RobecoSAM SDG High Yield Bonds FH USD

Der globale High Yield-Markt verzeichnete einen sehr guten Monat. Es gab eine Reihe guter Nachrichten, die den Anstieg der Covid-19-Fälle, die Brexit-Fristen und Probleme in Bezug auf den EU-Haushalt ausglichen. Das besser als befürchtet ausgefallene US-Wahlergebnis und die großartigen Meldungen zur Wirksamkeit verschiedener Covid-19-Impfstoffe begeisterten die Märkte. Der Markt preist eine Normalisierung der Wirtschaft ein, obwohl es noch nicht genug Impfstoff gibt, um einen weiteren Anstieg der Covid-Fälle zu verhindern. Das macht den Markt anfällig für kurzfristige Korrekturen. Kapitalflüsse strömen weiterhin in die Anlageklasse und erreichten im November mehr als 6 Mrd. USD. Die globalen HY-Spreads verengten sich um 100 Basispunkte auf 405 Basispunkte, was eine Überschussrendite von 4 % für November bedeutet. Niedrigere Qualität schnitt besser ab, während in Europa Bs und in den USA CCCs am besten abschnitten. Alle Sektoren verzeichneten positive Ergebnisse, allen voran die Sektoren Freizeit, Flugverkehr, Wohnen und Ölfeld-Dienstleistungen. Das Hochzinsangebot erreichte in den USA 30,3 Mrd. USD und in Europa 7,7 Mrd. EUR. Die durchschnittliche Yield-to-Worst des globalen High Yield Index lag am Monatsende bei 4,39 %.

Sämtliche Währungsrisiken werden abgesichert.

Der RobecoSAM SDG High Yield Bonds setzt Derivate zu Absicherungs- wie auch zu Anlagezwecken ein. Die betreffenden Derivate sind liquide.

Dieser Fonds ist thesaurierend, d.h. die Erträge, wie z.B. Dividenden bzw. Zinserträge aus Wertpapieren, werden nicht ausgeschüttet, sondern werden direkt dem Fondsvermögen zugeführt und wiederangelegt.

In der RobecoSAM SDG High Yield-Strategie streben wir Anlagen mit positivem gesellschaftlichem Effekt an und gleichzeitig solide finanzielle Erträge. Den Effekt definieren wir im Einklang mit den Nachhaltigkeitsziele der UN (UN Sustainable Development Goals – SDGs). Wir identifizieren und evaluieren den Beitrag bestimmter Anleihen zu den SDGs und vergeben Scores für alle Emittenten, die vom Analystenteam abgedeckt werden. Anhand dieser Scores werden die Anleihen Kategorien mit positivem, neutralem oder negativem Effekt in Bezug auf die SDGs zugeordnet. Die Scores werden anschließend in einem Filterprozess dazu verwendet, das investierbare Universum zu definieren, wobei Anleihen mit negativem Beitrag zu den SDGs ausgeschlossen werden. Zusätzlich zum Filtern des Anlageuniversums integrieren unsere Kreditanalysten ESG-Faktoren in ihre Analysen der fundamentalen Kreditqualität von Unternehmen.

Der RobecoSAM SDG High Yield Bonds investiert in ein diversifiziertes Portfolio von globalen Unternehmensanleihen mit einem geringeren Rating als Investment-Grade, mit einer strukturellen Ausrichtung auf den Teil der High-Yield-Kategorie mit besserem Rating. Die Auswahl der Anleihen basiert auf einer Fundamentalanalyse. Der Fonds wendet einen Screening-Prozess an, wobei er das SDG-Verfahren von RobecoSAM anwendet, um Emittenten auszuwählen, die zum Erreichen der UN-Ziele für nachhaltige Entwicklung beitragen. Der Fonds schließt Unternehmen aus, die diesen Zielen entgegenwirken. Im SDG-Verfahren von RobecoSAM werden Unternehmen auf Grundlage des Ausmaßes und der Qualität ihrer Beträge zu den SDGs durch ihre Produkte, Dienstleistungen und ihren Geschäftsbetrieb bewertet. Unternehmensdialog, ESG-Integration und die Ausschlussrichtlinie von RobecoSAM bilden auch einen Bestandteil der Anlagepolitik. Der Fonds strebt an, über den gesamten Kreditzyklus ein besseres Ergebnis als der Bloomberg Barclays Global High Yield Corporate Index zu erzielen. Der Investmentprozess basiert auf einer Top-down-Analyse der Märkte für Unternehmensanleihen in Kombination mit einer gründlichen Auswahl der Emittenten nach dem Bottom-up-Prinzip. Die Anlagephilosophie basiert auf dem Beitrag zu den SDGs, aber auch auf der Erwirtschaftung einer attraktiven finanziellen Rendite für unsere Anleger. Der RobecoSAM SDG High Yield Bonds wird von unserem Credit-Team gemanagt, dem zehn Portfoliomanager und zweiundzwanzig Credit-Analysten angehören. Innerhalb des Teams sind Sander Bus, Roeland Moraal und Christiaan Lever für High-Yield-Papiere verantwortlich. Sander Bus betreut den Mainstream-Fonds bereits seit seiner Auflegung im Jahr 1998, Roeland Moraal kam 2003 dazu. Die Portfoliomanager sind für die Zusammenstellung und das Management der Unternehmensanleihe-Portfolios zuständig, die Analysten für die Erstellung der Fundamentalanalysen. Die Duration des Portfolios wird so gesteuert, dass sie der des Index entspricht. Fremdwährungsengagements werden abgesichert. Mit Hilfe eines intern entwickelten, proprietären Risikomanagement-Ansatzes werden hohe Risikokonzentrationen im Portfolio vermieden. Beteiligungen an Aktien können im Portfolio nur als Folge von Unternehmenshandlungen und/oder Schuldenumstrukturierungen auftreten. Der Portfolio-Manager hat nicht die Absicht, Optionen oder Swapoptionen zu verwenden. Der gut strukturierte und bewährte Investmentprozess trägt zur Erzielung einer wiederholbaren Performance bei.

Das Risikomanagement ist untrennbarer Bestandteil des Investmentprozesses. Dadurch soll sichergestellt werden, dass die Positionen immer den vordefinierten Richtlinien entsprechen.