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Robeco Corporate Hybrid bonds IH EUR

Índice de referencia: Bloomberg Barclays Global Corporate Hybrids 3% Issuer Cap (hedged into EUR)
ISIN: LU1700711663
  • Invertir en bonos subordinados de alto rendimiento emitidos por empresas no financieras con calificación de investment grade.
  • Dentro de la renta fija, los híbridos corporativos ofrecen unas valoraciones interesantes.
  • Los híbridos corporativos se han convertido en una clase de activo madura, estándar y diversificada.
Clase de activos
Precio actual ()
Rentabilidad ()
Moneda EUR
Activos del fondo ()
Pago de dividendosNo

Acerca de este fondo

Robeco Corporate Hybrid Bonds invierte en bonos empresariales híbridos de todo el mundo emitidos por empresas no financieras. La selección de valores se basa en el análisis fundamental. Los híbridos corporativos son bonos altamente subordinados con características parecidas a la renta variable. Estos bonos son fundamentalmente emitidos por empresas con calificación de investment grade. El fondo selecciona los mejores bonos híbridos de su categoría con las características de riesgo/rendimiento más interesantes.

Evolución del precio

No se dispone de datos de rentabilidad

Evolución del precio

Robeco Corporate Hybrid bonds IH EUR

Rentabilidad

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Asunto Fondo Índice
1 mes
3 meses
YTD
1 año
2 años
3 años
5 años
10 años
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El valor de las inversiones puede fluctuar. Rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros.
Anualizado (para periodos superiores a un año).

Los rendimientos son antes de comisiones y se basan en los valores de cierre. En realidad se aplican ciertos costes (comisión de gestión y otros costes), que tienen un efecto desfavorable sobre los rendimientos mostrados.

Las rentabilidades son netas de comisiones, basadas en los precios de transacción.
Asunto Fondo Índice de referencia
El valor de las inversiones puede fluctuar. Rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros.
Anualizado (para periodos superiores a un año).

Los rendimientos son antes de comisiones y se basan en los valores de cierre. En realidad se aplican ciertos costes (comisión de gestión y otros costes), que tienen un efecto desfavorable sobre los rendimientos mostrados.
(rendimiento neto de gastos)
Las rentabilidades son netas de comisiones, basadas en los precios de transacción.

Explicación del rendimiento

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Según los precios de negociación, el rendimiento del fondo fue del 0,10%. El rendimiento total del fondo fue del 0,15% el mes pasado, frente al 0,03% del índice. La beta del fondo fue superior a 1 durante el mes. La posición beta tuvo un efecto positivo sobre el rendimiento del fondo, ya que los híbridos superaron a los bonos del Tesoro. La asignación al sector financiero dio sus frutos, ya que los bonos CoCo Tier 1 de la banca y los Tier 2 de seguros tuvieron un rendimiento por encima de la referencia. La selección de emisores tuvo una contribución neutra. El bono perpetuo de Bharti rescatable en 2025, del 5,65 % en USD, se mantuvo estable este mes, pero el precio del bono subió 3 puntos poco después de acabar el mes. La empresa anunció subidas de precios en el mercado de la telefonía móvil en India.

Estadísticas

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Asunto 3 años 5 años
Error de seguimiento ex-post (%)
Ratio de información
Ratio de Sharpe
Alpha (%)
Beta
Desviación estándar
Máx. ganancia mensual (%)
Máx. pérdida mensual (%)
Las ratios anteriormente mencionadas se basan en los rendimientos antes de comisiones
Asunto 3 años 5 años
Meses de resultados superiores
Ratio de acierto (%)
Meses de mercado alcista
Meses de resultados superiores en periodo alcista
% de éxito en periodos alcistas
Meses de mercado bajista
Meses de resultados superiores en periodo bajista
% de éxito en periodos bajistas
Las ratios anteriormente mencionadas se basan en los rendimientos antes de comisiones
Asunto Fondo Índice de referencia
Calificación
Duración modificada, ajustada por opciones (años)
Vencimiento (años)
Peor rentabilidad (%)

Evolución del mercado

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El mes pasado, el índice Global Corporate Hybrids registró un rendimiento total del +0,03%. El diferencial medio de crédito sobre el índice se mantuvo en 195 pb al acabar el mes. El resultado de ello fue que el mercado global de híbridos corporativos superó a la deuda pública, con un excedente de rentabilidad del +0,34 %. Los mercados de crédito tuvieron buenos resultados este mes, con un estrechamiento de los diferenciales en high yield y grado de inversión en Estados Unidos. Los diferenciales de crédito en grado de inversión en Europa se mantuvieron estables, gracias en parte al programa de compra de activos del Banco Central Europeo, restablecido este mes. Las posiciones del BCE en bonos corporativos se incrementaron en 6 mil millones de euros en el primer mes de compras netas. La nueva presidenta del BCE, Christine Lagarde, dio su primer discurso importante. La política monetaria continuará apoyando la economía, «como se establece en el documento de guía». Durante el mes de noviembre, hubo pocas noticias negativas sobre el conflicto comercial entre Estados Unidos y China. En cuanto al Brexit, se está a la espera del resultado de las elecciones generales en el Reino Unido en diciembre. El PMI manufacturero en Alemania experimentó su mayor subida mensual desde noviembre de 2017. Todavía se encuentra sumido en zona de recesión, pero los fabricantes registraron la cifra menos mala de pedidos de prácticamente todo el año.

Asignación del fondo

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Nombre Sector Media
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Clasificación del fondo

Descripción:NoN/A 
Ejercicio de derechos de voto
Implicación
Integración ASG
Exclusión
Descripción:NoN/A 
Cribado
Integración
Tema de sostenibilidad

Política de divisas

Se han cubierto todos los riesgos de divisa.

Política de derivados

Robeco Corporate Hybrid bonds hace uso de derivados con fines de cobertura, además de inversionistas. Estos derivados son activos muy líquidos.

Política de dividendos

El fondo no distribuye dividendos; mantiene todos los ingresos obtenidos y así la totalidad de su rendimiento se refleja en el precio de sus acciones.

Política de integración ASG

Nuestro análisis de los emisores no se limita a los factores financieros tradicionales, e incluye el desempeño del emisor en factores ASG. Consideramos que para un proceso inversor bien fundamentado es crucial tener en cuenta los factores ASG que puedan afectar significativamente al rendimiento financiero del emisor. De esa forma se cubre a la perfección la necesidad básica de la gestión del crédito de evitar los perdedores, ya que en el pasado muchos supuestos de crédito se han debido a cuestiones como el mal diseño de los marcos de gobierno corporativo, problemas medioambientales o unos criterios de salud y seguridad deficientes. El objeto de la integración ASG consiste en mejorar el perfil de riesgo/rentabilidad de las inversiones, sin perseguir un objetivo de impacto. El análisis ASG está plenamente integrado en el análisis bottom-up de los valores. Hemos definido factores ASG clave para los distintos sectores, y en todas las empresas analizamos cuál es su situación respecto a estos factores ASG esenciales y cómo afectan a su calidad crediticia por fundamentales.

Política de inversión

Robeco Corporate Hybrid Bonds invierte en bonos empresariales híbridos emitidos por empresas no financieras. Los híbridos corporativos son bonos subordinados que se sitúan entre la deuda y los fondos propios en la estructura de capital de la empresa. El fondo selecciona los bonos híbridos mejores de su categoría con las características de riesgo/rendimiento más interesantes. Los híbridos empresariales son fundamentalmente emitidos por emisores con investment grade. El objetivo del fondo es generar apreciación a largo plazo del capital mediante la inversión en bonos híbridos empresariales. El fondo trata de superar a su índice de referencia: Bloomberg Barclays Global Corporate Hybrids 3% Issuer Cap. La filosofía de inversión se basa en la gestión de una cartera sólida con una visión a largo plazo. El posicionamiento beta top-down se basa en el resultado de nuestra reunión de Perspectiva Trimestral de crédito, en la que el equipo debatirá la perspectiva fundamental del mercado, la valoración de mercados de bonos y aspectos técnicos del mercado. Nuestros analistas de crédito investigan a los emisores bottom-up y ejecutan un análisis fundamental. Los gestores de la cartera son responsables de su diseño. Un enfoque de gestión de riesgos propio evita la alta concentración de riesgos en la cartera. La duración de la cartera se gestiona con arreglo al índice y está cubierta la exposición a divisas.

Política de gestión del riesgo

La gestión de riesgos está plenamente integrada en el proceso de inversión para procurar que las posiciones permanezcan siempre dentro de las directrices establecidas.

Expectativas del gestor del fondo

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Los híbridos corporativos nos parecen interesantes, dadas las altas rentabilidades disponibles en emisores de calidad elevada. Perseguimos una beta de cartera superior a la unidad, ya que en un mundo de tipos de interés reducidos, la búsqueda de la rentabilidad no decae. A final del mes, el diferencial medio del índice híbrido global se situaba en 195 pb. En vista del buen comportamiento de los híbridos corporativos en el año, buscamos otras oportunidades en deuda corporativa senior y valores financieros. Las tensiones del comercio mundial, especialmente entre Estados Unidos y China, parecen haberse relajado un poco. Nos enfrentamos a una desaceleración cíclica del crecimiento, a ciclos de diferenciales a corto plazo impulsados por cambios en la liquidez, y a intervenciones de los bancos centrales debido al debilitamiento de la inflación. Nos parece sensato no ir contra las posiciones del BCE o de la Reserva Federal, pues sus políticas crean condiciones técnicas positivas para el mercado.

Peter Kwaak
Peter Kwaak

Peter Kwaak

El Sr. Kwaak es gestor jefe de cartera y miembro del equipo de Crédito. Con anterioridad a su incorporación a Robeco en 2005, el Sr. Kwaak trabajó durante tres años para Aegon Asset Management como gestor de cartera en las áreas de créditos y alto rendimiento, y para NIB Capital durante dos años como gestor de cartera. Peter Kwaak inició su carrera en el sector de las inversiones en 1998. Es analista financiero titulado y obtuvo un máster en Economía por la Universidad Erasmus de Rotterdam. Está colegiado en el Dutch Securities Institute.

Equipo

El fondo Robeco Corporate Hybrid Bonds está gestionado por nuestro equipo de crédito, compuesto por nueve gestores de cartera y veintitrés analistas de crédito. Los gerentes de cartera son responsables del diseño y la gestión de las carteras de crédito, mientras que la función de los analistas se centra en la investigación fundamental del equipo. Nuestros analistas tienen una gran experiencia en sus respectivos sectores, que abarcan a nivel mundial. Cada analista cubre créditos tanto de grado de inversión como high yield, lo que les proporciona una ventaja de cara a la información y beneficios por las ineficiencias que existen tradicionalmente entre ambos mercados segmentados. Además, el equipo de crédito está asistido por competentes investigadores cuantitativos y operadores bursátiles de renta fija. Como media, los miembros del equipo de crédito tienen diecisiete años de experiencia en el sector de gestión de activos, y ocho de esos años en Robeco.

Detalles

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Sociedad gestora
Activos del fondo
Size of share class
Acciones rentables
ISINLU1700711663
BloombergROCHBIH LX
Valoren38694380
WKN
Disponibilidad
Fecha de la primera cotización1508371200000
Fin del ejercicio contable31-12
Estado legal
Exante tracking error limit (%)
Índice de referencia

Coste de este fondo

Gastos corrientes

Este fondo deduce los costes recurrentes de
Estos gastos incluyen
Comisión de gestión
Comisión de servicio

Gastos transaccionales

Los gastos transaccionales previstos son

Comisión de rentabilidad

Este fondo también puede deducir una comisión de rentabilidad de

Otras comisiones

Comisión de entrada máxima
Comisión de salida máxima
Comisión de suscripción máxima
Comisión de cambio máxima

Tratamiento fiscal del producto

El fondo está establecido en Luxemburgo y está sujeto a las regulaciones y leyes fiscales de Luxemburgo. El fondo no está obligado a pagar ningún impuesto sobre sociedades, ingresos, dividendos o plusvalías en Luxemburgo. El fondo está sujeto a un impuesto de suscripción anual ('taxe d'abonnement') en Luxemburgo, el cual asciende al 0,01% del valor liquidativo del fondo. Este impuesto está incluido en el valor liquidativo del fondo. El fondo puede usar en principio las redes de tratados de Luxemburgo para recuperar parcialmente cualquier retención fiscal sobre sus ingresos.

Tratamiento fiscal del inversor

Los inversores no sujetos al (exentos del) impuesto de sociedades en los Países Bajos (como es el caso de los planes de pensiones) no están gravados por los resultados obtenidos. Los inversores sujetos al impuesto de sociedades holandés pueden ser gravados por los resultados provenientes de las inversiones en el fondo. Las entidades sujetas al impuesto de sociedades holandés deben declarar los ingresos provenientes de intereses, dividendos y ganancias. Los inversores residentes fuera de los Países Bajos se rigen por su legislación fiscal nacional en materia de fondos de inversión extranjeros. Recomendamos al inversor individual que, antes de tomar la decisión de invertir en este fondo, consulte primero su situación particular con su asesor financiero o fiscal sobre las consecuencias fiscales derivadas de la inversión en este fondo.

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Documentación del fondo

No se dispone de datos de documentos