Robeco Corporate Hybrid bonds IH EUR

El índice Global Corporate Hybrids registró un rendimiento total del +1,22% durante el mes. El diferencial medio sobre el índice se estrechó 21 puntos básicos, hasta alcanzar los 224 pb a finales de mes. El resultado de ello fue que el mercado global de híbridos corporativos superara a la deuda pública, con un excedente de rentabilidad del +1,46%. En abril, la preferencia por el riesgo se mantuvo elevada, con un continuado estrechamiento de los diferenciales de crédito. El rally se aceleró en relación con el mes anterior, impulsado por flujos positivos en los fondos de crédito. Por lo que se refiere al excedente de rentabilidad frente a la deuda pública, los híbridos corporativos evolucionaron en línea con los mercados high yield europeos y estadounidenses. Para los mercados, el principal revulsivo sigue siendo la política de los bancos centrales. La Reserva Federal estadounidense ha pausado su ciclo de subidas de tipos, además de que ha puesto fin a su política de restricción cuantitativa. El Banco Central Europeo también reveló que no habrá subida de tipos este año. En el mercado europeo de híbridos, LafargeHolcim, un nuevo emisor, realizó una emisión perpetua sin amortización en 5 años con más de 350 pb de diferencial sobre la deuda pública.

Se han cubierto todos los riesgos de divisa.

Robeco Corporate Hybrid bonds hace uso de derivados con fines de cobertura, además de inversionistas. Estos derivados son activos muy líquidos.

El fondo no distribuye dividendos; mantiene todos los ingresos obtenidos y así la totalidad de su rendimiento se refleja en el precio de sus acciones.

El principal objetivo de integrar factores ASG en nuestro análisis es fortalecer nuestra capacidad para evaluar el riesgo a la baja de nuestras inversiones en crédito. Nuestros analistas incluyen los datos de sostenibilidad recogidos por RobecoSAM y emplean fuentes externas para realizar una evaluación de factores ASG como parte del análisis fundamental.

Robeco Corporate Hybrid Bonds invierte en bonos empresariales híbridos emitidos por empresas no financieras. Los híbridos corporativos son bonos subordinados que se sitúan entre la deuda y los fondos propios en la estructura de capital de la empresa. El fondo selecciona los bonos híbridos mejores de su categoría con las características de riesgo/rendimiento más interesantes. Los híbridos empresariales son fundamentalmente emitidos por emisores con investment grade. El objetivo del fondo es generar apreciación a largo plazo del capital mediante la inversión en bonos híbridos empresariales. El fondo trata de superar a su índice de referencia: Bloomberg Barclays Global Corporate Hybrids 3% Issuer Cap. La filosofía de inversión se basa en la gestión de una cartera sólida con una visión a largo plazo. El posicionamiento beta top-down se basa en el resultado de nuestra reunión de Perspectiva Trimestral de crédito, en la que el equipo debatirá la perspectiva fundamental del mercado, la valoración de mercados de bonos y aspectos técnicos del mercado. Nuestros analistas de crédito investigan a los emisores bottom-up y ejecutan un análisis fundamental. Los gestores de la cartera son responsables de su diseño. Un enfoque de gestión de riesgos propio evita la alta concentración de riesgos en la cartera. La duración de la cartera se gestiona con arreglo al índice y está cubierta la exposición a divisas.

La gestión de riesgos está plenamente integrada en el proceso de inversión para procurar que las posiciones permanezcan siempre dentro de las directrices establecidas.