Robeco Corporate Hybrid bonds IH EUR

El índice Global Corporate Hybrids registró un rendimiento total del -0,78% durante el mes. El diferencial medio sobre el índice se amplió 30 puntos básicos, hasta alcanzar los 251 pb a finales del mes. Como resultado, el mercado de híbridos corporativos a nivel global quedaron a la zaga de los títulos del Tesoro con un rendimiento excedente del -1,54%. El mercado de híbridos denominados en euros registró una rentabilidad ligeramente inferior, con un rendimiento excedente del -1,73%. El ánimo inversor cambió durante el mes de mayo, lo que puso fin al repunte de cuatro meses en los mercados de crédito a nivel global. Los diferenciales comenzaron a ampliarse debido a las inquietudes sobre el comercio global, cuando se recrudecieron las tensiones entre Estados Unidos y China. A principios de mayo, Trump mencionó un posible incremento de los aranceles a las importaciones chinas. A continuación, Trump siguió apuntando a China al imponer restricciones a la adquisición de productos de la marca Huawei. A los inversores les preocupa una desaceleración económica a nivel global, lo cual se observó también en la caída de los precios del petróleo. La política del banco central continúa siendo un importante elemento impulsor de los mercados. La Reserva Federal estadounidense ha pausado su ciclo de subidas de tipos, y los mercados esperan ahora recortes de tipos antes de finales de este año. Poco después del final del mes, las previsiones del Banco Central Europeo se ampliaron hasta mediados del año 2020.

Se han cubierto todos los riesgos de divisa.

Robeco Corporate Hybrid bonds hace uso de derivados con fines de cobertura, además de inversionistas. Estos derivados son activos muy líquidos.

El fondo no distribuye dividendos; mantiene todos los ingresos obtenidos y así la totalidad de su rendimiento se refleja en el precio de sus acciones.

El principal objetivo de integrar factores ASG en nuestro análisis es fortalecer nuestra capacidad para evaluar el riesgo a la baja de nuestras inversiones en crédito. Nuestros analistas incluyen los datos de sostenibilidad recogidos por RobecoSAM y emplean fuentes externas para realizar una evaluación de factores ASG como parte del análisis fundamental.

Robeco Corporate Hybrid Bonds invierte en bonos empresariales híbridos emitidos por empresas no financieras. Los híbridos corporativos son bonos subordinados que se sitúan entre la deuda y los fondos propios en la estructura de capital de la empresa. El fondo selecciona los bonos híbridos mejores de su categoría con las características de riesgo/rendimiento más interesantes. Los híbridos empresariales son fundamentalmente emitidos por emisores con investment grade. El objetivo del fondo es generar apreciación a largo plazo del capital mediante la inversión en bonos híbridos empresariales. El fondo trata de superar a su índice de referencia: Bloomberg Barclays Global Corporate Hybrids 3% Issuer Cap. La filosofía de inversión se basa en la gestión de una cartera sólida con una visión a largo plazo. El posicionamiento beta top-down se basa en el resultado de nuestra reunión de Perspectiva Trimestral de crédito, en la que el equipo debatirá la perspectiva fundamental del mercado, la valoración de mercados de bonos y aspectos técnicos del mercado. Nuestros analistas de crédito investigan a los emisores bottom-up y ejecutan un análisis fundamental. Los gestores de la cartera son responsables de su diseño. Un enfoque de gestión de riesgos propio evita la alta concentración de riesgos en la cartera. La duración de la cartera se gestiona con arreglo al índice y está cubierta la exposición a divisas.

La gestión de riesgos está plenamente integrada en el proceso de inversión para procurar que las posiciones permanezcan siempre dentro de las directrices establecidas.