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Robeco Financial Institutions Bonds Feeder Fund - zero duration D EUR

Índice de referencia: Bloomberg Euro Aggregate Corporates Financials Subordinated 2% Issuer Cap
ISIN: LU1840770785
Clase de activos
Precio actual ()
Rentabilidad ()
Moneda EUR
Activos del fondo ()
Pago de dividendosNo

Acerca de este fondo

Este fondo de gestión activa es de tipo subordinado (en adelante, el «Fondo Subordinado») y, como tal, invierte al menos el 85 % de sus activos en participaciones de clase Z2H de Robeco Capital Growth Funds SICAV - Robeco Financial Institutions Bonds (el «Principal»). El Principal invierte principalmente en bonos denominados en euros emitidos por entidades financieras y en valores de renta fija del sector privado similares. La selección de estos bonos se basa en el análisis de fundamentales.El objetivo del fondo es generar un crecimiento del capital a largo plazo. El Fondo Subordinado utiliza derivados para cubrir la duración del Fondo Principal. La cobertura de duración conllevará diferencias de rendimiento buscadas entre el Fondo Subordinado y el Principal. Las oscilaciones de los tipos de interés tendrán un efecto distinto en el Fondo Principal y el Subordinado.

Evolución del precio

No se dispone de datos de rentabilidad

Evolución del precio

Robeco Financial Institutions Bonds Feeder Fund - zero duration D EUR

Rentabilidad

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Asunto Fondo Índice
1 mes
3 meses
YTD
1 año
2 años
3 años
5 años
10 años
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El valor de las inversiones puede fluctuar. Rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros.
Anualizado (para periodos superiores a un año).

Los rendimientos son antes de comisiones y se basan en los valores de cierre. En realidad se aplican ciertos costes (comisión de gestión y otros costes), que tienen un efecto desfavorable sobre los rendimientos mostrados.

Las rentabilidades son netas de comisiones, basadas en los precios de transacción.
Asunto Fondo Índice de referencia
El valor de las inversiones puede fluctuar. Rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros.
Anualizado (para periodos superiores a un año).

Los rendimientos son antes de comisiones y se basan en los valores de cierre. En realidad se aplican ciertos costes (comisión de gestión y otros costes), que tienen un efecto desfavorable sobre los rendimientos mostrados.
(rendimiento neto de gastos)
Las rentabilidades son netas de comisiones, basadas en los precios de transacción.

Explicación del rendimiento

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Según los precios de negociación, el rendimiento del fondo fue del 1,39%. La cartera registró un rendimiento positivo en octubre. La reducción de los diferenciales de crédito impulsó el rendimiento positivo, explicando casi el 1,75% del rendimiento total. Los intereses de la deuda pública subyacente aumentaron un poco, lo que restó un 0,25%. El diferencial medio del índice finalizó el mes en 351 puntos básicos, 14 más que a finales de septiembre. Así, el rendimiento excedente del índice de bonos subordinados respecto a la deuda pública subyacente fue positivo (0,4%). La rentabilidad de la cartera superó la del índice. La cartera mantuvo una posición de beta sobreponderada en el mes (cercana a 1,15). Esta sobreponderación aportó un 0,05%. Nuestra posición larga en diferenciales de swap europeos también sumó (0,12%), al estrecharse los diferenciales de swap. Por último, la selección de emisores contribuyó positivamente (1,20%). La posición infraponderada en títulos inmobiliarios fue un importante motor de la rentabilidad, al igual que la posición sobreponderada en CoCo de bancos y aseguradoras. Las empresas que más contribuyeron a este buen comportamiento fueron Aroundtown y Grand City Properties (ambas infraponderadas), Deutsche Bank, Rabobank y Commerzbank.

Estadísticas

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Asunto 3 años 5 años
Error de seguimiento ex-post (%)
Ratio de información
Ratio de Sharpe
Alpha (%)
Beta
Desviación estándar
Máx. ganancia mensual (%)
Máx. pérdida mensual (%)
Las ratios anteriormente mencionadas se basan en los rendimientos antes de comisiones
Asunto 3 años 5 años
Meses de resultados superiores
Ratio de acierto (%)
Meses de mercado alcista
Meses de resultados superiores en periodo alcista
% de éxito en periodos alcistas
Meses de mercado bajista
Meses de resultados superiores en periodo bajista
% de éxito en periodos bajistas
Las ratios anteriormente mencionadas se basan en los rendimientos antes de comisiones
Asunto Fondo Índice de referencia
Calificación
Duración modificada, ajustada por opciones (años)
Vencimiento (años)
Peor rentabilidad (%)
Green Bonds (%)

Evolución del mercado

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Como se esperaba, la Fed y el BCE subieron los tipos de interés 75 puntos básicos este mes. Ambos bancos centrales mantuvieron su tono restrictivo y el mercado ahora prevé que la Fed suba los tipos otros 125 pb para completar el ciclo de subidas al 5% en marzo de 2023. Los tipos de interés de la deuda pública en Europa subieron algunos puntos básicos durante el mes, pero la volatilidad fue elevada. Los diferenciales de crédito se estrecharon un poco, lo que se atribuye a un estrechamiento de los diferenciales de swap en general. Este último estrechamiento empezó después de que quedara claro que la agencia financiera alemana pondría a disposición más deuda pública alemana como garantía. Una parte del mercado crediticio que sigue bajo presión es el sector inmobiliario. El aumento de los intereses del crédito hace que disminuyan las valoraciones de los inmuebles, lo que perjudica a los diferenciales de este sector. Otro caso especial es el de Credit Suisse, donde los diferenciales se ampliaron notablemente el primer día del mes tras un fin de semana de especulaciones negativas sobre este banco. Posteriormente, los diferenciales se redujeron a partir de este punto alto en previsión de una ampliación de capital que se anunciaría como parte de la nueva estrategia del banco.

Asignación del fondo

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Nombre Sector Media
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Política de divisas

Se han cubierto todos los riesgos de divisa.

Política de derivados

El Fondo Subordinado utiliza derivados para cubrir la duración del Fondo Principal. La cobertura de duración conllevará diferencias de rendimiento buscadas entre el Fondo Subordinado y el Principal. Las oscilaciones de los tipos de interés tendrán un efecto distinto en el Fondo Principal y el Subordinado.

Política de dividendos

Esta clase de acción no reparte dividendos.

Política de integración ASG

El fondo incorpora la sostenibilidad al proceso de inversión mediante exclusiones, integración de criterios ASG, asignación mínima a bonos calificados como ASG e interacción. El fondo no invierte en emisores de crédito que incumplen normas internacionales o cuyas actividades se consideran perjudiciales para la sociedad según la política de exclusión de Robeco. Se integran factores ASG financieramente relevantes en el análisis de valores bottom-up para evaluar el impacto en la calidad del análisis fundamental crediticio del emisor. En la selección de créditos, el fondo limita la exposición a emisores con un perfil de riesgo para la sostenibilidad elevado. Además, el fondo invierte al menos un 5% en bonos verdes, sociales, sostenibles o vinculados a la sostenibilidad. Por último, el fondo iniciará un proceso de interacción con los emisores cuando la supervisión continua detecte que infringen normas internacionales.

Política de inversión

Este fondo de gestión activa es de tipo subordinado (en adelante, el «Fondo Subordinado») y, como tal, invierte al menos el 85 % de sus activos en participaciones de clase Z2H de Robeco Capital Growth Funds SICAV – Robeco Financial Institutions Bonds (el «Principal»). El Principal invierte principalmente en bonos denominados en euros emitidos por entidades financieras y en valores de renta fija del sector privado similares. La selección de estos bonos se basa en el análisis por fundamentales. El fondo tiene como objetivo generar crecimiento del capital a largo plazo. Mediante la inversión en el Fondo Principal, el fondo fomenta criterios A y S (ambientales y sociales) en el sentido del Artículo 8 del Reglamento europeo sobre divulgación de información relativa a las inversiones sostenibles, integra riesgos de sostenibilidad en el proceso de inversión y aplica la política de buen gobierno de Robeco. El fondo aplica indicadores de sostenibilidad, entre otras exclusiones regionales, normativas o de actividad, e interacción. El Fondo Subordinado utiliza derivados para cubrir la duración del Fondo Principal. La cobertura de duración conllevará diferencias de rendimiento buscadas entre el Fondo Subordinado y el Principal. Las oscilaciones de los tipos de interés tendrán un efecto distinto en el Fondo Principal y el Subordinado. El Principal aspira a superar al índice de referencia mediante posiciones que se desvían del índice de referencia. El fondo Principal tiene como objetivo superar a largo plazo al índice de referencia, sin dejar de controlar el riesgo relativo, con la aplicación de límites (sobre monedas y emisores) respecto al grado de desviación frente al índice de referencia, A su vez, ello limitará la desviación de la rentabilidad frente a dicho índice. El índice de referencia es un índice ponderado del conjunto del mercado que no se atiene a los criterios ASG que fomenta el fondo.

Perfil de sostenibilidad

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Exclusiones

Integración de ASG

Implicación

Sostenibilidad

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El fondo incorpora la sostenibilidad al proceso de inversión mediante exclusiones, integración de criterios ASG, asignación mínima a bonos calificados como ASG e interacción. El fondo no invierte en emisores de crédito que incumplen normas internacionales o cuyas actividades se consideran perjudiciales para la sociedad según la política de exclusión de Robeco. Se integran factores ASG financieramente relevantes en el análisis de valores bottom-up para evaluar el impacto en la calidad del análisis fundamental crediticio del emisor. En la selección de créditos, el fondo limita la exposición a emisores con un perfil de riesgo para la sostenibilidad elevado. Además, el fondo invierte al menos un 5% en bonos verdes, sociales, sostenibles o vinculados a la sostenibilidad. Por último, el fondo iniciará un proceso de interacción con los emisores cuando la supervisión continua detecte que infringen normas internacionales.

Expectativas del gestor del fondo

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Ha empezado la era de la confusión. Los puntos de inflexión del ciclo económico y del ciclo monetario, así como de algunos ciclos seculares de la demografía y la geopolítica, dificultan el análisis del momento actual. Ateniéndonos a la historia, por el momento pensamos que el ciclo económico tiene que corregir todavía un poco, que se corre el riesgo de que los bancos centrales sobrerreaccionen, y que el mercado aún no ha descontado una recesión en toda regla. Creemos que el sector bancario está preparado para absorber una mayor morosidad. Los colchones de capital han mejorado mucho en la última década, por lo que la mayoría de bancos está, en principio, bien posicionada. En cuanto a los ingresos, los bancos se beneficiaran de un entorno de subida de tipos. Durante los años del Covid, buena parte del riesgo crediticio de las PYME pasó de los balances bancarios a entidades públicas por medio de préstamos con garantía estatal. Ello significa que los bancos están parcialmente protegidos cuando aumentan los impagos, pues parte de las pérdidas las asumirán los gobiernos. Concluimos que posiciones saludables de capital y, probablemente, menores pérdidas crediticias en comparación a episodios anteriores de estrés económico, deberían ayudar a los bancos a capear la tormenta.

Jan Willem de Moor
Jan Willem de Moor

Jan Willem de Moor

Jan Willem de Moor es gestor de carteras Investment Grade del equipo de Crédito. Antes de incorporarse a Robeco en 2005, trabajó en el fondo de pensiones para profesionales de la medicina de los Países Bajos como gestor de carteras de renta variable y en SNS Asset Management con la misma función. Jan Willem trabaja en este sector desde 1994. Tiene un máster en Economía de la Universidad de Tilburg.

Detalles

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Sociedad gestora
Activos del fondo
Size of share class
Acciones rentables
ISINLU1840770785
BloombergROFIDHEL LX
Valoren42285680
WKN
Disponibilidad
Fecha de la primera cotización1530144000000
Fin del ejercicio contable31-12
Estado legal
Exante tracking error limit (%)
Índice de referencia

Coste de este fondo

Gastos corrientes

Este fondo deduce los costes recurrentes de
Estos gastos incluyen
Comisión de gestión
Comisión de servicio

Gastos transaccionales

Los gastos transaccionales previstos son

Comisión de rentabilidad

Este fondo también puede deducir una comisión de rentabilidad de

Otras comisiones

Comisión de entrada máxima
Comisión de salida máxima
Comisión de suscripción máxima
Comisión de cambio máxima

Tratamiento fiscal del producto

El fondo está establecido en Luxemburgo y está sujeto a las regulaciones y leyes fiscales de Luxemburgo. El fondo no está obligado a pagar ningún impuesto sobre sociedades, ingresos, dividendos o plusvalías en Luxemburgo. El fondo está sujeto a un impuesto de suscripción anual ('taxe d'abonnement') en Luxemburgo, el cual asciende al 0,05% del valor liquidativo del fondo. Este impuesto está incluido en el valor liquidativo del fondo. El fondo puede usar en principio las redes de tratados de Luxemburgo para recuperar parcialmente cualquier retención fiscal sobre sus ingresos.

Tratamiento fiscal del inversor

Las consecuencias fiscales de la inversión en este fondo dependen de la situación personal del inversor. Para inversores privados residentes en los Países Bajos, el interés real y los ingresos sobre los dividendos o plusvalías recibidos por sus inversiones no son relevantes para fines fiscales. Cada año, los inversores pagan impuestos sobre el valor de sus activos netos a fecha 1 de enero, siempre y cuando dichos activos netos superen el capital exento de impuestos. Toda cantidad invertida en el fondo forma parte de los activos netos del inversor. Los inversores privados que residen fuera de los Países Bajos no tributarán en dicho país por sus inversiones en el fondo. Sin embargo, tales inversores podrían tributar en su país de residencia por cualquier ingreso derivado de la inversión en este fondo, de conformidad con la legislación fiscal nacional que sea de aplicación. Para las personas jurídicas o los inversores profesionales son de aplicación otras normas fiscales. Aconsejamos a los inversores que consulten con su asesor fiscal o financiero sobre las consecuencias fiscales de una inversión en este fondo en sus circunstancias específicas antes de decidir invertir en el mismo.