Robeco Corporate Hybrid Bonds IH EUR

El índice Global Corporate Hybrids registró un rendimiento total del -4,97% el mes pasado (cubierto, en EUR). El diferencial del crédito sobre el índice global de híbridos se amplió 58 pb, hasta el nivel de 315 pb. Los diferenciales de los híbridos corporativos se ampliaron, en línea con débiles mercados de crédito a nivel global. Los títulos híbridos denominados en euros registraron una rentabilidad notablemente inferior a la del mercado denominado en dólares. El mercado híbrido denominado en euros se amplió 101 pb, hasta los 405 pb (media OAS) a finales del mes. Las inquietudes en torno a la inflación y al crecimiento siguieron impulsando los mercados el mes pasado. Como resultado, la volatilidad de los tipos de interés fue muy elevada. Las rentabilidades de la deuda pública alemana y estadounidense subieron con fuerza, para descender seguidamente cuando los temores de recesión hicieron presencia. Hacia finales del mes, las rentabilidades fueron al alza, contribuyendo al rendimiento total negativo. En EE.UU., el índice de precios al consumo superó las expectativas, alcanzando el 8,6%. La Reserva Federal subió su principal tipo de interés en junio, en 75 pb, en base a esta información. La Reserva Federal mantiene también el compromiso de reducir su balance. En Europa, la inflación también se intensificó, lo que condujo a que el BCE finalice su programa de compras de activos a partir del 1 de julio. Rusia continúa restringiendo el suministro de gas a Europa, manteniendo los precios del gas y de la electricidad en niveles elevados.

Se han cubierto todos los riesgos de divisa.

Robeco Corporate Hybrid bonds hace uso de derivados con fines de cobertura, además de inversionistas. Estos derivados son activos muy líquidos.

El fondo no distribuye dividendos; mantiene todos los ingresos obtenidos y así la totalidad de su rendimiento se refleja en el precio de sus acciones.

El fondo incorpora la sostenibilidad al proceso de inversión mediante exclusiones, integración de criterios ASG e implicación. El fondo no invierte en emisores de crédito que incumplen normas internacionales o cuyas actividades se consideran perjudiciales para la sociedad según la política de exclusión de Robeco. Se integran factores ASG financieramente relevantes en el análisis de valores bottom-up para evaluar el impacto en la calidad del análisis fundamental crediticio del emisor. En la selección de créditos, el fondo limita la exposición a emisores con un perfil de riesgo para la sostenibilidad elevado. Por último, el fondo iniciará un proceso de implicación con los emisores señalados en la supervisión continua por infringir normas internacionales.

Robeco Corporate Hybrid Bonds es un fondo de gestión activa que invierte en bonos corporativos híbridos de todo el mundo emitidos por empresas no financieras. La selección de estos bonos se basa en el análisis por fundamentales. El objetivo del fondo es generar un crecimiento del capital a largo plazo. El fondo fomenta criterios AS (ambientales y sociales) en el sentido del Artículo 8 del Reglamento europeo sobre divulgación de información relativa a las inversiones sostenibles, integra riesgos de sostenibilidad en el proceso de inversión, y aplica la política de buen gobierno de Robeco. El fondo aplica indicadores de sostenibilidad, como son las exclusiones regionales, normativas y de actividad. Los híbridos corporativos son bonos altamente subordinados con características parecidas a la renta variable. Estos bonos son fundamentalmente emitidos por empresas con calificación de Investment Grade. El fondo selecciona los bonos híbridos mejores de su categoría con las características de riesgo/rendimiento más interesantes. Aunque podrán incluirse bonos ajenos al índice de referencia, la mayor parte de los bonos seleccionados pertenecerá al índice de referencia. El fondo podrá apartarse significativamente de las ponderaciones del índice de referencia. El fondo tiene como objetivo superar a largo plazo al índice de referencia, sin dejar de controlar el riesgo relativo mediante la aplicación de límites (sobre monedas y emisores) respecto al grado de desviación frente al índice de referencia, lo que a su vez limitará la desviación de la rentabilidad frente a dicho índice. El índice de referencia es un índice ponderado del mercado exterior que no es coherente con los criterios ASG que fomenta el fondo.

La gestión de riesgos está plenamente integrada en el proceso de inversión para procurar que las posiciones permanezcan siempre dentro de las directrices establecidas.