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Robeco Emerging Credits FH EUR

Indice: JPM CEMBI Broad Diversified (hedged into EUR)
ISIN: LU1082323582
  • Exposition diversifiée au marché mondial du crédit émergent
  • Processus d'investissement reproductible
  • Équipe
Type de fonds
Cours actuel ()
Performance YTD ()
Devise EUR
Actifs du fonds ()
Paiement de dividendesNon

À propos de ce fonds

Robeco Emerging Credits est un fonds géré de manière active qui investit dans un portefeuille diversifié d'obligations d'entreprises de marchés émergents et d'obligations d'entreprises fortement exposées aux marchés émergents. La sélection de ces obligations est basée sur une analyse fondamentale. Outre le portefeuille principal de crédits émergents en devise développée (forte), la stratégie offre la possibilité d'investir dans des opportunités de style « Value » en dehors de l'univers de l'indice. Les sociétés sont sélectionnées sur la base de leur exposition plutôt que leur région, et dans certains cas la dette souveraine est préférée au crédit. Une analyse approfondie de chaque entreprise et une analyse géographique sont des piliers essentiels au sein du processus d'investissement.

Évolution du cours

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Évolution du cours

Robeco Emerging Credits FH EUR

Performance

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Fonds Index
1 mois
3 mois
Depuis le début de l'année
1 an
2 ans
3 ans
5 ans
10 ans
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Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.
Annualisé (pour les périodes supérieures à un an).

Les performances s'entendent brutes de frais. En situation réelle, des frais (de gestion et autres) sont prélevés. Ils ont un effet négatif sur les performances indiquées.

Les performances s'entendent nettes de frais.
Fonds Indice
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.
Annualisé (pour les périodes supérieures à un an).

Les performances s'entendent brutes de frais. En situation réelle, des frais (de gestion et autres) sont prélevés. Ils ont un effet négatif sur les performances indiquées.

Les performances s'entendent nettes de frais.

Attribution de performance

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Sur la base des cours, le fonds a affiché une performance de 0,97%. Le fonds prend des positions sur toutes les grandes régions et économies. La performance totale du fonds a été positive, surtout grâce aux beaux rendements des bons du Trésor. Le fonds a sous-performé son indice de référence de 25 points de base. La sous-pondération des titres risqués et des obligations et pays notés CCC a constitué la principale incidence négative sur la performance.

Statistiques

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3 ans 5 ans
Tracking error ex-post (%)
Ratio d'information
Ratio de Sharpe
Alpha (%)
Beta
Ecart type
Gain mensuel max. (%)
Perte mensuelle max.(%)
Les ratios mentionnés ci-dessus sont basés sur des performances brutes de frais
3 ans 5 ans
Mois en superperformance
Taux de réussite (%)
Mois en marché haussier
Mois de superperformance en marché haussier
Taux de réussite en marché haussier (%)
Mois en marché baissier
Mois de superperformance en marché baissier
Taux de réussite en marché baissier (%)
Les ratios mentionnés ci-dessus sont basés sur des performances brutes de frais
Fonds Indice
Notation
Option duration modifiée ajustée (années)
Échéance (années)
Yield to Worst (%)

Évolution des marchés

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L'indice CEMBI a enregistré une performance de +1,54 % (en dollars) ce mois-ci. Les spreads de crédit se sont élargis tandis que les taux d'intérêt ont baissé. Le taux des bons du Trésor américain à 10 ans a chuté de 1,92 % à 1,51 %. Le spread de crédit sur l'indice JPM Corporate EMBI a augmenté de 4 points de base seulement, à 2,71 %. Le marché du crédit a très bien commencé l’année et les marchés émergents caracolent incontestablement en tête après être restés dans l’ombre en 2019, plombés notamment par les problèmes de l’Argentine et la guerre commerciale. La classe d’actifs a toutefois commencé à faire belle figure en décembre dernier, alors que les investisseurs retrouvaient le goût du risque. Les pays très risqués tels que l’Argentine, la Zambie et d’autres pays d’Afrique ont aussi pris part à ce rally, qui s’est arrêté net avec l’apparition du coronavirus en Chine. Toutefois, les marchés crédit n’ont pas subi de dégagements. Le marché américain des obligations d’entreprises a été le seul à connaître un accès de faiblesse lié surtout au recul des cours pétroliers, le secteur de l’énergie pesant lourd sur ce segment. Tous les autres marchés ont fait belle figure, comme en témoigne le léger élargissement des spreads au cours du mois. Les taux d’intérêt et les matières premières ont connu des évolutions bien plus marquées.

Allocation des fonds

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Nom Secteur Pondération
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Classification des fonds

OuiNonN/A 
Vote
Engagement
Intégration ESG
Exclusion
OuiNonN/A 
Sélection
Intégration
Sustainability themed fund

Politique de change

Tous les risques de change sont ouverts en EUR

Politique de dividende

Le fonds ne distribue pas de dividendes. Les revenus générés par le fonds se reflètent dans le cours de son action. Cela signifie que la performance totale du fonds est traduite dans la performance du cours de son action.

Politique d'intégration ESG

Notre analyse des émetteurs va au-delà des facteurs financiers traditionnels et inclut la performance des émetteurs en matière de critères ESG. Il est selon nous essentiel qu'une décision d'investissement éclairée tienne compte des critères ESG susceptibles d'avoir un impact important sur la performance financière de l'émetteur. Cela cadre parfaitement avec le besoin fondamental d'éviter les perdants en termes de gestion des crédits. Il s'avère en effet que de nombreux incidents de crédit survenus par le passé sont attribuables à des problèmes tels que des cadres de gouvernance mal conçus, des questions environnementaux ou des normes insuffisantes en matière de santé et de sécurité. L'intégration des critères ESG vise à améliorer le profil risque-rendement des investissements et n'a pas d'objectif en termes d'impact. L'analyse ESG est entièrement intégrée dans l'analyse « bottom-up » des titres. Nous avons défini les principaux critères ESG par secteur d'activité et, pour chaque société, nous analysons le positionnement de l'entreprise par rapport à ces critères clés et leur incidence sur la qualité fondamentale du crédit.

Politique d'investissement

Le fonds Robeco Emerging Credit Bonds est destiné aux investisseurs qui recherchent des rendements supérieurs à ceux offerts par les obligations d'État, sans être exposés au risque supérieur d'un fonds exclusivement axé sur des obligations d'entreprise à haut rendement. Le fonds investit dans les marchés du crédit émergent avec une stratégie principalement axée sur le crédit Investment Grade. Il est toutefois libre d'investir dans d'autres classes d'actifs au sein de l'univers du crédit obligataire. Le fonds est géré par une équipe de spécialistes chevronnés qui dispose d'un historique de performances satisfaisant et est capable de générer de bonnes performances sur des marchés obligataires tant haussiers que baissiers. Robeco utilise des stratégies d'investissement qui peuvent fournir de solides performances tant sur les marchés obligataires baissiers que haussiers, comme le prouve son excellent historique de performances. Le fonds bénéficie des vastes ressources à sa disposition pour couvrir les marchés du crédit. L'équipe d'investissement est hautement expérimentée et stable. Les responsabilités sont en outre clairement réparties entre les gérants de portefeuille et les analystes du crédit. Le processus d'investissement est bien structuré et dispose d'une approche disciplinée. Il est basé aussi bien sur les perspectives macroéconomiques « top down » des marchés du crédit que sur une analyse fondamentale « bottom up », complète et approfondie du crédit. Le fonds applique une approche de rendement total avec la flexibilité d'investir dans d'autres classes d'actifs telles que les obligations sécurisées et High Yield. Cette allocation vise à obtenir le meilleur profil risque-récompense pour le fonds. Dans ce cadre, le gérant de portefeuille procédera à un arbitrage de la catégorie Investment Grade au profit de l'une de ces autres classes d'actifs lorsque cela correspondra à une utilisation plus efficace du budget de risque. Le fonds bénéficie également du système de pointe propriétaire Robeco de surveillance du risque.

Contrôle du risque

La gestion du risque est entièrement intégrée dans le processus d'investissement afin de veiller à ce que les positions répondent toujours aux directives prédéfinies.

Prévisions du gérant

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La guerre commerciale qui perdure depuis plus de 12 mois et les politiques plus restrictives appliquées par les banques centrales jusqu'au mois de juin de cette année ont eu des répercussions sur l'économie mondiale et, plus particulièrement, sur les secteurs manufacturiers. Les banques centrales à travers le monde avaient hâte de rétablir le calme et la sérénité sur les marchés, en adoptant une fois de plus des politiques plus accommodantes. D'autre part, les États-Unis et la Chine étaient plus disposés à conclure une sorte d'accord commercial pour éviter une nouvelle détérioration de la situation. Les marchés ont réagi assez rapidement à ces nouvelles plus positives, en particulier en raison des statistiques macroéconomiques d'octobre plus favorables que prévu, mais, selon nous, il est prématuré de se réjouir. Les filets de sécurité tendus par les banques centrales ont permis de freiner le ralentissement, mais le présent cycle pourrait durer encore un peu plus longtemps. Les valorisations au sein des marchés du crédit sont devenues plus diverses et les actifs « sûrs » se négocient à des niveaux très onéreux. D'autre part, les entreprises plus endettées, cycliques ou sinon risquées ont fortement sous-performé, notamment sur le segment du High Yield. Dans l'ensemble, les spreads ne justifient pas une prise de risque importante. Ceci dit, nous identifions continuellement de nouvelles opportunités.

Reinout Schapers
Reinout Schapers

Reinout Schapers

M. Schapers est gérant de portefeuille Emerging Market Credits au sein de l'équipe Credit. Avant de rejoindre Robeco en 2011, Reinout a été employé auprès d'AEGON Asset Management pendant cinq ans en tant que gérant de portefeuille senior crédits high yield et a été responsable de High Yield Europe depuis 2008. Avant cela, il a travaillé chez Rabo Securities en tant qu'adjoint de fusions et acquisitions et chez Credit Suisse First Boston en qualité d'analyste en finance d'entreprise Il est titulaire d'un diplôme d'ingénieur en architecture de l'Université de Technologie de Delft, aux Pays-Bas. Il est actif dans le secteur de l'investissement depuis 2003.

Équipe

<HTML><P>La gestion du fonds Robeco Emerging Credits est assurée au sein de l'équipe Crédit de Robeco, qui est composée de huit gérants de portefeuille et de douze analystes du crédit (dont quatre couvrant le secteur financier). Les gérants de portefeuille assurent la construction et la gestion des portefeuilles de crédits, tandis que les analystes sont chargés des recherches fondamentales de l'équipe. Nos analystes disposent d'une longue expérience dans leur secteurs respectifs qu'ils couvrent de manière globale. Chaque analyste couvre à la fois l'Investment Grade et le High Yield, ce qui leur donne un avantage au niveau des informations et les fait bénéficier d'inefficiences habituellement présentes entre ces deux segments de marché. En outre, l'équipe Crédit est soutenue par trois analystes quantitatifs spécialisés et quatre traders obligataires.</P></HTML>

Caractéristiques

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Société de gestion
Actifs du fonds
Size of share class
Actions en circulation
ISINLU1082323582
BloombergRECFHEU LX
Valoren24777170
WKNA14P64
Pays de commercialisation
Date de première cotation1404950400000
Date de clôture de l'exercice31-12
Statut légal
Tracking error ex-ante max.
Morningstar
Indice de référence

Frais pour ce fonds

Frais courants

Ce fonds prélève des frais courants de
Ces frais comprennent entre autres :
Frais de gestion
Commission de service

Frais de transaction

Les frais de transactions sont estimés à

Commission de surperformance

Pour ce fonds, une commission de surperformance peut être applicable à hauteur de

Frais supplémentaires

frais d’entrée max
Frais de sortie max
Frais de souscription max
Frais de conversion max

Fiscalité produit

Le fonds est établi au Luxembourg et est soumis à la législation et à la réglementation en matière de fiscalité en vigueur au Luxembourg. Le fonds n'est sujet, au Luxembourg, à aucun impôt sur les sociétés, les dividendes, les revenus financiers ou les plus-values. Le fonds est soumis au Luxembourg à une taxe de souscription annuelle (taxe d'abonnement), qui s'élève à 0,05% de la valeur nette d'inventaire du fonds. Cette taxe est incluse dans la valeur nette d'inventaire du fonds. Le fonds peut en principe utiliser le réseau d'accords du Luxembourg pour recouvrer partiellement toute retenue à la source sur ses revenus.

Fiscalité applicable aux porteurs

Les conséquences fiscales d'un placement dans ce fonds dépendent de la situation personnelle de l'investisseur. Pour les investisseurs privés aux Pays-Bas, les intérêts réels ainsi que les revenus issus de dividendes ou les plus-values reçus sur leurs placements ne sont pas concernés à des fins fiscales. Chaque année, les investisseurs paient des impôts sur le revenu en fonction de la valeur de leurs actifs nets détenus au 1er janvier si et dans la mesure où ces actifs nets excèdent le montant non imposable de l'investisseur. Tout montant investi dans le fonds fait partie des actifs nets de l'investisseurs. Les investisseurs privés résidant en dehors des Pays-Bas ne seront pas assujettis à un impôt aux Pays-Bas sur leurs placements dans le fonds. Ces investisseurs pourront toutefois dans leur pays de résidence être assujettis à un impôt sur tout placement effectué dans ce fonds, ceci sur la base de la législation applicable dans ce pays en matière de fiscalité. D'autres réglementations fiscales s'appliquent aux personnes morales ou aux investisseurs professionnels. Nous recommandons aux investisseurs de consulter leur conseiller financier ou fiscal à propos des conséquences fiscales qu'un placement dans ce fonds peut avoir sur leur situation particulière avant de décider d'effectuer un placement dans le fonds.

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