RobecoSAM SDG High Yield Bonds FH USD

Die Erholung der Credit Spreads bei HY-Anleihen seit Mitte März setzte sich in der ersten Junihälfte fort, kam jedoch gegen Monatsende zum Stillstand, da die Bedenken über die Öffnung der Wirtschaft die zunächst positive Reaktion auf die Fed-Anleihenkaufprogramme zunichte machten. Spreads beendeten den Monat mit 15 Basispunkten weniger bei 610, haben aber die rezessiven 520 Basispunkte im Laufe des Monats nicht unterschritten. Die Ölpreise stabilisierten sich nach schwierigen Wochen und WTI handelt bei 40 USD pro Barrel. Trotz der Sorge über den Anstieg der Covid-19-Infektionen in stark besiedelten Länder wie den USA erreichen die Neuemissionen neue Rekorde. In den USA waren es fast 60 Milliarden USD, der größte jemals erzielte Betrag. Auch am europäischen High Yield-Markt konnten wir ein Rekordangebot beobachten (9,5 Mrd. EUR). Weitere Vorzeigefirmen scheitern, aber mit niedrigerer Geschwindigkeit als in den Vormonaten. Investmentfonds und ETFs verzeichneten Zuflüsse in Höhe von rund 15 Mrd. USD in den USA und 1,7 Mrd. USD in Europa. Seit Jahresbeginn erreichten mehr als 31 Mrd. USD die US-HY-Märkte, während europäische HY Abflüsse von 5 Mrd. USD verzeichneten. Die durchschnittliche Yield-to-Worst des globalen High Yield Index lag am Monatsende bei 6,5 %.

Sämtliche Währungsrisiken werden abgesichert.

Der RobecoSAM SDG High Yield Bonds setzt Derivate zu Absicherungs- wie auch zu Anlagezwecken ein. Die betreffenden Derivate sind liquide.

Dieser Fonds ist thesaurierend, d.h. die Erträge, wie z.B. Dividenden bzw. Zinserträge aus Wertpapieren, werden nicht ausgeschüttet, sondern werden direkt dem Fondsvermögen zugeführt und wiederangelegt.

In diesem Fonds streben wir Anlagen mit positivem gesellschaftlichem Effekt an und gleichzeitig solide finanzielle Erträge. Den Effekt definieren wir im Einklang mit den Nachhaltigkeitsziele der UN (UN Sustainable Development Goals – SDGs). Wir identifizieren und evaluieren den Beitrag bestimmter Anleihen zu den SDGs und vergeben Scores für alle Emittenten, die vom Analystenteam abgedeckt werden. Anhand dieser Scores werden die Anleihen Kategorien mit positivem, neutralem oder negativem Effekt in Bezug auf die SDGs zugeordnet. Die Scores werden anschließend in einem Filterprozess dazu verwendet, das investierbare Universum zu definieren, wobei Anleihen mit negativem Beitrag zu den SDGs ausgeschlossen werden. Zusätzlich zum Filtern des Anlageuniversums integrieren unsere Kreditanalysten ESG-Faktoren in ihre Analysen der fundamentalen Kreditqualität des Unternehmens, um unsere Fähigkeit zu stärken, das Abwärtsrisiko unserer Anleiheninvestments zu beurteilen. Weitere Bestandteile der systematischen ESG-Integration sind Unternehmensdialog und die Ausschlussrichtlinie von RobecoSAM.

Der RobecoSAM SDG High Yield Bonds investiert in ein diversifiziertes Portfolio von globalen Unternehmensanleihen mit einem geringeren Rating als Investment-Grade, mit einer strukturellen Ausrichtung auf den Teil der High-Yield-Kategorie mit besserem Rating. Die Auswahl der Anleihen basiert auf einer Fundamentalanalyse. Der Fonds wendet einen Screening-Prozess an, wobei er das SDG-Verfahren von RobecoSAM anwendet, um Emittenten auszuwählen, die zum Erreichen der UN-Ziele für nachhaltige Entwicklung beitragen. Der Fonds schließt Unternehmen aus, die diesen Zielen entgegenwirken. Im SDG-Verfahren von RobecoSAM werden Unternehmen auf Grundlage des Ausmaßes und der Qualität ihrer Beträge zu den SDGs durch ihre Produkte, Dienstleistungen und ihren Geschäftsbetrieb bewertet. Unternehmensdialog, ESG-Integration und die Ausschlussrichtlinie von RobecoSAM bilden auch einen Bestandteil der Anlagepolitik. Der Fonds strebt an, über den gesamten Kreditzyklus ein besseres Ergebnis als der Bloomberg Barclays Global High Yield Corporate Index zu erzielen. Der Investmentprozess basiert auf einer Top-down-Analyse der Märkte für Unternehmensanleihen in Kombination mit einer gründlichen Auswahl der Emittenten nach dem Bottom-up-Prinzip. Die Anlagephilosophie basiert auf dem Beitrag zu den SDGs, aber auch auf der Erwirtschaftung einer attraktiven finanziellen Rendite für unsere Anleger. Der RobecoSAM SDG High Yield Bonds wird von unserem Credit-Team gemanagt, dem zehn Portfoliomanager und zweiundzwanzig Credit-Analysten angehören. Innerhalb des Teams sind Sander Bus, Roeland Moraal und Christiaan Lever für High-Yield-Papiere verantwortlich. Sander Bus betreut den Mainstream-Fonds bereits seit seiner Auflegung im Jahr 1998, Roeland Moraal kam 2003 dazu. Die Portfoliomanager sind für die Zusammenstellung und das Management der Unternehmensanleihe-Portfolios zuständig, die Analysten für die Erstellung der Fundamentalanalysen. Die Duration des Portfolios wird so gesteuert, dass sie der des Index entspricht. Fremdwährungsengagements werden abgesichert. Mit Hilfe eines intern entwickelten, proprietären Risikomanagement-Ansatzes werden hohe Risikokonzentrationen im Portfolio vermieden. Beteiligungen an Aktien können im Portfolio nur als Folge von Unternehmenshandlungen und/oder Schuldenumstrukturierungen auftreten. Der Portfolio-Manager hat nicht die Absicht, Optionen oder Swapoptionen zu verwenden. Der gut strukturierte und bewährte Investmentprozess trägt zur Erzielung einer wiederholbaren Performance bei.

Das Risikomanagement ist untrennbarer Bestandteil des Investmentprozesses. Dadurch soll sichergestellt werden, dass die Positionen immer den vordefinierten Richtlinien entsprechen.