Robeco Global SDG Credits DH EUR

Reinout Schapers est gérant de portefeuilles d'obligations Investment grade au sein de l'équipe Crédit. Avant de rejoindre Robeco en 2011, Reinout a travaillé chez Aegon Asset Management en tant que responsable de European High Yield. Avant cela, il a travaillé chez Rabo Securities en tant qu'adjoint de fusions et acquisitions et chez Credit Suisse First Boston en qualité d'analyste en finance d'entreprise. Reinout est actif dans le secteur de l'investissement depuis 2003. Il est titulaire d'un Master en architecture de l'Université de Technologie de Delft, aux Pays-Bas. Matthew Jackson est gérant de portefeuille Investment Grade international au sein de l'équipe Crédit. Il a rejoint Robeco en 2024 après avoir travaillé pour Western Asset Management à Londres, où il a commencé sa carrière en 2003 et a occupé les postes d'analyste de risque, d'analyste de portefeuille, d'analyste de recherche et de gérant de portefeuille pour de nombreux fonds et mandats de crédit dédiés. Il est titulaire d'une licence en économie (avec mention) de l'Université de Sheffield. Evert Giesen est gérant de portefeuille Investment Grade au sein de l'équipe Crédit. Auparavant, il a été analyste responsable du secteur automobile au sein de l'équipe Crédit. Avant de rejoindre Robeco en 2001, Evert a travaillé pendant quatre ans chez AEGON Asset Management en tant que gérant de portefeuille obligataire. Il est actif dans le secteur de l'investissement depuis 1997 et est titulaire d'un Master en Économétrie de l'Université de Tilburg.

Le fonds est établi au Luxembourg et est soumis à la législation et à la réglementation en matière de fiscalité en vigueur au Luxembourg. Le fonds n'est sujet, au Luxembourg, à aucun impôt sur les sociétés, les dividendes, les revenus financiers ou les plus-values. Le fonds est soumis au Luxembourg à une taxe de souscription annuelle (taxe d'abonnement), qui s'élève à 0,05% de la valeur nette d'inventaire du fonds. Cette taxe est incluse dans la valeur nette d'inventaire du fonds. Le fonds peut en principe utiliser le réseau d'accords du Luxembourg pour recouvrer partiellement toute retenue à la source sur ses revenus.

Les conséquences fiscales d'un placement dans ce fonds dépendent de la situation personnelle de l'investisseur. Pour les investisseurs privés aux Pays-Bas, les intérêts réels ainsi que les revenus issus de dividendes ou les plus-values reçus sur leurs placements ne sont pas concernés à des fins fiscales. Chaque année, les investisseurs paient des impôts sur le revenu en fonction de la valeur de leurs actifs nets détenus au 1er janvier si et dans la mesure où ces actifs nets excèdent le montant non imposable de l'investisseur. Tout montant investi dans le fonds fait partie des actifs nets de l'investisseurs. Les investisseurs privés résidant en dehors des Pays-Bas ne seront pas assujettis à un impôt aux Pays-Bas sur leurs placements dans le fonds. Ces investisseurs pourront toutefois dans leur pays de résidence être assujettis à un impôt sur tout placement effectué dans ce fonds, ceci sur la base de la législation applicable dans ce pays en matière de fiscalité. D'autres réglementations fiscales s'appliquent aux personnes morales ou aux investisseurs professionnels. Nous recommandons aux investisseurs de consulter leur conseiller financier ou fiscal à propos des conséquences fiscales qu'un placement dans ce fonds peut avoir sur leur situation particulière avant de décider d'effectuer un placement dans le fonds.

Le fonds inclut la durabilité dans le processus d'investissement sur la base d'un univers ciblé, par l'application d'exclusions, l'intégration des critères ESG, et un montant minimum d'allocation aux obligations ESG. Le fonds investit exclusivement dans les crédits émis par des sociétés ayant un impact neutre ou positif sur les ODD. L'impact des émetteurs sur les ODD est évalué en appliquant le cadre ODD en trois étapes développé par Robeco. Cela permet de quantifier l'impact en attribuant un score ODD en fonction de leur contribution aux ODD (positive, neutre ou négative) et de l'importance de cette contribution (élevée, moyenne ou faible). De plus, le fonds n'investit pas dans des émetteurs de crédits qui enfreignent les normes internationales ou dont les activités sont considérées comme nuisibles à la société selon la politique d'exclusion de Robeco. Les critères ESG sont intégrés dans l'analyse « bottom-up » des titres afin d'évaluer l'impact du risque ESG d'importance financière sur la qualité de crédit fondamentale de l'émetteur. En outre, le fonds investit au moins 10 % dans des obligations vertes, sociales, durables et/ou liées à la durabilité. Enfin, si l'émetteur d'un crédit est signalé pour non-respect des normes internationales dans le cadre du suivi permanent, il fera alors l'objet d'une exclusion.Les sections suivantes montrent les données ESG pour ce fonds avec de brèves descriptions. Pour plus d'informations, veuillez consulter les informations relatives à la durabilité.L'indice utilisé pour tous les visuels de durabilité est basé sur Bloomberg Global Aggregate Corporates Index.

Juillet a été marqué par des événements antinomiques. Les résultats mitigés des élections françaises ont d'abord suscité de l'engouement, qui a été effacé par les signes d'affaiblissement du marché de la consommation, de ralentissement du marché du travail et d'une baisse de l'inflation. Les taux des bons du Trésor ont chuté, les marchés actions se sont repliés et les spreads de crédit se sont élargis dans la 2e moitié du mois. Les bénéfices du T2 ont révélé la faiblesse du marché chinois du luxe, des sociétés comme LVMH et Kering enregistrant une baisse de leur CA. Aux USA, le président Joe Biden a décidé de ne pas se représenter et la vice-présidente Kamala Harris a repris le flambeau. La faiblesse de l'inflation a surpris à la baisse, augmentant la probabilité d'une 1e baisse de la Fed d'ici septembre et d'autres avant la fin de l'année. L'allocution d'ouverture du FOMC a souligné les risques qui pèsent sur les deux volets de son double mandat, et prône de porter un intérêt accru au marché du travail. Les tensions géopolitiques se sont accrues au Moyen-Orient, entraînant une hausse des taux de fret et des prix du pétrole. En Europe, les marchés ont continué d'enregistrer une croissance économique et une consommation plus faibles, renforçant la probabilité d'une baisse de taux de 25 pb de la BCE en septembre.

Sur la base des cours, le fonds a affiché une performance de 2,23%. Ce mois-ci, l'indice Euro Aggregate Corporate Bond a affiché une performance de 2,01 % (en EUR), avec des écarts de performance de 0,19 %. Les taux des obligations d'État sous-jacentes se sont resserrés sur le mois, marqués notamment par une baisse de 20 pb des taux allemands à 10 ans et de 37 pb des taux du Trésor US à 10 ans, à 2,30 % et 4,03 % resp. En outre, le spread de crédit de l'indice Bloomberg Global Aggregate Corporate Bond a augmenté de 3 pb pour terminer à 101 pb. Le portefeuille sous-jacent a sous-performé son indice, avant frais. La performance relative est le fruit du positionnement beta et de la sélection des émetteurs. La contribution du beta, proche de 1 pendant le mois, a été neutre. La performance de juillet est donc entièrement attribuable à la sélection des émetteurs.

Concernant les portefeuilles IG, le fonds vise une position proche de neutre en termes de risque par rapport à l'indice. Nous restons surpondéré sur la banque, au vu de la solidité de ses fondamentaux et de sa valorisation relative supérieure. Les récents événements survenus en Europe pourraient entraîner une sous-performance des banques françaises à court terme, mais cette situation a peu de chance de prendre une dimension systémique. Nous sommes convaincus que nous génèrerons une surperformance à court terme à partir d'opportunités de sélection de titres fondées sur une recherche approfondie, par opposition à une approche axée sur la gestion du beta. Nous entendons conserver une position prudente en ce qui concerne le risque global des portefeuilles. L'effet de récence est un biais très puissant et nous avons connu de nombreuses situations ces 20 dernières années où les investisseurs se sont trop habitués à l'idée qu'une faible volatilité et une valorisation peu attractive pouvaient perdurer indéfiniment. C'est rarement le cas. Une approche patiente et disciplinée nous permettra de saisir des opportunités plus intéressantes à mesure qu'elles se présenteront.