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Innovadores y prudentes desde el comienzo

Innovadores y prudentes desde el comienzo

03-09-2014 | Visión

¿Puede tenerse un espíritu pionero y ser al mismo tiempo prudente? En Robeco estamos firmemente convencidos de que es posible ser tanto pioneros como prudentes, utilizando un análisis meticuloso y la experiencia pasada: hay que saber qué se hace. Cuando el hombre fue por primera vez a la luna, también regresó sano y salvo.

Robeco ha aplicado este enfoque a la sostenibilidad y a la inversión cuantitativa. Hemos desarrollado estrategias cuantitativas basadas en un análisis en profundidad y pruebas retrospectivas. Así como nuevos enfoques para aplicar criterios de sostenibilidad con los que tomar unas decisiones mejor fundamentadas.

Robeco siempre ha tenido un espíritu pionero, basado en la prudencia. La compañía fue fundada justo después del crack de Wall Street de 1929 por un grupo de destacados empresarios de Róterdam que querían ofrecer una forma segura de comprar acciones. Su espíritu pionero se cimentó en un enfoque nuevo, más cauteloso, por el que nos adentramos en el camino de la gestión de fondos.

“Buscamos activamente la innovación, estando igualmente convencidos de que las carteras de nuestros clientes y las ideas que desarrollemos deben estar sólidamente fundamentadas en el conocimiento y el análisis. Estamos abiertos a las nuevas oportunidades, pero basadas en unos cimientos sólidos,” dice Roderick Munsters, consejero delegado de Robeco.

“Uno de los principales conceptos de la inversión es la diversificación, que también puede aplicarse a la innovación. No tenemos un enfoque basado exclusivamente en la innovación; a veces preferimos recoger los frutos de lo sembrado y otras la renovación, y en ocasiones tenemos que revertir a estrategias contrastadas. Contamos con una rica familia de estrategias de inversión a nuestra disposición.”

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Dedicación al análisis

Nuestro compromiso con el análisis se retrotrae a los mismos comienzos, cuando el primer consejero delegado de la empresa, Lodewijk Rauwenhoff, declaró: “Todas las estrategias de inversión deben basarse en el análisis”. Él marcó la pauta de lo que se convertiría en el trabajo pionero de Robeco en la investigación.

“El análisis está generalizado en la gestión de activos, pero lo que es singular de Robeco es nuestra completa creencia de que debe ser la base de todo lo que hacemos,” dice Edith Siermann, jefe de Inversiones de Renta Fija. “Intercambiar conocimientos e ideas entre diversos equipos y clases de activo es típico del enfoque Robeco. Podemos aplicar fácilmente las lecciones aprendidas en una clase de activo a otra, lo que no ocurre con tanta frecuencia en otros sitios.”

“Tenemos una ventaja al respecto: podemos combinar nuestros hallazgos y aplicarlos en distintos ámbitos. Podemos aplicar nuestra experiencia analizando a las inversiones existentes, lo que nos proporciona conocimientos más exhaustivos y un enfoque más equilibrado.”

“Por ejemplo, aplicamos con éxito a los bonos una estrategia utilizada con la renta variable. La estrategia Conservative Credits de Robeco aprovecha la anomalía de bajo riesgo para invertir en bonos con un vencimiento inferior a la media de emisores con un riesgo inferior a la media. Es sorprendente lo similares que pueden ser los enfoques utilizados para los bonos y la renta variable.”

“Los proyectos de análisis de Robeco han generado varias innovaciones revolucionarias a lo largo de los años, algunas de las cuales se han convertido en estándares de mercado. Consideremos por ejemplo nuestro Modelo de Riesgo de Crédito, que mide el riesgo de una cartera de bonos en base a los diferenciales de crédito actuales. Permite conocer la naturaleza y alcance del riego de las carteras crediticias, permitiendo una reacción rápida a las cambiantes condiciones del mercado,” añade Siermann. “Nuestros analistas cuantitativos no son estudiosos aislados dedicados a elaborar variables; el análisis cuantitativo se realiza en estrecha cooperación con los gestores y analistas de cartera, para asegurarse de que funciona en el mundo real.”

“Cualquiera que tenga un enfoque cuantitativo puede llamarse un proveedor de inversión cuantitativa. Pero la experiencia que hemos adquirido a lo largo de los años, la variedad de clientes que atendemos y el nivel de sofisticación que hemos logrado, nuestros vínculos con el mundo académico, como con la Universidad Erasmus de Róterdam, y el interés de nuestros profesionales por publicar en revistas de renombre, todo eso nos sitúa muy por delante del resto,” añade Munsters.

La sostenibilidad como norma

La inversión en sostenibilidad es otra área en la que Robeco ha marcado la pauta desde la década de 1990. Robeco es único en la integración de los factores ASG en toda su gama de renta variable y renta fija, al tiempo que ofrece fondos especializados en la sostenibilidad. Robeco tiene alrededor de 100.000 millones de EUR (finales de 2013) en activos que tienen exposición a criterios ASG. Consideramos que la inversión en sostenibilidad lleva a unas decisiones de inversión mejor fundamentadas. Enfocamos la inversión en sostenibilidad desde una perspectiva netamente financiera, alejada del planteamiento ecológico.

“Una de nuestras bazas es que no lo hacemos porque le guste a una parte de la sociedad – estamos convencidos de que beneficia a los perfiles de riesgo/rendimiento de las carteras de nuestros clientes,” explica Munsters. “Aporta algo. Podemos identificar riesgos, encontrar nuevas oportunidades y comprender mejor las empresas en las que invertimos.”

“La inversión en sostenibilidad se está generalizando, pero todavía tiene un elemento innovador, porque se está pasando de enfocarla como un simple trámite a demostrar realmente su aplicación y obtener rendimientos. Todavía queda mucho margen a la innovación en este área,” en palabras de Siermann.

Una cultura de trabajo en equipo

Aprovechar el talento es un elemento importante del enfoque de Robeco. "Nuestra organización no es jerárquica; alentamos a las personas a que aporten ideas y escuchamos lo que tienen que decir,” explica Siermann. Munsters puntualiza: “Todo el mundo puede participar. Eso está en el ADN de Robeco y forma parte de la cultura neerlandesa.”

“Los holandeses tienen una historia de lucha contra un enemigo común: el agua. Solo se puede luchar contra el agua si se hace entre todos”. “Tienes que coordinarte, debatir y entonces llegar a una conclusión. Eso puede llevar tiempo, pero será tiempo bien empleado, porque puedes hacer uso del conocimiento y el talento de muchas personas. Así es como, durante 85 años, hemos conseguido combinar nuestro espíritu pionero con una sentido de la prudencia, y el porqué estamos dispuestos a seguir haciéndolo durante al menos otros 85 años.”

Información importante

La presente publicación está dirigida a inversores profesionales. Robeco Institutional Asset Management BV está inscrita en los registros de la autoridad supervisora de los mercados financieros de los Países Bajos (AFM), estando asimismo la sucursal de dicha entidad inscrita en los registros de la CNMV.
Para más información sobre Robeco, visite www.robeco.es

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