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Des solutions factorielles multi-actifs et durables pour les assureurs

Des solutions factorielles multi-actifs et durables pour les assureurs

03-07-2019 | Vision

Les produits multi-actifs sont populaires, en particulier chez les assureurs. Mais les faibles taux d’intérêt et le contexte réglementaire de plus en plus strict posent problème. Les solutions factorielles qui intègrent efficacement les critères de durabilité sont une solution naturelle pour relever les défis auxquels sont confrontés les assureurs.

  • Guido  Baltussen
    Guido
    Baltussen
    Co-head Quant Allocation

Points clés

  • Les assureurs sont confrontés à la fois à des pressions réglementaires et à un contexte de faibles taux
  • Les portefeuilles factoriels durables sont une solution naturelle
  • Ces portefeuilles peuvent être personnalisés en fonction des objectifs et des contraintes des assureurs 

TLe contexte actuel de taux bas et le fait que les clients et les régulateurs exercent davantage de pressions pour améliorer l’optimisation des coûts et la transparence, tout en exigeant de plus en plus l’intégration de la durabilité, constituent des obstacles importants pour les assureurs. Les solutions factorielles multi-actifs répondent efficacement à ces enjeux.

Étayées par des décennies de recherche universitaire, ces solutions offrent des sources de revenu intéressantes et non corrélées, ainsi que des niveaux élevés de contrôle des risques et de transparence, pour un coût relativement faible. Notre propre recherche et notre expérience dans la gestion de telles stratégies montrent que l’ajout d’une allocation factorielle, dans les principales classes d’actifs, génère des performances corrigées du risque nettement plus élevées que les stratégies purement passives, tout en offrant des commissions intéressantes pour les assureurs.

Au lieu de simplement répliquer l’indice du marché, comme le font les stratégies passives, ou de se concentrer sur un petit sous-ensemble de l’univers d’investissement, comme c’est souvent le cas avec les portefeuilles actifs fondamentaux, les stratégies factorielles peuvent passer en revue l’intégralité de l’univers et sous- ou surpondérer des centaines ou des milliers d’instruments en même temps.

En outre, elles éliminent les biais humains ou émotionnels, qui sous-tendent parfois les décisions d’investissement. Elles permettent aussi d’intégrer les critères de durabilité, à travers par exemple, des exclusions, l’intégration de scores ESG ou l’impact investing, comme moyen d’améliorer le profil de durabilité du portefeuille.

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Des solutions sur mesure

Les solutions factorielles multi-actifs peuvent être personnalisées en fonction des besoins et priorités spécifiques d’un assureur. Ces besoins et contraintes étant propres à chaque (segment de) portefeuille d’investissement, un assureur a besoin de solutions personnalisées, permettant de mettre en cohérence investissements et objectifs.

Leur nature quantitative permet d’intégrer relativement aisément d’autres objectifs et contraintes à la sélection de valeurs et au processus de construction de portefeuille

Les approches factorielles se prêtent particulièrement bien à de telles situations. Leur nature quantitative permet d’intégrer relativement aisément d’autres objectifs et contraintes à la sélection de valeurs et au processus de construction de portefeuille.

Dans un premier temps, il s’agit de déterminer les objectifs d’investissement de la stratégie, comme par exemple générer des performances constantes dans le temps, maximiser la rentabilité des capitaux ou atteindre des objectifs de durabilité spécifiques.

La deuxième étape consiste souvent à personnaliser la solution, tout en restant en phase avec les objectifs d’investissement. Chez Robeco, nous mettons l’accent sur trois grands domaines de personnalisation : les aspects concernant le risque et le capital, les piliers d’investissement et l’intégration de la durabilité. La solution d’investissement idéale résulte d’une combinaison d’objectifs d’investissement et d’ajustements supplémentaires dans ces domaines.

Une expertise éprouvée

Très engagé dans la durabilité et l’investissement factoriel depuis plus de vingt ans, Robeco a conçu plus de 150 solutions factorielles pour ses clients. Notre approche traduit nos différents piliers d’investissement factoriel et d’intégration de la durabilité en solutions à risque contrôlé rigoureuses, intégrant efficacement les aspects de la durabilité.

Tous ces éléments aboutissent à des solutions factorielles multi-actifs personnalisées et durables qui répondent réellement aux difficultés rencontrées par les assureurs aujourd’hui.

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