Robeco Emerging Credits FH EUR

L'indice CEMBI a affiché une performance de -0,07 % (en USD) le mois dernier. Le taux des bons du Trésor américain à 10 ans est passé de 1,07 % à 0,91 %. Le spread de crédit sur l'indice JPM Corporate EMBI s'est élargi de 4 pb, à 2,69 %. Le premier mois d'une année très intéressante : les spreads sont restés quasiment inchangés en janvier. Au début du mois, il y a eu les émeutes au Capitole américain avant l'inauguration de Joe Biden. Le bitcoin a atteint de nouveaux hauts avec le retour des craintes d'inflation. Puis il y a eu les perturbations du marché actions causées par les petits investisseurs défiant le statu quo. Les nouveaux variants du Covid-19 plus contaminants combinés au lent déploiement du vaccin au cours de l'hiver ont conduit à des confinements plus stricts qu'en mars 2020, ce qui signifie que les perspectives économiques du 2e semestre semblent meilleures. Les marchés émergents ont été relativement performants, les investisseurs cherchant à y accroître leur exposition compte tenu des meilleures perspectives macroéconomiques pour le S2 2021. Cela dit, certaines prises de bénéfices, entre autres en Argentine, ont entraîné un léger élargissement des spreads en fin de mois.

Tous les risques de change sont ouverts en EUR

Le fonds ne distribue pas de dividendes. Les revenus générés par le fonds se reflètent dans le cours de son action. Cela signifie que la performance totale du fonds est traduite dans la performance du cours de son action.

Notre analyse des émetteurs va au-delà des facteurs financiers traditionnels et inclut la performance des émetteurs en matière de critères ESG. Il est selon nous essentiel qu'une décision d'investissement éclairée tienne compte des critères ESG susceptibles d'avoir un impact important sur la performance financière de l'émetteur. Cela cadre parfaitement avec le besoin fondamental d'éviter les perdants en termes de gestion des crédits. Il s'avère en effet que de nombreux incidents de crédit survenus par le passé sont attribuables à des problèmes tels que des cadres de gouvernance mal conçus, des questions environnementaux ou des normes insuffisantes en matière de santé et de sécurité. L'intégration des critères ESG vise à améliorer le profil risque-rendement des investissements et n'a pas d'objectif en termes d'impact. L'analyse ESG est entièrement intégrée dans l'analyse « bottom-up » des titres. Nous avons défini les principaux critères ESG par secteur d'activité et, pour chaque société, nous analysons le positionnement de l'entreprise par rapport à ces critères clés et leur incidence sur la qualité fondamentale du crédit.

Le fonds Robeco Emerging Credit Bonds est destiné aux investisseurs qui recherchent des rendements supérieurs à ceux offerts par les obligations d'État, sans être exposés au risque supérieur d'un fonds exclusivement axé sur des obligations d'entreprise à haut rendement. Le fonds investit dans les marchés du crédit émergent avec une stratégie principalement axée sur le crédit Investment Grade. Il est toutefois libre d'investir dans d'autres classes d'actifs au sein de l'univers du crédit obligataire. Le fonds est géré par une équipe de spécialistes chevronnés qui dispose d'un historique de performances satisfaisant et est capable de générer de bonnes performances sur des marchés obligataires tant haussiers que baissiers. Robeco utilise des stratégies d'investissement qui peuvent fournir de solides performances tant sur les marchés obligataires baissiers que haussiers, comme le prouve son excellent historique de performances. Le fonds bénéficie des vastes ressources à sa disposition pour couvrir les marchés du crédit. L'équipe d'investissement est hautement expérimentée et stable. Les responsabilités sont en outre clairement réparties entre les gérants de portefeuille et les analystes du crédit. Le processus d'investissement est bien structuré et dispose d'une approche disciplinée. Il est basé aussi bien sur les perspectives macroéconomiques « top down » des marchés du crédit que sur une analyse fondamentale « bottom up », complète et approfondie du crédit. Le fonds applique une approche de rendement total avec la flexibilité d'investir dans d'autres classes d'actifs telles que les obligations sécurisées et High Yield. Cette allocation vise à obtenir le meilleur profil risque-récompense pour le fonds. Dans ce cadre, le gérant de portefeuille procédera à un arbitrage de la catégorie Investment Grade au profit de l'une de ces autres classes d'actifs lorsque cela correspondra à une utilisation plus efficace du budget de risque. Le fonds bénéficie également du système de pointe propriétaire Robeco de surveillance du risque.

La gestion du risque est entièrement intégrée dans le processus d'investissement afin de veiller à ce que les positions répondent toujours aux directives prédéfinies.