Ces 50 dernières années, la production mondiale de nourriture et les habitudes alimentaires ont considérablement évolué. L’augmentation des rendements et l’amélioration de la production ont contribué à accroître l’espérance de vie et à réduire la famine. Mais ces avantages sont contrebalancés par une détérioration massive de l’environnement due aux pratiques agricoles non durables, ainsi que des problèmes de santé allant de l’obésité aux maladies cardiaques, car les produits alimentaires sont de plus en plus caloriques et transformés.
D’après l’Organisation mondiale de la santé, le surpoids et l’obésité ont triplé depuis 1975, et concernent respectivement 39 % et 13 % des adultes aujourd’hui. Dans le même temps, 9,2 % des adultes souffrent d’insuffisance pondérale. Cette coexistence de surnutrition et de sous-nutrition a créé un double fardeau nutritionnel dans notre monde, et l’on peut raisonnablement dire que la malnutrition est un problème.
Dans ce contexte, nous observons une évolution des préférences de consommation en faveur d’aliments plus sains et produits1 durablement. Nous trouvons les opportunités d’investissement les plus intéressantes dans les aliments et boissons à base de plantes, les fournisseurs de kits repas tels que HelloFresh et Marley Spoon, ainsi que les logiciels de destinées au secteur de la restauration. Dans ces segments, les consommateurs s’intéressent de plus en plus aux « pure players » de l’alimentaire, qui opèrent sur de vastes marchés et affichent des taux de pénétration relativement bas. Ce qui leur offre d’excellentes opportunités de croissance. Ainsi, la viande cultivée est prometteuse d’un point de vue environnemental et ses coûts de production baissent, mais sa viabilité commerciale reste incertaine.
La difficulté pour les géants de l’agroalimentaire est que ce sont toujours les produits les moins bons qui génèrent la majorité de leur chiffre d’affaires. Ces produits s’améliorent, cependant. Mais certains petits fabricants de produits transformés présentant un meilleur profil en matière de santé et de durabilité nous semblent mieux positionnés pour le moment.
Outre ces thématiques alimentaires, Robeco propose une stratégie d’investissement axée sur les sociétés qui favorisent les modes de vie sains2. Nous distinguons quatre domaines d’intérêt, trois liés à la prévention et un au traitement des maladies
La santé est véritablement une thématique de long terme. Le risque, tel que mesuré par la volatilité, est relativement faible, et depuis son lancement en 2007, la stratégie a surperformé le marché.
Dans notre dernier SI Opener, nous avons évoqué la menace que pose la filière viande4 pour la santé mondiale, ainsi que le dialogue que nous entretenons avec les sociétés de secteur dans lesquelles nous sommes investis. Parmi nos thèmes d’engagement dans ce domaine, en voici deux autres.
Le premier concerne les risques liés à la teneur en sucre des aliments5. Ce thème que nous avons poursuivi durant trois ans (jusqu’en 2019) s’est révélé très intéressant, les recherches du service national de santé au Royaume-Uni (NHS) ayant montré qu’un tiers des personnes décédées du Covid-19 étaient atteintes de diabète de type 1 ou 2, une maladie souvent liée à l’obésité et au sucre.
Outre ces aspects sanitaires, les conséquences économiques pour les entreprises qui utilisent du sucre dans leurs processus peuvent être significatives. Les coûts liés à l’obésité incluent une augmentation des dépenses de santé, une baisse de la productivité et des décès prématurés. De fait, l’industrie agroalimentaire est confrontée à des risques en matière de réglementation, de législation, de réputation et de marché.
Ainsi, des gouvernements de pays à revenu faible comme élevé ont introduit des taxes sur le sucre ou limité les publicités pour des produits alimentaires de mauvaise qualité destinés aux enfants. La réglementation relative aux allégations nutritionnelles et de santé devient plus stricte, tandis que les exigences d’étiquetage sont renforcées. In fine, les sociétés qui ne s’adaptent pas à l’évolution des préférences alimentaires pourraient voir leurs parts de marché, leurs chiffres d’affaires et leurs profits diminuer.
Le deuxième thème d’engagement concerne le numérique et l’innovation, qui peuvent réduire les coûts de santé, selon nous. Mais cela doit passer par un changement de mentalité. L’industrie de la santé s’en trouvera-t-elle être bouleversée ? Trois évolutions suggèrent que le changement est en cours.
Premièrement, alors que l’industrie de la santé a toujours été lente à s’adapter aux nouvelles technologies, elle semble aujourd’hui embrasser l’innovation numérique plus rapidement. Ainsi, on assiste de plus en plus à une harmonisation des échanges électroniques de données médicales entre les médecins, les prestataires de santé et des sociétés pharmaceutiques. Deuxièmement, davantage de firmes sont ouvertes à l’échange de données afin de maximiser le potentiel des informations fournies. Troisièmement, l’avènement de la télémédecine pourrait réduire les coûts et les délais de consultation pour les patients.
En outre, la recherche pharmaceutique utilise de plus en plus de nouvelles technologies telles que l’intelligence artificielle pour réduire le temps et les coûts de développement des médicaments. De récentes réformes montrent aussi que les modèles basés sur l’activité sont délaissés au profit de modèles basés sur les résultats, une tendance que le numérique peut certainement améliorer. Les opportunités sont nombreuses et vont de la promotion de comportements sains à la personnalisation des médicaments, en passant par le suivi à distance, l’analyse holistique et l’amélioration de la prise de décision. Le numérique ne peut résoudre à lui seul les enjeux liés à la santé, mais il peut contribuer à mieux maîtriser les coûts, à améliorer la qualité et à orienter le secteur vers une prise en charge plus centrée sur le client.
L’engagement vise avant tout à obtenir une vue d’ensemble de la situation actuelle de l’industrie de la santé en matière de numérique, et d’inciter les entreprises à se saisir des opportunités et à connaître (et atténuer) les risques connexes. Dans le cadre de notre engagement, nous envisagerons les objectifs suivants :
Comme tout autre enjeu majeur de l’ESG, nous pensons que le dialogue avec les entreprises de la santé fera avancer ce secteur et nous aidera à intégrer en portefeuille celles qui présentent de bonnes perspectives d’avenir.
1 Livre blanc : Trends investing, the Future of Food, 24 mars 2021, Sam Brasser
2 Voir notre dernière vidéo ici: https://www.robeco.com/en/insights/2021/02/we-believe-that-the-trend-around-healthy-living-is-long-lived-.html
3https://www.ipsos.com/en/covid-diet-and-health#:~:text=A%20third%20of%20the%20population,on%20an%20additional%206.1kg .
4https://www.robeco.com/en/insights/2021/02/si-opener-the-meat-supply-chain-is-a-major-threat-to-global-health.html
5https://www.robeco.com/en/insights/2020/07/sugars-role-in-coronavirus-fatalities.html
6 Rapport sur l’innovation numérique dans la santé, équipe Actionnariat actif de Robeco, décembre 2019
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