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Robeco Euro Government Bonds DH EUR

Índice de referencia: Bloomberg Barclays Euro-Aggregate: Treasury (EUR)
ISIN: LU0213453268
  • Enfoque directo, activo y adaptativo
  • Principal impulsor del rendimiento de la distribución por países
  • Duración activa y posicionamiento en la curva de rendimiento
Clase de activos
Precio actual ()
Rentabilidad ()
Moneda EUR
Activos del fondo ()
Pago de dividendosNo

Acerca de este fondo

Robeco Euro Government Bonds invierte únicamente en bonos gubernamentales denominados en euros. La selección de estos bonos se basa en el análisis fundamental. El fondo invierte en títulos de deuda denominados en euros emitidos por los países de la UEM. El proceso de inversión empleado combina elementos top-down y bottom-up. Se lleva a cabo un análisis por fundamentales en cada uno de los tres motores de rentabilidad: distribución entre países, gestión de la duración (sensibilidad a los tipos de interés) y posicionamiento en la curva de tipos de interés. En nuestro análisis bottom-up se utilizan las puntuaciones de cada país según criterios ASG.

Evolución del precio

No se dispone de datos de rentabilidad

Evolución del precio

Robeco Euro Government Bonds DH EUR

Rentabilidad

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Asunto Fondo Índice
1 m
3 m
Ytd
1 año
2 años
3 años
5 años
10 años
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El valor de las inversiones puede fluctuar. Rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros.
Anualizado (para periodos superiores a un año).

Los rendimientos son antes de comisiones y se basan en los valores de cierre. En realidad se aplican ciertos costes (comisión de gestión y otros costes), que tienen un efecto desfavorable sobre los rendimientos mostrados.

Las rentabilidades son netas de comisiones, basadas en los precios de transacción.
Asunto Fondo Índice de referencia
El valor de las inversiones puede fluctuar. Rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros.
Anualizado (para periodos superiores a un año).

Los rendimientos son antes de comisiones y se basan en los valores de cierre. En realidad se aplican ciertos costes (comisión de gestión y otros costes), que tienen un efecto desfavorable sobre los rendimientos mostrados.
(rendimiento neto de gastos)
Las rentabilidades son netas de comisiones, basadas en los precios de transacción.

Explicación del rendimiento

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Según los precios de negociación, el rendimiento del fondo fue del 1,00%. El fondo se benefició en gran medida por el repunte en la deuda pública europea, pues favorecidas por el ánimo en modo fuera de riesgo a nivel global, las rentabilidades del bono alemán a 10 años alcanzaron un nuevo mínimo histórico. El sesgo hacia una posición de duración infraponderada (aunque pequeña) restó a la rentabilidad. Redujimos la infraponderación cuando las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China comenzaron a escalar, lo que mitigó parte del impacto negativo. La posición de aplanamiento en los bonos alemanes a 10-30 años sumó modestamente a la rentabilidad. Si bien se incrementó la búsqueda de rentabilidad, la demanda de títulos de largo vencimiento fue escasa durante la mayor parte del mes. Hacia finales del mes, los títulos de largo vencimiento comenzaron a recuperar ventaja. Las posiciones en bonos de largo vencimiento de Bélgica y Francia restaron ligeramente, pues los diferenciales frente al bono alemán se ampliaron. El fondo se benefició de la infraponderación en el riesgo italiano, expresado en términos de duración y mediante un aplanamiento de la curva en la deuda pública italiana a 10-30 años. La deuda pública italiana quedó notablemente a la zaga del resto del mercado. La infraponderación en España restó al rendimiento, pues favorecida por un resultado relativamente benigno en las elecciones, la deuda pública española desafió el modo fuera de riesgo en el ánimo inversor.

Estadísticas

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Asunto 3 años 5 años
Desviación estándar
Máx. ganancia mensual (%)
Error de seguimiento ex-post (%)
Alpha
Beta
Ratio de Sharpe
Ratio de información
Máx. pérdida mensual (%)
Las ratios anteriormente mencionadas se basan en los rendimientos antes de comisiones
Asunto 3 años 5 años
Ratio de acierto (%)
% de éxito en periodos bajistas
% de éxito en periodos alcistas
Meses de mercado bajista
Meses de mercado alcista
Meses de resultados superiores
Meses de resultados superiores en periodo bajista
Meses de resultados superiores en periodo alcista
Las ratios anteriormente mencionadas se basan en los rendimientos antes de comisiones
Asunto Fondo Índice de referencia
Duración modificada, ajustada por opciones (años)
Vencimiento (años)
Calificación
Peor rentabilidad (%)

Evolución del mercado

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La deuda pública repuntó con fuerza en mayo, con los títulos del Tesoro estadounidense registrando un rendimiento del 2,3%, y del 1,5% para el bono alemán. El 31 de mayo, las rentabilidades alemanas a 10 años cerraron por debajo del -0,20%, el cierre más bajo mensual del que se tiene constancia. El principal elemento impulsor de los rendimientos de los bonos fue el inesperado estancamiento en las negociaciones comerciales entre Estados Unidos y China. Los débiles datos de la confianza de los productores (como el índice ISM estadounidense y el índice alemán IFO) añadieron más impulso al alza. Para concluir, los bonos también se vieron favorecidos por los comentarios conciliadores de los representantes de la Reserva Federal, como los de su vicepresidente, Clarida, sugiriendo la disposición de dicho organismo a debatir posibles recortes de tipos. El único mercado desarrollado de deuda pública que no participó en el repunte fue Italia. La deuda pública italiana descendió un 0,4% tras los comentarios del líder de la Liga Norte, Salvini, quien sugirió que el Gobierno italiano no está dispuesto a ajustar significativamente la política fiscal para cumplir con las normas de la UE.

Asignación del fondo

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Nombre Sector Media
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Clasificación del fondo

Descripción:NoN/A 
Ejercicio de derechos de voto
Implicación
Integración ASG
Exclusión
Descripción:NoN/A 
Cribado
Integración
Tema de sostenibilidad

Política de divisas

El fondo no está expuesto a riesgos de tipo de cambio, pues invierte en bonos denominados en euros.

Política de derivados

Robeco Euro Government Bonds hace uso de los futuros de los títulos de deuda pública. Estos derivados se consideran activos muy líquidos.

Política de dividendos

El fondo no reparte ningún dividendo. Los ingresos se reflejan en la cotización del fondo. De esta forma, el resultado total del fondo está formado por los rendimientos de las cotizaciones.

Política de integración ASG

Para Robeco Euro Government Bonds, la información ASG de los países se integra en la política de inversión. Se confecciona un perfil en factores ASG para un gran grupo de países. Estos perfiles forman la base del 'Country Sustainability Ranking', donde clasificamos a los países según su puntuación en factores ASG. La clasificación se actualiza dos veces al año. El equipo examina cada país de manera individual para evaluar claramente dónde cabe esperar oportunidades y riesgos. Esta información se tiene en cuenta en las decisiones relativas a la inversión, en combinación con los análisis tradicionales de la política fiscal y monetaria. La información sobre factores ASG es especialmente valiosa a la hora de tomar decisiones relativas a la distribución por países.

Política de inversión

El fondo Robeco Euro Government Bonds invierte en títulos de deuda denominados en euros emitidos por los países de la UEM. La inversión en bonos de estados europeos requiere una gestión activa para afrontar los riesgos de los distintos países y de los tipos de interés. El rendimiento del fondo está promovido por varios impulsores; actualmente, la distribución por países es el predominante. El equipo distribuye activamente entre la exposición europea central y periférica, de modo que los inversores pueden beneficiarse de los movimientos de diferenciales sin dejar de mantener los riesgos de la inversión bajo control. El objetivo del fondo es superar el rendimiento de su índice Barclays Euro-Aggregate: Treasury. El objetivo de las decisiones de distribución por países es confrontar las diferencias de precios entre los países de la eurozona con divergencias en sus desarrollos económicos y políticos. Las perspectivas de los países pueden capturar tendencias más amplias (por ejemplo, cambios en la política europea) o desarrollos específicos de un país. Ambos aspectos se evalúan conforme a una estructura, combinando aportaciones top-down (entorno macroeconómico y política, valoración, confianza y posicionamiento) y bottom-up (sostenibilidad de la deuda de un país, ciclo macroeconómico, perfil ESG). Junto a la distribución por países, la duración activa y el posicionamiento en la curva de rendimiento son los otros impulsores del valor de alpha. El presupuesto de riesgo puede ser adaptativo en el tiempo para beneficiarse de las oportunidades de inversión más atractivas.

Política de gestión del riesgo

La gestión de riesgos está plenamente integrada en el proceso de inversión para procurar que las posiciones permanezcan siempre dentro de las directrices establecidas.

Expectativas del gestor del fondo

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Las expectativas del mercado para la política de tipos del banco central han descendido notablemente, tras la constante debilidad de las condiciones económicas a nivel global, y por el distanciamiento en las negociaciones comerciales entre Estados Unidos y China. Básicamente, el mercado espera ya que los bancos centrales persigan una política más acomodaticia. Esperamos que los bancos centrales cumplan esta expectativa. El Banco de la Reserva de Australia y el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda han rebajado ya los tipos de interés, y esperamos que la Reserva Federal siga el mismo camino en breve. Aunque la mayor parte ya se ha reflejado en el precio, esperamos que la postura acomodaticia del banco central alimente el mantenimiento de una actitud alcista para los bonos. Todo ascenso en las rentabilidades de la deuda pública probablemente se considerará como una oportunidad de compra.

Michiel de Bruin, Stefan van IJzendoorn
Michiel de Bruin, Stefan van IJzendoorn

Michiel de Bruin, Stefan van IJzendoorn

Michiel de Bruin es Codirector del equipo de Fixed Income Global Macro y Cogestor de Euro Government Bonds. Antes de incorporarse a Robeco, Michiel trabajó para BMO Global Asset Management en Londres, finalmente como Jefe de Global Rates & Money Markets. Antes de ello ocupó varios cargos, como el de Jefe de Euro Government Bonds. Antes de incorporarse a BMO desempeñó varios puestos, entre ellos el de Codirector de Ventas de Renta Fija y Negociación de NIB Financial Markets en Ámsterdam. Michiel comenzó su carrera en el sector en 1986 y posee el título de Licenciado en Ciencias Aplicadas de la Universidad de Ámsterdam. El Sr. Van IJzendoorn es gestor de cartera en el equipo Global Fixed Income Macro de Robeco. Antes de unirse a Robeco en 2013, Stephan trabajó para F&C Investments como gestor de cartera sénior de renta fija. Previamente a sus funciones en F&C Investments, realizó funciones similares en Allianz Global Investors y en A&O Services. Stephan comenzó su carrera en el sector de inversiones en el año 2003. Posee una licenciatura en gestión financiera, un máster en gestión de inversiones de la Universidad VU de Ámsterdam y tiene el título de analista financiero europeo (CEFA).

Detalles

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Sociedad gestora
Activos del fondo
Size of share class
Acciones rentables
ISINLU0213453268
BloombergROEGVBD LX
Valoren2076500
WKNA0D9JB
Disponibilidad
Fecha de la primera cotización1112313600000
Fin del ejercicio contable31-12
Estado legal
Exante tracking error limit (%)
Morningstar
Índice de referencia

Coste de este fondo

Gastos corrientes

Este fondo deduce los costes recurrentes de
Estos gastos incluyen
Comisión de gestión
Comisión de servicio

Gastos transaccionales

Los gastos transaccionales previstos son

Comisión de rentabilidad

Este fondo también puede deducir una comisión de rentabilidad de

Otras comisiones

Comisión de entrada máxima
Comisión de salida máxima
Comisión de suscripción máxima
Comisión de cambio máxima

Tratamiento fiscal del producto

El fondo está establecido en Luxemburgo y está sujeto a las regulaciones y leyes fiscales de Luxemburgo. El fondo no está obligado a pagar ningún impuesto sobre sociedades, ingresos, dividendos o plusvalías en Luxemburgo. El fondo está sujeto a un impuesto de suscripción anual ('taxe d'abonnement') en Luxemburgo, el cual asciende al 0,05% del valor liquidativo del fondo. Este impuesto está incluido en el valor liquidativo del fondo. El fondo puede usar en principio las redes de tratados de Luxemburgo para recuperar parcialmente cualquier retención fiscal sobre sus ingresos.

Tratamiento fiscal del inversor

Las consecuencias fiscales de la inversión en este fondo dependen de la situación personal del inversor. Para inversores privados residentes en los Países Bajos, el interés real y los ingresos sobre los dividendos o plusvalías recibidos por sus inversiones no son relevantes para fines fiscales. Cada año, los inversores pagan impuestos sobre el valor de sus activos netos a fecha 1 de enero, siempre y cuando dichos activos netos superen el capital exento de impuestos. Toda cantidad invertida en el fondo forma parte de los activos netos del inversor. Los inversores privados que residen fuera de los Países Bajos no tributarán en dicho país por sus inversiones en el fondo. Sin embargo, tales inversores podrían tributar en su país de residencia por cualquier ingreso derivado de la inversión en este fondo, de conformidad con la legislación fiscal nacional que sea de aplicación. Para las personas jurídicas o los inversores profesionales son de aplicación otras normas fiscales. Aconsejamos a los inversores que consulten con su asesor fiscal o financiero sobre las consecuencias fiscales de una inversión en este fondo en sus circunstancias específicas antes de decidir invertir en el mismo.

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Documentación del fondo

No se dispone de datos de documentos