Asunto | Fondo | Índice de referencia |
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1 mes | ||
3 meses | ||
YTD | ||
1 año | ||
2 años | ||
3 años | ||
5 años | ||
10 años | ||
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Asunto | Fondo | Índice de referencia |
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Según los precios de negociación, el rendimiento del fondo fue del 0,67%. El fondo continúa registrando una buena rentabilidad, pues los bonos financieros de corto vencimiento y los perpetuos superaron la rentabilidad de los bonos de mayor vencimiento. El fondo continúa demostrando que puede obtener rentabilidad tanto en mercados alcistas como bajistas. La baja duración y "roll-down", junto con mayores riesgos crediticios, proporcionan mayores ingresos al mismo tiempo que mantienen baja la volatilidad. A medida que los mercados se tornan más volátiles, determinadas posiciones de la cartera son más tácticas, aunque la mayoría se mantienen orientadas al largo plazo. Como ejemplo de ello, hemos incorporado posiciones en bonos a largo plazo, cuyos precios habían corregido demasiado, para beneficiarnos de la revalorización del capital cuando los diferenciales se normalicen. A finales de agosto redujimos la cobertura del tipo de interés en el fondo, pues los títulos del Tesoro estadounidense estaban descontando ya importantes recortes de tipos; también, porque el fondo mantiene ya una posición en bonos T.
Asunto | 3 años | 5 años | |
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Error de seguimiento ex-post (%) |
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Ratio de información | |||
Ratio de Sharpe | |||
Alpha (%) | |||
Beta |
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Desviación estándar |
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Máx. ganancia mensual (%) |
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Máx. pérdida mensual (%) |
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Asunto | 3 años | 5 años | |
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Meses de resultados superiores | |||
Ratio de acierto (%) | |||
Meses de mercado alcista | |||
Meses de resultados superiores en periodo alcista | |||
% de éxito en periodos alcistas | |||
Meses de mercado bajista | |||
Meses de resultados superiores en periodo bajista | |||
% de éxito en periodos bajistas |
Asunto | Fondo | Índice de referencia | |
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Calificación | |||
Duración modificada, ajustada por opciones (años) | |||
Vencimiento (años) | |||
Peor rentabilidad (%) |
Fecha | Cantidad |
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El fondo Credits Income registró un rendimiento positivo del 0,97% (en dólares), llevando los rendimientos en lo que llevamos de año al 12,63%. Los créditos globales de grado de inversión registraron un rendimiento del +0,40%, mientras que los créditos del mercado emergente registraron un rendimiento del +0,85%, y los créditos de alta rentabilidad, del +0,14%. En el mes, los rendimientos libres de riesgo fueron negativos ante el aumento de los tipos. Los rendimientos excedentes sobre el crédito fueron positivos. Aunque el comportamiento mensual del mercado con grado de inversión fue sólido, la deuda high yield flojeó bastante. El mercado high yield se quedó rezagado, sobre todo a principios de octubre, entre otros factores por la caída de los precios del petróleo. Ello arrastró consigo al sector energético, que constituye una parte importante del mercado estadounidense de high yield. Esa circunstancia pone de relieve la cautela de los inversores en las postrimerías del ciclo crediticio. La dispersión entre los bonos de baja y alta calificación va en aumento. Los mercados emergentes mostraron una solidez sorprendente, favorecidos todavía por cierta cobertura de posiciones cortas del verano y los mejores datos de financiación procedentes de China. Sirvan de ejemplo los créditos de Argentina y Turquía, que tuvieron un comportamiento muy bueno. El Brexit se encamina claramente hacia una salida acordada, es probable que China y EE.UU. alcancen algún tipo de acuerdo comercial, y los datos macro mostraron una mínima mejora en todo el mundo.
Nombre | Sector | Media |
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Descripción: | Sí | No | N/A | |
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Ejercicio de derechos de voto | ||||
Implicación | ||||
Integración ASG | ||||
Exclusión |
Descripción: | Sí | No | N/A | |
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Cribado | ||||
Integración | ||||
Tema de sostenibilidad |
Se han cubierto todos los riesgos de divisa.
El fondo utiliza derivados tanto a efectos de cobertura como de inversión.
En principio el fondo distribuirá dividendos.
Con este fondo buscamos inversiones con un impacto social positivo que además generen rendimientos financieros saludables. Definimos dicho impacto como atenerse a los Objetivos de Desarrollo Sostenible de la ONU (ODS). Identificamos y evaluamos el efecto que créditos concretos tienen en los ODS, y puntuamos todos los emisores que el equipo de analistas cubre. Estas puntuaciones clasifican los créditos como con un impacto positivo, neutro o negativo en los ODS. A continuación, las puntuaciones se utilizan en un proceso de filtrado que define un universo de inversión sin créditos con un impacto negativo en los ODS. Además de filtrar el universo de inversión, nuestros analistas de créditos integran factores ASG en su análisis de la calidad del crédito fundamental de las empresas para fortalecer nuestra capacidad de evaluar el riesgo a la baja de nuestras inversiones en crédito. Por último, buscamos activamente reducir la huella medioambiental de la cartera, asignando una parte de la cartera a bonos verdes.
RobecoSAM SDG Credit Income tiene libertad para invertir en todos los segmentos de renta fija, como investment grade, high yield y bonos corporativos de mercados emergentes. El fondo trata de maximizar la rentabilidad corriente para satisfacer las necesidades de inversores que persiguen un nivel de ingresos constante. El fondo no se encuentra limitado por un índice de referencia. El fondo trata de conseguir una calidad crediticia global de investment grade. La duración trata de optimizar la rentabilidad e ingresos de la cartera, con un rango de duración previsto de entre 0 y 5 años. El fondo puede tener una exposición a divisas activa media máxima del 5% vs a la moneda de denominación de la clase de acciones. La selección de valores de renta fija se basa en un análisis bottom-up por fundamentales. El fondo es gestionado por un equipo experimentado que ha demostrado de forma constante ser capaz de generar una buena rentabilidad en los mercados de crédito, tanto alcistas como bajistas. El proceso de inversión está bien estructurado y mantiene un enfoque disciplinado, basado tanto en una perspectiva macroeconómica top down de los mercados de crédito como en un análisis bottom up fundamental y exhaustivo del crédito. Además, el fondo trata de contribuir a la consecución de los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) de las Naciones Unidas. Los emisores del universo de inversión se examinan según su aportación a los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) de la ONU. Ello se consigue empleando el marco de medición de ODS exclusivo de RobecoSAM. La contribución de una empresa al logro de los ODS se determina siguiendo tres pasos: examinando lo que la empresa produce, cómo lo produce, y corrigiendo controversias. El fondo no invierte en empresas que contribuyan negativamente a esos objetivos. La selección final de estos valores de la cartera se basa en un análisis bottom-up por fundamentales. Nuestros analistas de créditos también integran factores ASG en su análisis de la calidad del crédito fundamental de las empresas para fortalecer nuestra capacidad de evaluar el riesgo a la baja de nuestras inversiones en crédito. La interacción, la integración ASG y la política de exclusión de Robeco forman parte de la política de inversión.
La gestión de riesgos está plenamente integrada en el proceso de inversión para garantizar que las posiciones cumplan en todo momento con las pautas predeterminadas.
Tanto el Banco Central Europeo como la Reserva Federal estadounidense han ajustado sus políticas ante el deterioro de la situación económica. Este resultado ha inducido una conducta de búsqueda de rentabilidad entre los inversores, lo cual beneficia a los mercados de crédito. Las corporaciones del mercado emergente posiblemente también resulten beneficiadas por una política monetaria más laxa. Sin embargo, debido a la desaceleración de la manufactura a nivel global, nos mostramos muy selectivos en el mercado emergente en general. Se espera que continúen las tensiones comerciales a nivel global, especialmente entre Estados Unidos y China. Esto tiene un impacto evidentemente negativo sobre la economía global. Tendremos que hacer frente a una desaceleración cíclica del crecimiento, a ciclos de diferenciales a corto plazo impulsados por la falta de liquidez, y a intervenciones de los bancos centrales debido al debilitamiento de la inflación. Nos parece sensato no ir contra las posiciones de la Reserva Federal o del BCE, pues sus políticas crean condiciones técnicas positivas para el mercado. Aunque nos sentimos cómodos manteniendo riesgo de crédito, en nuestra estrategia Credit Income también queremos mantener un colchón de liquidez con bonos del Tesoro estadounidense. Parece probable que el mercado encare el final del año con tranquilidad. Por el momento mantenemos nuestro sesgo favorable a la calidad. Noticias sin apenas importancia pueden distorsionar los mercados con facilidad, sobre todo en las postrimerías del año, que es un período de mayor iliquidez.
El Sr. Schapers es Gestor de cartera de Emerging Market Credits, del equipo Credit. Antes de unirse a Robeco en el año 2011, Reinout trabajó en Aegon Asset Management durante 5 años, donde fue gestor sénior de cartera en créditos high yield, y Jefe de High Yield Europe desde 2008. Anteriormente, trabajó en Rabo Securities como asociado de M&A y en Credit Suisse First Boston como analista financiero corporativo. Posee el título de Ingeniería en Arquitectura por la Universidad de Tecnología de Delft. Su actividad en el sector se remonta al año 2003. Victor Verberk es jefe y gestor de la cartera de créditos investment grade desde enero de 2008. Antes de incorporarse a Robeco en 2008, V. Verberk trabajó para Holland Capital Management como Director de sistemas informáticos. Anteriormente trabajó en Mn Services como jefe de renta fija y para Axa Invetment Managers como gestor de la cartera de créditos. Victor Verberk comenzó su carrera profesional en el sector de la inversión en 1997. V. Verberk tiene un master en Economía Empresarial de la Universidad Erasmus de Rótterdam y es analista financiero certificado (CEFA) desde 1999.
Sociedad gestora | |
Activos del fondo | |
Size of share class | |
Acciones rentables | |
ISIN | LU1806347545 |
Bloomberg | ROBCICH LX |
Valoren | 41363988 |
WKN | |
Disponibilidad | |
Fecha de la primera cotización | 1524182400000 |
Fin del ejercicio contable | 31-12 |
Estado legal | |
Exante tracking error limit (%) | |
Índice de referencia |
Gastos corrientes |
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Este fondo deduce los costes recurrentes de |
Estos gastos incluyen | ||
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Comisión de gestión | ||
Comisión de servicio |
Gastos transaccionales |
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Los gastos transaccionales previstos son |
Comisión de rentabilidad |
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Este fondo también puede deducir una comisión de rentabilidad de |
Comisión de entrada máxima | ||
Comisión de salida máxima | ||
Comisión de suscripción máxima | ||
Comisión de cambio máxima |
El fondo está establecido en Luxemburgo y está sujeto a las regulaciones y leyes fiscales de Luxemburgo. El fondo no está obligado a pagar ningún impuesto sobre sociedades, ingresos, dividendos o plusvalías en Luxemburgo. El fondo está sujeto a un impuesto de suscripción anual ('taxe d'abonnement') en Luxemburgo, el cual asciende al 0,05% del valor liquidativo del fondo. Este impuesto está incluido en el valor liquidativo del fondo. El fondo puede usar en principio las redes de tratados de Luxemburgo para recuperar parcialmente cualquier retención fiscal sobre sus ingresos.
Las consecuencias fiscales de la inversión en este fondo dependen de la situación personal del inversor. Para inversores privados residentes en los Países Bajos, el interés real y los ingresos sobre los dividendos o plusvalías recibidos por sus inversiones no son relevantes para fines fiscales. Cada año, los inversores pagan impuestos sobre el valor de sus activos netos a fecha 1 de enero, siempre y cuando dichos activos netos superen el capital exento de impuestos. Toda cantidad invertida en el fondo forma parte de los activos netos del inversor. Los inversores privados que residen fuera de los Países Bajos no tributarán en dicho país por sus inversiones en el fondo. Sin embargo, tales inversores podrían tributar en su país de residencia por cualquier ingreso derivado de la inversión en este fondo, de conformidad con la legislación fiscal nacional que sea de aplicación. Para las personas jurídicas o los inversores profesionales son de aplicación otras normas fiscales. Aconsejamos a los inversores que consulten con su asesor fiscal o financiero sobre las consecuencias fiscales de una inversión en este fondo en sus circunstancias específicas antes de decidir invertir en el mismo.