externes pour effectuer une évaluation ESG dans le cadre de l'analyse fondamentale.

Prévisions du gérant

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Les fondamentaux comptent-ils toujours dans un monde de répression financière où les responsables de la politique monétaire et budgétaire fixe les règles ? Il semble que les marchés aient sous-estimé le rôle des fondamentaux ; un scénario dans lequel la relation entre les fondamentaux et les marchés pourrait faire son retour lorsque les banques centrales exerceront moins d'influence. Or le débat sur l'inflation n'est pas encore terminé et d'autres questions sont à étudier dès lors que le « tapering » est largement anticipé. Nous devrions nous préparer à certains thèmes moins médiatisés qui pourraient conditionner la normalisation des primes de risque sur les marchés du crédit. Un indicateur clé à surveiller reste l'inflation des salaires, qui pourrait donner une indication de la persistance de l'inflation et du degré de tension sur le marché du travail. Cela est vrai tant pour l'Europe que pour les USA. La Chine axera sa priorité de la croissance à tout prix à une croissance plus équilibrée via ses plans de « prospérité commune ». Cette priorité accrue est très vraie pour certains secteurs et aura probablement un impact sur la croissance mondiale. Avec des spreads toujours à des niveaux tendus historiques, un positionnement prudent fait sens. Nous avons aussi une légère préférence pour le crédit des établissements financiers.

Roeland Moraal, Sander Bus
Roeland Moraal, Sander Bus

Roeland Moraal, Sander Bus

Roeland Moraal est gérant de portefeuille principal de European High Yield au sein de l'équipe Crédit. Avant d'occuper cette fonction, il a été gérant de portefeuille au sein de l'équipe Duration de Robeco et il a travaillé en tant qu'analyste auprès de l'Institute for Research and Investment Services. Roeland a démarré sa carrière dans le secteur de l'investissement en 1997. Il est titulaire d'un Master en mathématiques appliquées de l'Université de Twente et d'un Master en droit de l'Université Érasme de Rotterdam. Sander Bus est co-responsable de l'équipe Crédit et gérant de portefeuille principal de Global High Yield Bonds. Il se consacre au High Yield au sein de Robeco depuis 1998. Auparavant, Sander a travaillé pendant deux ans en tant qu'analyste obligataire chez Rabobank, où il a commencé sa carrière dans le secteur en 1996. Il est détenteur d'un Master en économie financière de l'université Érasme de Rotterdam et titulaire de la charte CFA®.

Équipe

La gestion du fonds Robeco European High Yield Bonds est assurée au sein de l'équipe Crédit de Robeco, qui est composée de neuf gérants de portefeuille et de vingt-trois analystes du crédit. Les gérants de portefeuille assurent la construction et la gestion des portefeuilles de crédits, tandis que les analystes sont chargés des recherches fondamentales de l'équipe. Nos analystes disposent d'une longue expérience dans leurs secteurs respectifs qu'ils couvrent de manière globale. Chaque analyste couvre à la fois l'Investment Grade et le High Yield, ce qui leur donne un avantage au niveau des informations et les fait bénéficier d'inefficiences habituellement présentes entre ces deux segments de marché. En outre, l'équipe Crédit est soutenue par trois analystes quantitatifs spécialisés et quatre traders obligataires. Les membres de l'équipe Crédit disposent en moyenne d'une expérience de dix-sept ans dans le secteur de la gestion d'actifs, dont huit auprès de Robeco.

Caractéristiques

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Société de gestion
Actifs du fonds
Size of share class
Actions en circulation
ISINLU2036927148
BloombergREHZIHE LX
Valoren50362787
WKN
Pays de commercialisation
Date de première cotation1569369600000
Date de clôture de l'exercice31-12
Statut légal
Tracking error ex-ante max.
Indice de référence

Frais pour ce fonds

Frais courants

Ce fonds prélève des frais courants de
Ces frais comprennent entre autres :
Frais de gestion
Commission de service

Frais de transaction

Les frais de transactions sont estimés à

Commission de surperformance

Pour ce fonds, une commission de surperformance peut être applicable à hauteur de

Frais supplémentaires

frais d’entrée max
Frais de sortie max
Frais de souscription max
Frais de conversion max

Fiscalité produit

Le fonds est établi au Luxembourg et est soumis à la législation et à la réglementation en matière de fiscalité en vigueur au Luxembourg. Le fonds n'est sujet, au Luxembourg, à aucun impôt sur les sociétés, les dividendes, les revenus financiers ou les plus-values. Le fonds est soumis au Luxembourg à une taxe de souscription annuelle (taxe d'abonnement), qui s'élève à 0,01% de la valeur nette d'inventaire du fonds. Cette taxe est incluse dans la valeur nette d'inventaire du fonds. Le fonds peut en principe utiliser le réseau d'accords du Luxembourg pour recouvrer partiellement toute retenue à la source sur ses revenus.

Fiscalité applicable aux porteurs

Les investisseurs non assujettis (exonérés) à l'impôt néerlandais des sociétés (e.a. les fonds de pension) ne sont pas taxés pour le résultat réalisé. Les investisseurs assujettis à l'impôt néerlandais des sociétés peuvent être taxés pour le résultat obtenu sur leur investissement dans le fonds. Les organismes néerlandais assujettis à l'impôt des sociétés doivent déclarer les revenus sous forme d'intérêts et de dividendes et les bénéfices de cours réalisés dans leur déclaration fiscale. Les investisseurs résidant en dehors des Pays-Bas sont assujettis à leur propre législation fiscale nationale relative aux fonds de placement étrangers. Nous conseillons à l'investisseur individuel de consulter, préalablement à toute décision d'investissement dans ce fonds, son conseiller financier ou fiscal sur les conséquences fiscales liées à l'investissement dans ce fonds.

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